शनिवार को कॉस्टको ग्राहकों के माध्यम से एक विशाल शॉपिंग कार्ट को धक्का देने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए, ऐसा लगता है कि सदस्यता शॉपिंग वेयरहाउस में कारोबार फलफूल रहा है। लेकिन वास्तव में कॉस्टको होलसेल कॉर्प (COST) कितना स्वस्थ है? किसी कंपनी के स्वास्थ्य का आकलन करने का एक तरीका उसकी बैलेंस शीट की जांच करना है। (बैलेंस शीट पढ़ना भी देखें।)
कंपनी के वित्तीय वक्तव्यों में, बैलेंस शीट का एक मुख्य उद्देश्य है - कंपनी की संपत्ति और देनदारियों को दिखाना। हालांकि उद्देश्य सरल है, कैसे एक कंपनी सूचीबद्ध करती है प्रत्येक पंक्ति वस्तु पूरी तरह से सीधी नहीं है। एक मजबूत बैलेंस शीट एक कंपनी को अलग कर सकती है और स्थिर और स्थायी विकास दिखा कर निवेशकों का विश्वास बढ़ा सकती है। कॉस्टको $ 100 बिलियन की कंपनी है और इसके प्राथमिक प्रतियोगी वॉल-मार्ट स्टोर्स इंक (WMT) और लक्ष्य कॉर्प (TGT) जैसे बड़े बॉक्स स्टोर हैं। आइए सबसे पहले कॉस्टको की 2013 और 2014 की बैलेंस शीट को देखें और देखें कि इसके मूल्य का विश्लेषण कैसे किया जाए। फिर हम यह देख सकते हैं कि वित्त वर्ष 2017 के लिए इसके आंकड़ों की तुलना कैसे की जाती है। (कॉस्टको, टारगेट या वॉलमार्ट भी देखें: बेस्ट बेट कौन है?)
बैलेंस शीट में क्या है?
एक बैलेंस शीट एक स्नैपशॉट प्रदान करती है कि एक कंपनी समय में एक बिंदु पर कैसे दिखती है - अर्थात्, रिपोर्टिंग अवधि के अंत में। कॉस्टको के लिए, कि प्रत्येक वर्ष 31 अगस्त है। बैलेंस शीट में तीन खंड होते हैं: संपत्ति, देयताएं और इक्विटी। प्रत्येक अनुभाग में अलग-अलग लाइन आइटम हैं, जो एक साथ जोड़े जाने पर, उस अनुभाग के लिए कुल मूल्य प्रदान करते हैं। इसे और नीचे तोड़ते हुए, प्रत्येक पंक्ति वस्तु में विभिन्न इनपुट होते हैं जो बैलेंस शीट पर सूचीबद्ध नहीं होते हैं। ये इनपुट रिपोर्ट के फुटनोट और प्रबंधन चर्चा अनुभाग में पाए जा सकते हैं।
आइए कॉस्टको की बैलेंस शीट पर वर्तमान परिसंपत्तियों को देखकर शुरू करें। वर्तमान परिसंपत्तियाँ कंपनी की अल्पकालिक तरलता को दर्शाती हैं या कॉस्टको साल के भीतर कितनी पहुंच प्राप्त कर सकती हैं वर्तमान देयताओं की तुलना उन बिलों से की जा सकती है जिनका भुगतान वर्ष के भीतर किया जाएगा। साथ में, वर्तमान परिसंपत्तियां और देनदारियां इस बात की एक तस्वीर को चित्रित कर सकती हैं कि चालू वर्ष के भीतर कंपनी आर्थिक रूप से कितनी मजबूत है। लेकिन इन मूल्यों की सच्ची समझ पाने और यह देखने के लिए कि क्या प्रवृत्ति सकारात्मक या नकारात्मक है, वित्तीय अनुपातों की गणना करना और इनकी तुलना पूर्व वर्ष अनुपात से करना आवश्यक है।
तरलता अनुपात
उपरोक्त तालिका में तीन तरलता अनुपात दिखाए गए हैं: वर्तमान अनुपात, त्वरित अनुपात और नकदी अनुपात। वे दिखाते हैं कि कॉस्टको के पास अपनी वर्तमान संपत्ति के साथ अपनी वर्तमान देनदारियों का एक मजबूत कवरेज है। इसके अलावा, उस कवरेज में 2013 से 2014 तक सुधार हुआ। यह एक सकारात्मक प्रवृत्ति है। विशेष रूप से मजबूत वर्तमान अनुपात है। 1.0 से ऊपर का वर्तमान अनुपात दर्शाता है कि एक कंपनी निकट अवधि में अपनी देनदारियों का भुगतान करने में सक्षम है। कॉस्टको 2014 में 1.22 का मौजूदा अनुपात दिखाता है (2013 में 1.19 से ऊपर)। वित्तीय वर्ष (FY) 2017 के लिए, कॉस्टको का वर्तमान अनुपात 0.99, 0.41 का त्वरित अनुपात और 0.33 का नकद अनुपात था; यह दर्शाता है कि 2010 की शुरुआत से कॉस्टको की तरलता की तस्वीर कुछ हद तक खराब हुई है।
बैलेंस शीट यह भी दिखा सकती है कि कॉस्टको अपनी इन्वेंट्री को कितनी अच्छी तरह से परिवर्तित करता है या इसकी प्राप्ति को इकट्ठा करता है।
गतिविधि अनुपात
गतिविधि अनुपात बताते हैं कि कॉस्ट्को ने 2014 में अपने संग्रह के समय में सुधार किया। 2013 में, प्राप्तियों के दिनों की औसत संख्या 3.9 थी। 2014 में, औसत संग्रह अवधि में 0.1 दिन से 3.8 तक सुधार हुआ। हालांकि, 2014 में, कॉस्टको ने इसे स्टॉक में थोड़ी देर के लिए इन्वेंट्री में रखना शुरू कर दिया था - स्टॉक में दिनों की औसत संख्या 29.8 दिनों से बढ़कर 30.3 दिन हो गई। एक और नकारात्मक प्रवृत्ति (हालांकि यह अंतर इतना छोटा है कि यह लगभग नगण्य है) यह है कि कॉस्टको के पेआउट के लिए दिनों की औसत संख्या में थोड़ी वृद्धि हुई है (0.2 दिनों से)। इससे पता चलता है कि कंपनी 2014 में अपने बिलों का भुगतान करने के लिए धीमी थी।
वित्तीय वर्ष 2017 के लिए, प्राप्य टर्नओवर 88.1x था, औसत संग्रह की अवधि 4 दिन थी, इन्वेंट्री टर्नओवर 11.4x था, स्टॉक में औसत दिन 32 था, पेबल्स टर्नओवर 11.6x था, और औसत दिनों के भुगतान बकाया 31 थे। कुल मिलाकर, ये आंकड़े भी दर्शाते हैं कॉस्टको की वित्तीय स्थिति कुछ साल पहले की तुलना में थोड़ी खराब हो गई है।
संचालन क्षमता अनुपात
ऑपरेटिंग दक्षता अनुपात वर्णन करता है कि कॉस्टको अपना व्यवसाय कितनी अच्छी तरह से चला रहा है। दूसरे शब्दों में, ये अनुपात बताते हैं कि कॉस्टको अपनी संपत्ति या इक्विटी का उपयोग राजस्व उत्पन्न करने के लिए कितनी कुशलता से कर रहा है। साल-दर-साल आधार पर, कॉस्टको बिक्री करने के लिए अपनी संपत्ति को तैनात करने में लगातार रहा है। इसका इक्विटी टर्नओवर 2013 से 2014 तक 8.9 से 9.6 के बीच एक अच्छा पिक-अप दिखाता है। यह इंगित करता है कि कॉस्टको प्रति डॉलर इक्विटी की अधिक बिक्री पैदा कर रहा है, एक अच्छा संकेत।
वित्त वर्ष 2017 के लिए, कुल संपत्ति का कारोबार 3.5x था, परिसंपत्ति का कारोबार 6.9x, और इक्विटी का कारोबार 11.7x था - 2014 के सापेक्ष अपनी स्थिति के संदर्भ में मिश्रित संकेत दिखा रहा है।
वित्तीय जोखिम अनुपात
वित्तीय जोखिम अनुपात शो कॉस्टको में कम ऋण-से-पूंजी और ऋण-से-इक्विटी और एक सकारात्मक प्रवृत्ति है। यह भी दर्शाता है कि परिचालन-से-कुल ऋण से नकदी प्रवाह अधिक है और सुधार, एक और सकारात्मक प्रवृत्ति। वित्तीय उत्तोलन अनुपात से पता चलता है कि प्रत्येक $ 2.81 परिसंपत्तियों के लिए, उनमें $ 1.00 का इक्विटी वित्तपोषण है (और शेष ऋण का $ 1.81।) जबकि यह अधिक है, यह अतिशय नहीं है। हालाँकि, यदि यह अनुपात अधिक हो जाता है, तो कॉस्टको के लिए बढ़ी हुई ब्याज लागतों का भुगतान करना अपरिहार्य हो सकता है। सामान्य तौर पर, इक्विटी वित्तपोषण ऋण की तुलना में सस्ता नहीं है। वर्तमान कम ब्याज दर के माहौल में, अधिक ऋण का उपयोग करना समझदारी हो सकती है।
वित्त वर्ष 2017 के लिए, कॉस्टको की ऋण-से-पूंजी 0.38, ऋण-से इक्विटी 0.62 है।
निवेश अनुपात पर लौटें
कॉस्टको के लिए निवेश अनुपात पर वापसी मजबूत है और एक सुसंगत प्रवृत्ति दिखाती है। अलगाव में, इन अनुपातों का बहुत कम अर्थ है। हालांकि, समय के साथ, परिवर्तनों के लिए प्रवृत्ति का विश्लेषण किया जाना चाहिए। इसके अतिरिक्त, अनुपात बहुत उद्योग विशिष्ट हैं और प्रतियोगियों के साथ तुलना करने की आवश्यकता है। याहू से डेटा के आधार पर! वित्त, कॉस्टको की वापसी अनुपात अपने साथियों, वाल-मार्ट और टारगेट के अनुरूप या बेहतर है। परिसंपत्तियों पर रिटर्न और इक्विटी पर वापसी का विश्लेषण करना आवश्यक है क्योंकि परिसंपत्तियों पर रिटर्न पूंजी संरचना (ऋण बनाम इक्विटी) की अनदेखी करता है। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि कॉस्टको अपनी परिसंपत्तियों पर एक उच्च रिटर्न प्राप्त कर सकता है लेकिन अगर संपत्ति इक्विटी या ऋण द्वारा 100% वित्तपोषित है, उदाहरण के लिए तो शेयरधारक की वापसी बहुत भिन्न हो सकती है।
वित्त वर्ष 2017 के लिए, कॉस्टको का आरओई लगभग 25% था।
परिणाम का सारांश
कॉस्टको में पर्याप्त तरलता है, विशेष रूप से अल्पावधि में, लेकिन इसकी इन्वेंट्री टर्नओवर और 2013 से 2014 तक के भुगतान के रुझान थोड़ा नकारात्मक हैं। निवेशकों और विश्लेषकों को इन पर नजर रखनी चाहिए। कंपनी की परिचालन दक्षता प्रवृत्ति सुसंगत और मजबूत है, विशेष रूप से इसका इक्विटी कारोबार। कॉस्टको के वित्तीय जोखिम अनुपात बताते हैं कि यह वित्तीय वर्ष 2014 के अंत में एक जोखिम की स्थिति में नहीं था, और प्रवृत्ति सकारात्मक है। अंत में, इसके रिटर्न रेशियो साथियों और सुसंगत से बेहतर हैं। कुल मिलाकर, ऐसा प्रतीत होता है कि कॉस्टको की बैलेंस शीट मजबूत और सही दिशा में चल रही है। तब और 2017 के बीच, कंपनी की वित्तीय गुणवत्ता में थोड़ी गिरावट का संकेत लगता है, लेकिन यह कई कारकों के कारण हो सकता है, जिसमें व्यापार की वृद्धि और स्टॉक की कीमत में वृद्धि शामिल है।
