वे 21 वीं सदी के प्रमुख उद्योग में दो सबसे प्रतिष्ठित कंपनियां हैं, जिसमें समानताएं उनके मतभेदों को दूर करती हैं। दोनों का मुख्यालय प्रशांत तट पर है। एक की स्थापना 1975 में हुई थी, एक साल से भी कम समय बाद। उनके प्रसिद्ध संस्थापक न केवल सांस्कृतिक प्रतीक थे, बल्कि प्रतिद्वंद्वी, सहयोगी और दुर्लभ अवसरों पर, सहजीवी भागीदार थे। एक कंपनी अस्तित्व में सबसे बड़ी हुआ करती थी और आज भी पीछे नहीं है। दूसरे का जन्म मध्य-प्रलय से एक आकार तक बढ़ने के लिए हुआ जो अब पूर्व की तुलना में दोगुना है। बेशक, सवाल यह है कि Microsoft कॉर्पोरेशन (MSFT) और Apple, Inc. (AAPL) - सफलता के एक रिकॉर्ड के साथ हैं, जो अब तक के वर्षों के अखंड मानक तेल और पूर्वी भारत की कंपनियों को पछाड़ता है। लेकिन चार दशकों में, क्या वास्तव में Microsoft और Apple इतना सफल है? क्या दोनों परिसंपत्तियों को इकट्ठा करते हैं और उसी तरह शेयरधारक इक्विटी का निर्माण करते हैं? चलो पता करते हैं।
कैश ऑन हैंड, और ऑल वे अप अप आर्म
विशुद्ध रूप से एक लेखा इकाई के रूप में, Apple सबसे प्रसिद्ध (या कुख्यात है, जो आपके दृष्टिकोण के आधार पर) नकदी के प्रचुर मात्रा में बैठने के लिए है। कंपनी का ढेर 2014 में $ 178 बिलियन से अधिक हो गया, जो कि पृथ्वी पर किसी भी 12 या इसी तरह की कंपनियों के बाजार पूंजीकरण से बड़ा है। ऐसा तब होगा जब कोई कंपनी कई क्षेत्रों में बाजार पर हावी हो जाती है, भयंकर ब्रांड वफादारी को प्रेरित करती है, और 1995 से 2012 तक लाभांश का भुगतान किए बिना चला जाता है।
इस बीच, ऐसा नहीं है कि Microsoft स्वयं बैंकों की दया पर है। साल के अंत में माइक्रोसॉफ्ट के पास 8.7 बिलियन डॉलर नकद थे, जो न केवल अगले चार-प्लस वर्षों के लिए अपने अल्पकालिक दायित्वों का ध्यान रखने के लिए पर्याप्त है, यह पिछले वर्ष की तुलना में 128% की वृद्धि का प्रतिनिधित्व करता है।
यह कल्पना करना मुश्किल है कि Microsoft या Apple की बैलेंस शीट में कहां सुधार हो सकता है। उनके वर्तमान अनुपात अलग-अलग होते हैं, जिनमें Microsoft के लिए Apple के लिए एक अलग किनारे -१.१ और Microsoft के लिए २.५ है। Apple ऐतिहासिक रूप से स्वीकृत 1.5 - 3 रेंज के निचले छोर के नीचे है, लेकिन यह एक मौजूदा प्रवृत्ति का प्रतीक है, जहां कंपनियां कार्यशील पूंजी का उपयोग करने के लिए उपयोग किए जाने की तुलना में जल्दी बैठती हैं। इसके अलावा, जब कंपनियां Apple और Microsoft के रूप में बड़ी हो जाती हैं, तो विभिन्न और अधिक उदार नियम लागू होते हैं। अनुपात को देखने के बजाय, वर्तमान परिसंपत्तियों और वर्तमान देनदारियों-कार्यशील पूंजी के बीच अंतर की जांच करें। Apple की कार्यशील पूंजी $ 5 बिलियन है, Microsoft की $ 68 बिलियन है। Apple के कैश को सुर्खियां मिलती हैं, लेकिन Microsoft तरलता युद्ध जीतता है।
हालांकि यह पूरी कहानी नहीं है। माइक्रोसॉफ्ट और ऐप्पल के बीच एक और बड़ा अंतर - एक तरफ से सक्रियता की प्रतिष्ठा को हिलाकर रख देना और दूसरा वह है जिसमें कट्टर भक्ति की बदलती डिग्री के साथ ग्राहक आधार है- लंबे समय तक विपणन योग्य प्रतिभूतियों पर ऐप्पल की निर्भरता है, जो वर्तमान में $ 130 बिलियन तक बढ़ जाती है, Microsoft के कुल का एक सभ्य आकार। यह नकद नहीं है, लेकिन यह काफी करीब है। क्या एप्पल को कभी भी अरबों से अधिक नकदी चाहिए, जो पहले से ही उसके हाथ में है, उन ट्रेजरी और वाणिज्यिक कागजों को आसानी से नकदी में बदला जा सकता है। पारंपरिक ज्ञान बताता है कि बैलेंस शीट पर लंबे समय तक विपणन योग्य प्रतिभूतियां होने के बावजूद, अकेले 12-अंकों की कुल राशि, किसी भी कंपनी (बैंक या बीमाकर्ता के अलावा) के लिए अपनी वित्तीय संपत्ति का दोहन करने का एक अक्षम तरीका है। ऐसा नहीं है कि Apple उन सभी उपकरणों से बहुत अधिक आय प्राप्त कर रहा है।
संसार के नागरिक
तब फिर से, Apple का स्वदेश देश दुनिया में सबसे ज्यादा कॉर्पोरेट टैक्स वसूलता है। क्या कनेक्शन है? लगभग वह सभी नकदी विदेशों में रखी गई कमाई के रूप में है। क्या नकदी को संयुक्त राज्य में कभी वापस लाया जाना चाहिए, एप्पल को इस पर कर देना होगा। और यह कहना सुरक्षित है कि जो भी सबसे अधिक उपलब्ध कर ब्रैकेट है, उसमें ऐप्पल है। अपने श्रेय के लिए, सीईओ टिम कुक ने कांग्रेस के समक्ष गवाही दी और कहा कि Apple को अमेरिकी राजनेताओं को अपनी कंपनी के अरबों पर अपना अधिकार दिलाने में खुशी होगी… यदि केवल कांग्रेस ही सम्मानजनक काम करेगी और कर कोड को सरल बनाएगी। आंतरिक राजस्व संहिता की जटिलता और आंतरिक विरोधाभास को जानते हुए, सीनेट पैनल ने समर्थन किया और फिर कभी इस मुद्दे को संबोधित नहीं किया।
दोनों एप्पल और माइक्रोसॉफ्ट के खातों पर एक नज़र प्राप्य एक और बड़ी असमानता को दर्शाता है, खासकर जब दिन की बिक्री बकाया के रूप में उद्धृत की जाती है। Apple के 17, Microsoft के 52 हैं। इसलिए सभी चीजें समान होने के कारण, Apple को और अधिक तेज़ी से भुगतान किया जाता है। एक अन्य महत्वपूर्ण संपत्ति श्रेणी, सूची के साथ प्राप्य खातों के विपरीत, और दोनों कंपनियां लगभग समान हैं। प्रत्येक के लिए, प्राप्य खातों की सूची के आकार का लगभग 7.4 गुना है।
प्रॉपर्टी, प्लांट और इक्विपमेंट नंबर दो बीहमोथ के लिए तुलनीय हैं। दूसरी ओर, सद्भावना, उनके बीच व्यापक रूप से भिन्न होती है। Apple की पुस्तकों में सद्भावना $ 1.6 बिलियन से कम है, Microsoft $ 20 बिलियन से अधिक है। पूर्व इतना कम क्यों है?
मोबाइल के लिए जगह बनाओ
प्रासंगिक प्रश्न यह है कि उत्तरार्द्ध इतना उच्च क्यों है? आप इसे एक लेन-देन के लिए श्रेय दे सकते हैं - Microsoft की नोकिया कॉर्पोरेशन (NOK) फोन डिवीजन को 2012 की खरीद। नोकिया दुनिया की सबसे बड़ी फोन कंपनी हुआ करती थी। Microsoft ने नोकिया-निर्मित विंडोज फोन को लोकप्रिय बनाने के प्रयास में अधिक भुगतान किया, अन्यथा iPhone के कोक और Android के पेप्सी को RC कोला के रूप में जाना जाता है। Microsoft अपने द्वारा बेची जाने वाली हर लूमिया पर पैसे खो देता है, और इसे वॉल्यूम में नहीं ला सकता है। विंडोज़ फोन में संयुक्त राज्य अमेरिका में मोबाइल बाजार के 1/40 से कम शामिल हैं। अभी भी लाखों अमेरिकी ऐसे हैं, जिन्होंने कभी भी फोन स्टोर में वाइल्ड या कहीं भी डिस्प्ले केस के बाहर विंडोज फोन नहीं देखा है।
Microsoft अनिवार्य रूप से नोकिया के लिए $ 7.2 बिलियन की धुन के साथ अधिक भुगतान करता है। जब तक कि फोन डिवीजन नेगेटिव वैल्यू को कैरी नहीं करता, तब तक वह 20 बिलियन डॉलर के गुडविल फिगर की व्याख्या नहीं करेगा। क्या माइक्रोसॉफ्ट ने वास्तव में बेकार के मुकाबले कुछ के लिए अरबों का भुगतान किया? ठीक नहीं है, भले ही हाल ही में हेलसिंकी शहर में नोकिया के फ्लैगशिप रिटेल स्टोर को बंद करने का माइक्रोसॉफ्ट में प्रतीकवाद हो सकता है। सब के बाद, नोकिया सिबेलीस या हिरन के रूप में फिनिश गर्व का एक बड़ा बिंदु है। माइक्रोसॉफ्ट के हिस्से के लिए, मोबाइल पर वर्षों के प्रयासों के बाद भी- विंडोज सीई, अल्पकालिक परिजन, आदि - कंपनी अभी भी स्मार्टफोन में एक बिट खिलाड़ी बनी हुई है।
हालाँकि, Microsoft का फोन सॉफ्टवेयर सस्ता है, और यह सस्ते हार्डवेयर पर चलता है। यह न केवल एप्पल के iOS के विपरीत है, बल्कि दुनिया के गरीब हिस्सों में विंडोज फोन को अधिक से अधिक बाजार में हिस्सेदारी के लिए सक्षम बना सकता है। नोकिया की खरीद एक लंबी अवधि के निवेश के बजाय एक तत्काल लाभकारी थी।
कर्ज में दबे हुए
बैलेंस शीट की दूसरी छमाही में, दोनों कंपनियों को लगभग नगण्य वर्तमान देनदारियों का अधिकार होना चाहिए? भी नहीं। अल्पावधि ऋण में Apple का $ 6.4 बिलियन और Microsoft का 2 बिलियन डॉलर है। कोई भी निगम नकद उधारी में इतना पैसा क्यों निकाल सकता है, उनमें से दो को अकेले छोड़ दें? जरूर क्यों नहीं? वे अनुकूल ब्याज दरों का आनंद ले सकते हैं, जो आगे विस्तार की सुविधा के लिए Microsoft और Apple को सस्ती लाइनें प्रदान करते हैं। माइक्रोसॉफ्ट के पास लंबे समय के कर्ज में लगभग 21 बिलियन डॉलर, एप्पल के पास सिर्फ 17 बिलियन डॉलर है। यह ऐप्पल के लिए 8% की कुल संपत्ति अनुपात, Microsoft के लिए 12% का दीर्घकालिक ऋण है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि ऐप्पल ने हाल के वर्षों में उस सभी दीर्घकालिक ऋणों को खर्च किया। जब Apple ने 2013 में बांड जारी करना शुरू किया, तो निवेशक इसे बहुत तेजी से पैसा उधार नहीं दे सकते थे - उसी तरह से जैसे Apple इसे खर्च करने की तुलना में तेजी से पैसा कमाता है।
तल - रेखा
जब कंपनियों को माइक्रोसॉफ्ट और ऐप्पल के रूप में उतनी ही सफलता मिलती है, तो उनके वित्तीय विवरण केवल डिग्री में नहीं बल्कि केवल स्वस्थ कंपनियों के रूप में भिन्न होने लगते हैं। न तो कंपनी हमेशा के लिए शीर्ष पर रहेगी, लेकिन इतनी अधिक नकदी के साथ, इतनी अधिक इक्विटी (माइक्रोसॉफ्ट के लिए $ 90 बिलियन, ऐप्पल के लिए $ 112 बिलियन), और इतने सारे अन्य सकारात्मक संकेतक, रॉक ऑफ रेडमंड और क्यूपर्टिनो कोलोसस दोनों सक्षम होंगे समस्याओं को दूर करने के लिए वर्षों पहले वे दुर्गम हो जाते हैं।
