पारंपरिक बॉन्ड और फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज एक निर्धारित समय के अनुसार ब्याज देते हैं और फिर परिपक्वता पर निवेशक की मूल राशि वापस करते हैं। हालांकि, वे केवल एक ही सुरक्षा के रूप में उपलब्ध हैं जो ब्याज और मूलधन दोनों का भुगतान करता है। एक नए प्रकार के बांड को अंततः पेश किया गया था जिसने मूल भुगतान की अदायगी को ब्याज भुगतान से अलग कर दिया था। पंजीकृत ब्याज और प्रिंसिपल सिक्योरिटीज (स्ट्रिप्स) का अलग-अलग ट्रेडिंग निवेशकों को निश्चित-आय क्षेत्र में एक और विकल्प प्रदान करने के लिए बनाया गया था, जो कुछ निश्चित निवेश उद्देश्यों को पूरा कर सकते थे जो पारंपरिक बांड और नोटों का उपयोग करना मुश्किल था।
स्ट्रिप्स का इतिहास
स्ट्रिप्स को पहली बार 1960 में अमेरिका में निवेश डीलरों द्वारा पेश किया गया था। वे शुरुआत में बियरर बॉन्ड से शारीरिक रूप से कागज के कूपन को अलग करके और उन्हें अलग-अलग प्रतिभूतियों के रूप में बेचकर बनाए गए थे। बियरर बॉन्ड के नुकसान, जैसे कि निवेशक को कूपन या खो जाने पर ब्याज भुगतान प्राप्त करने में असमर्थ होने के कारण, इलेक्ट्रॉनिक बुक-एंट्री फॉर्म में स्ट्रिप्स जारी करने का कारण बना।
वे कैसे काम करते हैं
जैसा कि संक्षेप में कहा गया है, स्ट्रिप्स बस ऐसे बॉन्ड हैं जिनके ब्याज भुगतान अलग से छीन लिए गए हैं और अलग से बेचे गए हैं, जबकि मूल राशि अभी भी परिपक्वता पर भुगतान की जाती है। अमेरिकी सरकार निवेशकों को सीधे उसी तरह से जारी नहीं करती है, जिस तरह से ट्रेजरी सिक्योरिटीज या बचत बांड। इसके बजाय वे निवेश बैंकों जैसे वित्तीय संस्थानों द्वारा बनाए जाते हैं, जो पारंपरिक ट्रेजरी प्रतिभूतियों की खरीद करते हैं और फिर अलग-अलग CUSIP नंबरों के साथ अलग-अलग प्रतिभूतियों के रूप में निवेशकों को बेचे जाने वाले मूलधन से दूर ब्याज भुगतानों को छीन लेते हैं। हालाँकि, STRIPS को अभी भी अमेरिकी सरकार के पूर्ण विश्वास और ऋण का समर्थन प्राप्त है, भले ही वे असंतुष्ट हो गए हों। (STRIPS को कई अन्य देशों की सरकारों द्वारा भी बेचा, जारी और समर्थित किया गया है।)
उदाहरण
यूएस ट्रेजरी 3.5% कूपन दर के साथ 30-वर्षीय बांड जारी करता है। एक निवेश बैंक इन प्रतिभूतियों का $ 100 मिलियन खरीदता है और प्रत्येक के 3.5 मिलियन डॉलर के 60 अर्ध-ब्याज के भुगतानों को छीलता है। बैंक तब प्रत्येक भुगतान को अलग-अलग सुरक्षा के रूप में पंजीकृत करता है और 61 नई प्रतिभूतियों को बनाने के लिए मूल चुकौती के साथ बेचता है।
कूपन स्ट्रिप्स प्रत्येक ब्याज भुगतान से बनाए गए बॉन्ड होते हैं, जबकि प्रिंसिपल स्ट्रिप्स मूल बॉन्ड से मूलधन चुकाने के दावे का प्रतिनिधित्व करते हैं। न तो कूपन और न ही प्रिंसिपल स्ट्रिप्स में कूपन दर होती है और इसे शून्य-कूपन बांड माना जाता है, जो छूट पर जारी किए जाते हैं और बराबर मूल्य पर परिपक्व होते हैं। ट्रैप्स ट्रेज़री इन्फ्लेशन प्रोटेक्टेड सिक्योरिटीज़ (टीआईपीएस) से स्ट्रिप्स भी बनाए जाते हैं, जिसमें एक सेट कूपन दर नहीं होती है और एक फ्लोटिंग ब्याज दर का भुगतान करती है। क्योंकि शून्य-कूपन स्ट्रिप्स वास्तविक ब्याज का भुगतान नहीं करते हैं, उनकी अवधि हमेशा उनकी परिपक्वताओं के बराबर होती है। एक निश्चित दर या मुद्रास्फीति-समायोजित बांड जो छीन लिया गया है, उसका कम से कम $ 100 का अंकित मूल्य होना चाहिए और केवल इस राशि को $ 100 की वृद्धि में पार कर सकता है। एक वित्तीय संस्थान एक एसटीआईपी को पूरी सुरक्षा में फिर से इकट्ठा कर सकता है यदि वह प्रमुख स्ट्रिप प्लस के सभी शेष कूपन स्ट्रिप्स को प्राप्त करने में सक्षम है।
कर उपचार
अधिकांश कूपन की तुलना में शून्य-कूपन स्ट्रिप्स पर कुछ अलग तरीके से कर लगाया जाता है। पारंपरिक बांड जारीकर्ता उस ब्याज की रिपोर्ट करते हैं जो वास्तव में वर्ष के दौरान निवेशकों को उनके प्रसाद पर भुगतान किया गया था, लेकिन स्ट्रिप्स किसी भी तरह के वास्तविक ब्याज का भुगतान नहीं करता है। क्योंकि स्ट्रिप्स को एक डिस्काउंट पर जारी किया जाता है और बराबर मूल्य पर परिपक्व होता है, मूल मुद्दा डिस्काउंट (OID) लागू होता है। इससे निवेशकों को प्रेत ब्याज आय की रिपोर्ट करने की आवश्यकता होती है जो उस वर्ष के लिए बांड के मूल्य में वृद्धि के बराबर है। (OID जो कि मामूली डे मिनिमम राशि से कम है, परिपक्व होने तक नजरअंदाज किया जा सकता है, जब इसके बजाय एक पूंजीगत लाभ की सूचना दी जाएगी।) प्रत्येक वर्ष जब आप STRIP का आयोजन करते हैं, तो लागत आधार में वृद्धि होगी और एक पूंजीगत लाभ या हानि हो सकती है। यदि लागत मूल्य के आधार पर बांड को मूल्य पर बेचा जाता है तो उत्पन्न किया जाएगा। यदि बांड परिपक्वता तक आयोजित किया जाता है, तो संपूर्ण छूट को ब्याज आय के रूप में वर्गीकृत किया जाएगा। TIPS पर STRIPS खरीदने वाले निवेशकों को हर साल किसी भी मुद्रास्फीति समायोजन राशि की रिपोर्ट करनी चाहिए। स्ट्रिप्स से प्रेत ब्याज फॉर्म 1099-ओआईडी पर जारीकर्ता द्वारा सूचित किया जाता है; हालाँकि, यह आंकड़ा हमेशा अंकित मूल्य पर नहीं लिया जा सकता है और इसे कई मामलों में पुनर्गणना किया जाना चाहिए, जैसे कि जब STRIP प्रीमियम पर खरीदा गया था या द्वितीयक बाजार में छूट। इन गणनाओं के कर नियम आईआरएस पब में उल्लिखित हैं। 550।
फायदे और नुकसान
मुद्रास्फीति द्वारा समायोजित किए जाने वाले लोगों को छोड़कर, स्ट्रिप्स हमेशा परिपक्वता के समय अपने मूल कूपन या मूल राशि की सटीक राशि का भुगतान करते हैं, जो उन्हें एक निश्चित समय में एक निश्चित राशि की जरूरत होने पर आदर्श धन वाहन बनाता है। हालांकि, जो निवेशक परिपक्वता से पहले अपने स्ट्रिप्स को बेचना चाहते हैं, उन्हें अक्सर नुकसान में डाल देना चाहिए यदि वे उन्हें बिल्कुल बेच सकते हैं, क्योंकि इन प्रतिभूतियों के लिए द्वितीयक बाजार में अक्सर कम कारोबार होता है और कभी-कभी कोई नहीं होता है। अन्य प्रकार के बॉन्ड्स की तरह, स्ट्रिप्स परिपक्वता से पहले बेचे जाने पर कैपिटल गेन या नुकसान भी प्राप्त कर सकते हैं। हालांकि, जो निवेशक परिपक्वता से पहले STRIPS बेचते हैं, उन्हें अभी भी OID ब्याज पर कर का भुगतान करना पड़ सकता है जो बिक्री की तारीख तक प्राप्त हुआ।
कौन स्ट्रिप्स खरीदता है
स्ट्रिप्स कई प्रकार के निवेशकों के लिए उपयुक्त साधन हैं। कई प्रकार के संस्थान इन प्रतिभूतियों को खरीदते हैं क्योंकि उनकी गारंटीकृत नकदी प्रवाह परिपक्वता पर होती है। पेंशन फंड, बीमा कंपनियां और बैंक सभी इस कारण से पोर्टफोलियो को अपने पोर्टफोलियो में रखते हैं। खुदरा निवेशक अक्सर उन्हें उसी कारण से खरीदते हैं। प्रेत कर मुद्दे को IRAs के अंदर STRIPS खरीदकर और कर-हटाए गए सेवानिवृत्ति योजनाओं से बचा जा सकता है, जहां वे कर परिणाम के साथ परिपक्वता तक बढ़ सकते हैं।
निष्कर्ष
स्ट्रिपर्स उन निवेशकों के लिए पारंपरिक बॉन्ड का विकल्प प्रदान करते हैं, जिन्हें एक निश्चित भविष्य की तारीख के कारण आने वाली निश्चित धनराशि पर भरोसा करने की आवश्यकता होती है। यद्यपि वे परिपक्व होने तक नकारात्मक नकदी प्रवाह पोस्ट करते हैं, वे कुछ मामलों में पारंपरिक बांड को बेहतर उपज भी दे सकते हैं और हमेशा अंकित मूल्य पर परिपक्व होंगे। इन बहुमुखी उपकरणों के बारे में अधिक जानकारी के लिए, यूएस ट्रेजरी की वेबसाइट www.treasurydirect.gov पर जाएं या अपने निवेश सलाहकार से परामर्श करें।
