भाग्यशाली धैर्य, विकास वापस आ रहा है

वे कहते हैं कि स्मार्ट की तुलना में भाग्यशाली होना बेहतर है। 28 जुलाई, 1945 को, न्यूयॉर्क शहर के एम्पायर स्टेट बिल्डिंग में एक बी -25 बॉम्बर दुर्घटनाग्रस्त हो गया। बेट्टी लो ओलिवर 80 वीं मंजिल पर लिफ्ट ऑपरेटर थे। जब विमान नीचे एक मंजिल से टकराया, तो ओलिवर गंभीर रूप से जल गया और उसे तत्काल चिकित्सा की आवश्यकता थी। बचाव दल ने उसे लिफ्ट में डाल दिया, लेकिन केबलों ने तड़क-भड़क कर बेट्टी लू को बिल्डिंग के बेसमेंट में 75 मंजिलों पर गिरा दिया। किसी तरह, सुश्री ओलिवर बच गई और सबसे लंबे समय तक जीवित रहने के लिए गिनीज वर्ल्ड रिकॉर्ड रखती है। वह पांच महीने बाद काम पर लौट आई थी। वह उसी गिरावट से बची जिसने किंग कांग को मार डाला।

कम जीवन-धमकी वाले तरीके से, आप अपने आप को भाग्यशाली मान सकते हैं यदि आपने पिछले साल देर से हताशा से बाहर नहीं बेचा था। मैंने हाल ही में कुछ सुर्खियों में देखा कि एशियाई बाजार एक धीमी अमेरिकी अर्थव्यवस्था और वैश्विक व्यापार की नई आशंकाओं के कारण नीचे थे। यह लगभग ऐसा ही है कि "बहाने" की एक बिन है जो हर बार फिर से पुनर्नवीनीकरण हो जाती है और डर-आधारित क्लिकों को आकर्षित करने और आकर्षित करने के लिए होती है। तथ्य यह है कि, हम चढ़ाव से लगभग आठ सप्ताह हैं, और हमारे पास अभी तक एक और सप्ताह की ताकत है, क्योंकि सूचकांक में किसी ठोस प्रदर्शन के लिए मोटे तौर पर रैली की गई है।

विकास मुख्य सूचकांक में स्पष्ट रूप से वापस आ रहा है। रसेल और NASDAQ सबसे बड़े विजेता हैं, जिसमें व्यापक आधारित S & P 500 और औद्योगिक केंद्रित डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज "लैगिंग" है। मैंने उद्धरणों में पिछड़ापन डाला क्योंकि किसी भी व्यापक-आधारित सूचकांक में आठ-सप्ताह + 18% का प्रदर्शन आमतौर पर लैगिंग शब्द से जुड़ा नहीं है । लेकिन लैग वे करते हैं, अच्छी तरह से विकास के इंजन के पीछे।

छोटे कैप फिर से आगे बढ़ रहे हैं, जिसमें रसेल 2000 पिछले सप्ताह 4.17% लाभ दर्ज कर रहा है। रसेल 2000 ग्रोथ के एक सप्ताह के रिटर्न को 4.82% पर देखें। एसएंडपी स्माल कैप 600 में भी 4.35% की भारी बढ़त दर्ज की गई।

इसलिए, विकास पिछले साल इसकी मादकता से खिलते हुए जीवित और अच्छी तरह से दिखाई देता है। विकास एक बाजार पर अपनी चिंता छोड़ने वालों के लिए चाबुक मारने वाला लड़का था "बहुत तेजी से बढ़ गया" और "वैश्विक विकास लड़खड़ाहट हमें नीचे ले जाएगा।" उन सुर्खियों में अगस्त से दिसंबर 2018 तक काम किया। मुझे समाचार आउटलेट को प्रयास करने का श्रेय देना चाहिए।

FactSet

ऊर्जा, उद्योग, उपभोक्ता विवेकाधीन और सूचना तकनीक पर ध्यान देने के लिए क्षेत्र। फिर, ये अधिकांश भाग के लिए विकास से भरे क्षेत्र हैं और रक्षात्मक नाटकों की मांग करने वाले भालू के लिए सुरक्षित बंदरगाह नहीं हैं। वास्तव में, कुछ रक्षात्मक क्षेत्र पिछड़ रहे हैं। उपयोगिताओं का क्षेत्र क्रिसमस चढ़ाव से केवल 7.64% ऊपर है और पिछले सप्ताह गुरुवार के माध्यम से नकारात्मक प्रदर्शन दिखाने वाला एकमात्र क्षेत्र था। यह कहने के लिए पागल है, लेकिन स्वास्थ्य देखभाल क्रिसमस के बाद से + 14.93% सपने देखने वाला दूसरा सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला क्षेत्र है। हम किस पागल समय में रहते हैं।

अभूतपूर्व बिक्री अभूतपूर्व खरीद के साथ मिली जहां हम हैं। मुझे याद है कि 24 दिसंबर के आसपास बातचीत सही थी, जब मुझे बताया गया था, "इस बार अलग-अलग महसूस होता है - मुझे इस गहराई से एक वी-आकार की वसूली नहीं दिखती है। अगर ऐसा होता है तो मुझे आश्चर्य होगा।" वित्तीय बाजारों में काम करने के दो दशकों के बाद, मुझे पता चला है कि वास्तव में इसके लिए कोई जगह नहीं है "आश्चर्य"। बाजार वह करने जा रहा है जो वह करने जा रहा है, और खुद को उन्मुख करने के लिए सबसे अच्छी बात यह है कि बाजार आपको जो डेटा देता है, वह पढ़ा जाता है।

दिसंबर ने कहा कि हम ओवरसोल्ड थे, और हमारे डेटा ने कहा कि हम रैली करेंगे। अब हमारा डेटा कहता है कि हम ओवरबॉट हैं, लेकिन हम लंबे समय तक इस तरह से रह सकते हैं। हमारे संकेतों में एक समय सीमा घटक है; यही है, हम निकटवर्ती रुझानों की एक पारी या निरंतरता का निर्धारण करने के लिए लगभग तीन महीने के उच्च और निम्न को देखते हैं। तीन महीने का उच्च मार्ग तीन महीने के निचले स्तर की तुलना में अभी उल्लंघन करना आसान है। मेरी राय में, इसका मतलब यह है कि अधिक समय गुजरना चाहिए - कम से कम एक और चार सप्ताह - हमारे लिए महत्वपूर्ण बिक्री संकेत प्राप्त करना शुरू करना।

तो मैं कहां खड़ा हूं? मैं लंबी अवधि में अमेरिकी इक्विटीज पर लगातार बना रहा हूं। निकट अवधि में, मैं एक वापसी की उम्मीद कर रहा हूं, लेकिन फिर से, हम काफी समय तक तेजी पर रह सकते हैं। पूंजी को तैनात करने की आवश्यकता वाले बड़े निवेशकों पर जनवरी के प्रभाव ने पिघल-अप के लिए स्नोबॉल को शुरू किया। यह फरवरी में सही धकेल दिया है, और हम आगे हमारी पीठ पर है: कमाई। बिक्री और कमाई बड़े पैमाने पर काम कर रहे हैं, और हम कई आश्चर्य देख रहे हैं।

FactSet कमाई के अनुसार अंतर्दृष्टि:

• कमाई स्कोरकार्ड: 2018 की चौथी तिमाही के लिए (S & P 500 कंपनियों के 79% के साथ तिमाही के लिए वास्तविक परिणाम रिपोर्टिंग), एस एंड पी 500 कंपनियों के 70% ने प्रति शेयर सकारात्मक आय (ईपीएस) आश्चर्य की बात की है, और 62% ने रिपोर्ट की है एक सकारात्मक राजस्व आश्चर्य की सूचना दी। कमाई में वृद्धि: 2018 की चौथी तिमाही के लिए, एसएंडपी 500 के लिए मिश्रित आय वृद्धि दर 13.1% है। यदि तिमाही के लिए 13.1% वास्तविक विकास दर है, तो यह सूचकांक के लिए दोहरे अंकों की आय में वृद्धि के पांचवें सीधे तिमाही को चिह्नित करेगा। आय के संशोधन: 31 दिसंबर को, 2018 की चौथी तिमाही के लिए अनुमानित आय वृद्धि दर 12.1% थी। ईपीएस के अनुमानों और सकारात्मक ईपीएस आश्चर्य की वजह से सात सेक्टरों में वृद्धि दर (31 दिसंबर की तुलना में) अधिक है। कमाई मार्गदर्शन: 2019 की पहली तिमाही के लिए, 59 एस एंड पी 500 कंपनियों ने नकारात्मक ईपीएस मार्गदर्शन जारी किया है, और 19 एस एंड पी 500 कंपनियों ने सकारात्मक ईपीएस मार्गदर्शन जारी किया है। मूल्यांकन: एसएंडपी 500 के लिए 12 महीने का पी / ई अनुपात 16.0 है। यह पी / ई अनुपात पांच साल के औसत (16.4) से कम है लेकिन 10 साल के औसत (14.6) से ऊपर है।

70% से अधिक कंपनियां कमाई का अनुमान लगा रही हैं, और 60% से अधिक बिक्री की उम्मीदों की पिटाई कर रही हैं। आमदनी अभी भी बढ़ रही है, पाँच अंकों की दो-चौथाई वृद्धि के साथ और छह सेक्टर 31 दिसंबर से ऊपर की ओर संशोधित हैं। नकारात्मक मार्गदर्शन का मतलब है कि कंपनियां संभावित धीमी वृद्धि के अधिक यथार्थवादी प्रभावों में मूल्य निर्धारण कर रही हैं। एस एंड पी के लिए पी / ई अनुपात पांच साल के औसत से काफी कम है। ये किसी भी तरह से कमजोर आँकड़े नहीं हैं।

2018 के चढ़ाव पर बेच दिया गया यह बहुत अशुभ होगा। भाग्यशाली लोगों पर आयोजित किया गया और वे कमोबेश वापस वहीं थे जहां वे थे। जैसा कि टॉल्स्टॉय ने कहा, "दो सबसे शक्तिशाली योद्धा धैर्य और समय हैं।"

तल - रेखा

लंबे समय में अमेरिकी इक्विटीज पर मैप्सइग्नल तेजी से जारी है, लेकिन हमें निकट अवधि के वापसी का जोखिम दिखाई देता है। हम शेयरों में वर्ष-दर-वर्ष की लिफ्ट को बहुत रचनात्मक के रूप में देखते हैं। जैसे-जैसे ग्रोथ स्टॉक बढ़ते वॉल्यूम पर बढ़ता है, हम मानते हैं कि कमाई का मौसम समग्र उम्मीदों से बेहतर हो सकता है।