विषय - सूची
- रिटर्न इंट्रो का समय-भारित दर
- TWR के लिए सूत्र
- TWR की गणना कैसे करें
- TWR आपको क्या बताता है?
- TWR का उपयोग करने के उदाहरण
- TWR और ROR के बीच अंतर
- TWR की सीमाएं
वापसी का समय-भारित दर क्या है - TWR?
समय-वापसी दर (TWR) एक पोर्टफोलियो में वृद्धि की चक्रवृद्धि दर का माप है। TWR उपाय का उपयोग अक्सर निवेश प्रबंधकों के रिटर्न की तुलना करने के लिए किया जाता है क्योंकि यह धन के अंतर्वाह और बहिर्वाह द्वारा बनाई गई विकास दर पर विकृत प्रभावों को समाप्त करता है। समय-भारित रिटर्न एक निवेश पोर्टफोलियो पर रिटर्न को अलग-अलग अंतराल में तोड़ता है, जो इस आधार पर होता है कि धन जोड़ा गया था या फंड से निकाला गया था।
समय-भारित वापसी माप को ज्यामितीय माध्य रिटर्न भी कहा जाता है, जो बताते हुए एक जटिल तरीका है कि प्रत्येक उप-अवधि के लिए रिटर्न एक-दूसरे द्वारा गुणा किया जाता है।
TWR के लिए सूत्र
आप पोर्टफोलियो होल्डिंग्स की वृद्धि दर के निर्धारण के लिए इस फॉर्मूले का उपयोग करें।
TWR = R1where: TWR = समय-भारित रिटर्न = उप-अवधियों की संख्या = प्रारंभिक मूल्य + नकदी प्रवाह और मूल्य Value प्रारंभिक मूल्य + नकद प्रवाह HPn = उप-अवधि n के लिए वापसी
वापसी का समय-भारित दर
TWR की गणना कैसे करें
- अवधि के अंतिम शेष से अवधि के शुरुआती संतुलन को घटाकर प्रत्येक उप-अवधि के लिए वापसी की दर की गणना करें और अवधि की शुरुआत के संतुलन से परिणाम को विभाजित करें। प्रत्येक अवधि के लिए एक नई उप-अवधि बनाएं जो कि एक अवधि है नकदी प्रवाह में परिवर्तन, चाहे वह निकासी या जमा हो। आपको वापसी की दर के साथ कई अवधि के साथ छोड़ दिया जाएगा। वापसी की प्रत्येक दर में 1 जोड़ें, जो केवल नकारात्मक रिटर्न की गणना करना आसान बनाता है। प्रत्येक उप-अवधि के लिए एक-दूसरे द्वारा वापसी की दर। TWR को प्राप्त करने के लिए परिणाम को 1 से घटाएं।
TWR आपको क्या बताता है?
यह निर्धारित करना मुश्किल हो सकता है कि एक पोर्टफोलियो पर कितना पैसा कमाया गया था जब समय के साथ कई जमा और निकासी होते हैं। शुरुआती बैलेंस के बाद निवेशक शुरुआती बैलेंस को घटा नहीं सकते, क्योंकि बैलेंसिंग के बाद से एंडिंग बैलेंस निवेश पर रिटर्न की दर और फंड में निवेश किए गए समय के दौरान किसी भी डिपॉजिट या निकासी को दर्शाता है। दूसरे शब्दों में, जमा और निकासी पोर्टफोलियो पर रिटर्न के मूल्य को विकृत करते हैं।
समय-भारित रिटर्न एक निवेश पोर्टफोलियो पर रिटर्न को अलग-अलग अंतराल में तोड़ता है, जो इस आधार पर होता है कि धन जोड़ा गया था या फंड से निकाला गया था। TWR प्रत्येक उप-अवधि या अंतराल के लिए वापसी की दर प्रदान करता है जिसमें नकदी प्रवाह में परिवर्तन हुआ था। नकदी प्रवाह में परिवर्तन करने वाले रिटर्न को अलग करने से, परिणाम केवल शुरुआती शेष राशि लेने और एक फंड में निवेश किए गए समय के संतुलन को समाप्त करने की तुलना में अधिक सटीक है। समय-भारित रिटर्न प्रत्येक उप-अवधि या होल्डिंग-अवधि के लिए रिटर्न को गुणा करता है, जो उन्हें यह दर्शाता है कि समय के साथ रिटर्न कैसे मिश्रित होता है।
जब वापसी के समय-भारित दर की गणना करते हैं, तो यह माना जाता है कि सभी नकद वितरण पोर्टफोलियो में पुनर्निवेशित हैं। जब भी बाहरी नकदी प्रवाह होता है, जैसे जमा या निकासी, दैनिक पोर्टफोलियो मूल्यांकन की आवश्यकता होती है, जो एक नई उप-अवधि की शुरुआत को दर्शाती है। इसके अलावा, उप-अवधियों को अलग-अलग पोर्टफोलियो या निवेश के रिटर्न की तुलना करने के लिए समान होना चाहिए। इन अवधि को फिर रिटर्न के समय-भारित दर को निर्धारित करने के लिए ज्यामितीय रूप से जोड़ा जाता है।
क्योंकि सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली प्रतिभूतियों में सौदा करने वाले निवेश प्रबंधकों के पास आम तौर पर फंड निवेशकों के नकदी प्रवाह पर नियंत्रण नहीं होता है, इस प्रकार के फंडों के लिए रिटर्न की समय-भारित दर एक लोकप्रिय प्रदर्शन उपाय है, क्योंकि रिटर्न की आंतरिक दर (आईआरआर) के विपरीत, जो नकदी-प्रवाह आंदोलनों के प्रति अधिक संवेदनशील है।
चाबी छीन लेना
- समय-भारित रिटर्न (TWR) प्रत्येक उप-अवधि या होल्डिंग-अवधि के लिए रिटर्न को गुणा करता है, जो उन्हें एक साथ जोड़ता है कि समय के साथ रिटर्न कैसे मिश्रित होता है। समय-भारित प्रतिफल (TWR) धन के प्रवाह और बहिर्वाह द्वारा बनाई गई विकास दर पर विकृत प्रभावों को समाप्त करने में मदद करता है।
TWR का उपयोग करने के उदाहरण
जैसा कि उल्लेख किया गया है, समय-समय पर प्रतिफल रिटर्न पर पोर्टफोलियो नकदी प्रवाह के प्रभावों को समाप्त करता है। यह देखने के लिए कि यह कैसे काम करता है, निम्नलिखित दो निवेशक परिदृश्यों पर विचार करें:
दृष्टांत 1
निवेशक 1 31 दिसंबर को म्यूचुअल फंड ए में $ 1 मिलियन का निवेश करता है। अगले वर्ष 15 अगस्त को, उसके पोर्टफोलियो का मूल्य $ 1, 162, 484 है। उस समय (15 अगस्त), उन्होंने म्यूचुअल फंड ए में $ 100, 000 जोड़ा, कुल मूल्य $ 1, 262, 484 था।
वर्ष के अंत तक, पोर्टफोलियो मूल्य में $ 1, 192, 328 तक कम हो गया है। 31 दिसंबर से 15 अगस्त तक पहली अवधि के लिए रिटर्निंग-पीरियड की गणना इस प्रकार की जाएगी:
- रिटर्न = ($ 1, 162, 484 - $ 1, 000, 000) / $ 1, 000, 000 = 16.25%
15 अगस्त से 31 दिसंबर तक दूसरी अवधि के लिए रिटर्निंग-पीरियड की गणना इस प्रकार की जाएगी:
- रिटर्न = ($ 1, 192, 328 - ($ 1, 162, 484 + $ 100, 000)) / ($ 1, 162, 484 + $ 100, 000) = -5.56%
दूसरी उप-अवधि $ 100, 000 जमा के बाद बनाई गई है ताकि वापसी की दर को उस जमा राशि की गणना $ 1, 262, 484 या ($ 1, 162, 484 + $ 100, 000) के अपने नए शुरुआती संतुलन के साथ दर्शाया जाए।
दो समय अवधि के लिए समय-भारित वापसी की गणना प्रत्येक उपप्रोजेक्ट की वापसी दर को एक दूसरे से गुणा करके की जाती है। पहली अवधि जमा की ओर ले जाने वाली अवधि है, और दूसरी अवधि $ 100, 000 जमा के बाद है।
- समय-भारित प्रतिफल = (१ + १६.२५%) x (१ + (५.५६%)) - १ = २.६ ९%
दृश्य २
निवेशक 2 31 दिसंबर को म्यूचुअल फंड ए में $ 1 मिलियन का निवेश करता है। अगले वर्ष 15 अगस्त को, उसके पोर्टफोलियो का मूल्य $ 1, 162, 484 है। उस बिंदु पर (15 अगस्त), उसने म्यूचुअल फंड ए से $ 100, 000 वापस ले लिया, कुल मूल्य 1, 062, 484 डॉलर तक नीचे लाया।
वर्ष के अंत तक, पोर्टफोलियो मूल्य में $ 1, 003, 440 तक कम हो गया है। 31 दिसंबर से 15 अगस्त तक पहली अवधि के लिए रिटर्निंग-पीरियड की गणना इस प्रकार की जाएगी:
- रिटर्न = ($ 1, 162, 484 - $ 1, 000, 000) / $ 1, 000, 000 = 16.25%
15 अगस्त से 31 दिसंबर तक दूसरी अवधि के लिए रिटर्निंग-पीरियड की गणना इस प्रकार की जाएगी:
- रिटर्न = ($ 1, 003, 440 - ($ 1, 162, 484 - $ 100, 000)) / ($ 1, 162, 484 - $ 100, 000) = -5.56%
दो समय अवधि में समय-भारित रिटर्न की गणना इन दो रिटर्न को गुणा या ज्यामितीय रूप से की जाती है:
- समय-भारित प्रतिफल = (१ + १६.२५%) x (१ + (५.५६%)) - १ = २.६ ९%
जैसा कि अपेक्षित था, दोनों निवेशकों को एक ही 9.79% समय-समय पर रिटर्न मिला, भले ही एक पैसा जोड़ा और दूसरा पैसा वापस ले लिया। नकदी प्रवाह प्रभाव को खत्म करना ठीक है कि समय-समय पर वापसी एक महत्वपूर्ण अवधारणा है जो निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो और किसी वित्तीय उत्पाद के निवेश रिटर्न की तुलना करने की अनुमति देती है।
TWR और ROR के बीच अंतर
रिटर्न की दर (ROR) एक निर्दिष्ट समय अवधि में निवेश पर शुद्ध लाभ या हानि है, जिसे निवेश की प्रारंभिक लागत के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। निवेश पर लाभ को आय प्राप्त के रूप में परिभाषित किया गया है और साथ ही निवेश की बिक्री पर प्राप्त किसी भी पूंजीगत लाभ को भी प्राप्त किया गया है।
हालांकि, रिटर्न गणना की दर पोर्टफोलियो में नकदी प्रवाह अंतर के लिए नहीं है, जबकि TWR रिटर्न की दर का निर्धारण करने में सभी जमा और निकासी के लिए खाता है।
TWR की सीमाएं
दैनिक आधार पर धन के अंदर और बाहर नकदी प्रवाह को बदलने के कारण, नकदी प्रवाह की गणना करने और उसे बनाए रखने के लिए TWR एक बेहद बोझिल तरीका हो सकता है। ऑनलाइन कैलकुलेटर या कम्प्यूटेशनल सॉफ्टवेयर का उपयोग करना सबसे अच्छा है। वापसी गणना की एक और अक्सर उपयोग की जाने वाली दर रिटर्न की पैसे-भारित दर है।
