व्यापार में वॉरेन बफेट की शुरुआत कैसे हुई?

विषय - सूची

• बेंजामिन ग्राहम और द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर
• निवेश क्षेत्र में प्रवेश करना
• बर्कशायर हैथवे खरीदना
• बर्कशायर वॉट्स एंड रिवार्ड्स
• ग्राहम की तुलना ग्राहम से करना
• बफेट फन फैक्ट्स
• तल - रेखा

वारेन बफेट अपने खून में व्यापार के साथ पैदा हुए होंगे। उन्होंने 11 साल की उम्र में अपना पहला स्टॉक खरीदा और ओमाहा में अपने परिवार के किराने की दुकान में काम किया। उनके पिता, हॉवर्ड बफेट, एक छोटे से ब्रोकरेज के मालिक थे, और वॉरेन अपने दिन यह देखने में बिताते थे कि निवेशक क्या कर रहे थे और उनकी बातों को सुन रहे थे। एक किशोर के रूप में, उन्होंने कार धोने से लेकर समाचार-पत्र वितरित करने तक, अपनी बचत का उपयोग करते हुए, कई पिनबॉल मशीनों की खरीद का काम किया, जिन्हें उन्होंने स्थानीय व्यवसायों में रखा।

एक युवा के रूप में उनकी उद्यमशीलता की सफलताएं तुरंत कॉलेज जाने की इच्छा में तब्दील नहीं हुईं। उनके पिता ने उन्हें अपनी शिक्षा जारी रखने के लिए दबाव डाला, बफेट ने पेंसिल्वेनिया विश्वविद्यालय में भाग लेने के लिए अनिच्छा से सहमति व्यक्त की। फिर उन्होंने नेब्रास्का विश्वविद्यालय में स्थानांतरित कर दिया, जहां उन्होंने तीन वर्षों में व्यवसाय में डिग्री के साथ स्नातक किया।

हार्वर्ड बिजनेस स्कूल द्वारा अस्वीकार किए जाने के बाद, उन्होंने कोलंबिया बिजनेस स्कूल में स्नातक की पढ़ाई में दाखिला लिया। वहाँ रहते हुए, उन्होंने बेंजामिन ग्राहम के अधीन अध्ययन किया - जो एक आजीवन मित्र बन गए - और डेविड डोड, जो दोनों प्रसिद्ध प्रतिभूति विश्लेषक हैं। यह प्रतिभूतियों के विश्लेषण में ग्राहम की कक्षा के माध्यम से था कि बफेट ने मूल्य निवेश के मूल सिद्धांतों को सीखा। उन्होंने एक बार एक साक्षात्कार में कहा था कि ग्राहम की किताब, द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर ने उनके जीवन को बदल दिया था और उन्हें निवेश बाजारों के लिए पेशेवर विश्लेषण के रास्ते पर स्थापित किया था। सुरक्षा विश्लेषण के साथ, ग्राहम और डोड द्वारा सह-लिखित यह उसे उचित बौद्धिक ढांचा और निवेश के लिए एक रोड मैप प्रदान करता है।

वॉरेन बफे: द रोड टू रिचेस

चाबी छीन लेना

• वारेन बफेट, जिन्हें कभी-कभी 'ओमाहा का तांडव' के रूप में जाना जाता है, दुनिया के सबसे धनी व्यक्तियों और प्रसिद्ध निवेशकों में से एक हैं। बुफेट बेंजामिन ग्राहम के बुद्धिमान निवेश के दर्शन के शिष्य थे। 1962 में, बफेट ने टेक्सटाइल कंपनी बर्कशायर हैथवे को बंद कर दिया, एक होल्डिंग कंपनी में परिवर्तित जिसके भीतर उन्होंने एक विविध कॉर्पोरेट साम्राज्य का निर्माण किया।

बेंजामिन ग्राहम और द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर

ग्राहम को अक्सर "डीन ऑफ वॉल स्ट्रीट" और मूल्य निवेश के पिता कहा जाता है, वित्तीय सुरक्षा विश्लेषण के सबसे महत्वपूर्ण शुरुआती समर्थकों में से एक के रूप में। उन्होंने इस विचार को चैंपियन बनाया कि निवेशक को बाजार में देखना चाहिए क्योंकि यह एक वास्तविक इकाई और संभावित व्यापारिक भागीदार थे - ग्राहम ने इस इकाई को "मिस्टर मार्केट" कहा - जो कभी-कभी बहुत अधिक या बहुत कम पैसे खरीदने के लिए कहता है।

ग्रैहम के सभी सिद्धांतों को पूर्ण रूप से संक्षेप में प्रस्तुत करना मुश्किल होगा। इसके मूल में, मूल्य निवेश उन शेयरों की पहचान करने के बारे में है, जो शेयर बाजार के अधिकांश प्रतिभागियों द्वारा मूल्यांकन किए गए हैं। उनका मानना ​​था कि तर्कहीन और अत्यधिक कीमत में उतार-चढ़ाव (ऊपर और नीचे दोनों) के कारण स्टॉक की कीमतें अक्सर गलत थीं। ग्राहम ने कहा कि बुद्धिमान निवेशकों को अपने सिद्धांतों में दृढ़ रहना चाहिए और भीड़ का पालन नहीं करना चाहिए।

ग्राहम ने 1949 में आम निवेशक के लिए एक मार्गदर्शक के रूप में द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर लिखा। पुस्तक ने अत्यधिक विविध, गणितीय तरीके से कम जोखिम वाली प्रतिभूतियों को खरीदने के विचार को चैंपियन बनाया। ग्राहम ने मौलिक विश्लेषण का समर्थन किया, एक शेयर की खरीद मूल्य और इसके आंतरिक मूल्य के बीच अंतर पर पूंजीकरण किया।

निवेश क्षेत्र में प्रवेश करना

बेंजामिन ग्राहम के लिए काम करने से पहले, वारेन एक निवेश सेल्समैन थे - एक ऐसा काम जो उन्हें करना पसंद था, सिवाय इसके कि जब उन्होंने जो स्टॉक सुझाया वह मूल्य में गिरा दिया और अपने ग्राहकों के लिए पैसे खो दिए। अनियमित ग्राहक होने की संभावना को कम करने के लिए, वॉरेन ने अपने करीबी दोस्तों और परिवार के साथ एक साझेदारी शुरू की। साझेदारी में इसके साथ अद्वितीय प्रतिबंध थे: वॉरेन खुद केवल $ 100 का निवेश करेंगे और फिर से निवेश प्रबंधन शुल्क के माध्यम से साझेदारी में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाएंगे। वॉरेन 4% से अधिक की साझेदारी के लाभ का आधा हिस्सा लेंगे और साझेदारी को किसी भी नुकसान का एक चौथाई चुकाना होगा। इसके अलावा, पैसा केवल 31 दिसंबर को साझेदारी से जोड़ा या निकाला जा सकता है, और भागीदारों के पास साझेदारी में निवेश के बारे में कोई इनपुट नहीं होगा।

1959 तक, वारेन ने कुल सात साझेदारी खोली थी और एक मिलियन डॉलर से अधिक की साझेदारी की संपत्ति में 9.5% हिस्सेदारी थी। तीन साल बाद जब वह 30 वर्ष के थे, वारेन एक करोड़पति थे और अपनी सभी साझेदारियों को एक इकाई में मिला दिया

यह इस बिंदु पर था कि बफेट की जगहें सीधे व्यवसायों में निवेश करने के लिए बदल गईं। उन्होंने एक विंडमिल निर्माण कंपनी में $ 1 मिलियन का निवेश किया, और अगले साल एक बॉटलिंग कंपनी में। बफेट ने स्कूल में सीखी गई मूल्य-निवेश तकनीकों का उपयोग किया, साथ ही साथ सामान्य व्यापार के माहौल को समझने के लिए, शेयर बाजार पर मोलभाव करने के लिए अपनी आदत का इस्तेमाल किया।

बर्कशायर हैथवे खरीदना

1962 में, वारेन ने न्यू इंग्लैंड की एक कपड़ा कंपनी में निवेश करने का अवसर देखा, जिसे बर्कशायर हैथवे कहा जाता था और उसने अपना कुछ स्टॉक खरीदा था। वॉरेन ने आक्रामक रूप से शेयरों को खरीदना शुरू कर दिया, जब इसके प्रबंधन के साथ विवाद ने उन्हें आश्वस्त किया कि कंपनी को नेतृत्व में बदलाव की आवश्यकता है। विडंबना यह है कि बर्कशायर हैथवे की खरीद वॉरेन के प्रमुख पछतावे में से एक है। (अधिक जानकारी के लिए, देखें: हमेशा बेट्स ऑन बर्कशायर हैथवे ।)

स्वयं बीमा कंपनियों की सुंदरता को समझते हुए - ग्राहक आज दशकों बाद संभवतः भुगतान प्राप्त करने के लिए प्रीमियम का भुगतान करते हैं - वॉरेन ने बर्कशायर हैथवे का इस्तेमाल राष्ट्रीय क्षतिपूर्ति कंपनी (कई बीमा कंपनियों में से जो पहले वह खरीदता था) को खरीदने के लिए किया और अपने पर्याप्त नकदी प्रवाह का इस्तेमाल किया। वित्त और अधिग्रहण।

एक मूल्य निवेशक के रूप में, वॉरेन एक प्रकार का जैक-ऑल-ट्रेड है, जब यह उद्योग के ज्ञान की बात आती है। बर्कशायर हैथवे इसका एक बेहतरीन उदाहरण है। बफेट ने एक कंपनी देखी जो सस्ती थी और इसे खरीदा, इस तथ्य की परवाह किए बिना कि वह कपड़ा निर्माण में विशेषज्ञ नहीं था। धीरे-धीरे, बफेट ने अपने पारंपरिक प्रयासों से बर्कशायर का ध्यान हटा दिया, इसके बजाय इसे अन्य व्यवसायों में निवेश करने के लिए होल्डिंग कंपनी के रूप में उपयोग किया। दशकों से, वॉरेन ने विभिन्न उद्योगों में विभिन्न कंपनियों को खरीदा, रखा और बेचा है।

बर्कशायर हैथवे की सबसे प्रसिद्ध सहायक कंपनियों में से कुछ शामिल हैं, लेकिन GEICO (हाँ, यह थोड़ा गेको वॉरेन बफेट का है), डेयरी क्वीन, नेटजेट्स, बेंजामिन मूर एंड कंपनी और लूम के फल तक सीमित नहीं हैं। फिर, ये केवल एक मुट्ठी भर कंपनियां हैं जिनमें से बर्कशायर हैथवे का बहुमत हिस्सा है।

अमेरिकन एक्सप्रेस कंपनी (AXP), कॉस्टको होलसेल कार्पोरेशन (COST), डायरेक्टटीवी (DTV), जनरल इलेक्ट्रिक कंपनी (GE), जनरल मोटर्स कंपनी (GM), कोका सहित कई अन्य कंपनियों में भी कंपनी के हित हैं। कोला कंपनी (KO), इंटरनेशनल बिजनेस मशीन्स कॉर्पोरेशन (IBM), वॉल-मार्ट स्टोर्स इंक। (WMT), प्रॉक्टर एंड गैंबल कंपनी (PG) और वेल्स फारगो एंड कंपनी (WFC)।

(संबंधित: वॉरेन बफेट उन कंपनियों को कैसे चुनता है जिन्हें वह खरीदता है?)

बर्कशायर वॉट्स एंड रिवार्ड्स

बफेट के लिए व्यापार हमेशा गुलाबी नहीं होता है, हालांकि। 1975 में, बफेट और उनके व्यापार साझेदार, चार्ली मुंगेर, धोखाधड़ी के लिए प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा जांच की गई थी। दोनों ने कहा कि उन्होंने कुछ भी गलत नहीं किया है और वेस्को फाइनेंशियल कॉर्पोरेशन की खरीद केवल व्यवसायों की जटिल प्रणाली के कारण संदिग्ध लग रही है।

आगे की परेशानी सालोमन इंक में एक बड़े निवेश के साथ आई। 1991 में, एक व्यापारी ने ट्रेजरी बिडिंग नियमों को तोड़ने के कई मौकों पर खबरों को तोड़ दिया, और केवल ट्रेजरी के साथ गहन बातचीत के माध्यम से बफेट ने ट्रेजरी नोट्स और बाद में दिवालियापन खरीदने पर प्रतिबंध लगाने का प्रबंधन किया। फर्म के लिए।

हाल के वर्षों में, बफेट ने प्रमुख लेनदेन के वित्तपोषक और सूत्रधार के रूप में काम किया है। ग्रेट मंदी के दौरान, वॉरेन ने उन कंपनियों को निवेश किया और पैसे उधार दिए जो वित्तीय आपदा का सामना कर रहे थे। मोटे तौर पर 10 साल बाद, इन लेन-देन के प्रभाव सामने आ रहे हैं और वे बहुत अधिक हैं:

• मार्स इंक को एक ऋण मिला, जिसके परिणामस्वरूप $ 680 मिलियन का लाभ हुआ, फ़ार्गो एंड कंपनी (डब्ल्यूएफसी), जिसमें बर्कशायर हैथवे ने ग्रेट मंदी के दौरान लगभग 120 मिलियन शेयर खरीदे, यह 2009 के लोअमेरिकन एक्सप्रेस कंपनी (AXP) से 7 गुना अधिक है। 2008Bank ऑफ अमेरिका कॉर्प (BAC) में वारेन के निवेश से लगभग पांच गुना अधिक है। प्रति वर्ष 300 मिलियन डॉलर का भुगतान करता है और बर्कशायर हैथवे के पास लगभग $ 7 प्रत्येक पर अतिरिक्त शेयर खरीदने का विकल्प है - आधे से भी कम जो कि आज के गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक। (जीएस) ने एक साल में $ 500 मिलियन का लाभांश और 500 मिलियन डॉलर के मोचन बोनस का भुगतान किया जब उन्होंने शेयरों को पुनर्खरीद किया।

हाल ही में, वॉरेन ने क्राफ्ट हेंज फूड कंपनी (केएचसी) बनाने के लिए जेएच हेंज कंपनी और क्राफ्ट फूड्स को मर्ज करने के लिए 3 जी कैपिटल के साथ साझेदारी की है। नई कंपनी उत्तरी अमेरिका में तीसरी सबसे बड़ी खाद्य और पेय कंपनी है और दुनिया में पांचवीं सबसे बड़ी है, और $ 28 बिलियन का वार्षिक राजस्व समेटे हुए है। 2017 में, उन्होंने पायलट ट्रैवल सेंटरों में एक महत्वपूर्ण हिस्सेदारी खरीदी, जो ट्रक स्टॉप की पायलट फ्लाइंग जे चेन के मालिक थे। वह छह साल की अवधि में बहुमत का मालिक बन जाएगा।

विनय और शांत रहने का मतलब था कि वॉरेन को नोटिस करने और उसे सबसे अमीर अमेरिकियों की सूची में शामिल करने में फोर्ब्स को कुछ समय लगा, लेकिन जब उन्होंने अंततः 1985 में किया, तो वह पहले से ही एक अरबपति थे। बर्कशायर हैथवे के शुरुआती निवेशक $ 275 प्रति शेयर के रूप में कम में खरीद सकते थे और 2014 तक स्टॉक की कीमत $ 200, 000 तक पहुंच गई थी, और इस साल के शुरू में $ 300, 000 के तहत कारोबार कर रहा था।

ग्राहम की तुलना ग्राहम से करना

बफेट ने खुद को "85% ग्राहम" कहा है। अपने गुरु की तरह, उन्होंने कंपनी के मूल सिद्धांतों पर ध्यान केंद्रित किया है और "कोर्स के लिए रुकें" दृष्टिकोण - एक दृष्टिकोण है जो दोनों पुरुषों को विशाल व्यक्तिगत घोंसले के अंडे बनाने में सक्षम बनाता है। निवेश (आरओआई) पर एक मजबूत रिटर्न की तलाश में, बफेट आमतौर पर ऐसे शेयरों की तलाश करते हैं जो सटीक रूप से मूल्यवान हैं और निवेशकों के लिए मजबूत रिटर्न प्रदान करते हैं।

हालाँकि, बफेट ग्राहम की तुलना में अधिक गुणात्मक और केंद्रित दृष्टिकोण का उपयोग करके निवेश करता है। ग्राहम ने अंडरवैल्यूड, औसत कंपनियों को खोजने और उनके बीच अपनी होल्डिंग्स में विविधता लाने को प्राथमिकता दी; बफेट गुणवत्ता वाले व्यवसायों का पक्षधर है जिनके पास पहले से ही उचित मूल्यांकन है (हालांकि उनका स्टॉक अभी भी कुछ और मूल्य होना चाहिए) और बड़ी वृद्धि की क्षमता।

अन्य अंतर इस बात में निहित हैं कि आंतरिक मूल्य कैसे निर्धारित किया जाए, कब मौका लिया जाए और कैसे किसी कंपनी में संभावित रूप से गोता लगाने के लिए गहराई से। ग्राहम बफ़ेट की तुलना में काफी हद तक मात्रात्मक तरीकों पर निर्भर थे, जो वास्तव में कंपनियों का दौरा करने, प्रबंधन के साथ बात करने और कॉर्पोरेट के विशेष व्यवसाय मॉडल को समझने में खर्च करते हैं। नतीजतन, ग्राहम बफेट की तुलना में बहुत सारी छोटी कंपनियों में निवेश करने में अधिक सक्षम थे। एक बेसबॉल सादृश्य पर विचार करें: ग्राहम अच्छी पिचों पर स्विंग करने और बेस पर होने के बारे में चिंतित था; बफेट पिचों के लिए इंतजार करना पसंद करते हैं जो उन्हें घरेलू रन बनाने की अनुमति देता है। कई लोगों ने बफेट को समय के लिए एक प्राकृतिक उपहार होने का श्रेय दिया है जिसे दोहराया नहीं जा सकता है, जबकि ग्राहम की विधि औसत निवेशक के लिए अनुकूल है।

बफेट फन फैक्ट्स

बफेट ने केवल 75 साल की उम्र में बड़े पैमाने पर धर्मार्थ दान करना शुरू किया।

बफ़ेट ने आयकर के बारे में कुछ दिलचस्प टिप्पणियां की हैं। विशेष रूप से, उनसे सवाल किया जाता है कि उनकी प्रभावी पूंजीगत लाभ कर की दर 20% के आसपास उनके सचिव की तुलना में कम आयकर दर है - या उस मामले के लिए, जो कि अधिकांश मध्यम-वर्ग के प्रति घंटा या वेतनभोगी श्रमिकों द्वारा भुगतान किया जाता है। दुनिया में दो या तीन सबसे अमीर लोगों में से एक के रूप में, बहुत पहले धन का एक समूह स्थापित किया है, जो कि भविष्य में कराधान की कोई भी राशि गंभीरता से नहीं पा सकते हैं, श्री बफेट रिश्तेदार वित्तीय सुरक्षा की स्थिति से अपनी राय प्रस्तुत करते हैं जो बिना बहुत ज्यादा है समानांतर। यहां तक ​​कि अगर, उदाहरण के लिए, प्रत्येक भविष्य के डॉलर वॉरेन बफेट पर 99% की दर से कर लगाया जाता है, तो यह संदेह है कि यह उनके जीवन स्तर को प्रभावित करेगा।

बफेट ने इंवेस्टिगेशन इन्वेस्टर को इन्वेस्टमेंट एनालिसिस की सबसे अच्छी किताब बताया है, जो उसने सिक्योरिटी एनालिसिस के साथ पढ़ी है। अन्य पसंदीदा पढ़ने के मामले में शामिल हैं:

• फिलिप ए फिशर द्वारा आम स्टॉक और असामान्य लाभ , जो संभावित निवेशकों को न केवल कंपनी के वित्तीय वक्तव्यों की जांच करने की सलाह देता है, बल्कि उनके प्रबंधन का मूल्यांकन करने के लिए। फिशर अभिनव कंपनियों में निवेश करने पर ध्यान केंद्रित करता है, और बफेट ने लंबे समय तक उसे उच्च संबंध में रखा है। विलियम एन। थार्नडाइक के आउटसाइडर ने सफलता के लिए आठ सीईओ और उनके ब्लूप्रिंट को चिन्हित किया। प्रोफाइल में थॉमस मर्फी, वॉरेन बफेट के दोस्त और बर्कशायर हैथवे के निदेशक हैं। बफेट ने मर्फी की प्रशंसा करते हुए कहा, "मुझे अब तक का सबसे अच्छा व्यवसाय प्रबंधक मिला है।" ट्रेजरी के पूर्व सचिव, टिमोथी एफ। गेथनर द्वारा तनाव परीक्षण , 2008-9 के वित्तीय संकट को किरकिरा, पहले-व्यक्ति के दृष्टिकोण से क्रॉनिकल्स। बफेट ने इसे प्रबंधकों के लिए अवश्य पढ़ा है, अकल्पनीय दबाव के तहत कैसे बने रहें, इसके लिए एक पाठ्यपुस्तक। बिजनेस एडवेंचर्स: जॉन ब्रूक्स द्वारा वॉल स्ट्रीट की दुनिया के बारह क्लासिक किस्से 1960 के दशक में द न्यू यॉर्कर में प्रकाशित लेखों का एक संग्रह है। प्रत्येक व्यवसाय की दुनिया में प्रसिद्ध विफलताओं से निपटता है, उन्हें सावधानी की कहानियों के रूप में चित्रित करता है। बफेट ने बिल गेट्स को इसकी कॉपी दी, जिन्होंने कथित तौर पर इसे वापस करना अभी बाकी है।

तल - रेखा

वॉरेन बफेट का निवेश हमेशा सफल नहीं रहा है, लेकिन वे अच्छी तरह से विचार-विमर्श कर रहे थे और मूल्य सिद्धांतों का पालन कर रहे थे। नए अवसरों पर नज़र रखने और एक सुसंगत रणनीति से चिपके रहने से, बफ़ेट और कपड़ा कंपनी जो उन्होंने बहुत पहले हासिल की थी, उन्हें कई लोगों द्वारा अब तक की सबसे सफल निवेश कहानियों में से एक माना जाता है। लेकिन आपको अपने जीवन भर सफलतापूर्वक निवेश करने के लिए एक जीनियस होने की ज़रूरत नहीं है, "आदमी खुद दावा करता है। "क्या ज़रूरत है निर्णय लेने के लिए एक ध्वनि बौद्धिक ढांचा और भावनाओं को उस ढांचे को बनाए रखने की क्षमता।"