ट्रैकर्स और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) जो किसी निर्दिष्ट बाजार या इंडेक्स का अनुसरण करने की एक निष्क्रिय रणनीति का पीछा करते हैं, हाल के वर्षों में बेहद लोकप्रिय हो गए हैं, क्योंकि यह सामान्य ज्ञान हो गया है कि क्लासिक स्टॉक पिकिंग हमेशा काम नहीं करता है।
एक शुद्ध ट्रैकर जो "एक बाजार खरीदने", जैसे कि एसएंडपी 500 या यूके में एफटीएसई, को नुकसान पहुंचाता है। यद्यपि अत्यधिक पारदर्शी, निवेशक पूरी तरह से सवाल और उसके सभी व्यवहारों के बारे में बाजार से अवगत कराते हैं। इसलिए, यह आश्चर्यजनक नहीं है कि हाइब्रिड मॉडल उभरे हैं जो अभी भी ट्रैकर ईटीएफ हैं, लेकिन जानबूझकर एक या एक से अधिक मामलों में पक्षपाती हैं। इन्हें अक्सर "कारक ईटीएफ" के रूप में जाना जाता है।
कारक ईटीएफ के कामकाज
एक कारक ईटीएफ के पीछे अवधारणा यह है कि "सादे वेनिला" ट्रैकर्स से दूर जाने से, कोई भी महंगा और समय लेने वाले स्टॉक लेने के बिना रिटर्न और / या जोखिम स्तर में सुधार कर सकता है। पारी को "पूर्वाग्रह" या "झुकाव" के रूप में जाना जाता है, दूसरे शब्दों में, ये उत्पाद शुद्ध ट्रैकर नहीं हैं; वे केवल निर्दिष्ट बाजार के साथ ऊपर और नीचे जाने से कुछ हद तक विचलित होते हैं।
अप्रैल 2013 में पेश किए गए निम्न कारक ईटीएफ प्रदर्शित करते हैं कि ये वाहन कैसे काम करते हैं:
- सहारा MSCI यूएसए आकार फैक्टर ETF (NYSE: SIZE)
- सहारा MSCI यूएसए मोमेंटम फैक्टर ETF (NYSE: MTUM))
- सहारा MSCI यूएसए मूल्य फैक्टर ETF (NYSE: VLUE)
प्रत्येक iShares ETF में एक विशेष झुकाव होता है, एक छोटी फर्मों की ओर पक्षपाती होता है, दूसरा उन फर्मों की ओर होता है, जिनके शेयर की कीमत में तेजी आ रही है या गति बढ़ रही है, और एक तिहाई ऐसे शेयरों की ओर है जिनका बाजार में मूल्यांकन नहीं हो सकता है।
IShares से आकार का कारक ETF अमेरिका के बड़े- और मध्य-पूंजीकरण शेयरों पर "अपेक्षाकृत छोटे बाजार पूंजीकरण के साथ" इस विचार के साथ केंद्रित है कि छोटी फर्मों की अनदेखी की जाती है। गति कारक ईटीएफ मूल्य और मात्रा में तेजी के साथ शेयरों में निवेश करता है, जबकि मूल्य कारक ईटीएफ चार लेखांकन चर के अनुसार प्रतिभूतियों को तौलता है और इनकी तुलना मूल सूचकांक से करता है। ये तीनों फंड को आपके चुने हुए इंडेक्स के संपर्क में आने से दूर "झुकाव" करते हैं। पूर्वाग्रह के ये रूप सभी वित्तीय समझ में आते हैं, और यदि ठीक से ट्यून किया जाता है, तो एक अच्छा अर्ध-ट्रैकर प्रदान करना चाहिए, लेकिन वह जो एक शुद्ध खरीद-के-मार्केट वाहन को बेहतर बना सकता है।
यह सब कितना प्रभावी है?
ये ईटीएफ काफी नए हैं, इसलिए इसमें बहुत ज्यादा रिकॉर्ड नहीं है। हालाँकि, तर्क पर्याप्त है कि एक विवेकपूर्ण निवेश बंद कर सकता है। सुनिश्चित करें कि आप समझते हैं कि उत्पाद कैसे काम करते हैं। ईटीएफ जितना अधिक शुद्ध सूचकांक (बेंचमार्क जोखिम) से विचलित होता है, उतना ही यह परिष्कृत और सक्रिय निवेशकों के लिए उपयुक्त हो सकता है।
व्यवहार में इन अवधारणाओं का उपयोग करने के विभिन्न तरीके हैं। उदाहरण के लिए, एटलस कैपिटल ने अवधारणा के एक प्रकार की पेशकश की है, "बढ़ी हुई अनुक्रमण", क्योंकि फर्म की स्थापना सात साल पहले जोनाथन ट्यूनी, सीएफए, सैन फ्रांसिस्को में की गई थी। बड़े डॉलर की मात्रा के लिए अलग से प्रबंधित खातों में, यह मूल्य, आकार और गति, साथ ही साथ अल्पकालिक उलट का उपयोग करता है। यह बाद का कार्यकाल पूर्व महीने में लौटने का उल्लेख करता है, जो नकारात्मक धारावाहिक सहसंबंध को प्रदर्शित करता है, जबकि मध्यम अवधि की गति सकारात्मक धारावाहिक संबंध प्रदर्शित करती है।
एटलस पोर्टफोलियो मूल्य, आकार, संवेग और अल्पकालिक उत्क्रमण को संवर्धित अनुक्रमण के लिए उनके कारक के रूप में उपयोग करते हैं, जिसे वे एकीकृत रणनीति में जोड़ते हैं। दूसरे शब्दों में, एटलस वास्तव में अपने शुद्ध रूप में ऊपर वर्णित ईटीएफ का उपयोग नहीं करते हैं, बल्कि इसके बजाय स्टॉक के अपने पोर्टफोलियो के लिए अवधारणा को अनुकूलित किया है, मूल्य, गति, आकार और अल्पकालिक उत्क्रमण के संबंध में एक रैंकिंग प्रणाली का उपयोग करते हुए।
एटलस के संस्थापक टुन्नी का कहना है कि फर्म की कारक मॉडल प्रक्रिया इसे "ग्राहकों को पोर्टफोलियो के साथ तरल, पारदर्शी, कम लागत वाली और अकादमिक अनुसंधान के वर्षों से समर्थित प्रदान करने में सक्षम बनाती है।" फैक्टर ईटीएफ एक कम कीमत प्रदान करके पारंपरिक रूप से प्रबंधित धन की लागत को कम करते हैं। लागत उत्पाद जो अभी भी अच्छी तरह से शोध किया गया है और अधिक से अधिक-बाजार रिटर्न प्रदान कर सकता है, वे कहते हैं।
इन उत्पादों को आम तौर पर उन लोगों द्वारा की पेशकश की जाती है, जो निवेशकों के लिए अन्य और विभिन्न जोखिम कारकों और "वैकल्पिक स्टॉक" की तलाश करते हैं, फिर भी, जब तक वे स्वीकृति प्राप्त नहीं करते हैं, तब तक कारक ईटीएफ तरलता के मुद्दों का सामना करते हैं।
कुछ अन्य बाजार की पेशकश
अन्य फैक्टर ईटीएफ के बहुत सारे बाजार में हैं, क्योंकि उनमें सुरक्षा वापसी के किसी भी आम बाजार में चलने वाले ड्राइवर शामिल हैं। एटलस और आईशर के प्रसाद के अलावा, श्वाब के पास "मौलिक सूचकांक" ईटीएफ है, जिसमें एक कंपनी के तीन मौलिक उपायों का उपयोग किया गया है, अर्थात् समायोजित बिक्री, नकदी प्रवाह को बरकरार रखा और प्लस बायबैक भी। इसके तीन उत्पाद FNDB, FNDX और FNDA हैं।
नॉर्दर्न ट्रस्ट की ईटीएफ इकाई फ्लेक्सशर ने पिछले साल दो नए फंड उत्पाद लॉन्च किए थे। वे एक बहु-कारक मॉडल दृष्टिकोण पर आधारित हैं जिसका उद्देश्य अंतरराष्ट्रीय छोटे कैप और मूल्य शेयरों पर अधिक जोर देना है। उत्पादों FlexShares Morningstar विकसित बाजार पूर्व अमेरिका फैक्टर झुकाव सूचकांक कोष (TLTD) और FlexShares Morningstar उभरते बाजार कारक झुकाव सूचकांक कोष (TLTE) हैं।
B ओटोम लाइन
ईटीएफ और ट्रैकर यहां रहने के लिए दिए गए हैं, यह देखते हुए कि यह बहुत स्वीकार किया जाता है कि किसी को "केवल एक इंडेक्स को हरा देना" उल्टा हो सकता है। शुद्ध ट्रैकर्स को अपने नुकसान हैं, हालांकि, बाजार की गतिविधियों से कोई सुरक्षा नहीं है। एक सूचकांक से दूर "झुकाव" के एक बिट के साथ कुछ समझौता। यदि आप अधिक अनुभवी या साहसी हैं, तो कारक ईटीएफ आपके पोर्टफोलियो को समृद्ध करने के विविधीकरण और संभावित साधनों के रूप में समझ सकता है।
