जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी (जेपीएम), लेग मेसन इंक और कैपिटल ग्रुप कॉस सहित प्रमुख वित्तीय खिलाड़ियों ने सक्रिय ईटीएफ नामक एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) की एक उभरती हुई नस्ल की शुरुआत करने की योजना बनाई है, जो उद्योग को नाटकीय रूप से नया रूप दे सकती है। क्लाइंट फंड को आकर्षित करने के लिए पारंपरिक स्टॉक पिकर द्वारा किया गया यह प्रयास निवेशकों के लिए सस्ता, निष्क्रिय रूप से प्रबंधित उत्पादों को अनुक्रमित करने के लिए आता है, जैसा कि वॉल स्ट्रीट जर्नल द्वारा उल्लिखित है। संशय एक महत्वपूर्ण मुद्दे के रूप में पारदर्शिता की कमी का हवाला देते हैं जो इन निवेश वाहनों के विकास को चोट पहुंचा सकते हैं, लेकिन नए "शील्ड अल्फा" ईटीएफ आंशिक रूप से समस्या को हल कर सकते हैं।
एक नई स्टॉक बीनने की रणनीति
इस वर्ष की शुरुआत में, Precidian Investments को सक्रिय ETF डिज़ाइन के लिए विनियामक अनुमोदन प्राप्त हुआ। पारंपरिक पारदर्शी ईटीएफ के विपरीत, ये सक्रिय ईटीएफ, साल के अंत तक पहली बार सेट करने के साथ, प्रत्येक दिन निवेश का खुलासा करने की आवश्यकता नहीं है। इसके बजाय, सक्रिय ईटीएफ को अपने अद्यतन पदों को त्रैमासिक आधार पर जारी करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, बहुत अधिक म्युचुअल फंड। यह ट्रेडों के फ्रंट-रनिंग को रोकता है। यही कारण है कि जिम टैंबोन, अल्जीरिया के मुख्य वितरण अधिकारी, प्रीसीडियन के साथ एक निवेश फर्म, सक्रिय ईटीएफ को उद्योग के लिए एक "गेम चेंजर" कहते हैं।
"परिरक्षित अल्फा" ETF
लेकिन टैम्बोन का आत्मविश्वास सफलता सुनिश्चित नहीं करता है। अन्य निवेशक एक नए प्रकार के सक्रिय ईटीएफ विकसित कर रहे हैं जो कि प्रीसिडियन द्वारा डिजाइन किए गए की तुलना में अधिक पारदर्शी होगा। तथाकथित "परिरक्षित अल्फा" ईटीएफ संरचना सक्रिय ईटीएफ को अधिक पारदर्शी और अधिक आकर्षक बना देगी, जैसा कि बैरोन द्वारा उल्लिखित है। "ट्रांसपेरेंसी आज ईटीएफ बाजार की सफलता की लिंचपिन है, " ब्लू ट्रैक्टर ग्रुप के सह-संस्थापक साइमन गॉलेट ने कहा, एक वित्तीय-प्रौद्योगिकी फर्म जो "शील्ड अल्फा" के लिए एसईसी अनुमोदन की मांग कर रही है। वे क्या प्राप्त कर रहे हैं और बाजार के निर्माता और अधिकृत प्रतिभागी जोखिमों को समझ सकते हैं, जब वे ईटी खाते के प्रतिभूतियों की टोकरी को बनाते और छुड़ाते हैं, तो वे खुद को बचा लेते हैं।"
सक्रिय प्रबंधक आमतौर पर अपने निवेश निर्णयों को निजी रखना पसंद करते हैं ताकि प्रतिद्वंद्वी उनके विचारों को चोरी न करें। यही कारण है कि एक "परिरक्षित अल्फा" ETF नियमित रूप से, पारदर्शी ETF और Precidian के गैर-पारदर्शी, सक्रिय रूप से प्रबंधित ETF के बीच अंतर को तोड़ता है। एक ईटीएफ जो "शील्डेड अल्फा" नियोजित करता है, उसे निवेशकों को प्रतिदिन अपनी होल्डिंग का खुलासा करना होगा। हालांकि, इस मॉडल और अन्य सक्रिय ईटीएफ के बीच मुख्य अंतर यह है कि यह सटीक भार का खुलासा नहीं करेगा। यह निवेशकों को यह जानने के लिए मन की शांति प्रदान करेगा कि उनके निवेश क्या हैं, फिर भी स्टॉक पिकर को फ्रंट रनिंग से बचाएं।
आगे क्या होगा
इस तरह के अधिक पारदर्शी, सक्रिय ईटीएफ इन फंडों के लिए स्टॉक पिकर और नए पैसे को आकर्षित करने के लिए महत्वपूर्ण हो सकते हैं। लेकिन जब ये वाहन बाजार में अतिक्रमण कर सकते हैं, तो वे कम-लागत, निष्क्रिय ईटीएफ के लिए खो जाने वाले अरबों डॉलर वापस जीतने की संभावना नहीं रखते हैं।
