सभी मुद्राओं में नए कॉर्पोरेट ऋण की वैश्विक बिक्री 2019 में $ 2.44 ट्रिलियन के बराबर पहुंच गई है, पहले से ही एक नया वार्षिक रिकॉर्ड। उपज के लिए बेताब निवेशक उत्सुक खरीदार रहे हैं, बांड की कीमतों में एक रैली में ईंधन भर रहे हैं, लेकिन वे 2020 में जलाए जा सकते हैं क्योंकि कई ताकतें अब इन बड़े पैमाने पर संपत्ति का रिटर्न देती हैं। "कम लटकने वाले फल एक साल की मजबूत रैली के बाद चले जाते हैं, " एंगस हुई, एशियाई के प्रमुख और हांगकांग में Schroder Investment Management में उभरते बाजार क्रेडिट, ब्लूमबर्ग ने कहा।
अमेरिका और चीन के बीच अनसुलझा व्यापार संघर्ष कई प्रमुख जोखिमों में से एक है जो 2020 में बांड की कीमतों पर वजन कर सकता है। भले ही एक चरण के एक व्यापार सौदे पर हस्ताक्षर किए गए हों, अमेरिका और चीन को अभी भी कांटेदार मुद्दों की लंबी सूची को हल करना होगा। समानताओं के संबंध में, मॉर्गन स्टेनली का मानना है कि "अंतर्राष्ट्रीय बाजार… व्यापार दबाव से राहत के लिए अधिक लाभकारी हैं… अमेरिका की तुलना में" बॉन्डहोल्डर्स के लिए संभावित उथल-पुथल इस हद तक है कि व्यापार तनाव समेटना जारी रखें कॉरपोरेट प्रॉफिट, सर्विसिंग कि कर्ज का नया पहाड़ समस्याग्रस्त हो सकता है।
चाबी छीन लेना
- नए कॉरपोरेट ऋण के वैश्विक जारी ने 2019 में एक रिकॉर्ड स्थापित किया है। उपज-भूख से पीड़ित निवेशकों ने बांड मूल्यों को आगे बढ़ाया है। यूएस में, गैर-वित्तीय कॉर्पोरेट ऋण जीडीपी का एक रिकॉर्ड है। बांड की कीमतों में निरंतर रैली के लिए संभावना नहीं लगती है 2020।
निवेशकों के लिए महत्व
व्यापार से संबंधित मुद्दों के अलावा, किसी भी अन्य विकास जो कंपनियों की क्षमता को कमजोर करते हैं, विशेष रूप से कमजोर क्रेडिट रेटिंग वाले, अपने नए दायित्वों को पूरा करने के लिए आवश्यक कमाई उत्पन्न करने के लिए बांड मूल्यांकन को खतरा होगा। इसके अतिरिक्त, पुराने ऋण का पुनर्वित्त अधिक महंगा हो सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों में कटौती जारी रखने की संभावना नहीं है, वैश्विक आर्थिक विकास में स्पष्ट वृद्धि जारी रहनी चाहिए। इस बीच, उत्तर कोरिया के मिसाइल परीक्षणों को फिर से शुरू करने जैसे भू-राजनीतिक घटनाक्रम से बाजारों में अनिश्चितता और बेचैनी बढ़ सकती है।
अकेले यूएस में, गैर-वित्तीय कंपनियों का कुल ऋण भार पिछले दो वर्षों में $ 1.2 ट्रिलियन से बढ़कर Q2 2019 में $ 9.5 ट्रिलियन तक पहुंच गया, द वॉल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट है। जीडीपी के सापेक्ष, यह एक रिकॉर्ड 47% था। कमजोर कॉरपोरेट प्रॉफिट ग्रोथ के मद्देनजर यह बढ़ती चिंता का विषय है।
जेपी मॉर्गन चेस के साथ एक अर्थशास्त्री जेसी एडगर्टन ने गणना की कि गैर-वित्तीय अमेरिकी कंपनियों के लिए ऋण / EBITDA अनुपात Q2 2019 में 2.24 था, उसी रिपोर्ट के अनुसार। वह नोट करता है कि यह पिछली मंदी से पहले की तुलना में अधिक है, और दो पूर्ववर्ती मंदी से पहले इसके मूल्य के करीब है। दूसरी ओर, निवेश ग्रेड कॉर्पोरेट ऋण पर पैदावार 1950 के बाद से सबसे कम है, और ब्याज कवरेज अनुपात लगभग 25 वर्षों के औसत के अनुरूप है, एडगर्टन कहते हैं।
वैश्विक सूचना प्रदाता आईएचएस मार्किट के एक एसोसिएट निदेशक माइकल रयान का मानना है कि अमेरिकी कॉरपोरेट ऋण में एक खतरनाक बुलबुले की आशंकाएं खत्म हो गई हैं। "एक आपूर्ति-पक्ष वित्तीय विश्लेषण से पता चलता है कि मैक्रो-वित्तीय तस्वीर पर्याप्त रूप से निहित है, जिसमें तरलता, ब्याज खर्च और ऋण कवरेज सभी उचित स्तरों के साथ हैं, " उन्होंने मार्केटवच द्वारा उद्धृत एक रिपोर्ट में देखा। "प्रणाली उच्च कॉर्पोरेट समर्थक exceptional स्थायित्व, असाधारण रोजगार की स्थिति, कम ब्याज दरों (अब गिर रही है), और t प्याज के दबाव में वश में करके सुरक्षित बनी हुई है, " रयान ने कहा।
आगे देख रहा
लेकिन दूसरों को बड़ा जोखिम दिखाई देता है। एबरडीन स्टैण्डर्ड इन्वेस्टमेंट्स में फिक्स्ड इनकम के ग्लोबल हेड क्रेग मैकडोनाल्ड ने कहा, '' मार्केट के कुछ हिस्सों में वैल्यूएशन में कमी हुई है, जिसमें गलती के लिए ज्यादा मार्जिन नहीं है। आगे देखते हुए, वह अनुमान लगाता है "इस साल के बहुत मजबूत रिटर्न के बजाय, यदि आप समस्या क्रेडिट को याद करते हैं, तो यह काफी सकारात्मक है।"
