कई बड़े और छोटे स्टॉक निवेशकों के लिए तेजी से चलने वाले, अस्थिर इक्विटी बाजार बुरे हैं, लेकिन वे उच्च गति, उच्च आवृत्ति वाले व्यापारियों (एचएफटी) और वित्तीय प्रौद्योगिकी (फिनटेक) कंपनियों के लिए एक बोनस बना रहे हैं जो उनकी गतिविधियों का समर्थन करते हैं। प्रतिभूतियों के आदान-प्रदान के दुनिया के सबसे बड़े ऑपरेटर, सीएमई ग्रुप इंक (सीएमई) द्वारा इन फर्मों की सफलता को अनजाने में स्वीकार किया गया है, जो अपने सिस्टम में एक दोष को ठीक करने में विफल रहा है जो उन सुपर-फास्ट व्यापारियों को बड़े पैमाने पर लाभ लेने की अनुमति देता है, शायद आम निवेशकों का खर्च, वॉल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट। पुण्य फाइनेंशियल इंक (VIRT) के सीईओ डगलस सिफू ने ब्लूमबर्ग को स्थिति का वर्णन किया है, "जिस वातावरण में दिन के दौरान आपके पास बहुत सारे मूल्य परिवर्तन होते हैं, वह एक बाजार निर्माता के लिए आदर्श वातावरण है।"
विजेताओं और बाधाओं
हाल के दिनों में डूबे हुए शेयरों के रूप में इन उच्च गति ट्रेडिंग फर्मों के स्टॉक बढ़ गए। हाई स्पीड ट्रेडिंग गेम में कई खिलाड़ियों द्वारा उपयोग किया जाने वाला एक तकनीकी प्लेटफॉर्म है। मोटे तौर पर CBOE अस्थिरता सूचकांक (VIX) में स्पाइक के साथ संगीत कार्यक्रम में, Virtu का शेयर मूल्य 2 फरवरी को बंद हुआ 44% की वृद्धि के साथ 9. फरवरी के माध्यम से नीदरलैंड स्थित फ्लो ट्रेडर्स एनवी के शेयर, इसी तरह की सेवाओं की पेशकश, 51 से बढ़ गई। 5 फरवरी से 12 फरवरी के बीच यूरोबुर्क्स एम्स्टर्डम एक्सचेंज पर ब्लूमबर्ग मार्केट्स से%।
चढ़ता इन्वेस्टोपेडिया चिंता सूचकांक (IAI) पर्यावरण को दर्शाता है जो इन उच्च गति ट्रेडिंग फर्मों को समृद्ध करने की अनुमति देता है। सूचकांक दुनिया भर में अपने 27 मिलियन पाठकों के बीच प्रतिभूति बाजारों के बारे में चिंता का चरम स्तर दर्ज करना जारी रखता है, आंशिक रूप से उच्च अस्थिरता का परिणाम है जैसा कि वीआईएक्स द्वारा मापा जाता है, जिसे अक्सर "भय सूचकांक" कहा जाता है।
विशालकाय लोफोल एड्स व्यापारी
जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, सीएमई में एक खामियों ने उच्च गति वाले व्यापारियों के मुनाफे को जोड़ा है। जैसा कि जर्नल द्वारा वर्णित है, वायदा अनुबंधों में व्यापारियों को कभी-कभी सीएमई से उनके आदेशों की पुष्टि मिलती है, इससे पहले कि इन लेनदेन को सीएमई डेटा फीड के माध्यम से आम जनता को सूचित किया जाए, विलंब कहा जाता है। जर्नल द्वारा उद्धृत एक अध्ययन में पाया गया है कि सीएमई वायदा अनुबंध 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी नोट से जुड़ा हुआ है, हाल ही में 100 माइक्रोसेकंड या एक सेकंड के 100 मिलियनवें के मध्य की अवधि थी, जबकि 10% टिप्पणियों में 2, 000 से अधिक माइक्रोसेकंड के विलंब थे । व्यापारियों के शोषण के लिए ये देरी पर्याप्त से अधिक है।
यह सुनिश्चित करने के लिए, इस मुद्दे ने निवेशकों के बीच गर्म बहस पैदा की है कि क्या यह लाभ अनुचित है - या बस उच्च गति वाले खिलाड़ियों द्वारा समझदार व्यापार का प्रतिनिधित्व करता है। जर्नल द्वारा साक्षात्कार किए गए कुछ व्यापारियों का दावा है कि साधारण निवेशक दोष से आहत नहीं हैं, और यह कि वास्तविक संघर्ष उच्च गति वाले खिलाड़ियों के बीच है, जो छोटे और धीमे प्रतिद्वंद्वियों की कीमत पर सबसे बड़ी और सबसे तेज़ जीत है। किसी भी मामले में, बड़े पैमाने पर व्यापारिक लाभ दांव पर हैं।
हाई टेक फ्रंट रनिंग
कुछ आलोचकों का कहना है कि इन विशिष्ट उच्च तकनीक ट्रेडों में सामने चलने की समानता है, जिसमें एक बाजार प्रतिभागी अन्य व्यापारियों या निवेशकों से लंबित आदेशों के अग्रिम ज्ञान के साथ उस जानकारी का फायदा उठा सकता है। जर्नल इस उदाहरण की पेशकश करता है: एक तेल वायदा अनुबंध $ 60.01 पर बेच रहा है; एक उच्च गति व्यापारी $ 60.00 में एक अनुबंध खरीदने का आदेश देता है; यदि उस व्यापार को निष्पादित किया जाता है, तो उच्च गति व्यापारी को कम कीमत पर बेचने का एक बड़ा आदेश, शायद $ 59.99, सार्वजनिक डेटा फीड को हिट नहीं करता है; उच्च गति व्यापारी तब $ 60.00 में बेचने के लिए एक बड़े आदेश में प्रवेश करता है, जो प्रति अनुबंध कम से कम 1 प्रतिशत का लाभ कमाने की उम्मीद करता है। इस प्रक्रिया को बिजली की गति से संसाधित किए गए बड़े आदेशों के साथ-साथ दोहराएं, और लाभ प्रतिवर्ष लाखों डॉलर तक पहुंच सकता है, प्रति इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग फर्म क्वांटलैब फाइनेंशियल एलएलसी, जर्नल द्वारा रिपोर्ट किया गया है।
सीएमई 'लोफोल' पर्सिस्ट
CME "लूपहोले" को पहली बार 2013 में जर्नल द्वारा रिपोर्ट किया गया था, जिसके कारण कांग्रेस ने सीएमई द्वारा इसे बंद करने की प्रतिज्ञा की थी। हालांकि, सीएमई के कुछ सबसे बड़े ग्राहक इस स्थिति का फायदा उठाते हैं, जिससे कुछ लोग सवाल उठाते हैं कि सीएमई समस्या को हल करने के लिए कितना उत्सुक है। क्वांटलैब के मुख्य परिचालन अधिकारी जॉन माइकल हथ ने जर्नल को बताया, "यह फर्मों का एक विशेष क्लब बनाता है जो सूचनात्मक विषमता से लाभान्वित होता है।"
