एक पोर्टफोलियो में स्वामित्व वाले शेयरों पर कॉल लिखना - "कवर कॉल लेखन" के रूप में जाना जाने वाला एक रणनीति - एक व्यवहार्य रणनीति है जिसे पोर्टफोलियो पर रिटर्न को बढ़ावा देने के लिए प्रभावी रूप से उपयोग किया जा सकता है। ऐसे शेयरों पर कवर्ड कॉल लिखना जो ऊपर-औसत लाभांश का भुगतान करते हैं, इस रणनीति का एक सबसेट है। आइए एक उदाहरण की मदद से अवधारणा को स्पष्ट करें।
उदाहरण
टेलीकॉम दिग्गज वेरिजॉन कम्युनिकेशंस, इंक (वीजेड) पर एक कवर कॉल पर विचार करें, जो 24 अप्रैल 2015 को $ 50.03 पर बंद हुआ। वेरिजन 4.4% के अनुमानित लाभांश उपज के लिए $ 0.55 के त्रैमासिक लाभांश का भुगतान करता है।
जून, जुलाई, और अगस्त में समाप्त होने वाली तालिका मामूली रूप से इन-कॉल ($ 50 स्ट्राइक मूल्य) और दो आउट-ऑफ-द-मनी कॉल ($ 52.50 और $ 55 स्ट्राइक) के लिए प्रीमियम दिखाती है। निम्नलिखित बातों पर ध्यान दें:
वेरिज़ोन के लिए कॉल ऑप्शन प्राइसिंग
|
विकल्प समाप्ति |
स्ट्राइक मूल्य $ 50.00 |
स्ट्राइक मूल्य $ 52.50 |
स्ट्राइक प्राइस $ 55.00 |
|
19 जून 2015 |
$ 1.02 / $ 1.07 |
$ 0.21 / $ 0.24 |
$ 0.03 / $ 0.05 |
|
17 जुलाई 2015 |
$ 1.21 / $ 1.25 |
$ 0.34 / $ 0.37 |
$ 0.07 / $ 0.11 |
|
२१ अगस्त २०१५ |
$ 1.43 / $ 1.48 |
$ 0.52 / $ 0.56 |
$ 0.16 / $ 0.19 |
- समान स्ट्राइक मूल्य के लिए, कॉल प्रीमियम आपके द्वारा जाने पर और बढ़ाता है। समान समाप्ति के लिए, हड़ताल की कीमत बढ़ने पर प्रीमियम घट जाता है। लिखने के लिए उपयुक्त कवर की गई कॉल का निर्धारण इस प्रकार समाप्ति और स्ट्राइक मूल्य के बीच का एक व्यापार है। इस मामले में, हम कहते हैं कि हम $ 52.50 स्ट्राइक मूल्य पर फैसला करते हैं, क्योंकि $ 50 कॉल पहले से ही थोड़ा-सा पैसा है (जिससे संभावना बढ़ जाती है) स्टॉक को समाप्ति से पहले बुलाया जा सकता है), जबकि $ 55 कॉल पर प्रीमियम हमारी रुचि को वारंट करने के लिए बहुत कम है। जब हम कॉल लिख रहे हैं, तो बोली मूल्य पर विचार किया जाना चाहिए। जून $ 52.50 कॉल लिखने से $ 0.21 (या लगभग 2.7% वार्षिक) का प्रीमियम मिलेगा, जबकि 17 जुलाई के कॉल में $ 0.34 (2.9% वार्षिक) का प्रीमियम मिलता है और 21 अगस्त की कॉल $ 0.52 (3.2% वार्षिक) का प्रीमियम देती है।
वार्षिक प्रीमियम (%) = (विकल्प प्रीमियम x 52 सप्ताह x 100) / स्टॉक मूल्य x सप्ताह समाप्ति के लिए छोड़ दिया गया।
- प्रत्येक कॉल विकल्प अनुबंध में अंतर्निहित के रूप में 100 शेयर हैं। मान लें कि आप $ 50.03 के वर्तमान मूल्य पर वेरिज़ोन के 100 शेयर खरीदते हैं, और इन शेयरों पर अगस्त $ 52.50 कॉल लिखते हैं। यदि कॉल समाप्त होने से पहले स्टॉक 52.50 डॉलर से अधिक हो जाता है और कहा जाता है तो आपकी वापसी क्या होगी? यदि आप इसे कहते हैं, तो आपको स्टॉक के लिए $ 52.50 मूल्य प्राप्त होगा, और 1 अगस्त को $ 0.55 का एक लाभांश भुगतान भी प्राप्त होगा। आपका कुल रिटर्न इस प्रकार है:
($ 0.55 लाभांश प्राप्त + $ 0.52 कॉल प्रीमियम प्राप्त + $ 2.47 *) / $ 50.03 = 7.1% 17 सप्ताह में। यह 21.6% की वार्षिक रिटर्न के बराबर है।
यदि स्टॉक 21 अगस्त तक $ 52.50 के स्ट्राइक मूल्य से ऊपर का व्यापार नहीं करता है, तो कॉल अनपेक्षित रूप से समाप्त हो जाती है और आप $ 52 ($ 0.52 x 100 शेयर) का भुगतान किए गए कम कमीशन का प्रीमियम बरकरार रखते हैं।
फायदा और नुकसान
उच्च लाभांश पैदावार के साथ शेयरों पर कॉल लिखने के ज्ञान पर राय विभाजित होने लगती है। कुछ विकल्प दिग्गजों ने इस आधार पर लाभांश शेयरों पर कॉल लेखन का समर्थन किया कि यह एक पोर्टफोलियो से अधिकतम संभव उपज उत्पन्न करने के लिए समझ में आता है। दूसरों का तर्क है कि स्टॉक को "दूर" कहे जाने का जोखिम औसत प्रीमियम के लायक नहीं है जो कि स्टॉक पर उच्च लाभांश उपज के साथ कॉल लिखने से उपलब्ध हो सकता है।
ध्यान दें कि ब्लू-चिप स्टॉक जो अपेक्षाकृत उच्च लाभांश का भुगतान करते हैं, वे आमतौर पर दूरसंचार और उपयोगिताओं जैसे रक्षात्मक क्षेत्रों में क्लस्टर किए जाते हैं। उच्च लाभांश आमतौर पर स्टॉक की अस्थिरता को कम करते हैं, जो बदले में कम विकल्प प्रीमियम की ओर जाता है। इसके अलावा, चूंकि एक शेयर आम तौर पर लाभांश राशि से कम हो जाता है जब यह पूर्व-लाभांश जाता है, तो इसमें कॉल प्रीमियम कम होने और पुट प्रीमियम बढ़ाने का प्रभाव होता है। उच्च-लाभांश शेयरों पर कॉल लिखने से प्राप्त कम प्रीमियम इस तथ्य से ऑफसेट होता है कि उनमें से कम जोखिम को दूर कहा जाता है (क्योंकि वे कम अस्थिर हैं)।
सामान्य तौर पर, कवर की गई रणनीति उन शेयरों के लिए अच्छी तरह से काम करती है जो एक पोर्टफोलियो में मुख्य होल्डिंग्स हैं, खासकर ऐसे समय में जब बाजार बग़ल में व्यापार कर रहा है या रेंज-बाउंड है। मजबूत बुल बाजारों के दौरान यह विशेष रूप से उचित नहीं है क्योंकि शेयरों के ऊंचे जोखिम को दूर कहा जाता है।
तल - रेखा
उपरोक्त औसत लाभांश वाले शेयरों पर कॉल लिखना पोर्टफोलियो रिटर्न को बढ़ा सकता है। लेकिन अगर आप मानते हैं कि इन शेयरों को कॉल किए जाने का जोखिम कॉल लिखने के लिए प्राप्त मामूली प्रीमियम के लायक नहीं है, तो यह रणनीति आपके लिए नहीं हो सकती है।
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पार्टनर लिंकसंबंधित शर्तें
लेखक की परिभाषा एक लेखक एक विकल्प का विक्रेता है जो खरीदार से प्रीमियम भुगतान एकत्र करता है। जब तक विकल्प को कवर नहीं किया जाता है तब तक राइटर का जोखिम बहुत अधिक हो सकता है। अधिक बटरफ्लाई स्प्रेड डेफिनिशन और विविधताएं बटरफ्लाई स्प्रेड एक निश्चित जोखिम और छाया हुआ लाभ संभावित विकल्प रणनीति है। बटरफ्लाई स्प्रेड पुट या कॉल का उपयोग कर सकते हैं और इन स्प्रेड स्ट्रैटेजी के कई प्रकार हैं। जो भी एक स्टॉक चलता है, एक स्ट्रैंग एक लाभ से बाहर निकल सकता है एक गला एक लोकप्रिय विकल्प रणनीति है जिसमें एक कॉल और एक ही अंतर्निहित परिसंपत्ति दोनों को धारण करना शामिल है। यह एक लाभ देता है यदि परिसंपत्ति की कीमत नाटकीय रूप से ऊपर या नीचे चलती है। अधिक अनुपात कॉल लिखें परिभाषा एक अनुपात कॉल लिखना एक विकल्प रणनीति है जहां एक अंतर्निहित स्टॉक में शेयरों का मालिक है और अंतर्निहित शेयरों की मात्रा से अधिक कॉल विकल्प लिखता है। अधिक कवर की गई कॉल परिभाषा एक कवर की गई कॉल वित्तीय बाजार में लेनदेन को संदर्भित करती है जिसमें कॉल विकल्प बेचने वाले निवेशक अंतर्निहित सुरक्षा के बराबर राशि का मालिक होता है। अधिक कॉल विकल्प परिभाषा एक कॉल विकल्प एक समझौता है जो विकल्प खरीदार को एक विशिष्ट समय अवधि के भीतर एक निर्दिष्ट मूल्य पर अंतर्निहित संपत्ति खरीदने का अधिकार देता है। अधिक