पास-थ्रू प्रमाण पत्र निश्चित आय प्रतिभूतियां हैं जो सरकार द्वारा प्रायोजित एजेंसी जैसे कि सरकारी राष्ट्रीय बंधक संघ (गिनी मॅई) द्वारा एक साथ रखे गए बीमाकृत बीमित बंधक के एक पूल में एक अविभाजित ब्याज का प्रतिनिधित्व करते हैं।
ब्रेकिंग डाउन पास-थ्रू प्रमाण पत्र
उधारकर्ताओं को जारी किए गए बंधक का एक बड़ा प्रतिशत द्वितीयक बंधक बाजारों में संस्थागत निवेशकों या सरकारी एजेंसियों को बेचा जाता है जो इन ऋणों को निवेश योग्य प्रतिभूतियों में खरीदते और पैकेज करते हैं। फिर इन प्रतिभूतियों को उन निवेशकों को बिक्री के लिए पेश किया जाता है जो आवधिक ब्याज भुगतान प्राप्त करने की उम्मीद करते हैं और प्रतिभूतियों की परिपक्वता पर एक प्रमुख चुकौती करते हैं। मूल ऋण पुनर्भुगतान पर गिरवी रखने वाले मूलधन के ब्याज और वापसी का नियमित भुगतान इन प्रतिभूतियों के निवेशकों के माध्यम से वित्त पोषित या पारित किया जाता है; इसलिए, नाम "प्रतिभूतियों के माध्यम से गुजरता है।"
एक निवेशक जो परिसंपत्ति-समर्थित सुरक्षा (ABS) में निवेश करता है, जैसे कि बंधक-समर्थित सुरक्षा (MBS) को पास-थ्रू प्रमाणपत्र दिया जाता है। पास-थ्रू प्रमाण पत्र परिसंपत्तियों के पूल में रुचि या भागीदारी का प्रमाण है और पास-थ्रू प्रमाण पत्र के धारकों के पक्ष में प्राप्तियों में ब्याज भुगतान के हस्तांतरण को दर्शाता है। पास-थ्रू प्रमाण पत्र का मतलब यह नहीं है कि धारक प्रतिभूतियों का मालिक है; इसका केवल यही अर्थ है कि धारक प्रतिभूत वित्त उत्पाद से अर्जित किसी भी आय का हकदार है। बंधक-समर्थित प्रमाण पत्र सबसे सामान्य प्रकार के पास-थ्रू प्रमाण पत्र हैं, जिसमें घर के मालिकों का भुगतान मूल बैंक से एक सरकारी एजेंसी या निवेशकों को निवेश बैंक के माध्यम से पारित होता है।
बैंक जोखिम के खिलाफ सुरक्षा के रूप में पास-थ्रू प्रमाण पत्र जारी करते हैं। इन प्रमाणपत्रों के माध्यम से, बैंक अपनी प्राप्तियों, अर्थात् अपनी दीर्घकालिक गिरवी संपत्तियों को सरकारों और संस्थागत निवेशकों को हस्तांतरित कर सकते हैं जो अपनी ऋण प्रतिभूतियों की खरीद करते हैं। इस तरह, बैंक अपनी कुछ संपत्तियों को उधारकर्ताओं को अधिक ऋण जारी करने के लिए अधिक पूंजी फंड जारी करने के लिए अपनी पुस्तकों से मुक्त कर सकता है। वास्तव में, पास-थ्रू प्रमाण पत्र यह सुनिश्चित करते हैं कि बैंक फेडरल रिजर्व बैंक द्वारा निर्धारित की गई तरलता आवश्यकताओं को बनाए रख सकते हैं और फिर भी लगातार पैसा उधार दे सकते हैं।
सबसे सामान्य प्रकार की पास-थ्रू सुरक्षा Ginnie Mae पास-थ्रू है, जिसमें इन प्रतिभूतियों में निहित डिफ़ॉल्ट जोखिम को कम करने के लिए सरकारी राष्ट्रीय बंधक एसोसिएशन (Ginnie Mae) द्वारा ब्याज और प्रमुख भुगतान की गारंटी है। प्रतिभूतियों के जारीकर्ता बंधक को सेवा देते हैं और पास-थ्रू प्रमाण पत्र धारकों को ब्याज और मूल भुगतान से गुजरते हैं। ब्याज दरों में गिरावट की अवधि के दौरान, जिनी मॅई पास-थ्रू धारकों को अतिरिक्त मूल भुगतान प्राप्त करने की संभावना है क्योंकि बंधक को पुनर्वित्त और जल्दी भुगतान किया जाता है।
