आसानी से मुद्रा जोड़ी EUR / USD या यूरो एफएक्स फ्यूचर्स के साथ भ्रमित होने के कारण, यूरोपोलॉडर्स का यूरोप की एकल मुद्रा के साथ कोई लेना-देना नहीं है जो 1999 में शुरू किया गया था। बल्कि, यूरोपरोलर्स समय-समय पर अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्ग और संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर बैंकों में आयोजित किए जाते हैं। परिपक्वता की निर्दिष्ट तिथि के साथ एक समय जमा केवल एक ब्याज-उपज बैंक जमा है।
अमेरिकी सीमाओं के बाहर होने के परिणामस्वरूप, यूरोपोलर फेडरल रिजर्व के अधिकार क्षेत्र से बाहर हैं और विनियमन के निम्न स्तर के अधीन हैं। चूंकि यूरोपरोडर अमेरिकी बैंकिंग नियमों के अधीन नहीं हैं, इसलिए निवेशकों का उच्च स्तर उच्च ब्याज दरों में परिलक्षित होता है।
यूरोपरोडर्स नाम इस तथ्य से लिया गया था कि शुरू में डॉलर-मूल्यवर्ग के जमा काफी हद तक यूरोपीय बैंकों में थे। सबसे पहले, इन जमाओं को यूरोबैंक डॉलर के रूप में जाना जाता था। हालांकि, अमेरिकी डॉलर-मूल्यवर्ग जमा अब दुनिया भर के वित्तीय केंद्रों में आयोजित किए जाते हैं और अभी भी यूरोपोलर के रूप में संदर्भित होते हैं।
इसी तरह (और भ्रामक रूप से), शब्द यूरोक्रेसी का उपयोग उस बैंक में जमा मुद्रा का वर्णन करने के लिए किया जाता है जो उस देश में स्थित नहीं है जहां मुद्रा जारी की गई थी। उदाहरण के लिए, ब्राजील में एक बैंक में जमा किए गए जापानी येन को यूरोपोक्रेइ के रूप में परिभाषित किया जाएगा।
यूरोडोलार्स का इतिहास
द्वितीय विश्व युद्ध के समापन के बाद, संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर आयोजित अमेरिकी डॉलर जमा की मात्रा बहुत बढ़ गई। योगदान करने वाले कारकों में संयुक्त राज्य अमेरिका में आयात के स्तर में वृद्धि और मार्शल योजना के परिणामस्वरूप यूरोप को आर्थिक सहायता शामिल थी।
यूरोपरोडर मार्केट 1950 के दशक के शीत युद्ध युग में अपनी उत्पत्ति का पता लगाता है। इस अवधि के दौरान, सोवियत संघ ने अपने डॉलर-संप्रदायों को स्थानांतरित करना शुरू कर दिया, जो कच्चे तेल जैसे कमोडिटीज को अमेरिकी बैंकों से बाहर बेचने से प्राप्त हुआ। यह संयुक्त राज्य अमेरिका को अपनी संपत्ति को फ्रीज करने में सक्षम होने से रोकने के लिए किया गया था। तब से, यूरोपोडलर दुनिया के सबसे बड़े अल्पकालिक मुद्रा बाजारों में से एक बन गए हैं और उनकी ब्याज दरें कॉर्पोरेट फंडिंग के लिए एक बेंचमार्क के रूप में उभरी हैं।
यूरोडॉलर फ्यूचर्स
यूरोपरोड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को 1981 में शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) द्वारा लॉन्च किया गया था, जो पहले नकद-निगमित वायदा अनुबंध को चिह्नित करता था। समाप्ति पर, नकद-बसे वायदा अनुबंधों का विक्रेता अंतर्निहित परिसंपत्ति का वितरण करने के बजाय संबद्ध नकदी स्थिति को स्थानांतरित कर सकता है।
यूरोडॉलर फ्यूचर्स को शुरू में अपने सबसे बड़े गड्ढे में शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज की ऊपरी मंजिल पर कारोबार किया गया था, जिसमें 1, 500 व्यापारी और क्लर्क शामिल थे। हालाँकि, अधिकांश यूरोडॉलर वायदा कारोबार अब इलेक्ट्रॉनिक रूप से होता है।
यूरोपरोड फ्यूचर्स में अंतर्निहित इंस्ट्रूमेंट एक यूरोपरोलर टाइम डिपॉजिट है, जिसमें तीन महीने की परिपक्वता के साथ $ 1 मिलियन का मुख्य मूल्य होता है।
"ओपन आउटरी" यूरोडोलर कॉन्ट्रैक्ट सिंबल (यानी ट्रेडिंग फ्लोर पर उपयोग किया जाता है, जहां ऑर्डर चिल्लाते हैं और हाथ के संकेतों से संप्रेषित होते हैं) ED है और इलेक्ट्रॉनिक कॉन्ट्रैक्ट सिंबल GE है। यूरोपरोड फ्यूचर्स का इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सीएमई ग्लोबेक्स इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर होता है, रविवार को शुक्रवार शाम 6 बजे से शाम 5 बजे ईएसटी। अन्य वित्तीय वायदा अनुबंधों के साथ समाप्ति महीने मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर हैं। निकटतम एक्सपायरिंग कॉन्ट्रैक्ट महीने में टिक साइज (न्यूनतम उतार-चढ़ाव) एक आधार बिंदु (0.0025 = $ 6.25 प्रति अनुबंध) का एक चौथाई होता है और अन्य सभी अनुबंध महीनों में एक आधार बिंदु (0.005 = $ 12.50 प्रति अनुबंध) का आधा हिस्सा होता है। वायदा में उपयोग किए गए उत्तोलन में एक अनुबंध को लगभग 1, 000 डॉलर के मार्जिन के साथ कारोबार करने की अनुमति मिलती है।
यूरोडॉलर्स औसत दैनिक मात्रा और खुली ब्याज (खुले स्टॉक की कुल संख्या) के मामले में सीएमई पर पेश किए गए प्रमुख अनुबंध के रूप में विकसित हुए हैं। फरवरी 2018 तक, यूरोडॉलर्स ने ई-मिनी एस एंड पी 500 वायदा (एक इलेक्ट्रॉनिक रूप से कारोबार किए गए वायदा अनुबंध का मानक एस एंड पी 500 वायदा अनुबंध का आकार), कच्चे तेल का वायदा और 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट वायदा औसत दैनिक व्यापार की मात्रा को पार कर लिया। स्पष्ट हित।
LIBOR और यूरोडोलर
यूरोपरोड फ्यूचर्स की कीमत अमेरिकी डॉलर पर दी जाने वाली ब्याज दर को दर्शाती है, जो संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर बैंकों में आयोजित की गई। अधिक विशेष रूप से, कीमत 3 महीने के अमेरिकी डॉलर LIBOR (लंदन इंटरबैंक की पेशकश की दर) के बाजार गेज को दर्शाती है जो अनुबंध की निपटान तिथि पर प्रत्याशित है। LIBOR अल्पकालिक ब्याज दरों के लिए एक बेंचमार्क है जिस पर बैंक लंदन इंटरबैंक बाजार में धनराशि उधार ले सकते हैं। यूरोडॉलर वायदा एक LIBOR- आधारित व्युत्पन्न हैं, जो लंदन इंटरबैंक द्वारा 3 महीने की $ 1 मिलियन की अपतटीय जमा राशि के लिए दर की पेशकश को दर्शाता है।
यूरोडॉलर फ्यूचर्स की कीमतों को अंकीय रूप से 100 माइनस में 3 महीने के अमेरिकी डॉलर के LIBOR ब्याज दर का उपयोग करके व्यक्त किया जाता है। इस तरह, $ 96.00 का एक यूरोडॉलर वायदा मूल्य 4% की एक निहित निपटान ब्याज दर को दर्शाता है।
उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक एक यूरोडॉलर वायदा अनुबंध $ 96.00 में खरीदता है और कीमत $ 96.02 तक बढ़ जाती है, तो यह 3.98% पर LIBOR के कम निहित निपटान से मेल खाती है। वायदा अनुबंध के खरीदार ने $ 50 बनाया होगा। (1 आधार बिंदु, 0.01, प्रति अनुबंध $ 25 के बराबर है, फिर 0.02 का एक कदम अनुबंध के अनुसार $ 50 के परिवर्तन के बराबर है।)
यूरोडॉलर फ्यूचर्स के साथ हेजिंग
यूरोडॉलर वायदा कंपनियों और बैंकों को भविष्य में उधार लेने या उधार देने की योजना के लिए ब्याज दर को सुरक्षित करने के लिए एक प्रभावी साधन प्रदान करता है। यूरोपरोड अनुबंध का उपयोग भविष्य में कई वर्षों में उपज वक्र परिवर्तनों के खिलाफ बचाव के लिए किया जाता है।
उदाहरण के लिए: कहो कि एक कंपनी सितंबर में जानती है कि खरीदारी करने के लिए दिसंबर में $ 8 मिलियन उधार लेने की आवश्यकता होगी। याद रखें कि प्रत्येक यूरोडॉलर वायदा अनुबंध तीन महीने की परिपक्वता के साथ $ 1 मिलियन का समय जमा का प्रतिनिधित्व करता है। कंपनी आठ दिसंबर की यूरोडॉलर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स को कम करके खरीद के लिए आवश्यक $ 8 मिलियन का प्रतिनिधित्व करते हुए तीन महीने की अवधि के दौरान ब्याज दरों में प्रतिकूल कदम के खिलाफ बचाव कर सकती है।
यूरोपरोड वायदा की कीमत अनुमानित लंदन इंटरबैंक की पेशकश की गई (एलआईबीओआर) निपटान के समय, इस मामले में दिसंबर को दर्शाती है। दिसंबर अनुबंध को कम बेचने से, ब्याज दरों में ऊपर की ओर आंदोलन से कंपनी का मुनाफा, इसी तरह के दिसंबर में कम कीमतों में परिलक्षित होता है।
मान लेते हैं कि 1 सितंबर को, दिसंबर यूरोपरोड वायदा अनुबंध की कीमत $ 96.00 थी, जो 4.0% की ब्याज दर को लागू करता है, और दिसंबर में समाप्ति पर अंतिम समापन मूल्य $ 95.00 है, जो 5.0% की उच्च दर को दर्शाती है। यदि कंपनी ने सितंबर में $ 8.00 में आठ दिसंबर के यूरोपरॉल्ड कॉन्ट्रैक्ट्स को बेचा था, तो यह शॉर्ट पोज़िशन को कवर करने पर आठ कॉन्ट्रैक्ट्स पर 100 बेसिस पॉइंट्स (100 x $ 25 = $ 2, 500) के बराबर होगा।
इस तरह, कंपनी ब्याज दरों में बढ़ोतरी की भरपाई करने में सक्षम थी, प्रभावी रूप से दिसंबर के लिए प्रत्याशित एलआईबीओआर में ताला लगा क्योंकि यह दिसंबर में यूरोपरोड अनुबंध की कीमत में परिलक्षित हुआ था जब उसने सितंबर में कम बिक्री की थी।
यूरोडॉलर फ्यूचर्स के साथ सट्टा
ब्याज दर उत्पाद के रूप में, यूएस फेडरल रिजर्व के नीतिगत निर्णयों का यूरोपरोड वायदा की कीमत पर बड़ा प्रभाव पड़ता है। इस बाजार में अस्थिरता आम तौर पर महत्वपूर्ण फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) की घोषणाओं और आर्थिक रिलीज के आसपास देखी जाती है जो फेडरल रिजर्व मौद्रिक नीति को प्रभावित कर सकती है।
फेडरल रिज़र्व पॉलिसी में ब्याज दरों को कम करने या बढ़ाने की दिशा में एक परिवर्तन वर्षों में हो सकता है। मौद्रिक नीति में इन प्रमुख रुझानों से यूरोडॉलर वायदा प्रभावित होते हैं।
यूरोपरोलोड फ्यूचर्स के दीर्घकालिक रुझान वाले रुझान अनुबंध का पालन करने वाले व्यापारियों के लिए एक आकर्षक विकल्प बनाते हैं। २००० और २००rod के बीच निम्नलिखित चार्ट पर विचार करें, जहां यूरोपरोलर लगातार १५ महीनों के लिए ऊपर की ओर बढ़े और बाद में लगातार २ 2000 महीनों तक कम हुए।
तरलता के उच्च स्तर के साथ-साथ इंट्रा डे उतार-चढ़ाव के अपेक्षाकृत कम स्तर (यानी एक दिन के भीतर) व्यापारियों के लिए "बाजार बनाने" की शैली का उपयोग करने का अवसर पैदा करते हैं। इस गैर-दिशात्मक रणनीति (न तो तेजी और न ही मंदी) का उपयोग करने वाले व्यापारियों ने बोली और प्रस्ताव पर एक साथ आदेश दिए, फैलाने पर कब्जा करने का प्रयास किया। यूरोपीय अनुबंध वायदा बाजार में व्यापारियों द्वारा अन्य अनुबंधों के खिलाफ अधिक परिष्कृत रणनीति जैसे मध्यस्थता और प्रसार भी उपयोग किया जाता है।
टेड प्रसार में यूरोडोलर का उपयोग किया जाता है, जिसका उपयोग क्रेडिट जोखिम के संकेतक के रूप में किया जाता है। TED स्प्रेड अमेरिकी कोषागार के लिए तीन महीने के वायदा अनुबंधों पर ब्याज दरों और समान समाप्ति महीनों के साथ यूरोपरोलर्स के लिए तीन महीने के अनुबंधों के बीच मूल्य अंतर है। TED, T-Bill और ED का उपयोग करते हुए एक परिचित है, जो कि यूरोपरोड वायदा अनुबंध का प्रतीक है। टेड प्रसार में वृद्धि या कमी इंटरबैंक ऋणों के डिफ़ॉल्ट जोखिम स्तर पर भावना को दर्शाती है।
तल - रेखा
यूरोडॉलर्स को अक्सर खुदरा व्यापारियों द्वारा अनदेखा किया जाता है, जो वायदा अनुबंधों की ओर प्रवृत्त होते हैं जो ई-मिनी एस एंड पी या कच्चे तेल जैसे अधिक अल्पकालिक अस्थिरता की पेशकश करते हैं। हालांकि, यूरोडॉलर बाजार की तरलता और दीर्घकालिक ट्रेंडिंग गुणों का गहरा स्तर छोटे और बड़े वायदा व्यापारियों के लिए समान अवसर प्रदान करता है।
