इक्विटी पर नकारात्मक रिटर्न (आरओई): क्या यह हमेशा खराब होता है?

घाटे की रिपोर्ट करने वाली कंपनियां लगातार मुनाफे की रिपोर्टिंग करने वालों की तुलना में अधिक मुश्किल होती हैं। कोई भी मीट्रिक जो शुद्ध आय का उपयोग करता है, मूल रूप से एक इनपुट के रूप में अशक्त होता है जब कोई कंपनी नकारात्मक लाभ की रिपोर्ट करती है। रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) ऐसी ही एक मीट्रिक है। हालांकि, नकारात्मक ROE वाली सभी कंपनियां हमेशा बुरा निवेश नहीं करती हैं।

इक्विटी पर रिपोर्ट लौटा दी

मूल आरओई फॉर्मूले को प्राप्त करने के लिए, अंशिका केवल शुद्ध आय है, या किसी फर्म के आय विवरण पर रिपोर्ट किए गए निचले-पंक्ति लाभ। आरओई के लिए भाजक इक्विटी, या अधिक विशेष रूप से - शेयरधारकों की इक्विटी है।

जाहिर है, जब शुद्ध आय नकारात्मक होगी, तो आरओई भी नकारात्मक होगा। अधिकांश फर्मों के लिए, आरओई का स्तर लगभग 10 प्रतिशत मजबूत माना जाता है और पूंजी की लागत को कवर करता है।

जब एक स्थापित कंपनी के साथ ROE Misleads

एक फर्म नकारात्मक शुद्ध आय की रिपोर्ट कर सकती है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि यह एक बुरा निवेश है। मुफ्त नकदी प्रवाह लाभप्रदता का दूसरा रूप है और इसे शुद्ध आय के बदले में मापा जा सकता है।

यहाँ एक अच्छा उदाहरण है कि केवल शुद्ध आय को देखना भ्रामक क्यों हो सकता है:

2012 में, कंप्यूटर और प्रिंटिंग दिग्गज Hewlett-Packard Co. (HPQ) ने अपने व्यवसाय के पुनर्गठन के लिए कई आरोप लगाए। इसमें हेडकाउंट कटौती और बॉटेड अधिग्रहण के बाद सद्भावना लिखना शामिल था। इन आरोपों के परिणामस्वरूप $ 12.7 बिलियन की नकारात्मक शुद्ध आय, या प्रति शेयर 6.41 डॉलर की नकारात्मक आय हुई। रिपोर्टेड ROE -51 प्रतिशत पर समान रूप से निराशाजनक था। हालांकि, वर्ष के लिए मुफ्त नकदी प्रवाह पीढ़ी $ 6.9 बिलियन, या $ 3.48 प्रति शेयर पर सकारात्मक थी। यह शुद्ध आय के आंकड़े से काफी विपरीत है जिसके परिणामस्वरूप 30 प्रतिशत के अधिक अनुकूल आरओई स्तर है।

चतुर निवेशकों के लिए, यह एक संकेत दे सकता है कि एचपी अपने लाभ और आरओई स्तरों के संकेत के रूप में अनिश्चित स्थिति में नहीं था। दरअसल, अगले साल की शुद्ध आय सकारात्मक रूप से $ 5.1 बिलियन या $ 2.62 प्रति शेयर पर वापस आ गई। फ्री कैश फ्लो में सुधार के साथ-साथ $ 8.4 बिलियन, या 4.31 डॉलर प्रति शेयर का सुधार हुआ। शेयर जोरदार तरीके से रुलाया क्योंकि निवेशकों को यह महसूस होना शुरू हो गया था कि एचपी अपने नकारात्मक आरओई के संकेत के रूप में बुरा नहीं है।

अब, यदि कोई संगठन हमेशा अच्छे कारण के बिना पैसा खो रहा है, तो निवेशकों को शेयरधारकों की इक्विटी पर नकारात्मक रिटर्न देना चाहिए, क्योंकि चेतावनी एक संकेत है कि कंपनी उतनी मजबूत नहीं है। कई कंपनियों के लिए, बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा के रूप में बुनियादी कुछ इक्विटी में रिटर्न में खा सकते हैं। यदि ऐसा होता है, तो निवेशकों को नोटिस लेना चाहिए क्योंकि कंपनी एक समस्या का सामना कर रही है जो उनके व्यवसाय के लिए मुख्य है।

जब आरओई मिस-अप्स ऑन स्टार्ट-अप्स

अधिकांश स्टार्ट-अप कंपनियां अपने शुरुआती दिनों में पैसा खो देती हैं। इसलिए, यदि निवेशक केवल शेयरधारक इक्विटी पर नकारात्मक रिटर्न को देखते हैं, तो कोई भी कभी भी नए व्यवसाय में निवेश नहीं करेगा। इस प्रकार का रवैया निवेशकों को अपेक्षाकृत सस्ती कीमतों पर जल्दी कुछ महान कंपनियों में खरीदने से रोक देगा।

स्टार्ट-अप आमतौर पर कई वर्षों तक नकारात्मक शेयरधारकों की इक्विटी जारी रखेंगे, इक्विटी पर कुछ समय के लिए रिटर्न प्रदान करते हैं। यहां तक ​​कि एक बार जब कोई कंपनी पैसा बनाना शुरू कर देती है और अपनी बैलेंस शीट पर संचित ऋणों का भुगतान करती है, तो उन्हें बनाए रखा आय के साथ प्रतिस्थापित किया जाता है, निवेशक अभी भी नुकसान की उम्मीद कर सकते हैं।

तल - रेखा

एचपी उदाहरण दर्शाता है कि कैसे ROE की पारंपरिक परिभाषा की सदस्यता निवेशकों को गुमराह कर सकती है। अन्य कंपनियां जो नकारात्मक रूप से नकारात्मक आय की रिपोर्ट करती हैं, लेकिन स्वस्थ मुक्त नकदी प्रवाह का स्तर है, निवेशकों की उम्मीद की तुलना में मजबूत आरओई में तब्दील हो सकता है।