क्या उच्च आवृत्ति व्यापार ने हम में से बाकी के लिए शेयर बाजार को बर्बाद कर दिया है?

HFT क्या है?

HFT विभिन्न व्यापारिक रणनीतियों के लिए एक व्यापक शब्द है जिसमें वित्तीय उत्पादों को अत्यधिक उच्च गति पर खरीदना और बेचना शामिल है। कंप्यूटर बाजार के पैटर्न की पहचान कर सकते हैं और इन उत्पादों को एल्गोरिदम या "अल्गोस" के आधार पर मिलीसेकंड के मामले में खरीद या बेच सकते हैं।

एक रणनीति बाजार निर्माता के रूप में सेवा करना है जहां एचएफटी फर्म खरीद और बिक्री दोनों पक्षों पर उत्पाद प्रदान करती है। बोली मूल्य पर और पूछ मूल्य पर बेचकर, उच्च आवृत्ति वाले व्यापारी एक पैसा या कम प्रति शेयर का मुनाफा कमा सकते हैं। यह लाखों शेयरों में गुणा होने पर बड़े मुनाफे में बदल जाता है।

क्या यह बाजार को चोट पहुँचाता है?

कोई यह सोचता है कि क्योंकि अधिकांश ट्रेडिंग एक कम्प्यूटरीकृत पेपर ट्रेल को छोड़ देती है, इसलिए इस सवाल का स्पष्ट जवाब देने के लिए उच्च आवृत्ति वाले व्यापारियों की प्रथाओं को देखना आसान होगा लेकिन यह सच नहीं है। डेटा की मात्रा और फर्मों की अपनी व्यापारिक गतिविधियों को गुप्त रखने की इच्छा के कारण, एक सामान्य ट्रेडिंग डे के साथ पीकिंग करना नियामकों के लिए काफी मुश्किल है। जो लोग इस मुद्दे पर बहस करते हैं, वे अक्सर "फ्लैश क्रैश" को देखते हैं।

6 मई 2010 को, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज रहस्यमय तरीके से मिनटों में 10% गिर गया, और बस के रूप में अकथनीय रूप से पलटाव हुआ। कुछ बड़े नीले चिप स्टॉक एक पैसे में संक्षेप में कारोबार करते हैं । 1 अक्टूबर, 2010 को, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने एक रिपोर्ट जारी की जिसमें एस एंड पी ई-मिनी भविष्य के अनुबंधों में एक बहुत बड़े व्यापार का आरोप लगाया गया, जिसने उच्च-आवृत्ति वाले व्यापारियों के बीच कैस्केडिंग प्रभाव स्थापित किया। जैसे ही एक एलो तेजी से बिका, उसने दूसरे को ट्रिगर किया। अधिक बिकने वाले स्टॉप हिट के रूप में, न केवल उच्च-आवृत्ति वाले व्यापारी बाजार को कम कर रहे थे, हर कोई, सबसे छोटे खुदरा व्यापारी के लिए नीचे सभी तरह से बेच रहा था। "फ्लैश क्रैश" एक वित्तीय स्नोबॉल प्रभाव था।

इस घटना ने एसईसी को उन परिवर्तनों को अपनाने का कारण बना दिया, जिसमें कम अवधि में एक निश्चित स्तर से गिरने पर उत्पादों पर सर्किट ब्रेकर लगाना शामिल था। फ्लैश क्रैश के मद्देनजर, कई लोगों ने पूछा कि क्या उच्च-आवृत्ति वाले व्यापारियों पर तंग विनियमन लागू करना समझ में आता है, खासकर जब से छोटे, कम दिखाई देने वाले फ्लैश क्रैश नियमितता के साथ पूरे बाजार में होते हैं।

क्या यह खुदरा निवेशक को चोट पहुँचाता है?

अधिकांश निवेश करने वाली जनता के लिए महत्वपूर्ण है कि एचएफटी खुदरा निवेशक को कैसे प्रभावित करता है। यह वह व्यक्ति है जिसकी सेवानिवृत्ति बचत बाजार में है, या वह व्यक्ति जो बाजार में निवेश करता है ताकि बचत खाते से आने वाले गैर-मौजूद ब्याज की तुलना में बेहतर रिटर्न प्राप्त कर सके। एक हालिया अध्ययन ने इस सवाल पर कुछ प्रकाश डाला।

द न्यूयॉर्क टाइम्स के अनुसार, एक शीर्ष सरकारी अर्थशास्त्री ने पाया कि एचएफटी फर्म पारंपरिक निवेशकों को कॉल करने या कंप्यूटर एल्गोरिदम का उपयोग नहीं करने वालों से महत्वपूर्ण लाभ ले रहे हैं।

S & P 500 ई-मिनी कॉन्ट्रैक्ट्स का अध्ययन करते हुए, शोधकर्ताओं ने पाया कि उच्च-आवृत्ति वाले व्यापारियों ने बड़े संस्थागत निवेशकों के साथ कारोबार करने वाले प्रत्येक अनुबंध के लिए $ 1.92 का औसत लाभ कमाया और जब उन्होंने खुदरा निवेशकों के साथ कारोबार किया तो $ 3.49 का औसत लाभ हुआ। इसने 2010 के आंकड़ों के अनुसार सबसे आक्रामक उच्च गति वाले व्यापारी को $ 45, 267 का औसत दैनिक लाभ कमाने की अनुमति दी। कागज ने निष्कर्ष निकाला कि ये मुनाफे अन्य व्यापारियों की कीमत पर थे और इससे व्यापारियों को वायदा बाजार छोड़ना पड़ सकता है।

हालांकि कुछ रिपोर्टों के अनुसार, लेखकों ने इक्विटी बाजारों का अध्ययन नहीं किया है, जहां उच्च आवृत्ति वाले व्यापारी बड़ी मात्रा में स्टॉक ट्रेडिंग वॉल्यूम के लिए खाते हैं - संभवतः 70% या अधिक - वे कहते हैं कि यह संभावना है कि वे उसी निष्कर्ष पर पहुंचेंगे।

तल - रेखा

इस बाजार में छोटे निवेशक जो जीत नहीं सकते उसकी समग्र भावना का प्रसार शुरू हो रहा है। कुछ ने बड़े पैमाने पर बिन बुलाए नकदी को सबूत के रूप में दोषी ठहराया है कि कई ने बाजारों में हार मान ली है। यह एक ऐसी समस्या बन गई है कि उच्च-आवृत्ति वाले व्यापारी भी परिचालन को चलाने के लिए आवश्यक तरलता को खोजने के लिए अन्य विश्व बाजारों की ओर देख रहे हैं। दुनिया भर के नियामक शेयर बाजार में उपभोक्ता विश्वास को बहाल करने के तरीकों को देख रहे हैं। कुछ ने प्रति शेयर ट्रेडिंग कर का प्रस्ताव किया है, जबकि अन्य, जैसे कनाडा, ने एचएफटी फर्मों को शुल्क में वृद्धि की है।

एचएफटी के सापेक्ष नएपन के कारण, विनियमन की प्रक्रिया धीरे-धीरे आई है, लेकिन एक बात जो सच प्रतीत होती है वह यह है कि एचएफटी छोटे व्यापारी की मदद नहीं कर रहा है।