नसबंदी क्या है?
नसबंदी एक मौद्रिक कार्रवाई का एक रूप है जिसमें एक केंद्रीय बैंक धन की आपूर्ति पर पूंजी के प्रवाह और बहिर्वाह के प्रभाव को सीमित करना चाहता है। नसबंदी में अक्सर एक केंद्रीय बैंक द्वारा वित्तीय परिसंपत्तियों की खरीद या बिक्री शामिल होती है, और विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप के प्रभाव को ऑफसेट करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। नसबंदी प्रक्रिया का उपयोग किसी अन्य के सापेक्ष एक घरेलू मुद्रा के मूल्य में हेरफेर करने के लिए किया जाता है, और विदेशी मुद्रा बाजार में शुरू किया जाता है।
नसबंदी को समझना
विदेशी मुद्रा में शामिल होने से नसबंदी को अपनी राष्ट्रीय सीमाओं से परे देखने के लिए एक केंद्रीय बैंक की आवश्यकता होती है। एक उदाहरण के रूप में, फेडरल रिजर्व एक विदेशी मुद्रा खरीदने पर विचार करें, इस मामले में येन, और खरीद डॉलर के साथ किया जाता है जो फेड के पास था। इस कार्रवाई के परिणामस्वरूप कुल बाजार में कम येन है - इसे फेड द्वारा आरक्षित रखा गया है - और अधिक डॉलर, क्योंकि फेड के रिजर्व में थे डॉलर अब खुले बाजार में हैं। इस लेनदेन के प्रभाव को निष्फल करने के लिए, फेड सरकारी बॉन्ड बेच सकता है, जो खुले बाजार से डॉलर निकालता है और उन्हें सरकारी दायित्व के साथ बदल देता है।
चाबी छीन लेना
- नसबंदी देश की अर्थव्यवस्था से पूंजी प्रवाह या बहिर्वाह से निकलने वाले नकारात्मक प्रभावों को रोकने के लिए केंद्रीय बैंकों द्वारा उपयोग की जाने वाली मौद्रिक कार्रवाई है। शास्त्रीय नसबंदी में खुले बाजारों में खरीद और बिक्री का संचालन करने वाले केंद्रीय बैंक शामिल हैं। आमतौर पर, केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति जैसी समस्याओं को दूर करने के लिए राजकोषीय नीति के उपायों को शामिल करके शास्त्रीय नसबंदी को संशोधित करते हैं।
बंध्याकरण की समस्या
सिद्धांत रूप में, शास्त्रीय नसबंदी, जैसे कि ऊपर वर्णित है, को पूंजी प्रवाह के नकारात्मक प्रभावों का मुकाबला करना चाहिए। हालाँकि, यह हमेशा व्यवहार में नहीं हो सकता है।
एक केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा-संपत्तियों के बदले अपनी मुद्रा को बेचकर मुद्रा की प्रशंसा को रोकने के लिए विदेशी मुद्रा बाजारों में हस्तक्षेप भी कर सकता है, जिससे एक खुश दुष्प्रभाव के रूप में अपने विदेशी भंडार का निर्माण हो सकता है। क्योंकि केंद्रीय बैंक अपनी मुद्रा का अधिक प्रचलन में जारी करता है, इसलिए धन की आपूर्ति का विस्तार होता है। विदेशी संपत्ति खरीदने में खर्च किया गया पैसा शुरू में दूसरे देशों में जाता है, लेकिन यह जल्द ही निर्यात के लिए भुगतान के रूप में घरेलू अर्थव्यवस्था में वापस आ जाता है। मुद्रा आपूर्ति का विस्तार मुद्रास्फीति का कारण बन सकता है, जो एक राष्ट्र की निर्यात प्रतिस्पर्धा को उतना ही नष्ट कर सकता है, जितना कि मुद्रा की प्रशंसा।
नसबंदी के साथ अन्य समस्या यह है कि कुछ देशों में खुले बाजारों में नसबंदी को प्रभावी ढंग से निष्पादित करने के लिए उपकरण नहीं हो सकते हैं। एक देश जो पूरी तरह से विश्व अर्थव्यवस्था के साथ एकीकृत नहीं है, उसे खुले बाजार में संचालन करना मुश्किल हो सकता है। उदाहरण के लिए, विकासशील देशों के पास विदेशी निवेशकों के लिए निवेश के लिए परिष्कृत वित्तीय साधन नहीं हो सकते हैं। केंद्रीय बैंकों को परिचालन घाटे से भी जूझना पड़ सकता है क्योंकि उन्हें अपनी संपत्ति के पोर्टफोलियो के लिए विदेशी मुद्राओं में लेनदेन करने की आवश्यकता होती है। विनिमय दर में असंतुलन के कारण विकासशील देशों के लिए यह समस्या विशेष रूप से बड़ी हो सकती है।
इन समस्याओं को दूर करने के लिए, देश अक्सर उन रणनीतियों का सहारा लेते हैं जो अन्य उपायों के साथ शास्त्रीय नसबंदी को जोड़ती हैं। उदाहरण के लिए, वे घरेलू वित्त संस्थानों में पूंजी नियंत्रण और आरक्षित आवश्यकताओं को कम कर सकते हैं ताकि बहिष्कार को प्रोत्साहित किया जा सके और अर्थव्यवस्था में संतुलन लाया जा सके। वे स्थानीय मुद्रा के खिलाफ विदेशी मुद्रा की बिक्री करके और बाद की तारीख में इसे वापस खरीदने का वादा करके विदेशी मुद्रा विनिमय का संचालन कर सकते हैं। केंद्रीय बैंक की नीति शस्त्रागार में अन्य उपकरण वाणिज्यिक बैंकों से सार्वजनिक क्षेत्र की जमा राशि को केंद्रीय बैंक में स्थानांतरित कर रहे हैं और आम जनता के लिए ऋण तक पहुंचना मुश्किल बना रहे हैं।
नसबंदी का उदाहरण
उभरते बाजारों को पूंजीगत प्रवाह से उजागर किया जा सकता है जब निवेशक घरेलू संपत्ति खरीदने के लिए घरेलू मुद्राओं को खरीदते हैं। उदाहरण के लिए, भारत में निवेश करने के लिए देख रहे एक अमेरिकी निवेशक को रुपये खरीदने के लिए डॉलर का उपयोग करना चाहिए। अगर बहुत सारे अमेरिकी निवेशक रुपए खरीदना शुरू करते हैं, तो रुपए की विनिमय दर बढ़ जाएगी। इस बिंदु पर भारतीय केंद्रीय बैंक या तो उतार-चढ़ाव जारी रख सकता है, जो भारतीय निर्यात की कीमत को बढ़ा सकता है, या विनिमय दर को नीचे लाने के लिए अपने भंडार के साथ विदेशी मुद्रा खरीद सकता है। यदि केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा खरीदने का फैसला करता है, तो वह रुपये-मूल्य वाले सरकारी बांडों को बेचकर बाजार में रुपये की वृद्धि को ऑफसेट करने का प्रयास कर सकता है।
