स्प्रेडलॉक क्या है
स्प्रेडलॉक एक क्रेडिट व्युत्पन्न अनुबंध है जो भविष्य की ब्याज दर स्वैप के लिए पूर्वनिर्धारित प्रसार स्थापित करता है। दो मुख्य प्रकार के स्प्रैडलॉक फ़ॉरवर्ड-आधारित स्प्लॉक और विकल्प-आधारित स्प्लॉक हैं।
एक फैलॉक के साथ, एक ब्याज दर स्वैप उपयोगकर्ता एक स्वैप और एक अंतर्निहित सरकारी बॉन्ड यील्ड के बीच एक मौजूदा प्रसार में लॉक हो सकता है। यह रणनीति उस समय के आधार बिंदुओं के हस्तांतरण की अनुमति देती है जब स्वैप लिखा जाता है। भविष्य में कुछ बिंदु पर ब्याज दर स्वैप के उपयोग पर विचार करने वाले निवेशकों के लिए स्प्रेडलॉक संभावित रूप से उपयोगी हैं। हालांकि, वे सभी बाजारों में उपलब्ध नहीं हैं।
ब्रेकिंग स्प्रेडलॉक बनाना
1980 के दशक के उत्तरार्ध से स्प्रेडलॉक निवेशकों के लिए एक विकल्प रहे हैं, और वे जल्दी से स्वैप, कैप, फर्श, और स्वप्न में सादे वेनिला व्युत्पन्न संरचनाओं के रूप में शामिल हो गए। एक आगे स्प्रेडलॉक अंतर्निहित स्वैप में वर्तमान स्प्रेड के शीर्ष पर आधार बिंदुओं की एक निश्चित संख्या में वृद्धि के लिए अनुमति देता है। एक विकल्प अनुबंध के माध्यम से फैलने के साथ, अनुबंध का खरीदार यह तय कर सकता है कि स्वैप को उपयोगी बनाना है या नहीं।
फ़ॉरवर्ड-आधारित स्प्रेडलॉक का एक उदाहरण दो-तरफ़ा अनुबंध होगा जिसमें पक्ष इस बात पर सहमत होते हैं कि एक वर्ष के समय में, वे पाँच साल के स्वैप में प्रवेश करेंगे। इस स्वैप में, एक पक्ष LIBOR का भुगतान करेगा, और दूसरा पक्ष पांच साल के ट्रेजरी उपज का भुगतान प्रारंभ तिथि, प्लस 30 आधार अंकों के रूप में करेगा। विकल्प-आधारित प्रसार के मामले में, पार्टियों में से एक को यह तय करने का अधिकार होगा कि क्या परिपक्वता की तारीख से पहले स्वैप प्रभावी होगा या नहीं। स्प्रेडलॉक को क्रेडिट डेरिवेटिव के रूप में माना जा सकता है क्योंकि अंतर्निहित स्वैप स्प्रेड ड्राइविंग कारकों में से एक क्रेडिट स्प्रेड का सामान्य स्तर है।
स्प्रेडलॉक का उपयोग करने के कुछ फायदे यह हैं कि वे अधिक सटीक ब्याज दर प्रबंधन के लिए अनुमति देते हैं, साथ ही लचीलेपन और अनुकूलन में वृद्धि करते हैं। कुछ नुकसान यह है कि स्प्रैडलॉक को अंतर्राष्ट्रीय स्वैप और डेरिवेटिव्स एसोसिएशन से प्रलेखन की आवश्यकता होती है, (ISDA) में असीमित नुकसान की संभावना होती है, और क्योंकि इसके लिए निहित कभी-कभी अनाकर्षक हो सकता है।
स्प्रेडलॉक्स और स्वैप स्प्रेड कर्व्स
स्प्रेडलॉक की कीमत निहित फ़ॉरवर्ड स्वैप दर और निहित फ़ॉरवर्ड बॉन्ड यील्ड के बीच के अंतर के बराबर है। स्वैप फैल वक्र को समग्र स्वैप उपज वक्र से स्वतंत्र रूप से देखा जा सकता है।
जैसा कि सभी का अर्थ है कि आगे की ओर, एक सकारात्मक रूप से ढला हुआ स्प्रेड वक्र है जो बताता है कि स्वैप स्प्रेड समय के साथ बढ़ेगा क्योंकि छोटी परिपक्वताओं के लिए स्वैप स्प्रेड लंबी परिपक्वता से कम होते हैं। एक नकारात्मक ढलान फैल वक्र का मतलब है कि स्वैप स्प्रेड समय के साथ गिर जाएगा क्योंकि छोटी परिपक्वताओं के लिए स्वैप स्प्रेड लंबी परिपक्वता से अधिक होते हैं।
