इक्विटी पर वापसी - रो परिभाषा

विषय - सूची

• इक्विटी पर वापसी क्या है - ROE
• आरओई के लिए फॉर्मूला और गणना
• ROE आपको क्या बताता है?
• ROE का उपयोग कैसे करें का उदाहरण
• आरओई और सतत विकास दर
• अनुमानित विकास दर का अनुमान
• विकास दर का अनुमान लगाने के लिए ROE
• समस्याओं की पहचान करने के लिए ROE का उपयोग करना
• निवेशित पूंजी पर आरओई बनाम रिटर्न
• ROE का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

इक्विटी पर वापसी क्या है - ROE

रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) शेयरधारकों के इक्विटी द्वारा शुद्ध आय को विभाजित करके गणना की गई वित्तीय प्रदर्शन का एक उपाय है। क्योंकि शेयरधारकों की इक्विटी एक कंपनी की संपत्ति के बराबर होती है, उसका ऋण, ROE को शुद्ध संपत्ति पर वापसी के रूप में सोचा जा सकता है।

ROE को इस बात का माप माना जाता है कि प्रबंधन कंपनी की संपत्तियों का लाभ कमाने के लिए कितना प्रभावी उपयोग कर रहा है।

इक्विटी पर वापसी (ROE)

आरओई के लिए फॉर्मूला और गणना

आरओई एक प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है और किसी भी कंपनी के लिए गणना की जा सकती है यदि शुद्ध आय और इक्विटी दोनों सकारात्मक संख्या हैं। सामान्य आय की गणना आम शेयरधारकों को दिए गए लाभांश से पहले और पसंदीदा शेयरधारकों को लाभांश के बाद और उधारदाताओं को ब्याज के रूप में की जाती है।

$\begin{array}{cc}& \text{लाभांश}=\frac{\text{शुद्ध आय}}{\text{औसत शेयरधारकों की इक्विटी}}\end{array}$ इक्विटी पर लौटें = औसत शेयरधारकों की इक्विटी आय

शुद्ध आय आय, व्यय का शुद्ध और करों है जो एक कंपनी एक निश्चित अवधि के लिए उत्पन्न करती है। औसत शेयरधारकों की इक्विटी की गणना अवधि की शुरुआत में इक्विटी को जोड़कर की जाती है। अवधि की शुरुआत और अंत उसी के साथ मेल खाना चाहिए जो शुद्ध आय अर्जित की है।

पिछले पूरे वित्तीय वर्ष में शुद्ध आय, या 12 महीने का अनुगमन, आय विवरण पर पाया जाता है - उस अवधि में वित्तीय गतिविधि का योग। शेयरधारकों की इक्विटी बैलेंस शीट से आती है - कंपनी की संपत्ति और देनदारियों में परिवर्तन के पूरे इतिहास का एक चालू संतुलन।

दो वित्तीय विवरणों के बीच इस बेमेल के कारण औसत इक्विटी के आधार पर आरओई की गणना करना सबसे अच्छा अभ्यास माना जाता है। ROE की गणना कैसे करें के बारे में अधिक जानें।

ROE आपको क्या बताता है?

अच्छा या बुरा समझा जाने वाला इक्विटी (आरओई) पर रिटर्न इस बात पर निर्भर करेगा कि स्टॉक के साथियों के लिए क्या सामान्य है। उदाहरण के लिए, उपयोगिताओं में नेट आय की अपेक्षाकृत कम राशि की तुलना में बैलेंस शीट पर बहुत अधिक संपत्ति और ऋण होगा। उपयोगिता क्षेत्र में एक सामान्य ROE 10% या उससे कम हो सकता है। शुद्ध आमदनी के सापेक्ष छोटी बैलेंस शीट वाले एक प्रौद्योगिकी या खुदरा फर्म का सामान्य आरओई स्तर 18% या उससे अधिक हो सकता है।

अंगूठे का एक अच्छा नियम आरओई को लक्षित करना है जो सहकर्मी समूह के लिए औसत के बराबर या उससे ऊपर है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी मान लें, TechCo, ने अपने साथियों के औसत की तुलना में पिछले कुछ वर्षों में 18% का स्थिर ROE बनाए रखा है, जो कि 15% था। एक निवेशक यह निष्कर्ष निकाल सकता है कि TechCo का प्रबंधन मुनाफा कमाने के लिए कंपनी की संपत्ति का उपयोग करने में औसत से ऊपर है।

अपेक्षाकृत उच्च या निम्न ROE अनुपात एक उद्योग समूह या क्षेत्र से दूसरे में काफी भिन्न होंगे। जब एक कंपनी का दूसरे समान कंपनी के लिए मूल्यांकन किया जाता है तो तुलना अधिक सार्थक होगी। निवेशकों के लिए एस एंड पी 500 (14%) की लंबी अवधि के औसत के पास स्वीकार्य अनुपात के रूप में इक्विटी पर वापसी पर विचार करने के लिए एक सामान्य शॉर्टकट और 10% से कम कुछ भी गरीब नहीं है।

चाबी छीन लेना

• इक्विटी उपायों पर लौटें कि कंपनी मुनाफे के लिए कंपनी की परिसंपत्तियों का कितना प्रभावी उपयोग कर रही है। अच्छा या बुरा आरओई इस बात पर निर्भर करेगा कि उद्योग या सहकर्मी के लिए क्या सामान्य है। एक शॉर्टकट के रूप में, निवेशक एस एंड पी 500 (14%) के दीर्घकालिक औसत के पास एक स्वीकार्य अनुपात के रूप में इक्विटी पर वापसी पर विचार कर सकते हैं और 10% से कम कुछ भी गरीब के रूप में।

ROE का अनुमान विकास दर का अनुमान लगाने के लिए

सतत विकास दर और लाभांश वृद्धि दर का अनुमान आरओई का उपयोग करके अनुमान लगाया जा सकता है कि अनुपात मोटे तौर पर या इसके समकक्ष समूह औसत से ऊपर है। यद्यपि कुछ चुनौतियाँ हो सकती हैं, ROE किसी शेयर की विकास दर और उसके लाभांश की वृद्धि दर के भविष्य के अनुमानों को विकसित करने के लिए एक अच्छी शुरुआत हो सकती है। ये दो गणना एक दूसरे के कार्य हैं और समान कंपनियों के बीच एक आसान तुलना करने के लिए उपयोग किया जा सकता है।

कंपनी की भविष्य की विकास दर का अनुमान लगाने के लिए, कंपनी के प्रतिधारण अनुपात से ROE को गुणा करें। रिटेंशन अनुपात शुद्ध आय का प्रतिशत है जो भविष्य की वृद्धि को निधि देने के लिए कंपनी द्वारा "बरकरार" या पुनर्निवेशित है।

आरओई और सतत विकास दर

मान लें कि एक समान ROE और शुद्ध आय के साथ दो कंपनियां हैं, लेकिन विभिन्न अवधारण अनुपात हैं। कंपनी A के पास 15% का ROE है और अपनी शुद्ध आय का 30% लाभांश में शेयरधारकों को देता है, जिसका अर्थ है कि कंपनी A अपनी शुद्ध आय का 70% बरकरार रखती है। बिजनेस बी में 15% का आरओई भी है, लेकिन अपनी शुद्ध आय का केवल 10% अंशधारकों को 90% की अवधारण अनुपात के लिए लौटाता है।

कंपनी ए के लिए, वृद्धि दर 10.5% है, या प्रतिधारण अनुपात आरओई गुना है, जो 15% 70% है। व्यवसाय B की विकास दर 13.5% या 15% गुणा 90% है।

इस विश्लेषण को स्थायी विकास दर मॉडल के रूप में जाना जाता है। निवेशक इस मॉडल का उपयोग भविष्य के बारे में अनुमान लगाने और उन शेयरों की पहचान करने के लिए कर सकते हैं जो जोखिम भरा हो सकता है क्योंकि वे अपनी स्थायी विकास क्षमता से आगे चल रहे हैं। एक शेयर जो अपने स्थायी दर की तुलना में धीमी गति से बढ़ रहा है, उसका मूल्यांकन नहीं किया जा सकता है, या बाजार कंपनी से जोखिम भरे संकेतों को छूट दे सकता है। या तो मामले में, एक विकास दर जो स्थायी दर से ऊपर या नीचे है अतिरिक्त जांच वारंट।

यह तुलना व्यवसाय ए को कंपनी ए की तुलना में अधिक आकर्षक बनाने के लिए लगती है, लेकिन यह उच्च लाभांश दर के फायदों को नजरअंदाज करता है जो कुछ निवेशकों द्वारा पसंद किया जा सकता है। हम स्टॉक की लाभांश वृद्धि दर का अनुमान लगाने के लिए गणना को संशोधित कर सकते हैं जो आय निवेशकों के लिए अधिक महत्वपूर्ण हो सकता है।

लाभांश विकास दर का अनुमान लगाना

ऊपर से हमारे उदाहरण के साथ जारी रखते हुए, लाभांश की दर से आरओई को गुणा करके लाभांश वृद्धि दर का अनुमान लगाया जा सकता है। भुगतान अनुपात शुद्ध आय का प्रतिशत है जो लाभांश के माध्यम से आम शेयरधारकों को लौटाया जाता है। यह सूत्र हमें एक स्थायी लाभांश वृद्धि दर देता है, जो कंपनी ए का पक्षधर है।

कंपनी ए डिविडेंड ग्रोथ रेट 4.5% या ROE बार भुगतान का अनुपात है, जो कि 15% 30% है। बिज़नेस बी का डिविडेंड ग्रोथ रेट 1.5% या 15% 10% है। एक शेयर जो अपने लाभांश को स्थायी लाभांश वृद्धि दर से बहुत ऊपर या नीचे बढ़ा रहा है, वह उन जोखिमों को इंगित कर सकता है जिनकी जांच करने की आवश्यकता है।

समस्याओं की पहचान करने के लिए ROE का उपयोग करना

यह आश्चर्य करना उचित है कि एक आरओई के बजाय एक औसत या थोड़ा ऊपर औसत क्यों डबल, ट्रिपल, या यहां तक ​​कि उनके सहकर्मी समूह के औसत से अधिक है। बहुत उच्च आरओई के साथ स्टॉक बेहतर मूल्य नहीं हैं?

कभी-कभी एक अत्यंत उच्च आरओई एक अच्छी बात है यदि इक्विटी की तुलना में शुद्ध आय बहुत बड़ी है क्योंकि किसी कंपनी का प्रदर्शन इतना मजबूत है। हालांकि, अधिक बार एक अत्यधिक उच्च आरओई शुद्ध आय की तुलना में एक छोटे इक्विटी खाते के कारण होता है, जो जोखिम का संकेत देता है।

असंगत लाभ

उच्च आरओई के साथ पहला संभावित मुद्दा असंगत लाभ हो सकता है। एक कंपनी, लॉसकोस की कल्पना करें, जो कई वर्षों से लाभहीन है। प्रत्येक वर्ष का घाटा इक्विटी हिस्से में बैलेंस शीट पर "बनाए रखा नुकसान" के रूप में होता है। नुकसान एक नकारात्मक मूल्य हैं और शेयरधारक इक्विटी को कम करते हैं। मान लें कि लॉसको ने सबसे हाल के वर्ष में एक वाइल्डफॉल किया है और लाभप्रदता पर लौट आया है। आरओई गणना में हर कई वर्षों के नुकसान के बाद अब बहुत छोटा है जो इसके आरओई को भ्रामक रूप से उच्च बनाता है।

अतिरिक्त ऋण

दूसरा है अतिरिक्त कर्ज। यदि कोई कंपनी आक्रामक रूप से उधार ले रही है, तो यह आरओई को बढ़ा सकता है क्योंकि इक्विटी संपत्ति ऋण के बराबर है। कंपनी जितना अधिक कर्ज लेती है, उतनी कम इक्विटी गिर सकती है। एक सामान्य परिदृश्य जो इस समस्या का कारण बन सकता है जब कोई कंपनी अपने स्टॉक को वापस खरीदने के लिए बड़ी मात्रा में ऋण लेती है। यह प्रति शेयर आय (ईपीएस) को बढ़ा सकता है, लेकिन यह वास्तविक विकास दर या प्रदर्शन को प्रभावित नहीं करता है।

ऋणात्मक शुद्ध आय

अंत में, नकारात्मक शुद्ध आय और नकारात्मक शेयरधारक इक्विटी है जो कृत्रिम रूप से उच्च आरओई का नेतृत्व कर सकते हैं। हालांकि, अगर किसी कंपनी का शुद्ध घाटा या नकारात्मक शेयरधारकों की इक्विटी है, तो आरओई की गणना नहीं की जानी चाहिए।

यदि शेयरधारकों की इक्विटी नकारात्मक है, तो सबसे आम मुद्दा अत्यधिक ऋण या असंगत लाभप्रदता है। हालांकि, कंपनियों के लिए उस नियम के अपवाद हैं जो लाभदायक हैं और अपने स्वयं के शेयरों को वापस खरीदने के लिए नकदी प्रवाह का उपयोग कर रहे हैं। कई कंपनियों के लिए, यह लाभांश का भुगतान करने के लिए एक विकल्प है और यह अंततः गणना को कम करने के लिए इक्विटी (बायबैक इक्विटी से घटाया जाता है) कर सकता है।

सभी मामलों में, नकारात्मक या अत्यंत उच्च आरओई स्तरों को जांच के लायक चेतावनी संकेत माना जाना चाहिए। दुर्लभ मामलों में, एक नकारात्मक आरओई अनुपात नकदी प्रवाह समर्थित शेयर बायबैक कार्यक्रम और उत्कृष्ट प्रबंधन के कारण हो सकता है, लेकिन यह कम संभावित परिणाम है। किसी भी स्थिति में, नकारात्मक ROE वाली कंपनी का मूल्यांकन अन्य शेयरों के साथ सकारात्मक ROE अनुपात के साथ नहीं किया जा सकता है।

निवेशित पूंजी पर आरओई बनाम रिटर्न

जबकि इक्विटी पर रिटर्न यह देखता है कि कंपनी शेयरधारकों की इक्विटी के सापेक्ष कितना लाभ कमा सकती है, निवेशित पूंजी (आरओआईसी) पर वापसी उस गणना को कुछ कदम आगे ले जाती है।

आरओआईसी का उद्देश्य पूंजी के अपने सभी स्रोतों के आधार पर एक कंपनी द्वारा किए गए लाभांश के बाद राशि का पता लगाना है, जिसमें शेयरधारकों की इक्विटी और ऋण शामिल हैं। ROE इस बात को देखता है कि कोई कंपनी शेयरधारक इक्विटी का कितना अच्छा उपयोग करती है, जबकि ROIC यह निर्धारित करने के लिए है कि कोई कंपनी पैसे कमाने के लिए अपनी सभी उपलब्ध पूंजी का कितना अच्छा उपयोग करती है।

ROE के उपयोग की सीमाएँ

इक्विटी पर उच्च रिटर्न हमेशा सकारात्मक नहीं हो सकता है। एक बहिष्कृत ROE कई मुद्दों का संकेत हो सकता है - जैसे कि असंगत लाभ या अत्यधिक ऋण। साथ ही, कंपनी के शुद्ध नुकसान या नकारात्मक शेयरधारकों की इक्विटी होने के कारण एक नकारात्मक ROE का उपयोग कंपनी के विश्लेषण के लिए नहीं किया जा सकता है। न ही इसका उपयोग सकारात्मक ROE वाली कंपनियों के खिलाफ तुलना करने के लिए किया जा सकता है।

ROE का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

उदाहरण के लिए, 1, 800, 000 डॉलर की वार्षिक आय और 12, 000, 000 डॉलर की औसत शेयरधारकों की इक्विटी वाली कंपनी की कल्पना करें। इस कंपनी का ROE इस प्रकार होगा:

$\mathrm{आर}\mathrm{हे}इ=\left(\frac{\$1,800,000}{\$12,000,000}\right)=15\%$ ROE = ($ 12, 000, 000 $ 1, 800, 000) = 15%

Apple Inc. (AAPL) पर विचार करें-29, 2018 को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए, कंपनी ने शुद्ध रूप से US $ 59.5 बिलियन का उत्पादन किया। वित्त वर्ष के अंत में, शेयरधारकों की इक्विटी शुरुआत में $ 107.1 बिलियन बनाम $ 134 बिलियन थी। इसलिए, इक्विटी पर एप्पल की वापसी 49.4%, या $ 59.5 बिलियन / ($ 107.1 बिलियन + $ 134 बिलियन) / 2) है।

अपने साथियों की तुलना में, Apple का बहुत मजबूत ROE है।

• Amazon.com Inc. (AMZN) ने 27% Microsoft Corp. (MSFT) की इक्विटी पर 23% Google - अब अल्फाबेट इंक (GOOGL) 12% के रूप में जाना।