कुशल बाजार परिकल्पना के पीछे तर्क का समर्थन करने के लिए सबूत हैं, लेकिन सिद्धांत से निकाला गया मूल निष्कर्ष तार्किक रूप से इसका पालन नहीं करता है और गलत है। कुशल बाजार की परिकल्पना अनिवार्य रूप से सिद्ध करती है कि बाजार की दक्षता किसी भी समय सभी उपलब्ध सूचनाओं को सही ढंग से प्रतिबिंबित करने के लिए स्टॉक की कीमतों का कारण बनती है। सिद्धांत का सबसे मजबूत संस्करण यह है कि शेयर बाजार की कीमतों के लिए सभी प्रासंगिक जानकारी पहले से ही मौजूदा बाजार मूल्य में परिलक्षित होती है। सिद्धांत की कुछ कम महत्वाकांक्षी भिन्नता यह है कि सभी प्रासंगिक सार्वजनिक जानकारी हमेशा बाजार हिस्सेदारी की कीमतों में परिलक्षित होती है और बाजार लगभग किसी भी पहले की निजी या अंदरूनी जानकारी के लिए समायोजित हो जाता है जब यह सार्वजनिक रूप से ज्ञात हो जाता है। संक्षेप में, बाजार व्यापार इस मायने में कुशल है कि यह किसी भी समय किसी भी समय शेयर या अन्य निवेश परिसंपत्ति के वास्तविक मूल्य को दर्शाते हुए वर्तमान बाजार मूल्य की ओर ले जाता है।
बाजार की कार्रवाई से साक्ष्य निश्चित रूप से सिद्धांत का समर्थन करता है। बाजारों में एक सामान्य घटना यह है कि एक बाजार के लिए नकारात्मक खबर के रूप में व्याख्या की जाती है जिसका मूल्य में गिरावट के साथ नहीं बल्कि मूल रूप से मूल्य में वृद्धि के बाद एक गैर-अनुपालन होता है। व्यापारी और विश्लेषक अक्सर इसे यह कहकर समझाते हैं कि बाजार पहले से ही सार्वजनिक प्रकाशन से पहले बुरी खबर की कीमत है।
हालांकि, यहां तक कि अगर परिकल्पना अनिवार्य रूप से सही है, तो इससे निकला प्रमुख निष्कर्ष, कि इसलिए एक व्यापारी के लिए "बाजार को लगातार पीटना" असंभव है, गलत है। सिद्धांत यह है कि चूंकि बाजार मूल्य हमेशा वास्तविक बाजार मूल्य को दर्शाता है, इसलिए कोई भी कभी भी, उदाहरण के लिए, एक परिकल्पित स्टॉक नहीं खरीद सकता है, परिकल्पना के अनुसार, जबकि एक शेयर अवमूल्यन दिखाई दे सकता है, यह वास्तव में किसी भी समय पर ठीक से मूल्यवान है । इस निष्कर्ष से, जो अपने आप में थोड़ा संदिग्ध है, कुशल बाजार की परिकल्पना के सदस्य, फिर व्यापक निष्कर्ष पर अनुचित, अतार्किक छलांग लगाते हैं कि बाजार की दक्षता का मतलब है कि कोई भी निवेशक निवेश के साथ समग्र बाजार औसत रिटर्न को लगातार बेहतर नहीं कर सकता है।
संभावित निवेशक प्रदर्शन के बारे में ऐसा निश्चित निष्कर्ष केवल सिद्धांत के परिसर से तार्किक रूप से पालन नहीं करता है। यहां तक कि इस विचार को स्वीकार करते हुए कि वर्तमान बाजार हिस्सेदारी की कीमत हमेशा वास्तविक बाजार मूल्य को दर्शाती है, यह किसी दिए गए व्यक्तिगत निवेशक या पोर्टफोलियो प्रबंधक के बाजार मूल्य में परिवर्तन से लगातार लाभ प्राप्त करने में सक्षम होने की संभावना को रोकता नहीं है। कुशल बाजार की परिकल्पना सिद्धांत में ऐसा कुछ भी नहीं है जो तार्किक रूप से इस निष्कर्ष की ओर ले जाता है कि निवेशक या विश्लेषक के लिए यह संभव नहीं है, उदाहरण के लिए, कुछ मूलभूत विश्लेषण करें और इंटरनेट के उपयोग की व्यापक सफलता पर तथ्य से पहले सटीक रूप से अनुमान लगाएं। $ 30 प्रति शेयर पर Google स्टॉक खरीदकर भाग्य।
वास्तव में, कई निवेशकों ने समय के साथ बाजार में लगातार बेहतर प्रदर्शन करने की अपनी क्षमता का प्रदर्शन किया है, जिसमें पॉल ट्यूडर जोन्स, जॉन टेम्पलटन, जॉर्ज सोरोस और वॉरेन बफेट शामिल हैं। हालांकि इस बात के सबूत हैं कि किसी भी समय बाजार मूल्य वास्तव में सभी प्रासंगिक जानकारी को कुशलतापूर्वक शामिल करता है, तथ्य बताते हैं कि यह एक गलती है, तर्क में एक त्रुटि है, निष्कर्ष निकालने के लिए कि चतुर निवेशक लगातार बाजार से बेहतर प्रदर्शन नहीं कर सकते हैं।
