कूपन समतुल्य दर (CER) क्या है?
कूपन समकक्ष दर (CER) कूपन दर की एक वैकल्पिक गणना है जिसका उपयोग शून्य-कूपन और कूपन निश्चित-आय प्रतिभूतियों की तुलना करने के लिए किया जाता है। यह एक शून्य-कूपन बांड पर वार्षिक उपज है जब इसकी गणना की जाती है जैसे कि उसने एक कूपन का भुगतान किया है और इसे बांड समकक्ष उपज (बीवाईवाई) या कूपन समकक्ष उपज (सीईवाई) के रूप में भी जाना जाता है।
कूपन समतुल्य दर (सीईआर) के लिए सूत्र है
CR = बाज़ार मूल्य-मूल्य Price बाज़ार मूल्य × दिन जब तक कि Maturity360 नहीं है:
कूपन समतुल्य दर (CER) की गणना कैसे करें
कूपन समकक्ष दर (CER) की गणना इस प्रकार की जाती है:
- छूट प्राप्त करें जो बॉन्ड पर कारोबार कर रहा है, जो अंकित मूल्य कम बाजार मूल्य है। फिर बाजार मूल्य से छूट को विभाजित करें। परिपक्वता तक दिनों की संख्या से 360 को विभाजित करें। यह संख्या (संख्या 3 से) तब संख्या से गुणा होती है। नहीं में मिला। 2।
कूपन समतुल्य दर (सीईआर) आपको क्या बताता है?
कूपन समकक्ष दर (सीईआर) एक निवेशक को एक कूपन-भुगतान वाले शून्य-कूपन बांड की तुलना करने की अनुमति देता है। जबकि अधिकांश बॉन्ड निवेशकों को वार्षिक या अर्ध-वार्षिक ब्याज भुगतान का भुगतान करते हैं, कुछ बॉन्ड को शून्य-कूपन बॉन्ड के रूप में संदर्भित किया जाता है, जो बिल्कुल भी ब्याज का भुगतान नहीं करते हैं, लेकिन इसके बजाय बराबर छूट पर जारी किए जाते हैं।
निवेशक इन छूट बॉन्ड पर रिटर्न बनाता है जब बॉन्ड परिपक्व होता है। रिश्तेदार शर्तों में शून्य-कूपन के साथ प्रतिभूतियों का भुगतान करने वाले कूपन पर वापसी की तुलना करने के लिए, विश्लेषक कूपन समकक्ष दर सूत्र का उपयोग करते हैं। कूपन समकक्ष दर (सीईआर) एक अल्पकालिक ऋण सुरक्षा पर वार्षिक उपज को इंगित करता है जिसे आमतौर पर बैंक छूट के आधार पर उद्धृत किया जाता है ताकि उपज कूपन-असर प्रतिभूतियों पर कोटेशन के साथ तुलनीय हो सके।
वास्तव में, यह बताता है कि डिस्काउंट इंस्ट्रूमेंट (जैसे कि शून्य-कूपन, ट्रेजरी बिल, या कॉमर्शियल पेपर) पर कूपन दर क्या होगा यदि इंस्ट्रूमेंट ने कूपन लिया और अंकित मूल्य पर बेचा गया हो।
क्योंकि बॉन्ड की उद्धृत दर की गणना अंकित मूल्य के आधार पर की जाती है, छूट पर जारी बॉन्ड के लिए यह दर उन्हें अन्य कूपन बॉन्ड की तुलना करने के लिए गलत है। डिस्काउंट या शून्य-कूपन बॉन्ड अंकित मूल्य पर नहीं बेचे जाते हैं। वे एक डिस्काउंट पर बेचे जाते हैं, और निवेशक आमतौर पर परिपक्वता पर वह जितना निवेश करता है उससे अधिक प्राप्त करता है। इस प्रकार, सीईआर का उपयोग करना अधिक सटीक है क्योंकि यह उपज के आधार के रूप में निवेशक के प्रारंभिक निवेश का उपयोग करता है।
कूपन समतुल्य दर (सीईआर) का उपयोग कैसे करें का उदाहरण
उदाहरण के लिए, एक $ 10, 000 यूएस टी-बिल जो 91 दिनों में परिपक्व होता है, $ 9, 800 में बेच रहा है। इसकी कूपन समतुल्य दर 8.08% होगी, या (($ 10, 000 - $ 9, 800) / ($ 9, 800)) * (360/91), जो कि 0.0204 * 3.96 है। 8% वार्षिक कूपन का भुगतान करने वाले बॉन्ड की तुलना में हम शून्य-कूपन बॉन्ड का चयन करेंगे, जिसमें यह उच्च - 8.08% - दर है।
या वर्तमान (जनवरी २०१ ९ के अनुसार) शून्य-कूपन ट्रेजरी स्ट्रिप पर विचार करें जो १५ अगस्त २०१ ९ को परिपक्व होता है। अंकित मूल्य १०० डॉलर है और बाजार मूल्य २ ९ जनवरी २०१ ९ के अनुसार ९ 3.६३ डॉलर है। कूपन समकक्ष दर (सीईआर)) 2.54% है, या (($ 100 - $ 98.63) / ($ 98.63) * (360/198)।
कूपन समकक्ष दर (सीईआर) और यील्ड के बीच अंतर
परिपक्वता के लिए उपज एक सैद्धांतिक उपज है जो एक निवेशक को प्राप्त होता है यदि वे परिपक्वता के लिए बंधन रखते हैं। लेकिन कूपन समकक्ष उपज (सीईआर) के विपरीत, परिपक्वता (YTM) की उपज चक्रवृद्धि को ध्यान में रखती है। दोनों को वार्षिक दरों के रूप में व्यक्त किया जाता है।
कूपन समतुल्य दर (सीईआर) का उपयोग करने की सीमाएं
बॉन्ड की उपज की गणना करने के लिए कूपन समकक्ष दर एक वैकल्पिक तरीका है। कूपन समतुल्य दर शून्य-कूपन बॉन्ड की तुलना एक अलग टर्म के बॉन्ड के लिए अनुमति देता है। हालांकि, यह एक मामूली उपज है और इसमें कंपाउंडिंग को ध्यान में नहीं रखा गया है।
कूपन समतुल्य दर (सीईआर) के बारे में अधिक जानें
बांडों का बेहतर विश्लेषण करने के लिए, विभिन्न बांडों की पैदावार की तुलना कैसे करें।
चाबी छीन लेना
- कूपन समकक्ष दर, ट्रेजरी बिल और वाणिज्यिक पत्र जैसे शून्य-कूपन बॉन्ड की वार्षिक उपज है। यह शून्य-कूपन बॉन्ड और अन्य निश्चित-आय प्रतिभूतियों की तुलना के लिए अनुमति देता है। यह एक मामूली उपज है और इसमें कंपाउंडिंग का ध्यान नहीं रखा जाता है।
