कौन से वित्तीय सिद्धांत कंपनियों को पूंजी संरचना चुनने में मदद करते हैं?

स्टैटिक ट्रेड-ऑफ सिद्धांत और पेकिंग ऑर्डर सिद्धांत दो वित्तीय सिद्धांत हैं जो किसी कंपनी को अपनी पूंजी संरचना चुनने में मदद करते हैं। दोनों कंपनी की पूंजी संरचना के प्रकार के आधार पर निर्णय लेने की प्रक्रिया में एक समान भूमिका निभाते हैं। हालांकि, पेकिंग ऑर्डर सिद्धांत को कंपनी की पूंजी संरचना का निर्धारण करने के लिए अनुभवजन्य रूप से उपयोग किया गया है।

स्टेटिक ट्रेड-ऑफ थ्योरी

स्थैतिक व्यापार-बंद सिद्धांत अर्थशास्त्री मोदिग्लिआनी और मिलर के काम पर आधारित एक वित्तीय सिद्धांत है। स्थिर व्यापार-बंद सिद्धांत के साथ, और चूंकि कंपनी के ऋण भुगतान कर-कटौती योग्य हैं और इक्विटी पर ऋण लेने में कम जोखिम है, इसलिए ऋण वित्तपोषण शुरू में इक्विटी वित्तपोषण की तुलना में सस्ता है। इसका मतलब यह है कि एक कंपनी इक्विटी पर ऋण के साथ पूंजी संरचना के माध्यम से पूंजी (WACC) की अपनी भारित औसत लागत को कम कर सकती है। हालांकि, कर्ज की मात्रा बढ़ने से एक कंपनी के लिए जोखिम बढ़ जाता है, कुछ हद तक WACC में कमी। इसलिए, स्थिर व्यापार-बंद सिद्धांत ऋण और इक्विटी के मिश्रण की पहचान करता है जहां घटते WACC एक कंपनी के लिए बढ़ते वित्तीय जोखिम को बंद कर देता है।

पेकिंग ऑर्डर थ्योरी

पेकिंग ऑर्डर थ्योरी में कहा गया है कि किसी कंपनी को पहले की कमाई के जरिए आंतरिक रूप से खुद को फाइनेंस करना पसंद करना चाहिए। यदि वित्तपोषण का यह स्रोत अनुपलब्ध है, तो कंपनी को ऋण के माध्यम से ही वित्त देना चाहिए। अंत में, और एक अंतिम उपाय के रूप में, एक कंपनी को नई इक्विटी जारी करने के माध्यम से खुद को वित्त करना चाहिए। यह पेकिंग ऑर्डर महत्वपूर्ण है क्योंकि यह जनता को संकेत देता है कि कंपनी कैसा प्रदर्शन कर रही है। यदि कोई कंपनी आंतरिक रूप से वित्त पोषण करती है, तो इसका मतलब है कि यह मजबूत है। यदि कोई कंपनी ऋण के माध्यम से वित्त पोषण करती है, तो यह एक संकेत है कि प्रबंधन को विश्वास है कि कंपनी अपने मासिक दायित्वों को पूरा कर सकती है। यदि कोई कंपनी नए स्टॉक जारी करने के माध्यम से खुद को वित्तपोषित करती है, तो यह सामान्य रूप से एक नकारात्मक संकेत है, क्योंकि कंपनी को लगता है कि उसका स्टॉक ओवरवैल्यूड है और वह अपने शेयर की कीमत गिरने से पहले पैसा बनाना चाहती है।