विषय - सूची
- रिटर्न की आवश्यक दर क्या है?
- फॉर्मूला और गणना आरआरआर
- आरआरआर आपको क्या बताता है?
- RRR के उदाहरण हैं
- आरआरआर सीएपीएम फॉर्मूला उदाहरण का उपयोग करना
- आरआरआर बनाम पूंजी की लागत
- आरआरआर की सीमाएं
रिटर्न की आवश्यक दर क्या है - आरआरआर
रिटर्न की आवश्यक दर एक न्यूनतम रिटर्न है जिसे एक निवेशक कंपनी के स्टॉक के मालिक के लिए स्वीकार करेगा, स्टॉक को रखने के साथ जुड़े जोखिम के एक स्तर के लिए मुआवजे के रूप में। आरआरआर का उपयोग कॉर्पोरेट वित्त में संभावित निवेश परियोजनाओं की लाभप्रदता का विश्लेषण करने के लिए भी किया जाता है।
वापसी की आवश्यक दर को बाधा दर के रूप में भी जाना जाता है, जो आरआरआर की तरह, मौजूद जोखिम के स्तर के लिए आवश्यक उचित मुआवजे को दर्शाता है। रिस्कियर परियोजनाओं में आमतौर पर उन लोगों की तुलना में उच्च बाधा दर या आरआरआर होते हैं जो कम जोखिम वाले होते हैं।
वापसी की अपेक्षित दर
सूत्र और गणना आरआरआर
वापसी की आवश्यक दर की गणना करने के कुछ तरीके हैं। यदि कोई निवेशक लाभांश का भुगतान करने वाली कंपनी में इक्विटी शेयर खरीदने पर विचार कर रहा है, तो लाभांश-छूट मॉडल आदर्श है। डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल को गॉर्डन ग्रोथ मॉडल के रूप में भी जाना जाता है।
लाभांश-डिस्काउंट मॉडल वर्तमान स्टॉक मूल्य, प्रति शेयर लाभांश भुगतान और पूर्वानुमानित लाभांश वृद्धि दर का उपयोग करके लाभांश-भुगतान वाले स्टॉक की इक्विटी के लिए आरआरआर की गणना करता है। सूत्र इस प्रकार है:
आरआरआर = शेयर की कीमत का लाभांश लाभांश भुगतान + पूर्वानुमानित लाभांश वृद्धि दर
डिविडेंड-डिस्काउंट मॉडल का उपयोग करके आरआरआर की गणना करना।
- अपेक्षित लाभांश भुगतान लें और इसे वर्तमान स्टॉक मूल्य से विभाजित करें। पूर्वानुमानित लाभांश वृद्धि दर के परिणाम को देखें।
रिटर्न की आवश्यक दर की गणना कैसे करें
आरआरआर की गणना करने का एक अन्य तरीका पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम) का उपयोग करना है, जो आमतौर पर निवेशकों द्वारा शेयरों का उपयोग किया जाता है जो लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं।
RRR की गणना का CAPM मॉडल किसी संपत्ति के बीटा का उपयोग करता है। बीटा धारण का जोखिम गुणांक है। दूसरे शब्दों में, बीटा समय के साथ किसी शेयर या निवेश के जोखिम को मापने का प्रयास करता है। 1 से अधिक betas वाले स्टॉक्स को समग्र बाज़ार (S & P 500 द्वारा दर्शाया गया) की तुलना में जोखिम भरा माना जाता है, जबकि 1 से कम betas वाले शेयरों को समग्र बाज़ार की तुलना में कम जोखिम भरा माना जाता है।
सूत्र वापसी के जोखिम-मुक्त दर का भी उपयोग करता है, जो आमतौर पर अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों पर उपज है। अंतिम चर रिटर्न की बाजार दर है, जो आमतौर पर एसएंडपी 500 इंडेक्स का वार्षिक रिटर्न है। CAPM मॉडल का उपयोग करके RRR का सूत्र निम्नानुसार है:
आरआरआर = वापसी की जोखिम-मुक्त दर + बीटा (वापसी की बाजार दर free जोखिम-मुक्त दर)
CAPM का उपयोग करके RRR की गणना करना
- सुरक्षा के बीटा में वापसी की वर्तमान जोखिम-मुक्त दर जोड़ें। वापसी की बाजार दर लें और वापसी के जोखिम-मुक्त दर को घटाएं। वापसी की आवश्यक दर प्राप्त करने के लिए परिणाम देखें।
जोखिम मुक्त दर को वापसी की बाजार दर से घटाएं।
उस परिणाम को लें और इसे सुरक्षा के बीटा से गुणा करें।
वापसी की आवश्यक दर निर्धारित करने के लिए परिणाम को वर्तमान जोखिम-मुक्त दर में जोड़ें।
चाबी छीन लेना
- वापसी की आवश्यक दर एक न्यूनतम रिटर्न है जिसे एक निवेशक कंपनी के स्टॉक के मालिक के लिए स्वीकार करेगा, जो उन्हें दिए गए जोखिम के स्तर की भरपाई करता है। मुद्रास्फीति को आरआरआर गणना में भी शामिल किया जाना चाहिए, जो किसी निवेशक द्वारा पूँजी, मुद्रास्फीति और अन्य निवेशों पर उपलब्ध रिटर्न की लागत को ध्यान में रखते हुए, रिटर्न की न्यूनतम दर स्वीकार्य मानती है। आरआरआर एक व्यक्तिपरक रिटर्न की न्यूनतम दर है, और एक रिटायर में कम जोखिम सहिष्णुता होगी और इसलिए एक निवेशक की तुलना में एक छोटे से रिटर्न को स्वीकार करें जिसने हाल ही में स्नातक किया है।
आरआरआर आपको क्या बताता है?
आरआरआर की आवश्यक दर इक्विटी वैल्यूएशन और कॉर्पोरेट फाइनेंस में एक महत्वपूर्ण अवधारणा है। यह अलग-अलग निवेश लक्ष्यों और व्यक्तिगत निवेशकों और कंपनियों के जोखिम सहिष्णुता के कारण एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है। जोखिम-वापसी की प्राथमिकताएं, मुद्रास्फीति की उम्मीदें और एक कंपनी की पूंजी संरचना सभी कंपनी की अपनी आवश्यक दर निर्धारित करने में एक भूमिका निभाते हैं। इनमें से प्रत्येक और अन्य कारक किसी सुरक्षा के आंतरिक मूल्य पर बड़े प्रभाव डाल सकते हैं।
सीएपीएम फॉर्मूला का उपयोग करने वाले निवेशकों के लिए, बाजार के सापेक्ष उच्च बीटा वाले स्टॉक के लिए रिटर्न की आवश्यक दर एक उच्च आरआरआर होनी चाहिए। कम बीटा के साथ अन्य निवेशों के सापेक्ष उच्च आरआरआर उच्च बीटा स्टॉक में निवेश से जुड़े जोखिम के अतिरिक्त स्तर के लिए निवेशकों को क्षतिपूर्ति करना आवश्यक है।
दूसरे शब्दों में, आरआरआर की गणना जोखिम के प्रीमियम को जोखिम से मुक्त करने के लिए जोड़ा गया अस्थिरता और बाद में जोखिम के लिए वापसी की दर से की जाती है।
पूंजी परियोजनाओं के लिए, आरआरआर यह निर्धारित करने में उपयोगी है कि क्या एक परियोजना को दूसरे बनाम आगे बढ़ाना है। आरआरआर को परियोजना के साथ आगे बढ़ने की आवश्यकता है, हालांकि कुछ परियोजनाएं आरआरआर को पूरा नहीं कर सकती हैं, लेकिन कंपनी के दीर्घकालिक सर्वोत्तम हित में हैं।
आरआरआर विश्लेषण में मुद्रास्फीति को भी शामिल किया जाना चाहिए। एक शेयर पर आरआरआर एक शेयर पर वापसी की न्यूनतम दर है जो एक निवेशक स्वीकार्य मानता है, पूंजी, मुद्रास्फीति की लागत और अन्य निवेशों पर उपलब्ध रिटर्न को ध्यान में रखते हुए।
उदाहरण के लिए, यदि मुद्रास्फीति प्रति वर्ष 3% है, और जोखिम मुक्त रिटर्न पर इक्विटी जोखिम प्रीमियम (अमेरिकी ट्रेजरी बिल का उपयोग करके जो कि 3% है), तो एक निवेशक को स्टॉक बनाने के लिए प्रति वर्ष 9% की वापसी की आवश्यकता हो सकती है निवेश सार्थक। ऐसा इसलिए है क्योंकि 9% रिटर्न वास्तव में मुद्रास्फीति के बाद 6% रिटर्न है, जिसका अर्थ है कि निवेशक को उस जोखिम के लिए पुरस्कृत नहीं किया जाएगा जो वे ले रहे थे। उन्हें 3% उपज वाले ट्रेजरी बिल में निवेश करके एक ही जोखिम-समायोजित रिटर्न प्राप्त होगा, जिसमें मुद्रास्फीति के लिए समायोजन के बाद वापसी की शून्य वास्तविक दर होगी।
RRR के उदाहरण हैं
एक कंपनी को अगले साल $ 3 के वार्षिक लाभांश का भुगतान करने की उम्मीद है, और इसका स्टॉक वर्तमान में $ 100 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है। कंपनी हर साल लगातार 4% की विकास दर से अपने लाभांश को बढ़ा रही है।
- RRR = 7% या (($ 3 अपेक्षित लाभांश / $ 100 प्रति शेयर) + 0.04 की वृद्धि दर)
कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) में, RRR की गणना सुरक्षा के जोखिम, या जोखिम गुणांक के साथ-साथ स्टॉक में निवेश करने वाले अतिरिक्त रिटर्न को जोखिम-मुक्त दर से करने पर की जाती है, जो कि इक्विटी जोखिम प्रीमियम है।
आरआरआर सीएपीएम फॉर्मूला उदाहरण का उपयोग करना
- एक कंपनी के पास 1.50 का एक बीटा है, जो कि समग्र बाजार के बीटा से एक की तुलना में जोखिम भरा है। वर्तमान जोखिम मुक्त दर एक छोटी अवधि के यूएस ट्रेजरी पर 2% है। बाजार के लिए दीर्घकालिक औसत रिटर्न की दर 10% है। आरआरआर = 12% या (0.02 + 1.50 x (0.10 - 0.02))।
आरआरआर बनाम पूंजी की लागत
हालाँकि, रिटर्न की आवश्यक दर का उपयोग कैपिटल बजटिंग प्रोजेक्ट्स में किया जाता है, लेकिन RRR रिटर्न का वही स्तर नहीं है जो पूंजी की लागत को कवर करने के लिए आवश्यक है। पूंजी की लागत ऋण की लागत को कवर करने और परियोजना के लिए धन जुटाने के लिए इक्विटी जारी करने के लिए आवश्यक न्यूनतम रिटर्न है। पूंजी की लागत पूंजी संरचना के लिए आवश्यक सबसे कम प्रतिफल है। आरआरआर हमेशा पूंजी की लागत से अधिक होना चाहिए।
आरआरआर की सीमाएं
आरआरआर की गणना मुद्रास्फीति की उम्मीदों में कारक नहीं है क्योंकि कीमतें बढ़ने से निवेश लाभ बढ़ता है। हालांकि, मुद्रास्फीति की उम्मीदें व्यक्तिपरक हैं और गलत हो सकती हैं।
साथ ही, विभिन्न जोखिम सहिष्णुता स्तरों वाले निवेशकों के बीच आरआरआर अलग-अलग होंगे। एक रिटायर को एक निवेशक की तुलना में कम जोखिम सहिष्णुता होगी जिसने हाल ही में स्नातक किया कॉलेज। नतीजतन, आरआरआर रिटर्न की एक व्यक्तिपरक दर है।
RRR निवेश की तरलता का कारक नहीं है। यदि किसी निवेश को समय की अवधि के लिए नहीं बेचा जा सकता है, तो सुरक्षा की संभावना अधिक तरल होने की तुलना में अधिक जोखिम होगी।
इसके अलावा, विभिन्न उद्योगों में शेयरों की तुलना करना मुश्किल हो सकता है क्योंकि जोखिम या बीटा अलग होगा। किसी भी वित्तीय अनुपात या मीट्रिक के साथ, निवेश के अवसरों पर विचार करते समय अपने विश्लेषण में कई अनुपातों का उपयोग करना सबसे अच्छा है।
