कई निवेशकों और बाजार पर नजर रखने वालों ने फेडरल रिजर्व की हालिया घोषणा का स्वागत किया कि भविष्य की ब्याज दरों में बढ़ोतरी के दृष्टिकोण से यह अधिक संयमित होगा। दूसरों को चिंता है कि यह एक सट्टा बुलबुला पैदा करेगा, या स्टॉक की कीमतों में "पिघल जाएगा, " 1990 के दशक के उत्तरार्ध की स्थिति के समान है जो 2000-02 के डॉटकॉम क्रैश के साथ समाप्त हुआ था। आलोचकों का कहना है कि उस समय फेड अध्यक्ष के रूप में एलन ग्रीनस्पैन के तहत मौद्रिक सहजता की आक्रामक नीति का अर्थव्यवस्था पर ध्यान देने योग्य प्रभाव नहीं था, लेकिन इसके बजाय स्टॉक की कीमतों में इजाफा हुआ जो अनिवार्य रूप से दुर्घटनाग्रस्त हो गई।
"इस अवधि के बारे में दिलचस्प बात यह है कि अधिकारियों ने बड़े पैमाने पर उन वृहद आंकड़ों को नजरअंदाज कर दिया जो वे देख रहे थे। 'बहुत तंग' श्रम बाजार और 'अर्थव्यवस्था में कोई खराब गिरावट' के बावजूद, FOMC का मानना था कि वे एक महत्वपूर्ण जोखिम से दूर जा रहे थे, " अवलोकन डारियो पर्किन्स, यूके-आधारित अनुसंधान फर्म टीएस लोम्बार्ड में ग्लोबल मैक्रो के प्रबंध निदेशक, एक नोट में, जो कि मार्केटकॉच द्वारा उद्धृत ग्राहकों के लिए है।
क्या स्टॉक पिघल रहे हैं?
(दिसंबर 2018 से लाभ 11 फरवरी, 2019 को बंद होगा)
- एसएंडपी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स): + 15.5% डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए): + 15.4% नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स (IXIC): + 18.1% नैस्डैक 100 इंडेक्स (NDX): + 17.5% रसेल 2000 इंडेक्स (RUT): +19.9 %
निवेशकों के लिए महत्व
पर्किन्स ने भविष्यवाणी की कि फेड 2019 की दूसरी छमाही में दरों में कटौती कर सकता है क्योंकि अमेरिकी निर्यात कमजोर हो गया है और पिछली दरों में देरी के प्रभाव का पूरा प्रभाव पड़ता है। हालांकि, वह क्षितिज पर अमेरिकी आर्थिक मंदी नहीं देखता है, और मानता है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था वास्तव में 2020 में मजबूत हो सकती है, जो फेड को प्रतिक्रिया में एक बार फिर से कसने के लिए प्रेरित करेगी।
1998 में पीछे देखते हुए, पर्किन्स ने नोट किया कि, "आज की तरह, दुनिया के कई हिस्से संकट में थे।" जवाब में, "FOMC को कड़े पूर्वाग्रह से स्थानांतरित कर आपातकालीन सप्ताह में कटौती की गई है।" प्रधान प्रभाव, वे कहते हैं, एक दो साल पिघल गया था, या अचानक शेयर की कीमतों में वृद्धि, जो अंततः डॉटकॉम क्रैश के कारण हुई, जिसमें एसएंडपी 500 में 45% की गिरावट आई और नैस्डैक कंपोजिट 78% तक गिर गया। ।
पर्किन्स को उम्मीद है कि शेयर बाजार में उतार-चढ़ाव में वृद्धि फेड को प्रेरित करेगी कि कोई भी संकेत उभरने से पहले ही अमेरिकी दरों में कटौती कर दे। जिस तरह से 1990 के दशक के अंत और 2000 के दशक की शुरुआत में माना जाने वाला "ग्रीनस्पैन पुट" था, उनका मानना है कि आज कई निवेशकों को "पॉवेल पुट" की उम्मीद है। यही है, वह अनुमान लगाता है कि बाजार मौजूदा फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल द्वारा तेजी से स्टॉक की कीमतों में तेजी लाने के लिए तरलता को बढ़ावा देने और ब्याज दरों में कटौती करने की उम्मीद कर रहा है, अगर वे गिरावट के कगार पर हैं।
जनवरी में लिखने वाले ब्लूमबर्ग ओपिनियन के एक संपादक रॉबर्ट बर्गेस ने 2019 को पिघलते हुए देखा, जो कि 2018 के शुरुआती हफ्तों के दौरान उससे भी अधिक मजबूत था, जो एक तेज सुधार के साथ समाप्त हुआ। बॉन्ड की पैदावार फेड से अधिक घातक बयानबाजी के कारण गिर गई है, इस संभावना को बढ़ाते हुए कि 2018 की चौथी तिमाही में तंत्रिका निवेशकों द्वारा बनाए गए विशाल नकदी शेष शेयरों में वापस बाढ़ शुरू कर सकते हैं। हालांकि, इक्विटी म्यूचुअल फंड और ETF में शुद्ध $ 11.3 बिलियन का प्रवाह देखने के बाद, घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय दोनों में, जनवरी 9, 2019 को समाप्त सप्ताह में, इन तीन हफ्तों में निवेश कंपनी संस्थान (ICI) के अनुसार $ 15.0 बिलियन का शुद्ध बहिर्वाह हुआ।)।
आगे देख रहा
फेड द्वारा बैक टू रेट दरों में वृद्धि के फैसले ने शायद बैल बाजार के जीवन को बढ़ा दिया है। हालांकि, डारियो पर्किन्स द्वारा उद्धृत ऐतिहासिक अनुभव एक अस्वास्थ्यकर पिघल के दर्शक को उठाता है जो बुरी तरह से समाप्त हो सकता है।
