आकस्मिक पर्यवेक्षक के लिए, बॉन्ड निवेश उच्चतम उपज के साथ बॉन्ड खरीदने के रूप में सरल प्रतीत होगा। जबकि यह स्थानीय बैंक में जमा (सीडी) के प्रमाण पत्र के लिए खरीदारी करते समय अच्छी तरह से काम करता है, यह वास्तविक दुनिया में उतना सरल नहीं है। बांड पोर्टफोलियो को संरचित करने के लिए कई विकल्प उपलब्ध हैं, और प्रत्येक रणनीति अपने स्वयं के जोखिम और इनाम ट्रेडऑफ़ के साथ आती है। बॉन्ड पोर्टफोलियो को प्रबंधित करने के लिए इस्तेमाल की जाने वाली चार प्रमुख रणनीतियाँ हैं:
- निष्क्रिय, या "खरीद और पकड़" सूचकांक मिलान, या "अर्ध-निष्क्रिय" टीकाकरण, या "अर्ध-सक्रिय" समर्पित और सक्रिय
निष्क्रिय निवेश उन निवेशकों के लिए है जो अनुमानित आय चाहते हैं, जबकि सक्रिय निवेश उन निवेशकों के लिए है जो भविष्य में दांव लगाना चाहते हैं; इंडेक्सेशन और इम्यूनाइजेशन बीच में आते हैं, कुछ पूर्वानुमान की पेशकश करते हैं, लेकिन खरीद और पकड़ या निष्क्रिय रणनीतियों के रूप में नहीं।
निष्क्रिय बॉन्ड प्रबंधन रणनीति
निष्क्रिय बाय-एंड-होल्ड निवेशक आम तौर पर बॉन्ड के आय-उत्पादक गुणों को अधिकतम करने के लिए देख रहा है। इस रणनीति का आधार यह है कि बांडों को आय का सुरक्षित, अनुमानित स्रोत माना जाता है। खरीदें और होल्ड में व्यक्तिगत बॉन्ड खरीदना और उन्हें परिपक्वता तक पकड़ना शामिल है। बॉन्ड से नकदी प्रवाह का उपयोग बाहरी आय की जरूरतों को पूरा करने के लिए किया जा सकता है या पोर्टफोलियो में अन्य बॉन्ड या अन्य परिसंपत्ति वर्गों में पुनर्निवेश किया जा सकता है।
एक निष्क्रिय रणनीति में, भविष्य की ब्याज दरों की दिशा में कोई धारणा नहीं बनाई गई है और उपज में बदलाव के कारण बांड के मौजूदा मूल्य में कोई भी बदलाव महत्वपूर्ण नहीं हैं। बांड मूल रूप से प्रीमियम या छूट पर खरीदा जा सकता है, जबकि यह मानते हुए कि पूर्णता परिपक्वता पर प्राप्त होगी। वास्तविक कूपन उपज से कुल रिटर्न में एकमात्र भिन्नता कूपन के पुनर्निवेश के रूप में होती है।
सतह पर, यह निवेश की एक आलसी शैली प्रतीत हो सकती है, लेकिन वास्तव में, निष्क्रिय बॉन्ड पोर्टफोलियो, मोटे वित्तीय तूफानों में स्थिर लंगर प्रदान करते हैं। वे लेन-देन की लागत को कम या समाप्त करते हैं, और यदि मूल रूप से अपेक्षाकृत उच्च ब्याज दरों की अवधि के दौरान लागू किया जाता है, तो उनके पास सक्रिय रणनीतियों को बेहतर बनाने का एक अच्छा मौका है।
उनकी स्थिरता के मुख्य कारणों में से एक तथ्य यह है कि निष्क्रिय रणनीतियाँ बहुत उच्च गुणवत्ता वाले, गैर-कॉल करने योग्य बांड जैसे कि सरकार या निवेश ग्रेड कॉर्पोरेट या नगरपालिका बांड के साथ सबसे अच्छा काम करती हैं। इस प्रकार के बॉन्ड खरीद-और-पकड़ की रणनीति के लिए अच्छी तरह से अनुकूल हैं क्योंकि वे एम्बेडेड विकल्पों के कारण आय स्ट्रीम में बदलाव से जुड़े जोखिम को कम करते हैं, जो कि मुद्दे पर बांड की वाचा में लिखे गए हैं और जीवन के लिए बंधन के साथ बने रहते हैं। बताए गए कूपन की तरह, एक बॉन्ड में एम्बेडेड कॉल और कॉल फीचर्स इस मुद्दे को निर्दिष्ट बाजार स्थितियों के तहत उन विकल्पों पर कार्य करने की अनुमति देते हैं।
उदाहरण: कॉल फ़ीचर
कंपनी ए सार्वजनिक बाजार में 5% कूपन दर पर बांड में $ 100 मिलियन जारी करती है; बांड पूरी तरह से जारी किए गए हैं। बांड की वाचाओं में एक कॉल सुविधा है जो ऋणदाता को बांडों को कॉल करने (वापस बुलाने) की अनुमति देता है यदि दरें कम प्रचलित ब्याज दर पर बांडों को फिर से जारी करने के लिए पर्याप्त हैं। तीन साल बाद, प्रचलित ब्याज दर 3% है और कंपनी की अच्छी क्रेडिट रेटिंग के कारण, यह एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर बॉन्ड वापस खरीदने में सक्षम है और 3% कूपन दर पर बॉन्ड को फिर से जारी करता है। यह ऋणदाता के लिए अच्छा है लेकिन उधारकर्ता के लिए बुरा है।
निष्क्रिय निवेश में बॉन्ड लैडरिंग
सीढ़ी निष्क्रिय निवेश के सबसे सामान्य रूपों में से एक है। यह वह जगह है जहां पोर्टफोलियो को समान भागों में विभाजित किया गया है और निवेशक के समय क्षितिज पर सीढ़ी शैली की परिपक्वता में निवेश किया गया है। चित्र 1 मूल 10-वर्षीय सीढ़ी वाले $ 1 मिलियन बॉन्ड पोर्टफोलियो का एक उदाहरण है, जिसमें 5% का कूपन दिया गया है।
| साल | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| प्रधान अध्यापक | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 |
| कूपन आय | $ 5000 | $ 5000 | $ 5000 | $ 5000 | $ 5000 | $ 5000 | $ 5000 | $ 5000 | $ 5000 | $ 5000 |
आकृति 1
प्रिंसिपल को समान भागों में विभाजित करने से प्रति वर्ष नकदी प्रवाह की एक स्थिर समान धारा मिलती है।
बॉन्ड निवेश उतना सरल या अनुमानित नहीं है जितना कि यह आकस्मिक पर्यवेक्षक को लग सकता है; बॉन्ड पोर्टफोलियो बनाने के कई तरीके हैं और उनमें से प्रत्येक में जोखिम और पुरस्कार हैं।
इंडेक्सिंग बॉन्ड रणनीति
अनुक्रमण को डिजाइन द्वारा अर्ध-निष्क्रिय माना जाता है। बॉन्ड पोर्टफोलियो को अनुक्रमित करने का मुख्य उद्देश्य लक्षित इंडेक्स से करीबी से वापसी और जोखिम की विशेषता प्रदान करना है। जबकि यह रणनीति निष्क्रिय बाय-एंड-होल्ड की कुछ समान विशेषताओं को वहन करती है, इसमें कुछ लचीलापन है। एक विशिष्ट शेयर बाजार सूचकांक पर नज़र रखने की तरह, एक बांड पोर्टफोलियो को किसी भी प्रकाशित बांड सूचकांक की नकल करने के लिए संरचित किया जा सकता है। पोर्टफोलियो प्रबंधकों द्वारा नकल किया गया एक सामान्य सूचकांक बार्कलेज यूएस एग्रीगेट बॉन्ड इंडेक्स है।
इस सूचकांक के आकार के कारण, सूचकांक को दोहराने के लिए आवश्यक बांड की संख्या के कारण रणनीति एक बड़े पोर्टफोलियो के साथ अच्छी तरह से काम करेगी। किसी को न केवल मूल निवेश से जुड़े लेनदेन की लागतों पर विचार करना होगा, बल्कि सूचकांक में परिवर्तन को प्रतिबिंबित करने के लिए पोर्टफोलियो के आवधिक पुनर्संतुलन पर भी ध्यान देना होगा।
टीकाकरण बॉन्ड रणनीति
इस रणनीति में सक्रिय और निष्क्रिय दोनों रणनीतियों की विशेषताएं हैं। परिभाषा के अनुसार, शुद्ध टीकाकरण से तात्पर्य है कि किसी भी बाहरी प्रभाव, जैसे कि ब्याज दरों में बदलाव, की परवाह किए बिना एक निश्चित अवधि के लिए परिभाषित रिटर्न के लिए एक पोर्टफोलियो का निवेश किया जाता है।
अनुक्रमण के समान, टीकाकरण रणनीति का उपयोग करने की अवसर लागत संभावित रूप से इस आश्वासन के लिए एक सक्रिय रणनीति के उल्टा क्षमता दे रही है कि पोर्टफोलियो वांछित इच्छित रिटर्न प्राप्त करेगा। जैसा कि डिज़ाइन द्वारा बाय-एंड-होल्ड रणनीति में, इस रणनीति के लिए सबसे उपयुक्त उपकरण डिफ़ॉल्ट की दूरस्थ संभावनाओं के साथ उच्च-श्रेणी के बॉन्ड हैं।
वास्तव में, टीकाकरण का सबसे शुद्ध रूप एक शून्य-कूपन बॉन्ड में निवेश करना और उस तारीख तक बांड की परिपक्वता से मेल खाना होगा, जिस दिन नकदी प्रवाह की आवश्यकता है। यह नकदी प्रवाह के पुनर्निवेश के साथ जुड़े सकारात्मक या नकारात्मक रिटर्न की किसी भी परिवर्तनशीलता को समाप्त करता है।
अवधि, या एक बंधन का औसत जीवन, आमतौर पर टीकाकरण में उपयोग किया जाता है। यह परिपक्वता की तुलना में एक बांड की अस्थिरता का एक बहुत अधिक सटीक भविष्य कहनेवाला उपाय है। एक अवधि की रणनीति आमतौर पर संस्थागत निवेश वातावरण में बीमा कंपनियों, पेंशन फंडों और बैंकों द्वारा संरचित नकदी प्रवाह के साथ अपने भविष्य की देनदारियों के समय क्षितिज से मेल खाने के लिए उपयोग की जाती है। यह सबसे मजबूत रणनीतियों में से एक है और इसका उपयोग व्यक्तियों द्वारा सफलतापूर्वक किया जा सकता है।
उदाहरण के लिए, जैसे पेंशन फंड किसी व्यक्ति की सेवानिवृत्ति पर नकदी प्रवाह की योजना बनाने के लिए टीकाकरण का उपयोग करेगा, उसी व्यक्ति अपनी सेवानिवृत्ति योजना के लिए एक समर्पित पोर्टफोलियो का निर्माण कर सकता है।
सक्रिय बॉन्ड रणनीति
सक्रिय प्रबंधन का लक्ष्य कुल रिटर्न को अधिकतम करना है। स्पष्ट रूप से रिटर्न के लिए बढ़े हुए अवसर के साथ जोखिम में वृद्धि होती है। सक्रिय शैलियों के कुछ उदाहरणों में ब्याज दर प्रत्याशा, समय, मूल्यांकन और प्रसार शोषण, और कई ब्याज दर परिदृश्य शामिल हैं। सभी सक्रिय रणनीतियों का मूल आधार यह है कि निवेशक भविष्य पर दांव लगाने के लिए तैयार है बजाय संभावित कम रिटर्न के साथ एक निष्क्रिय रणनीति की पेशकश कर सकता है।
तल - रेखा
बॉन्ड में निवेश करने के लिए कई रणनीतियां हैं जो निवेशक नियोजित कर सकते हैं। खरीद-और-पकड़ दृष्टिकोण उन निवेशकों के लिए अपील करता है जो आय की तलाश में हैं और भविष्यवाणियां करने के लिए तैयार नहीं हैं। सड़क के बीच की रणनीतियों में इंडेक्सेशन और टीकाकरण शामिल हैं, जो दोनों कुछ सुरक्षा और पूर्वानुमान की पेशकश करते हैं। फिर सक्रिय दुनिया है, जो आकस्मिक निवेशक के लिए नहीं है। प्रत्येक रणनीति का अपना स्थान होता है और जब सही तरीके से लागू किया जाता है, तो उन लक्ष्यों को प्राप्त कर सकते हैं जिनके लिए यह उद्देश्य था।
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इंसुलेशन एंड इंसुलेशन ऑफ इम्यूनाइजेशन इम्यूनाइजेशन एक ऐसी रणनीति है जो परिसंपत्तियों और देनदारियों की अवधि से मेल खाती है, जो नेटवर्थ पर ब्याज दरों के प्रभाव को कम करता है। अधिक देयता मिलान परिभाषा देयता मिलान एक निवेश रणनीति है जो भविष्य की परिसंपत्तियों की बिक्री और आय के भविष्य के खर्चों के समय के खिलाफ धाराओं से मेल खाती है। अधिक बॉन्ड ईटीएफ डेफिनिशन बॉन्ड ईटीएफ बॉन्ड म्यूचुअल फंड्स को बहुत पसंद करते हैं, जिसमें वे अलग-अलग रणनीतियों और होल्डिंग पीरियड वाले बॉन्ड का पोर्टफोलियो रखते हैं। निष्क्रिय निवेश क्या है? पैसिव इनवेस्टमेंट एक निवेश की रणनीति है जो खरीद और बिक्री को कम करके रिटर्न को अधिकतम करता है। इसके बारे में यहाँ और अधिक जानें। अधिक म्युचुअल फंड परिभाषा एक म्यूचुअल फंड एक प्रकार का निवेश वाहन है जिसमें स्टॉक, बॉन्ड, या अन्य प्रतिभूतियों का एक पोर्टफोलियो होता है, जिसकी देखरेख एक पेशेवर मनी मैनेजर करता है। अधिक स्मार्ट बीटा ईटीएफ कैसे काम करता है, लाभ, और जोखिम एक स्मार्ट बीटा ईटीएफ एक प्रकार का एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड है जो फंड में शामिल होने के लिए निवेश का चयन करने के लिए एक नियम-आधारित प्रणाली का उपयोग करता है। अधिक