उच्च सद्भावना वाली कंपनियों का विश्लेषण

लगभग दो साल पहले, वॉल स्ट्रीट जर्नल और एस एंड पीसीपीटलआईक्यू ने एस एंड पी 500 में अपने स्टॉक मार्केट कैपिटलाइज़ेशन, या मार्केट वैल्यू के प्रतिशत के रूप में सर्वोच्च सद्भावना के साथ फर्मों का अध्ययन किया था। इन फर्मों में से छह में सद्भावना संतुलन था जो उनके घोषित बाजार मूल्यों से अधिक था, जो कि एक संभावित लाल झंडा है जिसे उन्होंने एक प्रमुख अधिग्रहण के रूप में दिया था।

साख

अपने आप पर सद्भावना खराब बात नहीं है। यह किसी अन्य कंपनी को खरीदते समय अर्जित संपत्ति के अनुमानित बाजार मूल्य से अधिक प्रीमियम का प्रतिनिधित्व करता है। न्यूनतम या नगण्य संपत्ति स्तर वाली कई फर्म, जैसे कि सेवा कंपनियाँ, पर्याप्त लाभ और परिसंपत्तियों पर उच्च प्रतिफल उत्पन्न करने में सक्षम हैं। महत्वपूर्ण नकदी प्रवाह महत्वपूर्ण खरीद प्रीमियम को प्राप्त कर सकता है। विनिर्माण फर्मों और अन्य परिसंपत्ति-गहन उद्योगों में बैलेंस शीट पर महत्वपूर्ण संपत्ति हो सकती है, लेकिन नकदी प्रवाह के मामले में उतनी उत्पन्न नहीं हो सकती है। जैसे, एक खरीद में सद्भावना कम होगी।

लैगार्ड्स दो साल बाद

ऊपर उल्लिखित अध्ययन 14 अगस्त, 2012 को प्रकाशित किया गया था। उस समय से, उल्लेखित 10 कंपनियों में से सात ने एसएंडपी 500 से आगे निकल गए हैं। तीन लैगार्ड फ्रंटियर कम्युनिकेशंस (एफटीआर), आरआरडोनेली (आरआरडी) और रिपब्लिक सर्विसेज (आरएसजी) हैं। इनमें से प्रत्येक अंडरपरफॉर्मर का शेयर मूल्य प्रदर्शन अभी भी सकारात्मक रहा है, लेकिन इस अवधि में बाजार की 40% वापसी हुई है।

फ्रंटियर कम्युनिकेशंस के शेयर मूल्य संघर्ष के लिए एक समस्याग्रस्त अधिग्रहण अपराधी है। 2010 में, दूरसंचार प्रदाता फ्रंटियर कम्युनिकेशंस ने ग्रामीण क्षेत्रों में वेरिज़ोन (वीजेड) से संपत्ति हासिल की, यह कथित तौर पर उपेक्षित है, जिसने ग्राहक की वफादारी को प्रभावित किया है। इसने फ्रंटियर में रिपोर्ट की गई लाभप्रदता में दीर्घकालिक गिरावट को रोका नहीं है, लेकिन इसने 2009 में 2.6 बिलियन डॉलर से 2013 के अंत में $ 6.3 बिलियन से $ 6.3 बिलियन तक की सेवा की।

जल प्रदाता रिपब्लिक सर्विसेज ने 2008 में प्रतिद्वंद्वी एलाइड वेस्ट का अधिग्रहण किया और लाभप्रदता को बढ़ावा देने के लिए संघर्ष किया। मंदी से पहले ओवरएपिंग ने परिणाम को चोट पहुंचाई और बैलेंस शीट पर सद्भावना को बढ़ाया, जो वर्तमान में 10.7 बिलियन डॉलर है। प्रिंटिंग फर्म RRDonnelly ने समेकित ग्राफिक्स का $ 620 मिलियन का एक छोटा अधिग्रहण किया, जो हाल ही में $ 1.4 बिलियन के सद्भावना के स्वस्थ अनुपात के लिए जिम्मेदार है। मीडिया को डिजिटल माध्यमों की ओर बढ़ने के बावजूद इसका व्यवसाय संघर्षपूर्ण प्रतीत होता है।

विजेताओं का सारांश

लेख प्रकाशित होने के बाद से जिन फर्मों ने बेहतर प्रदर्शन किया है, उनमें सील एयर (एसईई), नैस्डैक ओएमएक्स (एनडीएक्यू), एल -3 कम्युनिकेशंस (एलएलएल), हेवलेट-पैकर्ड (एचपीक्यू), ज़ेरॉक्स (एक्सआरएक्स), फिडेलिटी नेशनल इंफॉर्मेशन सर्विसेज (एफआईएस) शामिल हैं।, और गनेट (जीसीआई)।

समूह के सबसे मजबूत कलाकार सील एयर (लगभग 150%) और गनेट (100% से अधिक) हैं। पैकेज और कंटेनर प्रदाता सील एयर को अपने व्यवसाय में विविधता लाने और सफाई और रासायनिक फर्म डाइवर्सवी खरीदने के लिए "परिवर्तनकारी" सौदे से लाभ हुआ है। खरीद 2011 में की गई थी और लगता है कि इसने अच्छा काम किया है, हालांकि इसने 2011 में भी एक अच्छा लेखन किया जिसने इसके सद्भावना संतुलन को कम कर दिया। यूएसए टुडे और अन्य पत्रिकाओं के प्रकाशक गैनेट के लिए भी यही बात है। यह हाल ही में प्रिंट और विविध टेलीविजन और प्रसारण मीडिया में विविधता लाने के लिए नीचे का अधिग्रहण किया। अन्य फर्मों ने अपने व्यवसायों में सामान्य सुधार से लाभ उठाया है, या तो एक बेहतर अर्थव्यवस्था या होशियार, छोटे अधिग्रहण के लिए धन्यवाद।

तल - रेखा

ऊपर से निष्कर्ष यह है कि बाजार मूल्य के प्रतिशत के रूप में सद्भावना को देखने के अपने गुण हैं, लेकिन महत्वपूर्ण बात यह है कि अधिग्रहण के गुणों का विश्लेषण करना है या प्रबंधन अपने कार्यों को बेहतर बनाने के लिए क्या कर रहा है। जिन लोगों ने सील एयर और गनेट की खोज की, उनके अधिग्रहण के दौरान अच्छी तरह से किए गए थे, लेकिन खराब एम एंड ए के कारण परिश्रम और मौजूदा व्यवसायों से जूझने के कारण लैगार्ड्स ने कमजोर प्रदर्शन किया है।

लेखन के समय, रेयान सी। फ़ुहरमन ने उल्लेख की गई कंपनियों में से किसी में भी खुद के शेयर नहीं थे।