देयता प्रेरित निवेश का क्या मतलब है?
देयता-चालित निवेश, जिसे अन्यथा देयता-चालित निवेश के रूप में जाना जाता है, मुख्य रूप से सभी वर्तमान और भविष्य की देनदारियों को कवर करने के लिए पर्याप्त संपत्ति प्राप्त करने की दिशा में स्लेट किया जाता है। परिभाषित-लाभ पेंशन योजनाओं के साथ काम करते समय इस प्रकार का निवेश आम है क्योंकि इसमें शामिल देनदारियां पेंशन योजनाओं के सबसे बड़े हिस्से के साथ अरबों डॉलर में चढ़ती हैं।
दायित्व प्रेरित निवेश (LDI) को समझना
परिभाषित-लाभ पेंशन योजनाओं की देनदारियों, सेवानिवृत्ति पर प्रदान करने के लिए डिज़ाइन की गई गारंटी पेंशन के प्रत्यक्ष परिणाम के रूप में अर्जित की जाती हैं, जो देयता-संचालित निवेश से लाभ के लिए पूरी तरह से तैनात हैं। हालाँकि, देयता निवेश एक ऐसा उपचार है, जिसे विभिन्न ग्राहक उपयोग कर सकते हैं।
चाबी छीन लेना
- देयता-चालित निवेश आमतौर पर परिभाषित-लाभ पेंशन योजनाओं या परिसंपत्ति अधिग्रहण के माध्यम से वर्तमान और भविष्य की देनदारियों को कवर करने के लिए अन्य निश्चित-आय योजनाओं के लिए उपयोग किए जाते हैं। देयता-संचालित निवेश योजनाओं के लिए सामान्य दृष्टिकोण में परिसंपत्ति रिटर्न उत्पन्न करने के बाद देयता जोखिम को कम करना और प्रबंधित करना शामिल है। ।
व्यक्तिगत ग्राहकों के लिए देयता-प्रेरित निवेश
एक रिटायर के लिए, एलडीआई रणनीति का उपयोग करके आय की राशि का आकलन करना शुरू होता है जो व्यक्ति को प्रत्येक भावी वर्ष के लिए आवश्यक होगी। सामाजिक सुरक्षा लाभ सहित सभी संभावित आय, वार्षिक राशि से काट ली जाती है, जिसे रिटायर की जरूरत होती है, यह निर्धारित करने में मदद करता है कि रिटायर को प्रतिवर्ष आवश्यक आय को पूरा करने के लिए अपने रिटायरमेंट पोर्टफोलियो से पैसे निकालने होंगे।
वार्षिक निकासी तब दायित्व बन जाती है, जिस पर LDI रणनीति पर ध्यान देना चाहिए। रिटायर के पोर्टफोलियो को उस तरीके से निवेश करना चाहिए, जो व्यक्ति को वार्षिक निकासी, महंगाई, मुद्रास्फीति और अन्य आकस्मिक खर्चों का लेखा-जोखा प्रदान करने के लिए आवश्यक नकदी प्रवाह प्रदान करता है।
पेंशन फंड के लिए देयता-प्रेरित निवेश
पेंशन फंड या पेंशन प्लान जो एलडीआई रणनीति का उपयोग करता है, के लिए पेंशन फंड की परिसंपत्तियों पर ध्यान दिया जाना चाहिए। विशेष रूप से, ध्यान पेंशनरों और कर्मचारियों के लिए किए गए आश्वासनों पर होना चाहिए। ये आश्वासन दायित्व बन जाते हैं, रणनीति को लक्ष्य बनाना चाहिए। यह रणनीति सीधे निवेश के दृष्टिकोण के विपरीत है जो पेंशन फंड की बैलेंस शीट के परिसंपत्ति पक्ष पर अपना ध्यान केंद्रित करती है।
एलडीआई के संबंध में किए गए विशिष्ट कार्यों के लिए दृष्टिकोण या परिभाषा पर कोई सहमत नहीं है। पेंशन फंड मैनेजर अक्सर एलडीआई रणनीति बैनर के तहत विभिन्न तरीकों का उपयोग करते हैं। मोटे तौर पर, हालांकि, उनके दो उद्देश्य हैं। पहला दायित्व देनदारियों से जोखिम का प्रबंधन या कम करना है। ये जोखिम ब्याज दरों में बदलाव से लेकर मुद्रा स्फीति तक हैं क्योंकि पेंशन योजना की फंडिंग स्थिति पर इनका सीधा प्रभाव पड़ता है। ऐसा करने के लिए, जोखिम के लिए एक उपयुक्त आंकड़ा निर्धारित करने के लिए फर्म भविष्य में वर्तमान देनदारियों को प्रोजेक्ट कर सकता है। उपलब्ध परिसंपत्तियों से रिटर्न उत्पन्न करने का दूसरा उद्देश्य। इस स्तर पर, फर्म इक्विटी या डेट इंस्ट्रूमेंट्स की तलाश कर सकता है जो कि अपनी अनुमानित देनदारियों के साथ रिटर्न कमाते हैं।
कई महत्वपूर्ण रणनीति हैं जो LDI रणनीति के तहत दोहराई जाती हैं। हेजिंग अक्सर या तो भाग में या पूरी तरह से, मुद्रास्फीति और ब्याज दरों के लिए फंड के जोखिम को अवरुद्ध करने या सीमित करने के लिए शामिल होता है, क्योंकि ये जोखिम अक्सर सदस्यों द्वारा किए गए वादों पर अच्छा करने के लिए फंड की क्षमता से बाहर काटते हैं।
अतीत में, बॉन्ड्स का उपयोग अक्सर ब्याज-दर के जोखिमों के लिए आंशिक रूप से बचाव के लिए किया जाता था, लेकिन एलडीआई रणनीति स्वैप और विभिन्न अन्य डेरिवेटिव का उपयोग करने पर ध्यान केंद्रित करती है। जो भी दृष्टिकोण का उपयोग किया जाता है वह आमतौर पर "ग्लाइड पथ" का अनुसरण करता है जिसका उद्देश्य जोखिमों को कम करना है - जैसे कि ब्याज दरें - समय के साथ और रिटर्न प्राप्त करना जो या तो अनुमानित पेंशन प्लान देनदारियों के विकास से मेल खाते हैं या उससे अधिक हैं।
LDI रणनीतियाँ के उदाहरण
अगर किसी निवेशक को सामाजिक सुरक्षा भुगतानों से परे आय में अतिरिक्त $ 10, 000 की आवश्यकता होती है, तो वह बांड खरीदकर एक LDI रणनीति को लागू कर सकता है जो वार्षिक ब्याज भुगतान में कम से कम $ 10, 000 प्रदान करेगा।
दूसरे उदाहरण के रूप में, उस पेंशन फर्म के मामले पर विचार करें, जिसे अपने पोर्टफोलियो में परिसंपत्तियों के लिए 5% रिटर्न उत्पन्न करने की आवश्यकता है। फर्म के लिए सबसे आसान विकल्प यह है कि वह अपने निपटान में एक ऐसे इक्विटी निवेश में निवेश करे जो आवश्यक प्रतिफल उत्पन्न करता हो। वैकल्पिक रूप से, यह अपने निवेश को दो बाल्टी में विभाजित करने का अनुमान लगाने के लिए एक एलडीआई दृष्टिकोण का उपयोग कर सकता है।
पहला एक निरंतर लाभ के लिए एक परिभाषित-लाभ आय साधन है (देयता जोखिम को कम करने की रणनीति के रूप में) और शेष राशि संपत्ति से रिटर्न बनाने के लिए एक इक्विटी साधन में जाती है। चूंकि एक एलडीआई रणनीति का लक्ष्य वर्तमान और भविष्य के देयता जोखिम को कवर करना है, सैद्धांतिक रूप से, यह संभव हो सकता है कि उत्पन्न रिटर्न को समय के साथ तय-आय बाल्टी में स्थानांतरित किया जाए।
