लाभांश नीति का कर अंतर क्या है?
डिविडेंड पॉलिसी का टैक्स डिफरेंशियल व्यू यह विश्वास है कि शेयरधारकों को लाभांश के लिए इक्विटी प्रशंसा पसंद है क्योंकि पूंजीगत लाभ को प्रभावी ढंग से लाभांश की तुलना में कम दरों पर लगाया जाता है जब निवेश समय क्षितिज और अन्य कारकों पर विचार किया जाता है। इस दृष्टिकोण को अपनाने वाले निगमों में आम तौर पर कम लक्षित भुगतान अनुपात, या दीर्घकालिक लाभांश-से-आय अनुपात होता है, क्योंकि लाभांश के बजाय लाभांश का भुगतान किया जाता है।
लाभांश क्या है?
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कर अंतर दृश्य लाभांश बनाम इक्विटी वृद्धि पर एक बहस का हिस्सा है जो पुराना है लेकिन अभी भी जोरदार है। शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान करने से आधुनिक निगमों की उत्पत्ति का पता लगाया जा सकता है। 16 वीं शताब्दी में, इंग्लैंड और हॉलैंड में नौकायन कप्तानों ने निवेशकों को अपनी आगामी यात्रा के शेयर बेचे; यात्रा के अंत में, जो भी व्यापार से पूंजी अर्जित की गई थी या, जैसा भी मामला हो, निवेशकों के बीच लूट को विभाजित किया जाएगा और उद्यम बंद हो जाएगा। अंततः यह एक संयुक्त स्टॉक कंपनी बनाने के लिए अधिक कुशल हो गया, जिसमें एक्सचेंजों पर शेयर बेचे गए और प्रति शेयर आवंटित लाभांश। कठोर कॉर्पोरेट आय रिपोर्ट के आने से पहले, लाभांश निवेश पर पूंजी लगाने का सबसे विश्वसनीय तरीका था।
हालांकि, बढ़ते हुए निगमों और स्टॉक एक्सचेंजों के साथ कॉर्पोरेट रिपोर्टिंग में वृद्धि हुई, जिससे बढ़ते शेयर मूल्य के आधार पर दीर्घकालिक निवेश को ट्रैक करना अधिक संभव हो गया। इसके अलावा, आधुनिक वित्तीय इतिहास के अधिकांश लाभांशों पर स्टॉक की बिक्री से पूंजीगत लाभ की तुलना में अधिक दर से कर लगाया गया है। हालाँकि, संयुक्त राज्य में आय के दोनों रूपों पर अब एक ही दर से कर लगाया जाता है, कुल आय के आधार पर 20 प्रतिशत तक।
टैक्स डिफरेंशियल एक दीर्घकालिक अंतर है
समान कर दर के बावजूद, लाभांश पर हर साल कर लगाया जाता है जबकि पूंजीगत लाभ पर कर नहीं लगाया जाता है जब तक कि स्टॉक बेचा नहीं जाता है; उस समय कारक का मतलब है कि इक्विटी निवेश कर-मुक्त बढ़ता है और इस तरह तेजी से बढ़ता है। इस प्रकार लाभांश पर इक्विटी के समर्थकों का कहना है कि कर प्राथमिकता अभी भी है। इसके अलावा, उनका तर्क है कि एक कर अंतर दृष्टिकोण रखने वाली कंपनियों को शेयर प्रशंसा पर ध्यान केंद्रित किया जाता है और इस प्रकार विकास और विस्तार के लिए अक्सर उपलब्ध फंडों की तुलना में कंपनियों के पास केवल लाभांश बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित किया जाता है। बदले में वे वृद्धि करते हैं, वे तर्क देते हैं, शेयर मूल्य बढ़ाते हैं।
एक काउंटर तर्क यह है कि कंपनी के विकास के अप्रत्याशित होने पर लाभांश भुगतान एक निश्चित चीज है। यह तथाकथित "पक्षी हाथ में" तर्क है। इस दृष्टिकोण के समर्थकों का यह भी ध्यान है कि लाभांश भुगतान वास्तव में कंपनी के शेयर मूल्य में वृद्धि कर सकते हैं, क्योंकि लाभांश स्वयं नियमित आय के लिए निवेशकों के लिए आकर्षक हैं। अंत में, एक तीसरा तर्क यह है कि लाभांश का स्टॉक मूल्य पर कोई असर नहीं है। दशकों के अध्ययन के बावजूद, लाभांश बनाम इक्विटी का प्रश्न अनसुलझा है।
