पिछले वर्ष की तुलना में बैंक शेयरों में लगभग 19 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जैसा कि केबीडब्ल्यू नैस्डैक बैंक इंडेक्स द्वारा मापा गया था, क्योंकि निवेशकों ने अनुमान लगाया था कि बढ़ती ब्याज दरें, छूट और कर सुधार इन शेयरों को 2018 में और भी अधिक बढ़ाएंगे। लेकिन बड़े चेतावनी के संकेत उभर रहे हैं। यह सब बैंकिंग उद्योग और बैंक शेयरों के साथ ठीक नहीं है, खासकर सबसे बड़े छह अमेरिकी खिलाड़ी। निवेशकों को अब उद्योग के रुझान और फेडरल रिजर्व द्वारा नए, अधिक प्रतिबंधात्मक नियमों से भी लंबी अवधि के विकास को धीमा करने के संकेत मिलते हैं। जहां पहली तिमाही की कमाई की रिपोर्ट सतह पर मजबूत दिखी, वहीं कई बड़े अमेरिकी बैंकों के शेयरों ने प्रतिक्रिया में गिरावट दर्ज की। शिकागो स्थित पियर्सले फाइनेंशियल ग्रुप के एक धन सलाहकार, बेन बरजिदे ने, बैरोन के बताया: "बाजार प्रभावित नहीं हुआ है क्योंकि कमाई के कारण कम गुणवत्ता वाले होते हैं, जैसे कर लाभ या एकतरफा बढ़ावा। ये कारक हैं।" यह केवल अस्थायी रूप से राजस्व में वृद्धि करता है।"
छह बड़े अमेरिकी बैंक 20 अप्रैल के माध्यम से वर्ष-दर-तारीख के प्रदर्शन मूल्य के मामले में मिश्रित बैग का प्रतिनिधित्व करते हैं: जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी (जेपीएम), + 5.3%, सिटीग्रुप इंक (सी), -5.5%, गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक (जीएस), -0.8%, मॉर्गन स्टेनली (एमएस), + 4.2%, बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प (बीएसी), + 2.9%, और वेल्स फारगो एंड कंपनी (डब्ल्यूएफसी), -12.9%। S & P 500 इंडेक्स (SPX) 0.1% YTD से नीचे है, जबकि KBW नैस्डैक बैंक इंडेक्स (BKX) 0.6% ऊपर है। केबीडब्ल्यू इंडेक्स ने बुधवार 18 अप्रैल को इस वर्ष के लिए अपने निचले करीब मारा, उस बिंदु के रूप में 1.7% YTD नीचे, फिर गुरुवार और शुक्रवार को याहू फाइनेंस के अनुसार रैली की।
स्ट्रेस ओवर स्ट्रेस टेस्ट
बैंक के शेयरों पर लटका एक नया बादल फेडरल रिजर्व की पूंजी आवश्यकताओं में प्रस्तावित बदलाव है जो बैंकों को बड़े पूंजीगत बफ़र्स रखने के लिए मजबूर कर सकता है, जिससे लाभांश भुगतान में वृद्धि को सीमित किया जा सकता है और पुनर्खरीद कार्यक्रमों, वॉल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट साझा की जा सकती है। यह उन अनिश्चितताओं का एक नया समूह तैयार कर रहा है जो जर्नल के अनुसार, बैंक स्टॉक पर वजन कर रहे हैं, और जो शायद हल नहीं होंगे जब तक कि फेड इस साल के अंत में अपने वार्षिक बैंक तनाव परीक्षणों को पूरा नहीं करता है। एफडीआईसी की पूर्व प्रमुख शीला बैर उन लोगों में शामिल हैं जिन्होंने हाल ही में पूंजीगत आवश्यकताओं की शिथिलता की आलोचना की है। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: अगली वित्तीय संकट के 4 प्रारंभिक चेतावनी संकेत ।)
'अवास्तविक उम्मीदें'
अपने हिस्से के लिए, बैरोन ने अनुमान लगाया है कि निवेशकों ने "वित्तीय के लिए अनुचित रूप से उच्च उम्मीदों" को विकसित किया हो सकता है, ट्रम्प प्रशासन द्वारा निरंतर जारी रखने की आशंका है जो अभी तक अधिक आय को बढ़ावा देगा। उनके शेयर की कीमतों में हालिया कमजोरी उम्मीदों को कम करती है।
मिलर तबक के इक्विटी स्ट्रैटेजिस्ट मैट माले कुछ अधिक निराशावादी हैं। जैसा कि उन्होंने सीएनबीसी के लिए एक टिप्पणी में लिखा है: "बाजार में उभरने वाली सबसे हतोत्साहित करने वाली चीजों में से एक तब है जब एक स्टॉक, या एक समूह, अच्छी खबर के लिए खराब प्रतिक्रिया करता है; इससे यह संकेत मिलता है कि अच्छी खबर पहले से ही स्टॉक में कीमत है;, और स्टॉक को अधिक लेने के लिए कोई खरीदार नहीं हैं। " उन्होंने जेपी मॉर्गन चेस, सिटीग्रुप, गोल्डमैन और बैंक ऑफ अमेरिका को बैंक शेयरों के रूप में उद्धृत किया जो अंततः मजबूत कमाई की घोषणा के बाद गिर गए।
जैसा कि एक अन्य बैरोन की कहानी में उद्धृत किया गया है, ब्रायन क्लेनहंजल, जो किफे, ब्रूएट एंड वुड्स में एक इक्विटी शोध विश्लेषक है, जो बेन बरजिदे की टिप्पणियों को गूँजता है। क्लेनहंजल ने नोट किया कि सिटीग्रुप ने पहली तिमाही के अनुमानों को मोटे तौर पर कम कर की दर के आधार पर हराया और जैविक विकास के बजाय नुकसान के लिए अपेक्षित प्रावधानों से कम, निवेशकों को छोड़ दिया।
वास्तव में, जबकि कर सुधार ने बैंक की कमाई को एक उच्च पठार पर रखा है, नकारात्मक पक्ष यह है कि यह एक बार के लाभ का प्रतिनिधित्व करता है जब साल-दर-साल आय की तुलना की जाती है। ऐसी तुलना पर ध्यान केंद्रित करने वाले निवेशकों के लिए, आय में वृद्धि का यह स्रोत अब एक खर्च की गई ताकत है।
'दुर्व्यवहार और टूटन'
वेल्स फ़ार्गो ऊपर सूचीबद्ध बड़े बैंकों के सबसे खराब YTD प्रदर्शन में बदल गया है, शायद कुल मिलाकर 2018 की प्रत्याशा में। जैसा कि एक अन्य बैरोन की कहानी में उद्धृत किया गया है, एवरकोर आईएसआई के वरिष्ठ इक्विटी विश्लेषक जॉन पंचारी ने कहा है कि बैंक को 2018 में 400 मिलियन डॉलर तक की कमाई का नुकसान होने की आशंका है, फेडरल रिजर्व के साथ सहमति आदेश का परिणाम है, लेकिन केवल पहले तिमाही के परिणामों में इसका एक छोटा हिस्सा परिलक्षित हुआ था।
फेड के फरवरी के प्रेस विज्ञप्ति के अनुसार, फेड की घोषणा के अनुसार वेल्स फ़ार्गो को "व्यापक उपभोक्ता दुर्व्यवहार और अनुपालन टूटने" के लिए दंडित किया गया है, क्योंकि यह फर्म के विकास को प्रतिबंधित करता है। सीएनबीसी ने बताया कि बैंक पर 3.5 मिलियन फर्जी खाते खोलने के घोटाले के जवाब में फेड की कार्रवाई की गई और नकारात्मक प्रभाव $ 400 मिलियन से अधिक हो सकता है और 2018 से परे हो सकता है।
A टेकिंग ए ब्रेथर’
क्लीवलैंड स्थित सिरस वेल्थ मैनेजमेंट के संस्थापक और अध्यक्ष जो हेइडर कुछ हद तक बैंक शेयरों के बारे में अधिक हैं। जैसा कि उन्होंने बैरन को संकेत दिया: "बैंक कई वर्षों से कम प्रदर्शन कर रहे हैं। यह केवल बैंक के शेयरों का खुद से आगे निकलने का मामला हो सकता है। बैंक के स्टॉक इस बिंदु पर राहत ले सकते हैं। वे बाद में नेतृत्व प्राप्त कर सकते हैं। ।"
