जोखिम एक निवेश की रणनीति को लक्ष्य के स्टॉक के व्यापारिक मूल्य के अंतर को कम करने और एक इच्छित अधिग्रहण सौदे में उस स्टॉक के अधिग्रहणकर्ता के मूल्यांकन के लाभ से मध्यस्थता करता है। स्टॉक-फॉर-स्टॉक विलय में, जोखिम मध्यस्थता में लक्ष्य के शेयरों को खरीदना और अधिग्रहणकर्ता के शेयरों को कम बेचना शामिल है। यह निवेश रणनीति लाभदायक होगी यदि सौदा समाप्त हो जाता है; यदि ऐसा नहीं है, तो निवेशक पैसा खो देगा।
ब्रेकिंग डाउन रिस्क आर्बिट्राज
जब एक एम एंड ए सौदे की घोषणा की जाती है, तो लक्ष्य फर्म का शेयर मूल्य अधिग्रहणकर्ता द्वारा निर्धारित मूल्यांकन की ओर बढ़ जाता है। अधिग्रहणकर्ता लेनदेन को तीन तरीकों में से एक में वित्त करने का प्रस्ताव करेगा: सभी नकद, सभी स्टॉक या नकदी और स्टॉक का संयोजन। सभी नकदी के मामले में, लक्ष्य के शेयर की कीमत अधिग्रहणकर्ता के मूल्यांकन मूल्य के पास या व्यापार करेगी। कुछ उदाहरणों में, लक्ष्य के शेयर की कीमत प्रस्ताव की कीमत को पार कर जाएगी क्योंकि बाजार का मानना हो सकता है कि लक्ष्य को ऊंची बोली लगाने वाले के लिए रखा गया है, या बाजार यह मान सकता है कि शेयरधारकों और निदेशक मंडल के लिए नकद प्रस्ताव की कीमत बहुत कम है लक्ष्य कंपनी को स्वीकार करने के लिए।
ज्यादातर मामलों में, हालांकि, सौदे की घोषणा और खरीदार की पेशकश की कीमत के बाद लक्ष्य के व्यापारिक मूल्य के बीच प्रसार होता है। यह प्रसार विकसित होगा यदि बाजार को लगता है कि यह सौदा प्रस्ताव मूल्य पर बंद नहीं होगा या बिल्कुल भी बंद नहीं हो सकता है। शुद्धतावादियों को नहीं लगता कि यह जोखिम की मध्यस्थता है क्योंकि निवेशक केवल इस उम्मीद या उम्मीद के साथ लक्ष्य स्टॉक को लंबा कर रहा है कि यह सभी-नकद ऑफ़र मूल्य की ओर बढ़ेगा या पूरा करेगा। "मध्यस्थता" की एक विस्तारित परिभाषा के साथ, यह इंगित करेगा कि निवेशक अल्पकालिक मूल्य विसंगति का लाभ उठाने का प्रयास कर रहा है।
एक ऑल-स्टॉक ऑफ़र में, जिससे टारगेट के बकाया शेयरों के बदले में अधिग्रहणकर्ता के शेयरों का एक निश्चित अनुपात पेश किया जाता है, इसमें कोई संदेह नहीं है कि जोखिम मध्यस्थता काम पर होगी। जब कोई कंपनी किसी अन्य कंपनी का अधिग्रहण करने के अपने इरादे की घोषणा करती है, तो अधिग्रहणकर्ता के शेयर की कीमत आमतौर पर गिरावट आती है, जबकि लक्ष्य कंपनी के शेयर की कीमत आम तौर पर बढ़ जाती है। हालांकि, लक्षित कंपनी का शेयर मूल्य अक्सर घोषित अधिग्रहण मूल्यांकन से नीचे रहता है। एक ऑल-स्टॉक ऑफर में, एक "रिस्क आरबीबी" (जैसे कि निवेशक को बोलचाल में जाना जाता है) लक्ष्य कंपनी के शेयर खरीदता है और साथ ही साथ अधिग्रहणकर्ता के शेयरों को कम बेचता है। यदि सौदा पूरा हो गया है, और टारगेट कंपनी के स्टॉक को अधिग्रहण कंपनी के स्टॉक में बदल दिया गया है, तो जोखिम आर्ब अपनी छोटी स्थिति को कवर करने के लिए परिवर्तित स्टॉक का उपयोग कर सकता है। एक सौदे के लिए जोखिम arb का खेल थोड़ा अधिक जटिल हो जाता है जिसमें नकद और स्टॉक शामिल होता है, लेकिन यांत्रिकी काफी हद तक एक ही है।
रणनीति के लिए मुख्य जोखिम
निवेशक को बड़े जोखिम से अवगत कराया जाता है कि इस सौदे को नियामक द्वारा बंद या अस्वीकार कर दिया जाता है। यदि सौदा किसी भी कारण से नहीं होता है, तो सामान्य परिणाम एक गिरावट होगी - संभावित रूप से तेज - लक्ष्य के स्टॉक मूल्य में और अधिग्रहणकर्ता के स्टॉक मूल्य में वृद्धि। एक निवेशक जो लक्ष्य के शेयरों में लंबे समय तक रहता है और अधिग्रहणकर्ता के शेयरों को कम नुकसान होगा।
