अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग को परिभाषित करना

अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग गतिविधि के बारे में समाचार सुनते समय, निवेशक आमतौर पर नोटिस लेते हैं क्योंकि यह एक ऐसी गतिविधि है जो उन्हें प्रभावित करती है। हालाँकि इनसाइडर ट्रेडिंग के कानूनी रूप हैं, लेकिन आप बेहतर समझते हैं कि अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग एक अपराध क्यों है, बेहतर आप यह समझेंगे कि बाज़ार कैसे काम करता है। यहां हम चर्चा करते हैं कि एक अवैध अंदरूनी सूत्र क्या है, यह एक पूंजी बाजार की आवश्यक परिस्थितियों से कैसे समझौता करता है और एक अंदरूनी सूत्र को क्या परिभाषित करता है।

यह क्या है और यह हानिकारक क्यों है?

इनसाइडर ट्रेडिंग तब होती है जब एक व्यापार कॉर्पोरेट जानकारी के विशेषाधिकार प्राप्त अधिकार से प्रभावित होता है जिसे अभी तक सार्वजनिक नहीं किया गया है। क्योंकि जानकारी अन्य निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं है, ऐसे ज्ञान का उपयोग करने वाला व्यक्ति बाकी बाजार पर अनुचित लाभ प्राप्त करने की कोशिश कर रहा है।

व्यापार बनाने के लिए गैर-गणतंत्र सूचना का उपयोग करना पारदर्शिता का उल्लंघन करता है, जो कि पूंजी बाजार का आधार है। एक पारदर्शी बाजार में सूचना का प्रसार इस तरीके से किया जाता है जिससे सभी बाजार प्रतिभागी कमोबेश उसी समय इसे प्राप्त कर लेते हैं। इन शर्तों के तहत, एक निवेशक उपलब्ध जानकारी का विश्लेषण और व्याख्या करने में कौशल प्राप्त करने के माध्यम से केवल दूसरे पर एक लाभ प्राप्त कर सकता है। यह कौशल व्यक्तिगत योग्यता और जागरूकता पर आधारित है। यदि कोई व्यक्ति गैर-गणतंत्र सूचना के साथ व्यापार करता है, तो वह ऐसा लाभ प्राप्त करता है जो बाकी जनता के लिए असंभव है। यह न केवल अनुचित है, बल्कि ठीक से काम करने वाले बाजार के लिए विघटनकारी है: अगर अंदरूनी व्यापार की अनुमति दी गई थी, तो निवेशक अपने वंचित स्थिति (अंदरूनी सूत्रों की तुलना में) में विश्वास खो देंगे और अब निवेश नहीं करेंगे।

कानून

अगस्त 2000 में, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने इनसाइडर ट्रेडिंग के बारे में नए नियम अपनाए (उसी वर्ष अक्टूबर में प्रभावी किए गए)। नियम 10 बी 5-1 के तहत, एसईसी इनसाइडर ट्रेडिंग को किसी भी प्रतिभूति लेनदेन के रूप में परिभाषित करता है, जब व्यापार के पीछे का व्यक्ति गैर-रिपब्लिक सामग्री की जानकारी से अवगत होता है, और इसलिए इस तरह के ज्ञान की गोपनीयता बनाए रखने के लिए अपने कर्तव्य का उल्लंघन कर रहा है।

जानकारी को भौतिक होने के रूप में परिभाषित किया गया है यदि इसकी रिलीज कंपनी के स्टॉक मूल्य को प्रभावित कर सकती है। निम्नलिखित सामग्री की जानकारी के उदाहरण हैं: घोषणा कि कंपनी को एक निविदा की पेशकश, एक विलय की घोषणा, एक सकारात्मक कमाई की घोषणा, एक नई दवा के रूप में कंपनी की खोज की रिहाई, एक आगामी लाभांश की घोषणा, एक अप्रकाशित खरीद एक विश्लेषक और अंत में, एक वित्तीय समाचार कॉलम में एक आसन्न विशेष की सिफारिश।

इनसाइडर ट्रेडिंग की संभावना को सीमित करने के एक और प्रयास में, SEC ने रेगुलेशन फेयर डिस्क्लोजर (Reg FD) में भी कहा है, जिसे नियम 10b5-1 के रूप में एक ही समय में जारी किया गया था, कि कंपनियां अब वे कैसे चुन सकती हैं जानकारी जारी की। इसका मतलब यह है कि विश्लेषकों या संस्थागत ग्राहकों को खुदरा ग्राहकों या आम जनता से आगे की जानकारी के लिए निजता नहीं दी जा सकती है। हर कोई जो कंपनी का हिस्सा नहीं है, उसे उसी समय जानकारी प्राप्त करनी है।

कौन एक अंदरूनी सूत्र है?

अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग को परिभाषित करने के प्रयोजनों के लिए, एक कॉर्पोरेट अंदरूनी सूत्र वह है जो जानकारी के लिए निजता रखता है जिसे अभी तक जनता के लिए जारी नहीं किया गया है। यदि कोई व्यक्ति एक अंदरूनी सूत्र है, तो उससे अपेक्षा की जाती है कि वह कंपनी और शेयरधारकों के लिए एक कर्तव्यनिष्ठ कर्तव्य बनाए रखेगा और गैर-गणराज्यों की सामग्री की जानकारी को बनाए रखने के लिए उसे बनाए रखने के लिए बाध्य है। जब वह लाभ अर्जित करने के प्रयास में विशेषाधिकार प्राप्त ज्ञान पर काम करता है, तो एक व्यक्ति इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए उत्तरदायी होता है।

कभी-कभी यह पहचानना आसान होता है कि अंदरूनी सूत्र कौन हैं: सीईओ, अधिकारी और निदेशक बेशक सार्वजनिक होने से पहले भौतिक जानकारी के सीधे संपर्क में हैं। हालांकि, इनसाइडर ट्रेडिंग मामलों के गलत सिद्धांत के अनुसार, कुछ अन्य रिश्ते स्वतः गोपनीयता को जन्म देते हैं। नियम 10b5-2 के दूसरे भाग में, एसईसी ने तीन गैर-विशिष्ट उदाहरणों को रेखांकित किया है जो विश्वास या गोपनीयता के कर्तव्य के लिए कहते हैं:

1. जब कोई व्यक्ति गोपनीयता को बनाए रखने के लिए अपने या अपने समझौते को व्यक्त करता है तो इतिहास, पैटर्न और / या अभ्यास से पता चलता है कि एक रिश्ता आपसी गोपनीयता है। जब कोई व्यक्ति जीवनसाथी, माता-पिता, बच्चे या भाई से जानकारी सुनता है (जब तक कि यह साबित नहीं किया जा सकता है कि ऐसा कोई संबंध नहीं है और गोपनीयता को जन्म नहीं देता)।

अपराध में भागीदार

इनसाइडर ट्रेडिंग में जो कंपनी की दीवारों के बाहर लीक होने वाली सूचनाओं के परिणामस्वरूप होता है, वहां "टिपर" और "टिपी" के रूप में जाना जाता है। टिप्पर वह व्यक्ति होता है जिसने अपनी गुप्त ड्यूटी को तब तोड़ दिया होता है जब वह सचेत रूप से जानकारी के अंदर प्रकट होता है। टिप्पी वह व्यक्ति है जो जानबूझकर ऐसी जानकारी का उपयोग व्यापार करने के लिए करता है (बदले में उसकी गोपनीयता भी तोड़ता है)। दोनों पक्ष आमतौर पर एक पारस्परिक मौद्रिक लाभ के लिए ऐसा करते हैं। एक टिपर एक सीईओ का जीवनसाथी हो सकता है जो आगे बढ़ता है और अपने पड़ोसी को सूचना के अंदर बताता है। यदि बदले में पड़ोसी जानबूझकर प्रतिभूति लेनदेन में जानकारी का उपयोग करता है, तो वह अंदरूनी व्यापार के लिए दोषी है। भले ही टिप्पी व्यापार के लिए जानकारी का उपयोग नहीं करता है, लेकिन टिपर अभी भी इसे जारी करने के लिए उत्तरदायी हो सकता है।

एसईसी के लिए यह साबित करना मुश्किल हो सकता है कि कोई व्यक्ति टिप्पी है या नहीं। अंदरूनी सूत्रों की जानकारी और लोगों के व्यापार पर इसके प्रभाव को ट्रैक करना इतना आसान नहीं है। उदाहरण के लिए एक व्यक्ति जो एक व्यापार शुरू करता है क्योंकि उसके या उसके दलाल ने उसे एक शेयर खरीदने / बेचने की सलाह दी। यदि ब्रोकर भौतिक गैर-सार्वजनिक सूचनाओं पर सलाह के आधार पर व्यापार करने वाले व्यक्ति को ब्रोकर के ज्ञान के बारे में जागरूकता हो सकती है या नहीं - यह साबित करने के लिए साक्ष्य कि व्यक्ति को व्यापार से पहले क्या पता होना मुश्किल हो सकता है।

बहाना, बहाना

अक्सर, अपराध के आरोपी लोगों का दावा होता है कि वे किसी की बात को अनसुना कर देते हैं। उदाहरण के लिए एक पड़ोसी जो गोपनीय कॉर्पोरेट जानकारी के बारे में एक सीईओ और उसके पति के बीच बातचीत को सुनता है। यदि पड़ोसी आगे बढ़ जाता है और वह काम करता है जिसके आधार पर व्यापार किया गया था, तो वह कानून का उल्लंघन कर रहा था, भले ही जानकारी सिर्फ "निर्दोष" थी: पड़ोसी एक कर्तव्यनिष्ठ कर्तव्य के साथ एक अंदरूनी सूत्र बन जाता है और गोपनीयता के लिए पल पल वह या वह nonpublic सामग्री की जानकारी के पास आता है। चूंकि, सीईओ और उनके पति ने अपने अंदरूनी सूत्र ज्ञान से लाभ उठाने की कोशिश नहीं की, वे जरूरी नहीं कि अंदरूनी व्यापार के लिए उत्तरदायी हैं। उनकी लापरवाही में, वे, हालांकि, उनकी गोपनीयता के उल्लंघन में हो सकते हैं।

जमीनी स्तर

चूंकि अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग कौशल का नहीं बल्कि मौके का फायदा उठाती है, इसलिए इससे पूंजी बाजार में निवेशकों के विश्वास को खतरा है। आपके लिए यह समझना महत्वपूर्ण है कि अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग क्या है क्योंकि यह आपको एक निवेशक और उस कंपनी के रूप में प्रभावित कर सकता है जिसमें आप निवेश कर रहे हैं।