विशेष प्रयोजन वाहनों (एसपीवी) का उपयोग संपत्ति-आधारित संपत्तियों को सुरक्षित करने के साधन के रूप में बड़े पैमाने पर किया गया है। 1980 के दशक के बाद से, बड़े वित्तपोषण निगम एसपीवी और इसी तरह के उत्पादों पर भरोसा करने के लिए जोखिम फैलाने और अपनी बैलेंस शीट से देनदारियों को स्थानांतरित करने के लिए आए हैं। बैंकों द्वारा प्रतिभूतियों में बंधक के पूलों को एसपीवी के रूप में निवेशकों को बेचने और उन्हें बेचने के बाद संभावित जोखिम के बारे में ग्रेट मंदी ने वित्तीय बाजार में चिंताएं व्यक्त कीं। इन वाहनों के बारे में और अधिक जानने के लिए पढ़ें कि वे कैसे काम करते हैं, और क्या एसपीवी में संपत्ति-आधारित निवेश को सामान्य बनाता है।
चाबी छीन लेना
- एक विशेष उद्देश्य वाहन एक अनाथ कंपनी है जो निवेशकों को जोखिम और वास्तविक संपत्ति को अलग करने के लिए बनाई गई है। विशिष्ट निवेश वाहनों में सबसे अधिक निवेश किया जाता है। संप्रदाय एसपीवी को संपत्ति के स्वामित्व को हस्तांतरित कर सकते हैं और उस इकाई को बेच सकते हैं, भुगतान कर सकते हैं (कम) पूंजीगत लाभ कर संपत्ति की बिक्री कर के बजाय। बैंक एसपीवी को बंधक संपत्ति बेच सकते हैं, अपनी बैलेंस शीट पर लीवरेज को कम कर सकते हैं।
एक विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी) क्या है?
एक विशेष उद्देश्य वाहन एक अनाथ कंपनी है जो अंतर्निहित परिसंपत्तियों में जोखिमों को अलग करने और अलग करने के लिए बनाई गई है और उन्हें निवेशकों को पुनः वितरित करती है। ये वाहन, जिन्हें विशेष प्रयोजन संस्थाएं (एसपीई) भी कहा जाता है, मूल कंपनी के बाहर अपने स्वयं के दायित्वों, परिसंपत्तियों और देनदारियों हैं।
विशेष प्रयोजन वाहनों के मूल कंपनी के बाहर अपने दायित्व, संपत्ति और देनदारियां हैं।
एसपीवी अधिक अनुकूल उधार दरों पर अतिरिक्त पूंजी जुटाने के लिए बांड जारी कर सकते हैं। वे एक मूल कंपनी के लिए कर और वित्तीय रिपोर्टिंग उद्देश्यों के लिए ऑफ-बैलेंस शीट उपचार प्राप्त करके भी लाभ कमाते हैं।
एसपीवी को दिवालियापन-दूरदराज की कंपनियां माना जाता है। इसका मतलब यह है कि दिवालिया होने पर, और इसके विपरीत होने पर मूल कंपनी पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है। जैसे, वे दोनों कंपनियों को दिवालिया होने से बचाने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।
कैसे विशेष प्रयोजन वाहन काम करते हैं
एसपीवी स्वयं एक मूल निगम के सहयोगी के रूप में कार्य करता है, जो एसपीवी को अपनी बैलेंस शीट से संपत्ति बेचता है। एसपीवी ऋण दायित्वों को खरीदने में मदद करने के लिए स्वतंत्र इक्विटी निवेशकों को आकर्षित करके मूल निगम के लिए वित्तपोषण का एक अप्रत्यक्ष स्रोत बन जाता है। यह सबप्राइम मॉर्गेज लोन जैसे बड़े क्रेडिट रिस्क आइटम के लिए सबसे उपयोगी है।
सभी एसपीवी उसी तरह संरचित नहीं होते हैं। संयुक्त राज्य में, एसपीवी अक्सर सीमित देयता निगम (एलएलसी) होते हैं। एक बार जब एलएलसी अपनी मूल कंपनी से जोखिमपूर्ण संपत्ति खरीद लेता है, तो यह आम तौर पर परिसंपत्तियों को किश्तों में समूहित करता है और उन्हें विभिन्न प्रकार के निवेशकों की विशिष्ट क्रेडिट जोखिम वरीयताओं को पूरा करने के लिए बेचता है।
एसपीवी क्यों बनाए जाते हैं, इसके कई कारण हैं। वे एक मूल कंपनी की संपत्ति और देनदारियों के लिए सुरक्षा प्रदान करते हैं, साथ ही साथ दिवालियापन और दिवालिया होने से सुरक्षा प्रदान करते हैं। इन संस्थाओं को पूंजी जुटाने का एक आसान तरीका भी मिल सकता है। SPV को भी अधिक परिचालन स्वतंत्रता है क्योंकि वे मूल कंपनी के रूप में कई नियमों के साथ बोझ नहीं हैं।
एक एसपीवी के लिए एक संपत्ति निवेश बेचना
संपत्ति निवेश सबसे अधिक विशेष संपत्ति वाहनों में आयोजित किया जाता है। ज्यादातर मामलों में, एक कंपनी एक एसपीवी बना सकती है ताकि संपत्ति की बिक्री से उत्पन्न कर निहितार्थ पर कटौती की जा सके। उदाहरण के लिए, कोई कंपनी संपत्ति का एक टुकड़ा एसपीवी को हस्तांतरित कर सकती है यदि बिक्री कर पूंजीगत लाभ कर से अधिक है। यदि और जब मूल कंपनी परिसंपत्ति का निपटान करने का निर्णय लेती है, तो वह संपत्ति के बजाय बिक्री के लिए एसपीवी को रख सकती है। यह कंपनी को संपत्ति बिक्री कर के बजाय पूंजीगत लाभ कर के लिए जिम्मेदार बनाता है।
यहां एक और परिदृश्य प्रदर्शित किया गया है कि संपत्ति निवेश एसपीवी में आकर्षक होल्डिंग्स क्यों हैं। एक बैंक संपत्ति के एक टुकड़े के लिए ऋण देता है और क्रेडिट जोखिम मानता है। बंधक बैंक की एक संपत्ति है। उस परिसंपत्ति पर पकड़ बनाने और धीमी ब्याज भुगतान प्राप्त करने के बजाय, बैंक एक एसपीवी बनाता है और इसे गिरवी संपत्ति बेचता है। नतीजतन, बैंक की बैलेंस शीट कम लीवरेज्ड लगती है और इससे उसका प्रत्यक्ष ऋण जोखिम कम हो जाता है।
