यह पूरी तरह से समझ में नहीं आता है कि कितना, या यहां तक कि किस दिशा में, फेडरल रिजर्व की मात्रात्मक सहजता, या क्यूई, कार्यक्रम बांड बाजार को प्रभावित करता है। सजातीय खरीदारों से बढ़ी मांग के आधार पर, सरल बाजार सिद्धांत को यह अनुमान लगाना चाहिए कि फेड के खरीद कार्यक्रम अपने प्राकृतिक बाजार-समाशोधन स्तर से नीचे बांड पैदावार को दबाते हैं। यह धारणा यह भी बताती है कि बांड की कीमतें बहुत अधिक हैं, यह देखते हुए कि उपज और मूल्य उल्टे हैं, यहां तक कि बांड बाजार में एक बुलबुला बनाने के लिए।
इस धारणा के तहत परिचालन, पारंपरिक और रूढ़िवादी खरीद और पकड़ बांड रणनीतियों जोखिम भरा हो जाता है। वास्तव में, दोनों अवसर लागत जोखिम और वास्तविक डिफ़ॉल्ट जोखिम परिस्थितियों में बढ़ जाते हैं जब बांड की कीमतें कृत्रिम रूप से अधिक होती हैं। बॉन्डहोल्डर्स अपने निवेश के लिए कम रिटर्न प्राप्त करते हैं और मुद्रास्फीति के संपर्क में आ जाते हैं, उपज को खोने से जब वे उच्चतर साधनों के साथ बेहतर साधनों से दूर हो सकते हैं।
यह कथित जोखिम इतना मजबूत था कि, यूरोपीय संघ में मात्रात्मक सहजता के बारे में विचार-विमर्श के दौरान, विश्व पेंशन परिषद के अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी कि कृत्रिम रूप से कम सरकारी बांड ब्याज दरें पेंशन फंडों की कम होती स्थिति से समझौता कर सकती हैं। उन्होंने तर्क दिया कि क्यूई से कम रिटर्न सेवानिवृत्त लोगों पर नकारात्मक वास्तविक बचत दरों को मजबूर कर सकता है।
कई अर्थशास्त्रियों और बॉन्ड मार्केट विश्लेषकों को चिंता है कि बहुत कम क्यूई कृत्रिम रूप से कम ब्याज दरों के कारण बॉन्ड की कीमतों को बहुत अधिक बढ़ाते हैं। हालांकि, क्यूई से धन सृजन के सभी बढ़ती मुद्रास्फीति को जन्म दे सकता है। मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए फेडरल रिजर्व और अन्य केंद्रीय बैंकों द्वारा मुख्य हथियार ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए है। बढ़ती दरों से बॉन्डहोल्डर्स के लिए प्रमुख मूल्य में बड़े पैमाने पर नुकसान हो सकता है। कुछ लोगों ने सिफारिश की है कि बांडधारक अपने ऋण दायित्वों और बांड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड या ईटीएफ का व्यापार करते हैं।
हालांकि, खेलने के कुछ कारक हैं जो इस प्रतीत होता है कि तार्किक विश्लेषण में प्रश्न कहते हैं। बॉन्ड खरीदार सजातीय नहीं हैं, और बॉन्ड और अन्य वित्तीय परिसंपत्तियों को खरीदने के लिए प्रोत्साहन फेडरल रिजर्व के लिए अन्य मार्केट प्रतिभागियों की तुलना में अलग हैं।
दूसरे शब्दों में, फेड आवश्यक रूप से सीमांत आधार पर बांड नहीं खरीदता है, और अमेरिकी सरकार के पूरी तरह से समर्थित ऋण दायित्वों को अन्य परिसंपत्तियों के समान डिफ़ॉल्ट जोखिमों के संपर्क में नहीं आता है। इसके अतिरिक्त, बाजार की उम्मीदों को समय से पहले बॉन्ड बाजार में कीमत दी जा सकती है, ऐसी स्थिति पैदा करना जहां कीमतें मौजूदा परिस्थितियों के बजाय प्रत्याशित भविष्य की स्थितियों को दर्शाती हैं। यह ऐतिहासिक बांड पैदावार में देखा जा सकता है जब QE1 की शुरुआत के बाद कई महीनों तक पैदावार बढ़ी। क्यूई समाप्त होने के बाद, कीमतें बढ़ीं और पैदावार गिर गई। यह इस बात के विपरीत है कि कितने ग्रहण होंगे।
क्या यह साबित करता है कि बॉन्ड मार्केट में मात्रात्मक सहजता से सुधार हुआ है? हरगिज नहीं। परिस्थितियाँ कभी भी उसी तरह से नहीं दोहराती हैं, और किसी भी आर्थिक नीति का मूल्यांकन शून्य में नहीं किया जा सकता है। यह अभी भी पूरी तरह से संभव है कि बाजार की उम्मीदें फिर से आगे बढ़ें और भविष्य की क्यूई रणनीतियों का बॉन्ड बाजार पर अलग-अलग प्रभाव हो।
