दुनिया भर के निवेशक संयुक्त राज्य अमेरिका, चीन के बाद दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था की स्थिति के बारे में चिंतित हैं। दिग्गज निवेशक जॉर्ज सोरोस के अनुसार, सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि दर में मंदी के साथ बढ़ते क्रेडिट स्तर इतने असहनीय हो गए हैं कि चीन की अर्थव्यवस्था संयुक्त राज्य की पूर्व-संकट अर्थव्यवस्था से मिलती जुलती है। 2018 की तीसरी तिमाही में देश की अर्थव्यवस्था में 6.5% की वृद्धि हुई, जो 2009 के बाद से सबसे कम वृद्धि दर है और संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ बढ़ते व्यापार युद्ध को दर्शाता है।
त्वरित ऋण वृद्धि
सोसाइटी जेनरल एसए (ईपीए: जीएलई) के वेई याओ और क्लेयर हुआंग मानते हैं कि चीन की अर्थव्यवस्था में बहुत अधिक वृद्धि क्रेडिट विस्तार के कारण है। निवेश आधारित अर्थव्यवस्था से उपभोग आधारित अर्थव्यवस्था में स्थानांतरित करने और आर्थिक विकास को धीमा करने के 25 साल के रुझान को कम करने के प्रयास में, चीन सरकार ने एक मौद्रिक नीति बनाई है। 2008 से 2018 तक, चीन का कुल ऋण जीडीपी के 164 से 300% तक पहुंच गया। चीन ने ऋण की अपनी आपूर्ति को कम करने के प्रयास में, विदेशी निवेशकों के लिए बाजार में प्रवेश पर प्रतिबंधों में ढील देकर मांग बढ़ाने की कोशिश की, लेकिन बहुत कम सफलता मिली है। क्रेडिट सुइस ग्रुप एजी (एनवाईएसई: सीएस) के अनुसार, अधिक सुलभ बॉन्ड बाजारों में विदेशी निवेशकों की मांग में वृद्धि होनी चाहिए; हालाँकि, हाल के आंकड़ों से पता चलता है कि निवेशक चीनी बॉन्ड में दिलचस्पी नहीं रखते हैं।
अत्यधिक प्रचलित मुद्रा
अपने क्रेडिट संकट के अलावा, चीन एक संभावित मुद्रा संकट का भी सामना कर रहा है। अत्यधिक ऋण निर्माण और मनी प्रिंटिंग के माध्यम से, पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBOC) ने किसी भी देश की सबसे बड़ी धन आपूर्ति और कुल बैंकिंग प्रणाली संपत्ति बनाई है। अभूतपूर्व और आक्रामक आक्रामक मौद्रिक नीति की बदौलत, चीन की कुल बैंकिंग प्रणाली की संपत्ति 2017 में $ 39.9 ट्रिलियन है, जो पिछले सात वर्षों में 200% से अधिक है। इन कारकों ने एक बेतुका ओवरवैल्यूड युआन बनाने में मदद की है, जिसने चीन की एम 2 मुद्रा आपूर्ति को पूरे यूएस एम 2 से 75% अधिक मूल्य पर प्रेरित किया है, इसके बावजूद कि चीन की जीडीपी संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में 50% अधिक है। शायद इससे भी अधिक चीन की एम 3 मुद्रा आपूर्ति कुल सामाजिक वित्तपोषण (टीएसएफ) के रूप में जानी जाती है। 2017 में टीएसएफ 1.6 ट्रिलियन युआन की दर से बढ़कर 19.4 ट्रिलियन युआन हो गया है, जो बताता है कि चीन की कृषि बैंकिंग प्रणाली के माध्यम से ऋण वृद्धि में तेजी आ रही है। कुछ विश्लेषकों का सुझाव है कि पीबीओसी को एक नकारात्मक ऋण आवेग के बारे में चिंता करनी पड़ सकती है, जो क्रय प्रबंधक सूचकांक (पीएमआई) और निवेश की वृद्धि को और कमजोर करेगा।
फ्रूटी रियल एस्टेट मार्केट
2015 में चीन के स्टॉक मार्केट क्रैश के दौरान 3.2 ट्रिलियन डॉलर के नुकसान के बाद, PBOC संभावित इक्विटी निवेशकों को प्रोत्साहित करना चाहता है। अमेरिकियों की तुलना में, चीनी ने ऐतिहासिक रूप से वित्तीय बाजारों की तुलना में अचल संपत्ति में अपनी पूंजी का अधिक निवेश किया है। नवीनतम शेयर बाजार दुर्घटना ने प्रबल किया कि संयुक्त राज्य में चीनी प्रत्यक्ष निवेश के रूप में प्रवृत्ति 2015 में 15.7 बिलियन डॉलर का रिकॉर्ड तोड़ दिया। जून 2015 से 2017 के अंत तक, सौफुन होल्डिंग्स लिमिटेड द्वारा प्रकाशित 100 सिटी प्राइस इंडेक्स, 30 से अधिक की वृद्धि हुई % प्रति वर्ग फुट $ 202 के करीब। इस परिप्रेक्ष्य में, ब्लूमबर्ग के अनुसार, "यह संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रति वर्ग फुट की औसत कीमत से लगभग 40% अधिक है, जहां प्रति व्यक्ति आय चीन की तुलना में 700% अधिक है।"
आवास के आंकड़ों से संकेत मिलता है कि कुछ चीनी विकास के लिए अचल संपत्ति का निर्माण कर रहे हैं। इसके अलावा, कुछ निवेशक अपने संसाधनों को अन्य देशों में डाल रहे हैं, जैसे कि ऑस्ट्रेलिया, जहां आवास की मांग ने घरेलू ऋण-से-आय अनुपात को लगभग 200% तक बढ़ाने में मदद की है।
जमीनी स्तर
चीन की आर्थिक स्थिति का आकलन करना मुश्किल है। जबकि चीन ने अधिक पारदर्शी वित्तीय क्षेत्र की ओर कदम बढ़ाए हैं, फिर भी किताबों को पकाने की परंपरा है। चीनी शेयर आमतौर पर अपने अमेरिकी समकक्षों के कम से कम 10 से 20% तक की छूट पर बेचते हैं, और इसका मतलब है कि सरकारी रिपोर्टों की तुलना में चीन की अर्थव्यवस्था कमज़ोर है। विश्लेषकों का सवाल है कि डेटा में किस हद तक हेरफेर किया जा रहा है। जैसा कि चीन का बुरा ऋण एक दशक से अधिक है, चीन अपनी क्रेडिट स्थिति का प्रबंधन करने के लिए संघर्ष कर रहा है। 2018 में, चीन बैंकिंग और बीमा विनियामक आयोग ने 1.9% की एक गैर-लाभकारी ऋण अनुपात की रिपोर्ट की, जबकि स्वायत्त अनुसंधान के चारलेन चू का मानना है कि संख्या 25% के करीब है।
