विषय - सूची
- डिविडेंड सिग्नल फंडामेंटल्स
- लाभांश का उदाहरण
- द डिविडेंड यील्ड
- लाभांश कवरेज अनुपात
- खूंखार लाभांश कटौती
- महान अनुशासनात्मक
- मान की गणना करने का एक तरीका
कंपनियों के लिए वित्तीय कल्याण और शेयरधारक मूल्य को संप्रेषित करने के सबसे सरल तरीकों में से एक यह है कि "लाभांश चेक मेल में है।" लाभांश, वे नकद वितरण जो कई कंपनियां नियमित रूप से स्टॉकहोल्डर्स को कमाई से भुगतान करती हैं, भविष्य की संभावनाओं और प्रदर्शन के बारे में एक स्पष्ट, शक्तिशाली संदेश भेजती हैं। एक कंपनी की इच्छा और समय के साथ स्थिर लाभांश का भुगतान करने की क्षमता - और उनकी शक्ति बढ़ाने के लिए - अपने मूल सिद्धांतों के बारे में अच्छे सुराग प्रदान करते हैं।
चाबी छीन लेना
- एक कंपनी की नियमित लाभांश का भुगतान करने की क्षमता - या नकद वितरण - शेयरधारकों को अपनी मौलिक शक्ति और स्थिरता को संप्रेषित करने की दिशा में एक लंबा रास्ता तय करता है। सामान्य तौर पर, परिपक्व, धीमी गति से बढ़ने वाली कंपनियां नियमित लाभांश का भुगतान करती हैं, जबकि छोटी, तेजी से बढ़ती कंपनियां। बल्कि विकास की ओर धन को पुनर्निवेश करें। लाभांश उपज मापता है कि शेयर की कीमत के सापेक्ष कितनी आय प्राप्त हुई है; एक उच्च उपज अधिक आकर्षक है, जबकि एक कम उपज एक स्टॉक को अपने उद्योग के सापेक्ष कम प्रतिस्पर्धी बना सकती है। लाभांश कवरेज अनुपात - कमाई और शुद्ध लाभांश शेयरधारकों के बीच का अनुपात - कंपनी की भलाई का एक महत्वपूर्ण उपाय है। बढ़ते लाभांश भुगतान का इतिहास जो अचानक उन्हें काट देता है, वित्तीय परेशानी हो सकती है; इसी तरह, बहुत सी नकदी रखने वाली परिपक्व कंपनियों को भी समस्या हो सकती है।
डिविडेंड सिग्नल फंडामेंटल्स
1930 के दशक में वित्तीय जानकारी का खुलासा करने के लिए निगमों द्वारा कानून की आवश्यकता होने से पहले, कंपनी की लाभांश का भुगतान करने की क्षमता उसके वित्तीय स्वास्थ्य के कुछ संकेतों में से एक थी। 1934 के प्रतिभूति और विनिमय अधिनियम और इसे उद्योग में लाने के लिए बढ़ी हुई पारदर्शिता के बावजूद, लाभांश अभी भी कंपनी की संभावनाओं का एक सार्थक संकेत है।
आमतौर पर, परिपक्व, लाभदायक कंपनियां लाभांश का भुगतान करती हैं। हालांकि, जो कंपनियां लाभांश का भुगतान नहीं करती हैं, वे आवश्यक रूप से मुनाफे के बिना नहीं होती हैं। अगर किसी कंपनी को लगता है कि उसके स्वयं के विकास के अवसर कहीं और शेयरधारकों को उपलब्ध निवेश के अवसरों से बेहतर हैं, तो यह अक्सर मुनाफे को बनाए रखता है और उन्हें व्यापार में फिर से स्थापित करता है। इन कारणों से, कुछ "विकास" कंपनियां लाभांश का भुगतान करती हैं। लेकिन यहां तक कि परिपक्व कंपनियों, जबकि उनके मुनाफे का अधिकांश लाभांश के रूप में वितरित किया जा सकता है, अभी भी व्यावसायिक गतिविधि को निधि देने और आकस्मिकताओं को संभालने के लिए पर्याप्त नकदी बनाए रखने की आवश्यकता है।
लाभांश का उदाहरण
Microsoft (MSFT) अपने जीवन चक्र के माध्यम से प्रगति लाभांश और विकास के बीच के संबंधों को प्रदर्शित करता है। जब बिल गेट्स की दिमाग की उपज एक उच्च-उड़ान बढ़ती चिंता थी, तो इसने कोई लाभांश नहीं दिया, लेकिन आगे की वृद्धि को पूरा करने के लिए सभी कमाई को बहाल किया। आखिरकार, यह 800 पाउंड का सॉफ्टवेयर "गोरिल्ला" एक ऐसे बिंदु पर पहुंच गया, जहां यह अब लंबे समय तक बनाए हुए अभूतपूर्व दर से नहीं बढ़ सकता था।
इसलिए, शेयरधारकों ने पूंजीगत प्रशंसा के माध्यम से पुरस्कृत करने के बजाय, निवेशकों को रुचि रखने के तरीके के रूप में लाभांश और शेयर बायबैक का उपयोग करना शुरू कर दिया। कंपनी के आईपीओ के लगभग 18 साल बाद जुलाई 2004 में इस योजना की घोषणा की गई थी। नकद वितरण योजना ने लगभग $ 75 बिलियन के मूल्य को नए 8-प्रतिशत त्रैमासिक लाभांश, विशेष $ 3 एकमुश्त लाभांश, और $ 30 बिलियन शेयर बायबैक प्रोग्राम के माध्यम से चार वर्षों में फैलाया। 2019 में, कंपनी अभी भी 1.32% की उपज के साथ लाभांश का भुगतान कर रही है।
द डिविडेंड यील्ड
कई निवेशक लाभांश उपज को देखना पसंद करते हैं, जिसकी गणना वर्तमान शेयर मूल्य द्वारा विभाजित प्रति शेयर वार्षिक लाभांश आय के रूप में की जाती है। लाभांश उपज शेयर की कीमत के अनुपात में प्राप्त आय की मात्रा को मापता है। यदि किसी कंपनी की अपने क्षेत्र की अन्य कंपनियों की तुलना में कम लाभांश उपज है, तो इसका मतलब दो चीजें हो सकती हैं: (1) शेयर की कीमत अधिक है क्योंकि बाजार में कंपनी की प्रभावशाली संभावनाएं हैं और कंपनी के लाभांश भुगतान के बारे में अधिक चिंतित नहीं है।, या (2) कंपनी मुश्किल में है और उचित लाभांश का भुगतान नहीं कर सकती है। एक ही समय में, हालांकि, एक उच्च लाभांश उपज वाली कंपनी संकेत दे सकती है कि यह बीमार है और एक उदास शेयर मूल्य है।
विकास कंपनियों का मूल्यांकन करते समय लाभांश की पैदावार का बहुत कम महत्व होता है क्योंकि, जैसा कि हमने ऊपर चर्चा की थी, बरकरार रखी गई आय को विस्तार के अवसरों में फिर से हासिल किया जाएगा, जिससे शेयरधारकों को पूंजीगत लाभ (माइक्रोसॉफ्ट के रूप में लाभ) मिलेगा।
जबकि एक उच्च लाभांश उपज वाली कंपनी आमतौर पर सकारात्मक होती है, यह कभी-कभी यह संकेत दे सकती है कि एक कंपनी वित्तीय रूप से बीमार है और इसकी औसत कीमत है।
लाभांश कवरेज अनुपात
जब आप किसी कंपनी की लाभांश-भुगतान प्रथाओं का मूल्यांकन करते हैं, तो अपने आप से पूछें कि क्या कंपनी लाभांश का भुगतान कर सकती है। एक कंपनी की कमाई और शेयरधारकों को भुगतान किए गए शुद्ध लाभांश के बीच का अनुपात - लाभांश कवरेज के रूप में जाना जाता है - यह मापने के लिए एक अच्छी तरह से इस्तेमाल किया उपकरण है कि क्या कमाई लाभांश दायित्वों को कवर करने के लिए पर्याप्त है। अनुपात की गणना प्रति शेयर लाभांश प्रति शेयर आय के रूप में की जाती है। जब कवरेज पतली हो रही है, तो संभावनाएं अच्छी हैं कि लाभांश में कटौती होगी, जिससे मूल्यांकन पर गंभीर प्रभाव पड़ सकता है। निवेशक 2 या 3 के कवरेज अनुपात के साथ सुरक्षित महसूस कर सकते हैं। हालांकि, कवरेज अनुपात एक दबाने वाला संकेतक बन जाता है जब कवरेज लगभग 1.5 से नीचे गिर जाता है, जिस बिंदु पर संभावनाएं जोखिम भरी लगने लगती हैं। यदि अनुपात 1 से कम है, तो कंपनी इस वर्ष के लाभांश का भुगतान करने के लिए पिछले वर्ष से अपनी बरकरार कमाई का उपयोग कर रही है।
उसी समय, यदि भुगतान बहुत अधिक हो जाता है, तो 5 से ऊपर कहें, निवेशकों को पूछना चाहिए कि क्या प्रबंधन अतिरिक्त कमाई रोक रहा है और शेयरधारकों को पर्याप्त नकदी नहीं दे रहा है। अपने लाभांश बढ़ाने वाले प्रबंधक निवेशकों को बता रहे हैं कि आने वाले 12 महीनों या उससे अधिक समय में व्यापार का कोर्स स्थिर होगा।
खूंखार लाभांश कटौती
यदि लगातार बढ़ती लाभांश भुगतान के इतिहास वाली कंपनी अचानक अपने भुगतान में कटौती करती है, तो निवेशकों को इसे एक संकेत के रूप में मानना चाहिए कि परेशानी कम हो रही है।
हालांकि स्थिर या बढ़ते लाभांश का इतिहास निश्चित रूप से आश्वस्त है, निवेशकों को उन कंपनियों से सावधान रहना होगा जो अपने भुगतानों को वित्त करने के लिए उधार पर निर्भर हैं। उदाहरण के लिए, उपयोगिता उद्योग, जिसने एक बार विश्वसनीय कमाई और वसा लाभांश के साथ निवेशकों को आकर्षित किया था। जैसा कि उन कंपनियों में से कुछ लाभांश के स्तर को बनाए रखने की कोशिश करते हुए नकदी को विस्तार के अवसरों में बदल रहे थे, उन्हें अधिक ऋण स्तर पर ले जाना था। 60% से अधिक डेट-टू-इक्विटी अनुपात वाली कंपनियों के लिए देखें। उच्च ऋण स्तर अक्सर वॉल स्ट्रीट के साथ-साथ ऋण-रेटिंग एजेंसियों से दबाव बनाते हैं। बदले में, अपने लाभांश का भुगतान करने की कंपनी की क्षमता में बाधा उत्पन्न कर सकता है।
महान अनुशासनात्मक
लाभांश प्रबंधन के निवेश निर्णय लेने में अधिक अनुशासन लाते हैं। मुनाफे पर पकड़ अत्यधिक कार्यकारी क्षतिपूर्ति, मैला प्रबंधन और परिसंपत्तियों के अनुत्पादक उपयोग को जन्म दे सकती है। अध्ययनों से पता चलता है कि एक कंपनी जितनी अधिक नकदी रखती है, उतनी ही संभावना है कि वह अधिग्रहण के लिए अधिक भुगतान करेगी और बदले में, शेयरधारक मूल्य को नुकसान पहुंचाएगी। वास्तव में, जो कंपनियां लाभांश का भुगतान करती हैं, वे समान कंपनियों की तुलना में पूंजी के अपने उपयोग में अधिक कुशल होते हैं जो लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं। इसके अलावा, जो कंपनियां लाभांश का भुगतान करती हैं, उनके लिए किताबों को पकाने की संभावना कम होती है। आइए इसका सामना करते हैं, प्रबंधकों को रचनात्मक रूप से रचनात्मक किया जा सकता है जब कमाई अच्छी लग रही हो। लेकिन लाभांश दायित्वों के साथ वर्ष में दो बार मिलने के लिए, हेरफेर अधिक चुनौतीपूर्ण हो जाता है।
अंत में, लाभांश सार्वजनिक वादे हैं। उन्हें तोड़ना प्रबंधन के लिए शर्मनाक है और कीमतों को साझा करने के लिए हानिकारक है। लाभांश बढ़ाने की कोशिश करने के लिए, उन्हें निलंबित करने में कभी भी मन नहीं लगता, इसे विफलता की स्वीकारोक्ति के रूप में देखा जाता है।
डिविडेंड चेक के रूप में प्रॉफिटेबिलिटी के प्रमाण से निवेशकों को आसानी से सोने में मदद मिल सकती है - कागज पर मुनाफा एक कंपनी की संभावनाओं के बारे में एक बात कहता है, लाभ जो नकद लाभांश का उत्पादन करता है वह पूरी तरह से एक और बात कहता है।
मान की गणना करने का एक तरीका
लाभांश के मामले में एक और कारण है कि लाभांश निवेशकों को यह समझ सकता है कि एक कंपनी वास्तव में क्या मूल्य है। डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल एक क्लासिक फॉर्मूला है जो किसी शेयर के अंतर्निहित मूल्य की व्याख्या करता है, और यह कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल का एक प्रधान है, जो बदले में कॉर्पोरेट वित्त सिद्धांत का आधार है। मॉडल के अनुसार, एक शेयर अपने सभी संभावित लाभांश भुगतानों के योग के लायक है, उनके शुद्ध वर्तमान मूल्य के लिए "रियायती वापस"। चूंकि लाभांश निवेशक के लिए नकदी प्रवाह का एक रूप है, वे कंपनी के मूल्य का एक महत्वपूर्ण प्रतिबिंब हैं।
यह भी ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि लाभांश के साथ शेयरों में अस्थिर मूल्यों तक पहुंचने की संभावना कम है। निवेशकों ने लंबे समय से जाना है कि लाभांश बाजार में गिरावट पर एक छत डालते हैं।
