अवशिष्ट आय विधि का उपयोग करके किसी कंपनी को मान्य करना

किसी कंपनी या उसके स्टॉक का मूल्यांकन करने के लिए कई अलग-अलग तरीके हैं। एक व्यक्ति अपने उद्योग या क्षेत्र में अन्य कंपनियों के संबंध में एक फर्म के गुणकों और मैट्रिक्स की तुलना करते हुए एक सापेक्ष मूल्यांकन दृष्टिकोण का उपयोग करने का विकल्प चुन सकता है। एक अन्य विकल्प एक पूर्ण अनुमान के आधार पर एक फर्म का मूल्यांकन करना होगा, जैसे कि रियायती नकदी प्रवाह मॉडलिंग या लाभांश छूट पद्धति को लागू करने के लिए, कहा फर्म को एक आंतरिक मूल्य रखने के प्रयास में।

एक पूर्ण मूल्यांकन विधि, जो कि अधिकांश से परिचित नहीं हो सकती है, लेकिन विश्लेषकों द्वारा व्यापक रूप से उपयोग की जाती है, अवशिष्ट आय विधि है।, हम आपको अवशिष्ट आय विधि के पीछे अंतर्निहित मूल बातों से परिचित कराएंगे और इसका उपयोग किसी फर्म पर निरपेक्ष मूल्य रखने के लिए कैसे किया जा सकता है। (DDM सबसे मूलभूत वित्तीय सिद्धांतों में से एक है, लेकिन यह केवल अपनी मान्यताओं की तरह ही अच्छा है । डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल में खोदकर देखें।)

अवशिष्ट आय का परिचय

जब अधिकांश अवशिष्ट आय शब्द सुनते हैं, तो वे अतिरिक्त नकदी या डिस्पोजेबल आय के बारे में सोचते हैं। यद्यपि यह परिभाषा व्यक्तिगत वित्त के दायरे में सही है, इक्विटी मूल्यांकन के संदर्भ में अवशिष्ट आय अपनी पूंजी की सही लागत के लिए लेखांकन के बाद एक फर्म द्वारा उत्पन्न आय है। आप पूछ सकते हैं, "लेकिन क्या कंपनियां पहले से ही अपने ब्याज खर्च में पूंजी की लागत का हिसाब नहीं रखती हैं?" हां और ना। आय विवरण पर ब्याज खर्च केवल अपने ऋण की एक फर्म की लागत के लिए होता है, इसकी इक्विटी की लागत को अनदेखा करता है, जैसे कि लाभांश भुगतान और अन्य इक्विटी लागत। इक्विटी की लागत को दूसरे तरीके से देखते हुए, इसे शेयरधारकों की अवसर लागत या वापसी की आवश्यक दर के रूप में सोचें। अवशिष्ट आय मॉडल एक फर्म की भविष्य की कमाई के अनुमानों को समायोजित करने का प्रयास करता है जो इक्विटी लागत की भरपाई करता है और एक फर्म को अधिक सटीक मूल्य देता है। हालांकि इक्विटी धारकों की वापसी एक कानूनी आवश्यकता नहीं है, जैसे कि बॉन्डहोल्डर्स को वापसी, निवेशकों को आकर्षित करने के लिए निवेश जोखिम जोखिम के लिए फर्मों को उनकी भरपाई करनी चाहिए।

किसी फर्म की अवशिष्ट आय की गणना में, कुंजी की गणना उसके इक्विटी चार्ज का निर्धारण करना है। इक्विटी चार्ज बस एक फर्म की कुल इक्विटी पूंजी है जो उस इक्विटी की वापसी की आवश्यक दर से गुणा किया जाता है, और पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग करके अनुमान लगाया जा सकता है। नीचे दिया गया सूत्र इक्विटी चार्ज समीकरण दिखाता है:

इक्विटी चार्ज = इक्विटी कैपिटल x इक्विटी की लागत

एक बार जब हमने इक्विटी चार्ज की गणना कर ली है, तो हमें केवल इसकी अवशिष्ट आय के साथ आने के लिए फर्म की शुद्ध आय से इसे घटाना होगा। उदाहरण के लिए, अगर कंपनी एक्स ने पिछले साल $ 100, 000 की आय दर्ज की और 11% की वापसी की आवश्यक दर पर $ 950, 000 मूल्य की इक्विटी के साथ अपनी पूंजी संरचना को वित्तपोषित किया, तो इसकी अवशिष्ट आय होगी:

इक्विटी चार्ज - $ 950, 000 x 0.11 = $ 104, 500

शुद्ध आय	$ 100, 000
इक्विटी चार्ज	- $ 104, 500
अवशिष्ट आय	- $ 4, 500