महंगाई और जी.डी.पी.

निवेशकों को हर दिन महंगाई और सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के बारे में सुनने की संभावना है। उन्हें अक्सर महसूस किया जाता है कि इन मैट्रिक्स का अध्ययन किया जाना चाहिए क्योंकि एक सर्जन ऑपरेशन से पहले एक मरीज के चार्ट का अध्ययन करेगा। संभावना यह है कि हमारे पास कुछ अवधारणा है कि वे क्या मतलब है और वे कैसे बातचीत करते हैं, लेकिन हम क्या करते हैं जब दुनिया के सबसे अच्छे आर्थिक दिमाग अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बढ़ने, या कितनी मुद्रास्फीति के बीच मौलिक अंतर पर सहमत नहीं हो सकते वित्तीय बाजारों को संभालने के लिए बहुत अधिक है? व्यक्तिगत निवेशकों को समझ के स्तर को खोजने की आवश्यकता होती है जो डेटा के ढेर में उन्हें डाले बिना उनके निर्णय लेने में सहायता करता है। बाजार, अर्थव्यवस्था और आपके पोर्टफोलियो के लिए मुद्रास्फीति और जीडीपी का क्या अर्थ है, इसका पता लगाएं।

शब्दावली

इससे पहले कि हम वृहद आर्थिक गाँव में अपनी यात्रा शुरू करें, चलिए उस शब्दावली की समीक्षा करें जिसका हम उपयोग कर रहे हैं।

संयुक्त राज्य में सकल घरेलू उत्पाद अमेरिकी अर्थव्यवस्था के कुल कुल उत्पादन का प्रतिनिधित्व करता है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि निवेशकों को सूचित जीडीपी के आंकड़े मुद्रास्फीति के लिए पहले से ही समायोजित हैं। दूसरे शब्दों में, यदि सकल जीडीपी की गणना पिछले वर्ष की तुलना में 6% अधिक है, लेकिन इसी अवधि में मुद्रास्फीति 2% मापा गया, तो सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 4% या अवधि के दौरान शुद्ध वृद्धि के रूप में रिपोर्ट की जाएगी। (जीडीपी के बारे में अधिक जानने के लिए, मैक्रोइकॉनॉमिक एनालिसिस , आर्थिक संकेतक जानने के लिए पढ़ें और जीडीपी क्या है और यह क्यों महत्वपूर्ण है? )

मुद्रा स्फीति और जीडीपी का नृत्य

फिसलन ढलान

मुद्रास्फीति और आर्थिक उत्पादन (जीडीपी) के बीच का संबंध बहुत ही नाजुक नृत्य की तरह है। शेयर बाजार के निवेशकों के लिए, सकल घरेलू उत्पाद में वार्षिक वृद्धि महत्वपूर्ण है। यदि समग्र आर्थिक उत्पादन घट रहा है या केवल स्थिर हो रहा है, तो ज्यादातर कंपनियां अपने मुनाफे में वृद्धि करने में सक्षम नहीं होंगी, जो स्टॉक प्रदर्शन का प्राथमिक चालक है। हालांकि, बहुत अधिक जीडीपी वृद्धि भी खतरनाक है, क्योंकि यह सबसे अधिक संभावना मुद्रास्फीति में वृद्धि के साथ आएगी, जो हमारे धन (और भविष्य के कॉर्पोरेट मुनाफे) को कम मूल्यवान बनाकर शेयर बाजार के लाभ को नष्ट करती है। आज अधिकांश अर्थशास्त्री इस बात से सहमत हैं कि प्रति वर्ष 2.5-3.5% जीडीपी वृद्धि सबसे अधिक है कि हमारी अर्थव्यवस्था नकारात्मक दुष्प्रभावों के बिना सुरक्षित रूप से बनाए रख सकती है। लेकिन ये नंबर कहां से आते हैं? उस प्रश्न का उत्तर देने के लिए, हमें एक नया चर, बेरोजगारी दर, खेल में लाना होगा। (संबंधित पढ़ने के लिए, रोजगार रिपोर्ट का सर्वेक्षण देखें।)

अध्ययनों से पता चला है कि पिछले 20 वर्षों में, 2.5% से अधिक वार्षिक जीडीपी वृद्धि ने 2.5% से अधिक प्रतिशत के लिए बेरोजगारी में 0.5% की गिरावट का कारण बना है। ऐसा लगता है कि एक पत्थर से दो पक्षियों को मारने का सही तरीका है - बेरोजगारी दर को कम करते हुए समग्र विकास में वृद्धि करना, सही है? दुर्भाग्य से, हालांकि, यह सकारात्मक संबंध तब टूटने लगता है जब रोजगार बहुत कम हो जाता है, या पूर्ण रोजगार के पास होता है। बेहद कम बेरोजगारी दर मूल्यवान से अधिक महंगी साबित हुई है क्योंकि पूर्ण रोजगार पर काम कर रही अर्थव्यवस्था के कारण दो महत्वपूर्ण चीजें होंगी:

1. वस्तुओं और सेवाओं के लिए सकल मांग आपूर्ति की तुलना में तेजी से बढ़ेगी, जिसके कारण कीमतें बढ़ेंगी। तंग श्रमिकों के परिणामस्वरूप बाजार को मजदूरी बढ़ानी होगी। यह वृद्धि आम तौर पर उपभोक्ताओं को उच्च कीमतों के रूप में पारित की जाती है क्योंकि कंपनी मुनाफे को अधिकतम करने के लिए देखती है। (, कॉस्ट-पुश वर्सस डिमांड-पुल इन्फ्लेशन देखने के लिए ।)

समय के साथ, जीडीपी में वृद्धि मुद्रास्फीति का कारण बनती है, और मुद्रास्फीति हाइपरफ्लिफिकेशन को भूल जाती है। एक बार जब यह प्रक्रिया हो जाती है, तो यह तुरंत एक आत्म-सुदृढ़ीकरण प्रतिक्रिया पाश बन सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि ऐसी दुनिया में जहां मुद्रास्फीति बढ़ रही है, लोग अधिक पैसा खर्च करेंगे क्योंकि वे जानते हैं कि यह भविष्य में कम मूल्यवान होगा। इससे छोटी अवधि में जीडीपी में और बढ़ोतरी होती है, जिससे कीमतों में और बढ़ोतरी होती है। इसके अलावा, मुद्रास्फीति के प्रभाव रैखिक नहीं हैं; 10% मुद्रास्फीति 5% मुद्रास्फीति की तुलना में दो गुना अधिक हानिकारक है। ये ऐसे सबक हैं जो अधिकांश उन्नत अर्थव्यवस्थाओं ने अनुभव के माध्यम से सीखे हैं; अमेरिका में, आपको केवल उच्च मुद्रास्फीति की लंबी अवधि का पता लगाने के लिए लगभग 30 वर्षों तक वापस जाने की आवश्यकता है, जिसे केवल उच्च बेरोजगारी की दर्दनाक अवधि से गुजरने से बचाया गया था और संभावित उत्पादन के बेकार होने के कारण उत्पादन खो दिया था।

"कहो कब"

तो "बहुत अधिक" कितनी मुद्रास्फीति है? इस सवाल को पूछना एक और बड़ी बहस को उजागर करता है, एक ने न केवल अमेरिका में तर्क दिया, । लेकिन केंद्रीय बैंकरों और अर्थशास्त्रियों द्वारा दुनिया भर में एक जैसे। ऐसे लोग हैं जो इस बात पर जोर देते हैं कि उन्नत अर्थव्यवस्थाओं का उद्देश्य 0% मुद्रास्फीति या दूसरे शब्दों में स्थिर मूल्य होना चाहिए। हालांकि, आम सहमति यह है कि थोड़ी मुद्रास्फीति वास्तव में एक अच्छी बात है।

मुद्रास्फीति के पक्ष में इस तर्क के पीछे सबसे बड़ा कारण मजदूरी का मामला है। एक स्वस्थ अर्थव्यवस्था में, कभी-कभी बाजार की ताकतों को आवश्यकता होगी कि कंपनियां वास्तविक मजदूरी को कम करें, या मुद्रास्फीति के बाद मजदूरी करें। सैद्धांतिक दुनिया में, 4% मुद्रास्फीति के साथ एक वर्ष के दौरान 2% वेतन वृद्धि का कार्यकर्ता पर समान प्रभाव पड़ता है क्योंकि शून्य मुद्रास्फीति की अवधि में 2% मजदूरी में कमी आती है। लेकिन वास्तविक दुनिया में, नाममात्र (वास्तविक डॉलर) मजदूरी में कटौती शायद ही कभी होती है क्योंकि श्रमिक किसी भी समय मजदूरी कटौती को स्वीकार करने से इनकार करते हैं। यह प्राथमिक कारण है कि आज अधिकांश अर्थशास्त्री (अमेरिकी मौद्रिक नीति के प्रभारी सहित) सहमत हैं कि मुद्रास्फीति की एक छोटी राशि, लगभग 1-2% प्रति वर्ष, अर्थव्यवस्था के लिए हानिकारक से अधिक लाभदायक है।

फेडरल रिजर्व और मौद्रिक नीति

अत्यधिक मुद्रास्फीति के बिना स्थिर विकास के मार्ग की दिशा में अर्थव्यवस्था का मार्गदर्शन करने में मदद करने के लिए अमेरिका के पास अपने शस्त्रागार में दो हथियार हैं; मौद्रिक नीति और राजकोषीय नीति। राजकोषीय नीति सरकार से कराधान और संघीय बजट नीतियों के रूप में आती है। जबकि अर्थव्यवस्था में विकास को बढ़ाने के लिए विशिष्ट मामलों में राजकोषीय नीति बहुत प्रभावी हो सकती है, अधिकांश बाजार पर नजर रखने वाले मौद्रिक नीति को देखते हैं ताकि अर्थव्यवस्था को स्थिर विकास पैटर्न में रखने के लिए अधिकांश भारी उठा-पटक हो। संयुक्त राज्य अमेरिका में, फेडरल रिजर्व बोर्ड की ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) पर मौद्रिक नीति को लागू करने का आरोप लगाया जाता है, जिसे अर्थव्यवस्था में घूम रहे धन की मात्रा को सीमित करने या बढ़ाने के लिए किसी भी कार्रवाई के रूप में परिभाषित किया जाता है। नीचे गिराया गया, इसका मतलब है कि फेडरल रिजर्व (फेड) आने के लिए धन को आसान या कठिन बना सकता है, जिससे अर्थव्यवस्था को खर्च करने और पूंजी की पहुंच को बाधित करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है जब विकास दर पहुंच रहे हैं जो कि निरंतर स्तर समझा जाता है।

इससे पहले कि वह सेवानिवृत्त होते, एलन ग्रीनस्पैन अक्सर (आधे गंभीरता से) ग्रह पर सबसे शक्तिशाली व्यक्ति होने का उल्लेख करते थे। यह धारणा कहां से आई? सबसे अधिक संभावना यह थी कि फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के रूप में श्री ग्रीनस्पैन की स्थिति (अब बेन बर्नानके) ने उन्हें विशेष रूप से अन-सेक्सी, शक्तियों के साथ प्रदान किया - मुख्य रूप से फेडरल फंड्स दर निर्धारित करने की क्षमता। "फेड फंड" दर रॉक-बॉटम दर है जिस पर धन संयुक्त राज्य में वित्तीय संस्थानों के बीच हाथ बदल सकता है। जबकि पूरी अर्थव्यवस्था में फेड फंड्स दर (या छूट दर) में परिवर्तन के प्रभावों को काम करने में समय लगता है, यह जरूरत पड़ने पर समग्र धन आपूर्ति में समायोजन करने में बहुत प्रभावी साबित हुआ है। (फेड के बारे में पढ़ना जारी रखने के लिए, फॉर्म्युलेटिंग मॉनेटरी पॉलिसी , द फेडरल रिजर्व और ए फेयरवेल टू एलन ग्रीनस्पैन देखें ।)

FOMC के पुरुषों और महिलाओं के छोटे समूह से पूछना, जो दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के पाठ्यक्रम को बदलने के लिए एक वर्ष में कुछ बार मेज पर बैठते हैं, एक लंबा क्रम है। यह प्रशांत क्षेत्र में टेक्सास के आकार के एक जहाज को चलाने की कोशिश करने जैसा है - यह किया जा सकता है, लेकिन इस जहाज पर पतवार छोटा होना चाहिए ताकि इसके चारों ओर पानी के लिए कम से कम व्यवधान पैदा हो। केवल छोटे विरोधी दबावों को लागू करने या जरूरत पड़ने पर थोड़ा दबाव जारी करके फेड शांतिपूर्वक स्थिर विकास के लिए सबसे सुरक्षित और कम से कम खर्चीले मार्ग के साथ अर्थव्यवस्था का मार्गदर्शन कर सकता है। अर्थव्यवस्था के तीन क्षेत्र जिन्हें फेड सबसे अधिक परिश्रम से देखता है वे हैं जीडीपी, बेरोजगारी और मुद्रास्फीति। ज्यादातर डेटा के साथ उन्हें काम करना पड़ता है पुराना डेटा, इसलिए रुझानों की समझ बहुत महत्वपूर्ण है। अपने सबसे अच्छे रूप में, फेड हमेशा वक्र के आगे रहने की उम्मीद कर रहा है, यह अनुमान लगा रहा है कि कल कोने के आसपास क्या है, इसलिए इसे आज के आसपास पैंतरेबाज़ी की जा सकती है।

शैतान विवरण में है

जीडीपी और मुद्रास्फीति की गणना करने के बारे में बहुत बहस है क्योंकि जब वे प्रकाशित होते हैं तो उनके साथ क्या करना है। विश्लेषकों और अर्थशास्त्रियों ने समान रूप से जीडीपी के आंकड़े को अलग करना शुरू कर दिया है या मुद्रास्फीति की राशि को कुछ राशि से छूट देंगे, खासकर जब यह उस समय बाजारों में अपनी स्थिति के अनुरूप हो। एक बार जब हम "गुणवत्ता में सुधार, " वजन घटाने और मौसमी समायोजन के लिए hedonic समायोजन को ध्यान में रखते हैं, तो बहुत कुछ ऐसा नहीं बचा है जिसे फैक्टेड, स्मूथ या एक तरह से या किसी अन्य तरीके से भारित नहीं किया गया हो। फिर भी, एक कार्यप्रणाली का उपयोग किया जा रहा है, और जब तक इसमें कोई मूलभूत परिवर्तन नहीं किया जाता है, हम CPI में परिवर्तन की दरों को देख सकते हैं (जैसा कि मुद्रास्फीति द्वारा मापा जाता है) और जानते हैं कि हम एक सुसंगत आधार से तुलना कर रहे हैं।

निवेशकों के लिए निहितार्थ

निश्चित आय वाले निवेशकों के लिए मुद्रास्फीति पर कड़ी नज़र रखना सबसे महत्वपूर्ण है, क्योंकि भविष्य में आय की धाराओं को यह निर्धारित करने के लिए मुद्रास्फीति से छूट मिलनी चाहिए कि आज भविष्य में कितना मूल्य होगा। स्टॉक निवेशकों के लिए, मुद्रास्फीति, चाहे वास्तविक या प्रत्याशित हो, जो हमें स्टॉक मार्केट में निवेश के बढ़ते जोखिम को लेने के लिए प्रेरित करती है, वापसी की उच्चतम वास्तविक दरों को उत्पन्न करने की उम्मीद में। वास्तविक रिटर्न (हमारे सभी शेयर बाजार की चर्चाओं को इस अंतिम मीट्रिक तक सीमित किया जाना चाहिए) निवेश पर रिटर्न है जो कमीशन, करों, मुद्रास्फीति के बाद खड़े हैं और अन्य सभी घर्षण लागतों को ध्यान में रखा जाता है। जब तक मुद्रास्फीति मध्यम है, तब तक शेयर बाजार निश्चित आय और नकदी की तुलना में इसके लिए सबसे अच्छा मौका प्रदान करता है।

ऐसे समय होते हैं जब यह महंगाई और जीडीपी संख्या को अंकित मूल्य पर ले जाना और आगे बढ़ना सबसे सहायक होता है; आखिरकार, कई चीजें हैं जो निवेशकों के रूप में हमारा ध्यान आकर्षित करती हैं। हालांकि, समय-समय पर संख्याओं के पीछे अंतर्निहित सिद्धांतों को फिर से उजागर करना मूल्यवान है ताकि हम निवेश रिटर्न के लिए अपनी क्षमता को उचित परिप्रेक्ष्य में रख सकें। (संबंधित पढ़ने के लिए, "जब अर्थव्यवस्था के लिए मुद्रास्फीति अच्छी है?"