वैश्विक अर्थव्यवस्था के सुस्त पड़ने और अमेरिका और चीन के बीच व्यापार तनाव बढ़ने के बीच अगस्त की शुरुआत में स्टॉक में थोड़े बदलाव देखने को मिल रहे हैं। अमेरिकी बाजार के खिलाफ पहले तीन हफ्तों में 2.68 बिलियन डॉलर की कमी हुई, क्योंकि निवेशकों ने अतिरिक्त डेल्टा हेजिंग की आवश्यकता को देखा। जैसा कि आर्थिक दृष्टिकोण से चिंतित चिड़चिड़े निवेशक या तो डुबकी लगाने या कवर के लिए दौड़ने के निर्णय को तौलते हैं, इस हफ्ते वॉल स्ट्रीट से निकलने वाली सलाह उस विकल्प को आसान नहीं बना रही है। जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी के रणनीतिकार वापसी के बारे में बुलंद हैं, जबकि यूबीएस ग्लोबल वेल्थ मैनेजमेंट के डर से अधिक दर्द आगे है।
जेपी मॉर्गन के रणनीतिकारों ने मंगलवार को लिखा, "जब हम अगस्त के दौरान एक समेकन कॉल की वकालत कर रहे हैं, तो हम उम्मीद करते हैं कि पुलबैक एक मई से अधिक समय तक नहीं चलेगा, और अभी भी विश्वास है कि बाजार साल के अंत में आगे बढ़ेगा।" ब्लूमबर्ग द्वारा रिपोर्ट की गई एक टिप्पणी। बिजनेस इनसाइडर के अनुसार, यूबीएस के वैश्विक मुख्य निवेश अधिकारी मार्कफेल ने एक दिन पहले कहा, "हम इसे स्टॉक पर जोखिम लेने के लिए सबसे अच्छे वातावरण के रूप में नहीं देखते हैं।"
इन्वेस्टर्स के लिए इसका क्या मतलब है
जेपी मॉर्गन का कहना है कि डिप खरीदें, लेकिन सितंबर तक इंतजार करें। अगले कुछ महीनों में कई महत्वपूर्ण उत्प्रेरक स्टॉक को उच्च करने की संभावना रखते हैं। यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) अपने मात्रात्मक आसान कार्यक्रम को फिर से शुरू करने के लिए तैयार हो रहा है, जबकि अमेरिकी फेडरल रिजर्व को एक और दर में कटौती करने की उम्मीद है जो जुलाई के अंत में किए गए एक से अधिक होने की संभावना है। सकारात्मक आय वितरण भी महत्वपूर्ण होगा, और इस बिंदु पर जेपी मॉर्गन अनाज के खिलाफ थोड़ा सा जाता है, आम सहमति अनुमानों की तुलना में कमाई पर अधिक सकारात्मक दृष्टिकोण पेश करता है।
यहां तक कि 2-वर्षीय और 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट्स के बीच उपज-वक्र उलटा का अशुभ मंदी का संकेत, जो कि 2007-2009 के महान मंदी के बाद से नहीं हुआ है, जेपी मॉर्गन के आशावाद को खत्म करने के लिए पर्याप्त नहीं है। रणनीतिकारों ने उलटा के महत्व की अवहेलना नहीं की, इसकी निगरानी के लिए कुछ कहा, लेकिन उनका तर्क है कि मंदी के हिट होने से पहले शेयरों के लिए रैली करने के लिए अभी भी समय है। वास्तव में, जब पिछले आक्रमण हुए हैं, S & P 500 ने अगले वर्ष में 12% लाभ प्राप्त किया है।
"एक साथ रखो, वक्र उलटा वर्तमान में चरम बाजार की घबराहट का एक संकेतक हो सकता है, बढ़ती केंद्रीय बैंकों की कार्रवाई, तिरछा बंधन स्वामित्व, और उपज के लिए वैश्विक खोज के बजाय, एक निश्चित संकेत के बजाय कि अमेरिका मंदी का प्रवेश करने वाला है, ”मसलव मटकाका के नेतृत्व में जेपी मॉर्गन के रणनीतिकारों ने लिखा। उन्होंने कहा, "अगले अमेरिकी मंदी की उम्मीद करना जल्दबाजी होगी और एक को इक्विटी पर रचनात्मक होना चाहिए।"
दूसरी ओर, UBS, सोचता है कि डुबकी खरीदने से नुकसान का प्रस्ताव होने की संभावना है। फर्म, जो दुनिया में निजी धन की सबसे बड़ी राशि का प्रबंधन करती है, अब 2012 में यूरोजोन संकट के बाद पहली बार कम वजन वाले इक्विटीज हैं। अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध के दौरान उच्च अस्थिरता की उम्मीद है, यूबीएस तीन मुख्य कारण बताता है कि क्यों शेयर बाजार अभी सही जगह नहीं है।
पहला कारण पीएमआई डेटा है, जो अर्थव्यवस्था के प्रमुख संकेतकों में से एक है। जुलाई में, पीएमआई ५१.२ तक गिर गया, अभी भी ५० की सीमा से ऊपर है जो विस्तार और संकुचन के बीच अंतर को चिह्नित करता है, लेकिन यह अब एक साल से कम हो रहा है। 1974 से पिछले चक्रों की तुलना में, यूबीएस पाता है कि डुबकी खरीदने पर सबसे अच्छा काम करता है जब प्रमुख संकेतक, जैसे कि पीएमआई, तेजी से घटते नहीं हैं। एक बार उन संकेतकों के चरम पर पहुंचने के बाद, इक्विटी प्रदर्शन मिलाया जाता है और यदि पीएमआई 50 से नीचे आता है, तो डिप खरीदना एक जुआ है जो शायद ही कभी भुगतान किया गया हो।
अन्य दो कारणों से ब्याज दरों और आय के दृष्टिकोण की चिंता होती है। रिसेटिव (यानी अपेक्षाकृत कम) ब्याज दरें इक्विटी के लिए एक प्लस हैं। लेकिन फेडरल रिजर्व की पिछले महीने की ब्याज दर में कटौती के बावजूद, एक प्रतिक्रिया अंतराल में फंसे होने की जरूरत है और यूबीएस 18 महीने के अंतराल का उपयोग करता है। चूंकि फेड 18 महीने पहले एक कसने के चक्र में था, इसलिए वर्तमान वित्तीय स्थितियां अपेक्षाकृत तंग हैं। कमाई के दृष्टिकोण के अनुसार, यह काफी खराब है, जो कि एक घटते पीएमआई और तंग वित्तीय स्थितियों के साथ संयुक्त है, वर्तमान डुबकी आसानी से हिमस्खलन में बदल सकती है।
आगे देख रहा
एक साथ दो अलग-अलग विचारों को खींचते हुए, रैली के लिए शेयरों में कुछ समय बचा हो सकता है, लेकिन यह कम चलता है। जेपी मॉर्गन कहते हैं कि डिप खरीदें, लेकिन जल्दी से बाहर निकलने के लिए तैयार रहें। यूबीएस के मुताबिक, क्रेडिट और विदेशी मुद्रा बाजार में कैरी ट्रेड स्ट्रैटेजी के साथ कवर करने के लिए सिर भी सोने की सिफारिश करता है। "गोल्ड ने अपने सुरक्षित-हेवन गुणों का प्रदर्शन किया है और हम लंबे समय तक धातु बने रहते हैं।"
