मैकरोनी रक्षा की परिभाषा
मैकरोनी डिफेंस उन कई दृष्टिकोणों में से एक है, जिन्हें कंपनी अवांछित अधिग्रहण या शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण से बचाने के लिए अपना सकती है। टेकओवर काफी आम है, लेकिन कई मामलों में, लक्ष्य कंपनी का विरोध किया जाता है क्योंकि यह मानता है कि बोली बहुत कम है या अन्य कारण हैं। कई पूर्वनिर्धारित या प्रतिक्रियात्मक रक्षात्मक रणनीतियाँ हैं जो प्रबंधन विलय और अधिग्रहण गतिविधि के दौरान उपयोग कर सकते हैं, और इनमें से लगभग सभी रणनीतियाँ लक्ष्य के स्टॉक मूल्य, या मकारोनी रक्षा में कॉर्पोरेट बॉन्ड के मूल्य को प्रभावित करने के उद्देश्य से हैं।
मैकरोनी डिफेंस में, टारगेट कंपनी इस शर्त के साथ बड़ी संख्या में बॉन्ड जारी करती है कि अगर कंपनी ले ली जाती है तो उन्हें उच्च कीमत पर रिडीम किया जाना चाहिए। जारीकर्ता को रेडर को डराने के लिए काफी बड़ा होना पड़ता है।
BREAKING DOWN मैकारोनी रक्षा
इसे मकारोनी रक्षा क्यों कहा जाता है? क्योंकि अगर कोई बोली लगाने वाला कंपनी को खरीदने की कोशिश करता है, तो बॉन्ड की मोचन कीमत एक बर्तन में मकारोनी की तरह फैलती है। रणनीति के नकारात्मक पक्ष यह है कि कंपनी बहुत अधिक ऋण के साथ खुद को काठी कर सकती है और ब्याज भुगतान करने में कठिनाई हो सकती है, भले ही वह सफलतापूर्वक एक अधिग्रहण को खारिज कर दे। टेकओवर-टारगेट कंपनियां बोली लगाने वाली फर्म के लिए खुद को कम आकर्षक बनाने के लिए लीवरेज्ड रिकैपिटलाइजेशन का भी इस्तेमाल कर सकती हैं।
शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को रोकने के अन्य तरीकों में गोल्डन पैराशूट, ग्रीन मेल, लोग गोली और जहर की गोली शामिल हैं।
एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को अवरुद्ध करने का उदाहरण
जुलाई 2015 में, जेनेरिक फ़ार्मास्युटिकल कंपनी माइलान ने एक स्वतंत्र डच फाउंडेशन, स्टिचिंग प्रेफ़र्ड शेयर माइलन की स्थापना करके इज़राइली कंपनी टेवा फ़ार्मास्यूटिकल इंडस्ट्रीज द्वारा एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोली को अवरुद्ध करने का प्रयास किया। जब वह अपने हितधारक हितों को जोखिम में समझता था, तो यह आधार माइलन के शेयरों को जारी करने या खरीदने में सक्षम था। मिखलन में पसंदीदा शेयरों को हासिल करने के लिए कॉल ऑप्शन का प्रयोग करने और इसे अपनी आधी कंपनी के लिए सक्षम करने के बाद टेवा बोली का विरोध करने के लिए स्टिचिंग प्रेफर्ड शेयर ने अपने मतदान अधिकारों का उपयोग करने की योजना बनाई। कुछ दिनों बाद, एलेरगन जेनरिक का अधिग्रहण करने के लिए एलेरगन के साथ सौदा करने के बाद टेवा ने माइलन के लिए अपनी बोली वापस ले ली।
