अमेरिकी अर्थव्यवस्था ठीक काम कर रही है। विकास, अधिकांश भाग के लिए ऊपर की ओर धीरे-धीरे चल रहा है; नौकरी बाजार में चमक जारी है; और फेडरल रिजर्व के लिए महंगाई कम होती जा रही है। हालांकि, एक संकेतक यह सुझाव दे रहा है कि सब कुछ उतना रसीला नहीं है जितना लगता है, और एक मंदी कोने के आसपास हो सकती है।
उपज वक्र अल्पकालिक और दीर्घकालिक बांड पैदावार (ब्याज दर) के बीच फैलता है। एक सामान्य उपज वक्र वह है, जहां अल्पकालिक दरें दीर्घकालिक दरों से कम होती हैं, और निवेशकों का मानना है कि अर्थव्यवस्था का विस्तार हो रहा है। एक उलटा उपज वक्र है, जहां अल्पकालिक दरें दीर्घकालिक दरों से अधिक होती हैं। यह एक बुरा संकेत है क्योंकि यह दिखाता है कि निवेशक अल्पावधि के लिए अपने पैसे सुरक्षित करना चाहते हैं और दीर्घकालिक रिटर्न की तलाश करते हैं। अधिकांश विश्लेषक 2s10s को देखते हैं: 2 साल की उपज और 10 साल की उपज के बीच का प्रसार। (अधिक जानकारी के लिए: ट्रेजरी यील्ड कर्व रेट्स को समझना ।)
उलटा यील्ड वक्र मंदी मंदी के रूप में
एक उल्टे उपज वक्र ने पिछले सात मंदी की भविष्यवाणी की है जो 1960 के दशक की है। सबसे हाल ही में 2006 में था जब एलन ग्रीनस्पैन और फेडरल रिजर्व ने फेड फंड की दर में 400 आधार अंकों की बढ़ोतरी की और 10 साल की उपज 50 आधार अंकों से कम हो गई। उस समय के अर्थशास्त्रियों ने इसे खारिज करते हुए कहा, "इस बार यह अलग है, " और अर्थव्यवस्था बेहतर स्थिति में है। सेलेन्ट के एक विश्लेषक ने 2005 में कहा, "मुझे इस बात से कोई मतलब नहीं है कि कोई घबराहट है क्योंकि 2000 से कंपनियों ने विवेकपूर्ण होने के बारे में बहुत कुछ सीखा है।"
एक तर्क है कि चीजें 2006 की तुलना में आज बदतर हैं। 2006 में अग्रणी, यूएस में जीडीपी मजबूत थी, 2003 से 2006 तक 3 प्रतिशत से अधिक थी, जबकि आज की ताजा जीडीपी रिपोर्ट में अमेरिकी अर्थव्यवस्था में 1.6 प्रतिशत की वृद्धि हुई है।, और वाशिंगटन डीसी में राजनीतिक अस्थिरता ने ट्रम्प व्यापार को वास्तविकता की एक खुराक दी है।
दिसंबर में, ट्रम्प के चुने जाने के एक महीने बाद, उनकी राजकोषीय उत्तेजना और व्यापार-समर्थक नीतियों में वृद्धि की उम्मीदें बढ़ीं और 2s10 का प्रसार 1.33 प्रतिशत तक पहुंच गया। हालाँकि, जैसा कि भावना ने फैलाया है यह फैलकर दिसंबर स्तर तक गिर गया है। जून में एक घिनौनी फेड के बयान के बाद भी, वक्र लगातार चपटा हुआ था, जो फैलता हुआ 0.83 तक पहुंच गया, 2016 के निम्न से सिर्फ 7 आधार अंक, जो कि महान मंदी से महीनों पहले नवंबर 2007 के बाद का सबसे निचला स्तर है।
तो क्या उपज वक्र को inverting से रोक सकता है? पहला उत्तर सरल है; अर्थव्यवस्था ऊपर उठाती है, विकास 3 प्रतिशत हो जाता है, और मुद्रास्फीति फेड के 2 प्रतिशत लक्ष्य दर से ऊपर है। सब खुश हैं। यदि ऐसा नहीं होता है, तो फेड की ओर से कुछ होता है: एक उचित रूप से असीमित बैलेंस शीट। ऐसा मामला है कि यदि अर्थव्यवस्था मंदी की स्थिति में वापस आ जाती है तो फेड प्रिंटिंग प्रेस को शुरू कर सकता है और आक्रामक सहजता की नीति पर वापस लौट सकता है, ऐसा कुछ जो कुछ साल पहले बेहद संभावना नहीं थी। लेकिन शायद इस बार के आसपास यह अलग होगा , और 2006 एक विसंगति थी - जैसा कि 2000, और 1989, और इसी तरह से था। (संबंधित पढ़ने के लिए, "यील्ड कर्व इनवर्स के बारे में चिंता करने का समय?" देखें)
जो भी हो, उलटा उपज वक्र बातचीत शुरू कर रहा है कोई भी नहीं चाहता है। क्या कोने के आसपास मंदी है?
