बर्बा परिवाद को बर्फ के परिवादक द्वारा क्यों प्रतिस्थापित किया गया

लंदन इंटरबैंक की पेशकश की गई दर, जिसे आमतौर पर इसके संक्षिप्त नाम से जाना जाता है, दुनिया की सबसे महत्वपूर्ण बेंचमार्क दर है, जिसे दुनिया भर में सैकड़ों ट्रिलियन डॉलर के कुल वित्तीय साधनों और ऋण उत्पादों के लिए एक संदर्भ दर के रूप में उपयोग किया जाता है। एलआईबीओआर, एक बहु-उपयोग दर, इंटरबैंक बाजार में बड़े बैंकों के बीच असुरक्षित अल्पकालिक निधियों के उधार के लिए आधार निर्धारित करता है, साथ ही विभिन्न प्रकार के ऋणों पर दुनिया भर में ब्याज दर की गणना के लिए भी है। 31 जनवरी, 2014 तक, LIBOR को BBA LIBOR के रूप में जाना जाने वाला BBA के साथ उपसर्ग किया गया था, क्योंकि इसे ब्रिटिश बैंकर एसोसिएशन (BBA) द्वारा प्रशासित किया गया था। हालाँकि, 1 फरवरी 2014 को, इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज बेंचमार्क एडमिनिस्ट्रेशन लिमिटेड ने LIBOR का प्रशासन अपने हाथ में ले लिया, इसे ICE LIBOR में बदल दिया।

मूल

एलआईबीओआर की उत्पत्ति 1960 के उत्तरार्ध में वापस आती है जब मिनोस ज़ोम्बानकिस, एक यूनानी बैंकर ने निर्माताओं की हनोवर (जेपी मॉर्गन चेस का हिस्सा) की नई खुली लंदन शाखा से ईरान के शाह के लिए 80 मिलियन डॉलर का सिंडिकेटेड ऋण आयोजित किया। कुछ संदर्भ बैंकों द्वारा रिपोर्ट की गई वित्तपोषण लागतों के औसत के लिए ऋण को आंका गया था। यह प्रणाली अंततः विकसित हुई और 1986 में ब्रिटिश बैंकर एसोसिएशन (बीबीए) द्वारा ली गई, जिसने शासन और डेटा संग्रह से संबंधित प्रक्रिया को औपचारिक रूप दिया। (संबंधित पढ़ने, देखें: एक परिचय LIBOR के लिए) एन

जोड़-तोड़

2007 के वित्तीय संकट के दौरान LIBOR की विश्वसनीयता पर सवाल पहली बार सामने आया था, जब बहुत अधिक अनुवर्ती दर ने अचानक और लाइन से बाहर व्यवहार किया, अन्य बाजार दरों और कीमतों को देखते हुए। बाद के वर्षों में, वित्तीय नियामकों और कुछ सार्वजनिक अधिकारियों ने LIBOR के कथित हेरफेर पर ध्यान दिया। इन जांच प्रक्रियाओं ने LIBOR की कई कमजोरियों को उजागर किया, एक मानक के रूप में इसकी विश्वसनीयता को चुनौती दी। मुख्य अवलोकन थे:

• LIBOR सबमिशन के लिए ट्रांजैक्शन डेटा के इस्तेमाल में गिरावट देखी गई। दर को संकलित करने वाली प्रस्तुतियाँ बैंकों द्वारा "हेरफेर के अधीन" थीं, क्योंकि इस तरह के हेरफेर से उन्हें ऋण की बेहतर योग्यता हासिल करने या अपने व्यापारिक पदों में सुधार करने में मदद मिल सकती थी। LIBOR की प्रशासनिक प्रणाली में कमियां थीं जो योगदान करने वाले बैंकों को दरों में हेरफेर करने के अवसर प्रदान करती थीं। उन्हें सूट करें। शासन प्रणाली में पर्याप्त पारदर्शिता और जवाबदेही का अभाव था जिसके परिणामस्वरूप हेरफेर के बार-बार प्रयास किए गए थे।

हालांकि यह स्पष्ट था कि कुछ गंभीर कदाचार LIBOR सबमिशन के संबंध में हो रहे थे, 2012 तक कुछ भी स्पष्ट नहीं था, जब यह स्पष्ट हो गया कि बैंक LIBOR पर अपने प्रभाव का दुरुपयोग कर रहे हैं। LIBOR की कथित धांधली की जांच एक दर्जन से अधिक बैंकों में शुरू की गई थी। इस सूची में बार्कलेज बैंक पीएलसी (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS), रॉयल बैंक ऑफ स्कॉटलैंड (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC), बैंक ऑफ अमेरिका (NYSE: BAC), सिटीग्रुप शामिल हैं एनवाईएसई: सी), जेपी मॉर्गन चेस (एनवाईएसई: जेपीएम), द बैंक ऑफ टोक्यो-मित्सुबिशी यूएफजे (बीटीएमएमयू), क्रेडिट सुइस, लॉयड्स (LON: LLOY), वेस्टएलबी और ड्यूश बैंक (XETRA: DBK)।

जून 2012 में, बार्कलेज बैंक को वित्तीय सेवा और बाजार अधिनियम 2000 के अनुसार LIBOR और EURIBOR से संबंधित विफलताओं के लिए वित्तीय सेवा प्राधिकरण (FSA) द्वारा £ 59.5 मिलियन का जुर्माना लगाया गया था, ज्यादातर 2005 और 2009 के बीच के बाद से। प्रारंभिक निपटान, £ 85 मिलियन का जुर्माना 30 प्रतिशत छूट के बाद £ 59.5 मिलियन हो गया। 2005 से 2009 के दौरान EURIBOR और LIBOR की छेड़छाड़ और झूठी रिपोर्टिंग के लिए अमेरिकी अधिकारियों द्वारा बार्कलेज पर $ 360 मिलियन का जुर्माना भी लगाया गया था। (संबंधित पठन, देखें: क्या है ICE LIBOR और इसका क्या उपयोग है?)

व्हीटली की सिफारिश

जून 2012 में, बार्कलेज के निष्कर्षों की घोषणा के तुरंत बाद (जो कि कई जांचों में से केवल एक था), ब्रिटेन के चांसलर ऑफ द एक्सचेकर ने मार्टिन व्हेटली (तत्कालीन वित्तीय सेवा प्राधिकरण के प्रबंध निदेशक और वित्तीय आचरण प्राधिकरण के मुख्य कार्यकारी पदनाम) को नियुक्त किया। LIBOR के विभिन्न पहलुओं पर एक स्वतंत्र समीक्षा की स्थापना की।

Wheatley Review of LIBOR (फाइनल रिपोर्ट) द्वारा की गई सबसे महत्वपूर्ण सिफारिश LIBOR को एक नए प्रशासक को सौंपना था। व्हीटली रिव्यू के अनुसार, “बीबीए को एक नए प्रशासक को LIBOR के लिए जिम्मेदारी हस्तांतरित करनी चाहिए, जो दर को संकलित करने और वितरित करने के साथ-साथ विश्वसनीय आंतरिक प्रशासन और निरीक्षण प्रदान करने के लिए जिम्मेदार होगा। यह नियामक अधिकारियों द्वारा बुलाई गई एक स्वतंत्र समिति द्वारा चलाई जाने वाली निविदा प्रक्रिया के माध्यम से प्राप्त किया जाना चाहिए। ”

व्हीटली रिव्यू सिफारिश के बाद, हॉग टेंडरिंग एडवाइजरी कमेटी ने कठोर टेंडर प्रक्रिया के जरिए LIBOR के एक नए प्रशासक का चयन किया। हॉग टेंडरिंग सलाहकार समिति ने इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज बेंचमार्क प्रशासन (IBA) को 2013 के मध्य में नए प्रशासक के रूप में अनुशंसित किया। इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज ग्रुप (एनवाईएसई: आईसीई), वित्तीय दुनिया में एक प्रमुख नाम, कमोडिटी और वित्तीय बाजारों के लिए विनियमित एक्सचेंजों और क्लीयरिंगहाउस का एक विशाल नेटवर्क है। आईबीए, ब्रिटिश बैंकर्स एसोसिएशन (बीबीए), और अन्य उद्योग संगठनों ने एक साथ काम किया है ताकि बीबीए लाइबोर का एक सुचारू रूप से संक्रमण सुनिश्चित किया जा सके। और 1 फरवरी 2014 को, ICE बेंचमार्क एसोसिएशन LIBOR का आधिकारिक प्रशासक बन गया, और अधिक पारदर्शिता लाने के साथ-साथ एक मजबूत निरीक्षण और शासन ढांचा तैयार किया।

तल - रेखा

चाहे बीबीए या आईसीई प्रशासित हो, एलआईबीओआर क्रेडिट बाजार में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। इसके व्यवस्थापक में परिवर्तन ने प्रस्तुतियाँ जमा करने की प्रक्रिया या दर की गणना करने के तरीके में कोई बदलाव नहीं किया है। ICE बेंचमार्क प्रशासन ने LIBOR की विश्वसनीयता और अखंडता को बहाल करने में मदद की है, जो कि $ 300- $ 800 ट्रिलियन (सार्वजनिक रूप से उपलब्ध अनुमानों के आधार पर), होम लोन, ब्याज दर डेरिवेटिव, क्रेडिट कार्ड और अधिक के लिए अनुबंध के लिए बेंचमार्क है।