शेयरों में निवेश करने के सबसे लगातार तेजी से पैरोकारों में से एक जेरेमी सिएगल, द व्हार्टन स्कूल ऑफ पेनसिल्वेनिया में वित्त के लंबे समय तक प्रोफेसर और लॉन्ग रन के लिए स्टॉक के लेखक रहे हैं। अभी, वह सतर्क है। "मैं बहुत तटस्थ हूं, " उन्होंने सोमवार को सीएनबीसी से कहा, "पिछले दिसंबर में मैंने कहा था कि यह बाजार इस साल संघर्ष करने वाला है। मैंने शून्य से 10 प्रतिशत की भविष्यवाणी की है और ईमानदारी से मुझे उस भविष्यवाणी को बदलने का कोई कारण नहीं दिखता है। " ब्याज दरों में बढ़ोतरी और कर सुधार से मुनाफे को बढ़ावा देना उसकी सावधानी के मुख्य कारण हैं। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: 2018 में 1929 स्टॉक मार्केट क्रैश क्यों हो सकता है ।)
ब्याज दरों के साथ कमाई
सिएगेल ने सीएनबीसी को संकेत दिया, "यह फेड और ट्रेजरी बाजार में दोनों की अच्छी ब्याज दर के साथ एक फ्लैट बनने जा रहा है। उन्होंने 10 अप्रैल के अमेरिकी ट्रेजरी नोट पर 18 अप्रैल को 2.875% के करीब 3.25% तक पहुंचने की उम्मीद की।
जबकि यह एक छोटा सा नमूना है, CNBC ने ध्यान दिया कि S & P 500 इंडेक्स (SPX) में लगभग 10% कंपनियों ने सोमवार को पहली तिमाही के दौरान आय दर्ज की, और उनमें से 71% ने विश्लेषकों के अनुमानों को पीटा है। रिपोर्ट की गई ईपीएस में 33% साल-दर-साल (YOY), CNBC शामिल हैं।
'फ्रंट-लोडेड' टैक्स कट
"कॉरपोरेट टैक्स में कटौती सामने से भरी हुई है, " सीगल ने सीएनबीसी पर ध्यान दिया, यह देखते हुए कि पूंजी निवेश की तेजी से गिरावट का नकारात्मक पक्ष है। जैसा कि उन्होंने विस्तार से बताया: "फर्म वास्तव में भविष्य के वर्षों में मूल्यह्रास कटौती को कम करने जा रहे हैं। इसलिए, यह 2018 में बहुत अच्छा होने वाला है। 2019-आप कमाई हासिल करने के लिए बढ़ती अर्थव्यवस्था के लिए जा रहे हैं। यह होने वाला नहीं है। इस साल जितना आसान था, उतना कहीं भी नहीं।"
यह है कि मूल्यह्रास का त्वरण 2018 से 2017 तक तुलनात्मक रूप से बड़ा एक-शॉट YOY EPS बनाएगा। 2019 में इस तरह के लाभ की पुनरावृत्ति देखने के लिए उत्सुक निवेशक निराश हैं, सिएगल ने चेतावनी दी है। उन्होंने कहा कि कुछ विश्लेषक 2019 में 10% आय प्राप्त करने का अनुमान लगा रहे हैं, लेकिन उन्होंने CNBC को संकेत दिया कि वह 5% की तरह कुछ और की उम्मीद करते हैं। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: 2018 में बाजार के लिए 8 खतरे ।)
इस बीच, सबसे बड़े अमेरिकी बैंकों को कर सुधार से पहली तिमाही की आय के लिए सामूहिक $ 2.5 बिलियन का बढ़ावा मिल रहा है, द वॉल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट। वेल्स फ़ार्गो एंड कंपनी (WFC) ने YOY EPS की गिरावट की सूचना दी होगी अन्यथा, जर्नल इंगित करता है।
'मैं नहीं बेचूंगा'
हालांकि, सीगल निवेशकों को स्टॉक डंप करने की सलाह नहीं दे रहा है। जैसा कि उन्होंने सीएनबीसी को भी बताया: "मैं एक भालू बाजार की भविष्यवाणी नहीं कर रहा हूं। लंबी अवधि के निवेशकों के लिए मूल्य अभी भी बहुत आकर्षक हैं। हम इस साल की कमाई का लगभग 18 गुना बेच रहे हैं। मैं यहां नहीं बेचूंगा।"
एस एंड पी 500 पर आगे पी / ई अनुपात 2013 की शुरुआत में लगभग 13 गुना कमाई से बढ़कर 17 अप्रैल तक 16.6 हो गया है, यर्डनी रिसर्च इंक के अनुसार, 18 अप्रैल को समाप्त होने वाले पांच वर्षों में सूचकांक का मूल्य 75.7% है। हालांकि सिएगल का मानना है कि, मंदी के पर्यवेक्षकों ने दोनों तथ्यों को स्टॉक की कीमतों में खतरनाक गिरावट के संकेत के रूप में देखा है।
ब्याज दरें: कोई समस्या नहीं
ब्याज दरों और शेयर बाजार पर उनके प्रभाव के बारे में जेपी मॉर्गन सीगल की तुलना में कुछ अधिक आशावादी है। एक अन्य सीएनबीसी कहानी के अनुसार, वे पाते हैं कि स्टॉक की कीमतें ऐतिहासिक रूप से केवल तभी दबाव में आती हैं, जब 2-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी नोट पर उपज 3.5% से अधिक हो। 18 अप्रैल को बंद होने के कारण, यह उपज 2.431% थी। "ब्याज दरों को इस साल अर्थव्यवस्था या इक्विटी बाजारों के लिए एक समस्या पैदा करने का अनुमान नहीं है" CNBC द्वारा उद्धृत मंगलवार को जारी एक नोट में, जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट के वैश्विक बाजार रणनीतिकार माइक बेल का निष्कर्ष है।
बेल ने कहा कि बढ़ती दरों से वित्तीय शेयरों को मदद मिलनी चाहिए। जैसे-जैसे दरें बढ़ती हैं, बैंक और अन्य ऋणदाता अपनी ब्याज दर में वृद्धि कर सकते हैं, और इस तरह उनका लाभ मार्जिन भी बढ़ सकता है।
