अक्षम पोर्टफोलियो का विचलन
एक अक्षम पोर्टफोलियो वह है जो एक अपेक्षित रिटर्न देता है जो जोखिम की मात्रा के लिए बहुत कम है। इसके विपरीत, एक अक्षम पोर्टफोलियो भी एक को संदर्भित करता है जिसे किसी दिए गए अपेक्षित रिटर्न के लिए बहुत अधिक जोखिम की आवश्यकता होती है। एक अक्षम पोर्टफोलियो में जोखिम-से-इनाम अनुपात होता है।
ब्रेकिंग डाउन इनफ़ेक्ट पोर्टफ़ोलियो
एक अक्षम पोर्टफोलियो एक निवेशक को लक्षित रिटर्न प्राप्त करने के लिए आवश्यक से अधिक जोखिम के जोखिम को उजागर करता है। उदाहरण के लिए, उच्च-उपज वाले बॉन्ड के पोर्टफोलियो में केवल जोखिम-मुक्त दर प्रदान करने की उम्मीद की गई है, जो अक्षम कहा जाएगा। एक निवेशक ट्रेजरी बिल खरीदकर वही रिटर्न हासिल कर सकता है, जो उच्च-उपज बॉन्ड के बजाय दुनिया में सबसे सुरक्षित निवेशों में से एक माना जाता है, जो कि परिभाषा के अनुसार, जोखिम भरे निवेश के रूप में मूल्यांकन किया जाता है।
कैसे कुशल विभागों काम करते हैं
एक कुशल पोर्टफोलियो में, निवेश योग्य संपत्तियों को इस तरह से संयोजित किया जाता है जो उनके जोखिम के स्तर या लक्ष्य वापसी के लिए सबसे कम जोखिम के प्रतिफल की सर्वोत्तम संभव उम्मीद पैदा करता है। इन सभी कुशल विभागों को जोड़ने वाली रेखा को कुशल फ्रंटियर के रूप में जाना जाता है। कुशल फ्रंटियर उन पोर्टफोलियो का प्रतिनिधित्व करता है जिनमें जोखिम के हर स्तर के लिए वापसी की अधिकतम दर होती है। निवेशक जो चाहते हैं, वह कम रिटर्न और उच्च स्तर के जोखिम के साथ एक पोर्टफोलियो है।
कुशल सीमा पर कोई भी बिंदु किसी भी अन्य बिंदु से बेहतर नहीं है। निवेशकों को यह निर्धारित करने के लिए अपनी स्वयं की जोखिम-वापसी वरीयताओं की जांच करनी चाहिए कि उन्हें कुशल सीमा पर कहां निवेश करना चाहिए। इस अवधारणा को पहली बार हैरी मार्कोविट्ज़ ने 1952 में तैयार किया था।
अक्षम पोर्टफोलियो और आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत
आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत मानता है कि निवेशक जोखिम-विपरीत हैं, जिसका अर्थ है कि दो पोर्टफोलियो दिए गए हैं जो समान प्रत्याशित प्रतिफल प्रदान करते हैं, निवेशक कम जोखिम वाले को पसंद करेंगे। इस प्रकार, एक निवेशक केवल बढ़े हुए जोखिम पर ही लेगा यदि उच्चतर अपेक्षित रिटर्न द्वारा मुआवजा दिया गया हो; एक निवेशक जो अधिक अपेक्षित रिटर्न चाहता है, उसे अधिक जोखिम स्वीकार करना चाहिए। धारणा यह है कि एक तर्कसंगत निवेशक एक पोर्टफोलियो में निवेश नहीं करेगा यदि दूसरा पोर्टफोलियो अधिक अनुकूल जोखिम-प्रत्याशित रिटर्न प्रोफाइल के साथ मौजूद है।
कुशल पोर्टफोलियो आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत का उपयोग करते हैं। सिद्धांत के अनुसार, आप विभिन्न प्रकार के निवेशों के बीच अपने जोखिम को फैलाकर अपने पोर्टफोलियो की अस्थिरता को सीमित कर सकते हैं। इस विचार का उपयोग करते हुए, जोखिम भरे शेयरों का एक पोर्टफोलियो, पूरे पर, एक पोर्टफोलियो से कम जोखिम हो सकता है, जो केवल एक केंद्रित स्थिति रखता है, भले ही यह अपेक्षाकृत सुरक्षित होल्डिंग हो।
