विभिन्न प्रकार के स्वैप

विषय - सूची

• ब्याज दर स्वैप
• मुद्रा स्वैप
• कमोडिटी स्वैप
• उधार न्यूनता विनिमय
• शून्य कूपन स्वैप
• कुल रिटर्न स्वैप
• तल - रेखा

स्वैप व्युत्पन्न उपकरण हैं जो दो पार्टियों के बीच एक विशिष्ट अवधि में नकदी प्रवाह की एक श्रृंखला का आदान-प्रदान करने के लिए एक समझौते का प्रतिनिधित्व करते हैं। स्वैप आपसी समझौते के आधार पर डिजाइनिंग और स्ट्रक्चरिंग कॉन्ट्रैक्ट में बहुत लचीलापन प्रदान करते हैं। यह लचीलापन कई स्वैप बदलाव उत्पन्न करता है, जिनमें से प्रत्येक एक विशिष्ट उद्देश्य की सेवा करता है।

ऐसे कई कारण हैं जो पार्टियां इस तरह के आदान-प्रदान के लिए सहमत हैं:

• निवेश के उद्देश्य या पुनर्भुगतान परिदृश्य बदल गए हैं। नए उपलब्ध या वैकल्पिक नकदी प्रवाह धाराओं पर स्विच करने में वित्तीय लाभ में वृद्धि हो सकती है। एक अस्थायी दर ऋण चुकौती से जुड़े जोखिम को कम करने या कम करने के लिए आवश्यकता हो सकती है।

ब्याज दर स्वैप

स्वैप के सबसे लोकप्रिय प्रकार सादे वेनिला ब्याज दर स्वैप हैं। वे दो पक्षों को एक ब्याज-असर वाले निवेश या ऋण पर स्थिर और अस्थायी नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करने की अनुमति देते हैं।

व्यवसाय या व्यक्ति लागत-प्रभावी ऋणों को सुरक्षित करने का प्रयास करते हैं, लेकिन उनके चयनित बाजार पसंदीदा ऋण समाधान की पेशकश नहीं कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, एक निवेशक को फ्लोटिंग रेट मार्केट में सस्ता ऋण मिल सकता है, लेकिन वह एक निश्चित दर पसंद करता है। ब्याज दर स्वैप वांछित रूप से निवेशक को नकदी प्रवाह को स्विच करने में सक्षम बनाता है।

मान लें कि पॉल एक निश्चित दर के ऋण को पसंद करता है और उसके पास एक अस्थायी दर (LIBOR + 0.5%) या एक निश्चित दर (10.75%) पर ऋण उपलब्ध है। मैरी एक फ्लोटिंग रेट लोन लेना पसंद करती है और इसमें फ्लोटिंग रेट (LIBOR + 0.25%) या एक निश्चित दर (10%) पर ऋण उपलब्ध है। बेहतर क्रेडिट रेटिंग के कारण, मैरी को फ्लोटिंग रेट मार्केट (0.25%) और फिक्स्ड रेट मार्केट (0.75%) दोनों में पॉल पर फायदा है। उसका फायदा फिक्स्ड रेट मार्केट में ज्यादा होता है इसलिए वह फिक्स्ड रेट लोन लेती है। हालाँकि, चूंकि वह फ्लोटिंग रेट पसंद करती है, इसलिए वह LIBOR को भुगतान करने के लिए एक बैंक के साथ एक स्वैप अनुबंध करती है और 10% निश्चित दर प्राप्त करती है।

पॉल फ्लोटिंग (LIBOR + 0.5%) पर उधार लेता है, लेकिन जब से वह तय करना पसंद करता है, वह 10.10% तय करने और फ्लोटिंग दर प्राप्त करने के लिए बैंक के साथ एक स्वैप अनुबंध में प्रवेश करता है।

जूली बैंग द्वारा इमेज © इन्वेस्टोपेडिया 2019

लाभ: पॉल बैंक को ऋणदाता (LIBOR + 0.5%) और बैंक को 10.10% का भुगतान करता है, और बैंक से LIBOR प्राप्त करता है। उसका शुद्ध भुगतान 10.6% (निश्चित) है। स्वैप ने उनके मूल अस्थायी भुगतान को प्रभावी रूप से एक निश्चित दर पर परिवर्तित कर दिया, जिससे उन्हें सबसे किफायती दर प्राप्त हुई। इसी प्रकार, मैरी बैंक को ऋणदाता और LIBOR को 10% और बैंक से 10% प्राप्त करती है। उसका शुद्ध भुगतान LIBOR (फ्लोटिंग) है। स्वैप ने उसके मूल निश्चित भुगतान को प्रभावी रूप से वांछित अस्थायी में बदल दिया, जिससे उसे सबसे अधिक किफायती दर प्राप्त हुई। बैंक पॉल से 0.10% की कटौती लेता है और मैरी को भुगतान करता है।

मुद्रा स्वैप

मुद्रा बाजारों में हाथों को बदलने वाली पूंजी का लेनदेन मूल्य अन्य सभी बाजारों से अधिक है। मुद्रा विनिमय विदेशी मुद्रा जोखिम को कम करने के लिए कुशल तरीके प्रदान करते हैं।

मान लें कि एक ऑस्ट्रेलियाई कंपनी ब्रिटेन में एक व्यवसाय स्थापित कर रही है और GBP 10 मिलियन की आवश्यकता है। एयूडी / जीबीपी विनिमय दर को 0.5 पर मानते हुए, कुल AUD 20 मिलियन तक आता है। इसी तरह, ब्रिटेन की एक कंपनी ऑस्ट्रेलिया में एक प्लांट स्थापित करना चाहती है और उसे AUD 20 मिलियन की जरूरत है। ब्रिटेन में एक ऋण की लागत विदेशियों के लिए १०% और स्थानीय लोगों के लिए ६% है, जबकि ऑस्ट्रेलिया में यह विदेशियों के लिए ९% और स्थानीय लोगों के लिए ५% है। विदेशी कंपनियों के लिए उच्च ऋण लागत के अलावा, प्रक्रियागत कठिनाइयों के कारण ऋण को आसानी से प्राप्त करना मुश्किल हो सकता है। दोनों कंपनियों को अपने घरेलू ऋण बाजारों में प्रतिस्पर्धात्मक लाभ है। ऑस्ट्रेलियाई फर्म ऑस्ट्रेलिया में AUD 20 मिलियन का कम लागत वाला ऋण ले सकती है, जबकि अंग्रेजी फर्म यूके में GBP 10 मिलियन का कम लागत वाला ऋण ले सकती है। मान लें कि दोनों ऋणों को छह मासिक भुगतान की आवश्यकता है।

दोनों कंपनियां फिर एक मुद्रा विनिमय समझौते पर अमल करती हैं। शुरुआत में, ऑस्ट्रेलियाई फर्म AUD को 20 मिलियन अंग्रेजी फर्म देती है और GBP 10 मिलियन प्राप्त करती है, जिससे दोनों फर्म अपने विदेशी भूमि में व्यवसाय शुरू कर सकती हैं। हर छह महीने में, ऑस्ट्रेलियाई फर्म अंग्रेजी फर्म को अंग्रेजी ऋण के लिए ब्याज भुगतान का भुगतान करती है = (संकलित जीबीपी राशि * ब्याज दर * अवधि) = (10 मिलियन * 6% * 0.5) = जीबीपी 300, 000 जबकि अंग्रेजी फर्म ऑस्ट्रेलियाई फर्म को भुगतान करती है। ऑस्ट्रेलियाई ऋण के लिए ब्याज भुगतान = (संकलित एयूडी राशि * ब्याज दर * अवधि) = (20 मिलियन * 5% * 0.5) = एयूडी 30, 000। ब्याज का भुगतान स्वैप समझौते के अंत तक जारी रहता है, जिस समय मूल मूल विदेशी मुद्रा राशि एक दूसरे को वापस एक्सचेंज की जाएगी।

लाभ: एक स्वैप में जाने से, दोनों कंपनियां कम लागत वाले ऋण को सुरक्षित करने और ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के खिलाफ बचाव करने में सक्षम थीं। वैरिएशन भी मुद्रा स्वैप में मौजूद हैं, जिसमें फिक्स्ड बनाम फ्लोटिंग और फ्लोटिंग बनाम फ्लोटिंग शामिल हैं। संक्षेप में, विदेशी मुद्रा दरों में अस्थिरता के खिलाफ बचाव करने में सक्षम हैं, उधार दरों में सुधार, और विदेशी पूंजी प्राप्त करते हैं।

कमोडिटी स्वैप

वस्तुओं या तैयार उत्पादों का उत्पादन करने के लिए कच्चे माल का उपयोग करने वाले व्यक्तियों या कंपनियों के बीच कमोडिटी स्वैप आम हैं। एक तैयार उत्पाद से लाभ भुगतना पड़ सकता है यदि कमोडिटी की कीमतें बदलती रहती हैं, क्योंकि कमोडिटी की कीमतों के साथ आउटपुट मूल्य सिंक में नहीं बदल सकते हैं। एक कमोडिटी स्वैप एक निश्चित दर के मुकाबले कमोडिटी की कीमत से जुड़े भुगतान की प्राप्ति की अनुमति देता है।

मान लें कि दो पक्ष कच्चे तेल के एक मिलियन बैरल से कमोडिटी स्वैप में उतर जाते हैं। एक पक्ष 60 डॉलर प्रति बैरल के निश्चित मूल्य पर छह-मासिक भुगतान करने और मौजूदा (अस्थायी) मूल्य प्राप्त करने के लिए सहमत है। दूसरे पक्ष को निश्चित प्राप्त होगा और अस्थायी भुगतान करेगा।

यदि छह महीने के अंत में कच्चा तेल $ 62 तक बढ़ जाता है, तो पहली पार्टी फिक्स्ड ($ 60 * 1 मिलियन) = 60 मिलियन डॉलर का भुगतान करने के लिए उत्तरदायी होगी और दूसरी पार्टी से चर ($ 62 * 1 मिलियन) = 62 मिलियन डॉलर प्राप्त करेगी। इस परिदृश्य में शुद्ध नकदी प्रवाह $ 2 मिलियन होगा जो दूसरे पक्ष से पहली बार स्थानांतरित किया जाएगा। वैकल्पिक रूप से, अगर अगले छह महीनों में कच्चा तेल 57 डॉलर तक गिर जाता है, तो पहली पार्टी दूसरी पार्टी को $ 3 मिलियन का भुगतान करेगी।

लाभ: पहली पार्टी ने मुद्रा की अदला-बदली का उपयोग करके कमोडिटी की कीमत में ताला लगा दिया है, जिससे कीमत में वृद्धि हुई है। कमोडिटी स्वैप कमोडिटी की कीमतों में भिन्नता या अंतिम उत्पाद और कच्चे माल की कीमतों के बीच प्रसार में भिन्नता के खिलाफ प्रभावी हेजिंग उपकरण हैं।

उधार न्यूनता विनिमय

तीसरे पक्ष के उधारकर्ता द्वारा डिफ़ॉल्ट रूप में क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप बीमा प्रदान करता है। मान लें कि पीटर ने एबीसी, इंक द्वारा जारी 15 साल का लंबा बॉन्ड खरीदा है। बॉन्ड की कीमत 1, 000 डॉलर है और यह सालाना 50 डॉलर (यानी 5% कूपन दर) का भुगतान करता है। पीटर को चिंता है कि एबीसी, इंक डिफ़ॉल्ट हो सकता है इसलिए वह पॉल के साथ क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप अनुबंध निष्पादित करता है। स्वैप समझौते के तहत, पीटर (सीडीएस खरीदार) पॉल (सीडीएस विक्रेता) को प्रति वर्ष $ 15 का भुगतान करने के लिए सहमत है। पॉल एबीसी, इंक पर भरोसा करता है और अपनी ओर से डिफ़ॉल्ट जोखिम लेने के लिए तैयार है। प्रति वर्ष $ 15 रसीद के लिए, पॉल पीटर को अपने निवेश और रिटर्न के लिए बीमा की पेशकश करेगा। यदि एबीसी, इंक। चूक, पॉल पीटर को 1, 000 डॉलर और किसी भी शेष ब्याज भुगतान का भुगतान करेगा। यदि ABC, Inc. 15 साल की लंबी बांड अवधि के दौरान डिफ़ॉल्ट नहीं है, तो पॉल पीटर को बिना किसी भुगतान के 15 डॉलर प्रति वर्ष रखने से लाभान्वित होता है।

लाभ: सीडीएस उधारदाताओं और बॉन्डहोल्डर्स को उधारकर्ताओं के डिफ़ॉल्ट जोखिम से बचाने के लिए बीमा के रूप में काम करता है।

शून्य कूपन स्वैप

ब्याज दर स्वैप के समान, शून्य कूपन स्वैप स्वैप लेन-देन में से किसी एक पक्ष को लचीलापन प्रदान करता है। एक निश्चित-से-चल रहे शून्य कूपन स्वैप में, निश्चित दर नकद प्रवाह का भुगतान समय-समय पर नहीं किया जाता है, लेकिन स्वैप अनुबंध की परिपक्वता के अंत में सिर्फ एक बार होता है। दूसरी पार्टी जो फ्लोटिंग दर का भुगतान करती है, मानक स्वैप भुगतान अनुसूची के बाद नियमित आवधिक भुगतान करती रहती है।

एक निश्चित-निश्चित शून्य कूपन स्वैप भी उपलब्ध है, जिसमें एक पक्ष कोई अंतरिम भुगतान नहीं करता है, लेकिन दूसरी पार्टी तय समय के अनुसार निश्चित भुगतान करती रहती है।

लाभ: शून्य कूपन स्वैप (ZCS) मुख्य रूप से व्यवसायों द्वारा ऋण को हेज करने के लिए उपयोग किया जाता है जिसमें ब्याज का भुगतान परिपक्वता पर या बैंकों द्वारा किया जाता है जो अंत-परिपक्वता ब्याज भुगतान के साथ बांड जारी करते हैं।

कुल रिटर्न स्वैप

कुल रिटर्न स्वैप एक निवेशक को वास्तविक स्वामित्व के बिना, प्रतिभूतियों के मालिक होने का लाभ देता है। टीआरएस कुल रिटर्न भुगतानकर्ता और कुल रिटर्न रिसीवर के बीच एक अनुबंध है। भुगतानकर्ता आमतौर पर रिसीवर को सहमत सुरक्षा की कुल वापसी का भुगतान करता है और विनिमय में एक निश्चित / अस्थायी दर भुगतान प्राप्त करता है। सहमत (या संदर्भित) सुरक्षा एक बांड, सूचकांक, इक्विटी, ऋण, या कमोडिटी हो सकती है। कुल रिटर्न में सभी उत्पन्न आय और पूंजी प्रशंसा शामिल होगी।

पॉल (भुगतानकर्ता) और मैरी (रिसीवर) मान लें कि एबीसी इंक द्वारा जारी किए गए बांड पर टीआरएस समझौता हुआ है। अगर एबीसी इंक का शेयर मूल्य बढ़ता है (पूंजी की सराहना) और स्वैप की अवधि के दौरान लाभांश (आय सृजन) का भुगतान करता है।, पॉल मैरी को उन लाभों का भुगतान करेगा। इसके बदले में, मैरी को अवधि के दौरान पॉल को एक पूर्व-निर्धारित निश्चित / अस्थायी दर का भुगतान करना होगा।

लाभ: मैरी को सुरक्षा के मालिक के बिना (पूर्ण रूप से) रिटर्न की कुल दर प्राप्त होती है और लाभ उठाने का लाभ मिलता है। वह एक हेज फंड या एक बैंक का प्रतिनिधित्व करता है जो लाभ और अतिरिक्त आय से सुरक्षा के मालिक के बिना लाभ उठाता है। पॉल भुगतान के एक निश्चित / अस्थायी धारा के बदले, मैरी के लिए क्रेडिट जोखिम और बाजार जोखिम को स्थानांतरित करता है। वह एक ऐसे व्यापारी का प्रतिनिधित्व करता है, जिसके लंबे पदों को अदला-बदली की स्थिति में परिवर्तित किया जा सकता है, जबकि स्वैप परिपक्वता के अंत तक नुकसान या लाभ प्राप्त कर सकता है।

तल - रेखा

सभी पक्षों की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए स्वैप अनुबंधों को आसानी से अनुकूलित किया जा सकता है। वे प्रतिभागियों के लिए जीत-जीत समझौते की पेशकश करते हैं, जिसमें बैंकों की तरह मध्यस्थ भी शामिल हैं जो लेनदेन की सुविधा प्रदान करते हैं। फिर भी, प्रतिभागियों को संभावित नुकसान के बारे में पता होना चाहिए क्योंकि ये अनुबंध नियमों के बिना काउंटर पर निष्पादित किए जाते हैं।