वॉल स्ट्रीट की 'डर गेज' बंद है: गोल्डमैन सैक्स

वॉल स्ट्रीट के "डर इंडेक्स" को बाजारों में चिंता को प्रतिबिंबित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, लेकिन गोल्डमैन सैश के विश्लेषकों का कहना है कि विकल्प की कीमतें बताती हैं कि इस मीटर की हालिया रीडिंग गलत हैं। CBOE अस्थिरता सूचकांक, या VIX, अगले 30 दिनों में बाजारों में अस्थिरता की उम्मीद करता है। जब यह सूचकांक इंच ऊंचा होता है, तो इसका मतलब है कि निवेशक बाजार के भविष्य को लेकर नर्वस हैं। जब यह कम पढ़ता है, तो उनकी चिंता को अधिक मौन कहा जाता है।

लेकिन हाल ही में, एस एंड पी 500 इंडेक्स ने महत्वपूर्ण बदलावों को सहन किया है, VIX 13 के पास है, जनवरी में स्पाइक के बाद यह सबसे कम है और 19.5 के अपने ऐतिहासिक औसत से नीचे है। और गोल्डमैन के अनुसार, यह पढ़ना सही नहीं है।

गोल्डमैन के विश्लेषकों रॉकी फिशमैन और जॉन मार्शल ने एक नोट में लिखा है, "VIX 13 के दशक में है, फिर भी आर्थिक डेटा 15 से अधिक VIX के साथ संगत है, और एहसास हुआ अस्थिरता के साथ इसका सामान्य संबंध इसे 18 से ऊपर रखेगा।"

VIX पिछले साल के सराफा बाजार के रूप में पिछले साल दबे हुए स्तर पर रहा, अब इसके नौवें वर्ष के पास, एसएंडपी 500, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज और नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स को नई ऊंचाइयों को रिकॉर्ड करने के लिए निकाल दिया। लेकिन जनवरी में VIX का स्तर बढ़ गया और बाजारों में अनिश्चितता के बीच फरवरी में अधिक रहा।

इन्वेस्टोपेडिया चिंता सूचकांक (IAI) वर्तमान में 98.27 के आसपास मँडरा रहा है और साथ ही समग्र कम चिंता स्तर को दर्शाता है। IAI का निर्माण इस बात का विश्लेषण करके किया जाता है कि कौन से विषय किसी निश्चित समय में सबसे अधिक पाठक हित उत्पन्न करते हैं और वित्तीय बाजारों में वास्तविक घटनाओं के साथ तुलना करते हैं। यह निवेशकों की चिंता को तीन अलग-अलग श्रेणियों में तोड़ता है - 1) व्यापक आर्थिक; 2) बाजार; और 3) डेबिट और क्रेडिट। टीटी यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि IAI की वर्तमान बाजार चिंता 106.11 से अधिक है।

क्या VIX हारना विश्वसनीयता है?

VIX का सबसे महत्वपूर्ण उपयोग बाजार के खिलाड़ियों की धारणा का आकलन करना है और यह सटीक नहीं होने पर इसकी प्रासंगिकता खो देता है। यह गोल्डमैन विश्लेषण सूचकांक की विश्वसनीयता और खामियों के बारे में सवालों के बढ़ते समूह में शामिल होता है।

सबसे हालिया उदाहरणों में से एक फरवरी में बिकवाली था। VIX का व्यापार करने वाले कुछ उत्पाद, जैसे कि क्रेडिट सुइस के वेलोसिटीशेयर डेली उलटा VIX शॉर्ट-टर्म ETN (XIV) जो एक सत्र में 92.6% गिर गया, को भारी नुकसान के कारण परिसमापन करना पड़ा।

उस बेचने के बाद में VIX के हेरफेर के आरोप आए। एक लॉ फर्म ने आरोप लगाया कि कुछ व्यापारी VIX को प्रभावित कर रहे थे जिससे निवेशकों को प्रति वर्ष $ 2 बिलियन के करीब खर्च हो सकता है। (और देखें: क्या कोई VIX में हेरफेर कर रहा है?)

वॉल स्ट्रीट जर्नल ने पिछले महीने कहा कि ये गंभीर आरोप हैं और CBOE के अध्यक्ष और मुख्य परिचालन अधिकारी क्रिस कंसनन ने स्वीकार किया कि उन्होंने 'नीलामी के दौरान भाग लेने के लिए ट्रेडिंग फर्मों की इच्छा को प्रभावित किया है।'

CNBC द्वारा रिपोर्ट किए गए एक अलग नोट में, गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि VIX वायदा का पिछले वर्ष के लिए CBOE के राजस्व का 12% और 2015 और 2017 के बीच इसकी राजस्व वृद्धि का 40% था। न केवल ये प्रश्न VIX और की सटीकता पर छाया डाल सकते हैं व्यापक बाजारों को चोट पहुंचाई लेकिन CBOE के लिए भी उनके महत्वपूर्ण निहितार्थ हैं।