अगर नेटफ्लिक्स जैसा महत्व है तो सेब क्यों भिगो सकता है

वित्तीय वर्ष की दूसरी तिमाही के परिणाम 2018 की रिपोर्ट के बाद Apple Inc. (AAPL) के शेयरों में लगभग 4.5% की वृद्धि हुई। निवेशकों ने बड़े पैमाने पर $ 100 बिलियन के शेयर पुनर्खरीद पर रोक लगा दी, साथ ही राहत की सांस ली कि आईफ़ोन की बिक्री नहीं पिघली, क्योंकि कई विश्लेषकों और निवेशकों ने आशंका जताई थी। लेकिन शायद नवीनतम परिणामों से समाचार का सबसे महत्वपूर्ण टुकड़ा सेवा राजस्व में बड़ी उछाल थी। यह छलांग Apple के लिए एक महत्वपूर्ण प्रतिमान हो सकती है, और अधिक गंभीर रूप से, निवेशकों के स्टॉक के मूल्यांकन के बारे में सोचने का तरीका। (अधिक जानकारी के लिए, यह भी देखें: Apple का स्टॉक शार्प डिक्लाइन हो सकता है ओवररिएक्शन। )

आज का Apple का शेयर मूल्य कहाँ होगा यदि निवेशकों ने Apple को एक आवर्ती राजस्व स्ट्रीम के साथ Netflix Inc. (NFLX) की तरह ग्राहक विकास की कहानी के रूप में मूल्यांकित करना शुरू किया? संभवत: वित्त वर्ष 2019 के 13.7 डॉलर प्रति शेयर के अनुमान से 13.7 गुना अधिक कारोबार नहीं हुआ है। बाजार ने समय और समय का प्रदर्शन किया है, यह हार्डवेयर विकास की तुलना में ग्राहकों की वृद्धि के लिए बहुत अधिक भुगतान करने के लिए तैयार है।

YFharts द्वारा एनएफएलएक्स डेटा

डबल से अधिक

नेटफ्लिक्स लगभग 67 गुना 2019 अनुमानों, और 6.8 गुना बिक्री अनुमानों पर ट्रेड करता है। इस बीच, ऐप्पल केवल एक साल के आगे की बिक्री के अनुमानों का 3.3 गुना और 13.7 गुना कमाई का अनुमान लगाता है। नेटफ्लिक्स जैसी बिक्री मल्टीपल पर, एप्पल का शेयर अपने वर्तमान मूल्य के दोगुने से अधिक होगा - और इसकी मार्केट कैप लगभग $ 1.8 ट्रिलियन तक बढ़ जाएगी।

वाईएफआरटीएस द्वारा एनएफएलएक्स पीएस अनुपात (फॉरवर्ड 1y) डेटा

काफी नहीं

ऊपर दिया गया विश्लेषण उचित तुलना नहीं है, क्योंकि ऐप्पल धीमी गति से बढ़ने वाले आईफोन और अन्य उत्पादों को बेचता है, जिसमें एक स्थिर सब्सक्राइबर मॉडल बनाम एक अधिक चक्रीय प्रकृति है। लेकिन यह भी सुझाव दे सकता है कि भविष्य में कुछ बिंदु पर, बाजार कंपनी को केवल एक हार्डवेयर निर्माता से अधिक के रूप में, बल्कि एक सेवा प्रदाता के रूप में भी मूल्य देना शुरू कर सकता है। इससे शेयर के पुनर्मूल्यांकन की संभावना होगी, जिससे उसके मूल्यांकन में तेजी आएगी।

बड़ी सेवा राजस्व कूद

Apple ने तिमाही के दौरान सेवा राजस्व में बड़ी वृद्धि की घोषणा की, एक साल पहले इसी अवधि में 31% की वृद्धि, क्रमिक रूप से 8% की वृद्धि। अधिक महत्वपूर्ण, सेवा राजस्व कुल राजस्व का लगभग 15% का प्रतिनिधित्व करने के लिए चढ़ गया, एक साल पहले इसी अवधि में 13% से। कंपनी ने कॉन्फ्रेंस कॉल पर यह भी घोषणा की कि उसके पास लगभग 270 मिलियन भुगतान करने वाले ग्राहक हैं, जिनमें से 40 मिलियन ग्राहक Apple म्यूजिक सेवा के लिए हैं।

पहले से ही Netflix से भी बड़ा

साल की पहली दो तिमाहियों में ऐप्पल के सेवा राजस्व ने पहले ही पूरे साल के लिए नेटफ्लिक्स के अनुमानों को पार कर लिया है। कंपनी ने $ 17.6 बिलियन का कुल राजस्व दर्ज किया है, जबकि नेटफ्लिक्स 2018 में $ 16.1 बिलियन तक राजस्व बढ़ने का अनुमान लगा रहा है। (अधिक जानकारी के लिए, यह भी देखें: एप्पल के स्टॉक क्यों लीक हो सकते हैं ।)

Apple प्रति उपयोगकर्ता लगभग $ 12.25 प्रति माह, नेटफ्लिक्स के $ 9.87 प्रति माह, रिलीज़ और कॉल में प्रदान किए गए डेटा के आधार पर प्रति उपयोगकर्ता अधिक राजस्व उत्पन्न कर रहा है।

NFLX वार्षिक राजस्व YCharts द्वारा डेटा का अनुमान लगाता है

यह सोचने की जरूरत है कि समय के साथ, जैसे-जैसे सेवा राजस्व बढ़ता जा रहा है और कुल राजस्व का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनता जा रहा है, वैसे-वैसे जिस तरह से निवेशकों का मान बनता है, Apple भी बदलना शुरू कर देगा। यह एक नेटफ्लिक्स प्रकार का मूल्यांकन नहीं हो सकता है, लेकिन इसकी वर्तमान वैल्यूएशन की तुलना में बहुत अधिक कीमत पर आता है।