ग्लोबल रजिस्टर्ड शेयर (जीआरएस) क्या है
एक वैश्विक पंजीकृत शेयर (जीआरएस, या ग्लोबल शेयर) एक सुरक्षा है जो संयुक्त राज्य अमेरिका में जारी किया जाता है लेकिन दुनिया भर के कई बाजारों में पंजीकृत है और कई मुद्राओं में ट्रेड करता है। जीआरएस के साथ, समान शेयरों को स्थानीय मुद्राओं में बदलने की आवश्यकता के बिना विभिन्न स्टॉक एक्सचेंजों और देश की सीमाओं के विभिन्न मुद्राओं पर व्यापार कर सकते हैं। जीआरएस के सभी धारकों, जैसा कि किसी भी अन्य शेयरधारक के पास है, के पास समान अधिकार हैं - जैसे मतदान, लाभांश का प्रतिशत, और इसके बाद - जारी करने वाले निगम (जारीकर्ता) में।
वैश्विक पंजीकृत शेयर (जीआरएस) को तोड़ना
वैश्विक पंजीकृत शेयर सामान्य शेयरों के समान हैं सिवाय इसके कि निवेशक उन्हें कई मुद्राओं में दुनिया भर के स्टॉक एक्सचेंजों पर व्यापार कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) पर डॉलर में शेयर जारी करती है और लंदन स्टॉक एक्सचेंज (या इसके विपरीत) के पाउंड में समान सुरक्षा जारी करती है, तो वह वैश्विक शेयर जारी कर रही है।
इसी तरह, लेकिन अलग से…
- वैश्विक शेयर अधिक लोकप्रिय अंतरराष्ट्रीय डिपॉजिटरी प्राप्तियों (आईडीआर) से अलग हैं । आईडीआरएस एक बैंक द्वारा जारी किए जाने वाले परक्राम्य प्रमाण पत्र हैं जो बैंक द्वारा ट्रस्ट में रखी गई किसी विदेशी कंपनी में स्टॉक के स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं।
- संयुक्त राज्य अमेरिका में, आईडीआर को अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदें (एडीआर) के रूप में जाना जाता है। एडीआर और वैश्विक शेयरों के बीच मुख्य अंतर यह है कि एडीआर केवल अमेरिकी बैंकों द्वारा उन विदेशी शेयरों के लिए जारी किए जाते हैं जो यूएस एक्सचेंज पर कारोबार करते हैं। ADR की अंतर्निहित सुरक्षा एक वैश्विक संस्था के बजाय एक अमेरिकी वित्तीय संस्थान की विदेशी शाखा के पास है। एडीआर एक विदेशी कंपनी में शेयरों को खरीदने और अमेरिकी डॉलर में किसी भी लाभांश और पूंजीगत लाभ प्राप्त करने के कुशल तरीकों के रूप में जाना जाता है। जेपी मॉर्गन ने लंदन के प्रसिद्ध डिपार्टमेंटल स्टोर सेल्फरिजस पीएलसी के लिए पहले एडीआर का निर्माण किया और लॉन्च किया, जिसके संस्थापक हैरी गॉर्डन सेल्फ्रिज खुद अमेरिकी थे। यह पहली बार एडीआर को न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज - अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज (AMEX) को 29 अप्रैल, 1927 को सूचीबद्ध किया गया था।
यूरोप में, आईडीआर को वैश्विक डिपॉजिटरी रसीदें (जीडीआर) के रूप में जाना जाता है। जीडीआर बैंक प्रमाणपत्र होते हैं जो किसी विदेशी कंपनी में शेयरों के लिए कई देशों में जारी किए जाते हैं। घरेलू प्रतिभूतियों के रूप में एक जीडीआर व्यापार के शेयर जो एक विदेशी (गैर-यूएस) ब्याज का प्रतिनिधित्व करते हैं। जीडीआर का उपयोग निजी बाजारों द्वारा पूंजी जुटाने के लिए किया जा सकता है जो कि अमेरिकी डॉलर या यूरो में मूल्यवर्ग है।
ग्लोबल शेयर्स - ए ब्रीफ हिस्ट्री
- एडीआर का शासनकाल। विदेशी जारीकर्ता अपने शुरुआती दिनों से एनवाईएसई पर प्रतिभूतियों को सूचीबद्ध करने और प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के साथ उन्हें पंजीकृत करने के लिए उत्सुक हैं। अमेरिका में स्टॉक की सूची विदेशी कंपनियों के लिए मायने रखती है क्योंकि यह पेशकश किए जा रहे शेयरों के संभावित खरीदारों की संख्या में वृद्धि करके गुंजाइश और तरलता प्रदान करता है। विदेशी कंपनियों के लिए जिनके पास पहले से ही बड़ी संख्या में अंशधारक हैं, संयुक्त राज्य अमेरिका में पर्याप्त संपत्ति या संचालन हैं, अमेरिकी सूची की आवश्यकता और भी अधिक दबाव वाली है।
लेकिन वे इसे आसान नहीं बनाते हैं! गैर-अमेरिकी कंपनियों के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका में सूचीबद्ध प्रतिभूतियों को कभी भी तनाव-मुक्त नहीं किया गया है। शुरू करने के लिए, विदेशी कंपनियों को अमेरिका में सूचीबद्ध करते समय बड़ी प्रारंभिक - और व्यापक चल रही लागतें आती हैं। फिर, उन्हें अमेरिका के आम तौर पर स्वीकृत लेखा सिद्धांत (जीएएपी) के अनुसार अपनी वित्तीय स्थिति को बहाल करने की आवश्यकता होती है; या अपने गृह देश और यूएस GAAP के लेखांकन सिद्धांतों के बीच सामग्री के अंतर पर चर्चा करने और उन्हें तैयार करने के लिए तैयार रहें। इसके अलावा, ये जारीकर्ता लगातार रिपोर्टिंग आवश्यकताओं के अधीन हो जाते हैं। उन्हें कुछ नियमों का भी सामना करना पड़ता है कि वे अपने व्यवसाय का संचालन कैसे कर सकते हैं, जिसमें प्रेस से निपटने में सीमाएं भी शामिल हैं - यहां तक कि अपने घरेलू देशों में भी!
जीआरएस का जन्म। जर्मन कंपनी DaimlerChrysler Aktiengesellschaft (AG) एक बड़े विदेशी निगम का एक आदर्श उदाहरण है, जिसके पास संयुक्त राज्य अमेरिका में पर्याप्त शेयरधारक, संपत्ति और संचालन है, साथ ही साथ अमेरिकी जड़ें भी हैं। स्वाभाविक रूप से, डेमलर क्रिसलर अमेरिका में एक बड़ी उपस्थिति चाहते हैं जर्मन कंपनियों के लिए रगड़ यह है कि बियर के शेयर जर्मनी में जारी किए गए प्रचलित शेयर प्रकार हैं; लेकिन NYSE पर बियरर शेयरों की अनुमति नहीं है। इसलिए, डेमलर क्रिसलर और अन्य जर्मन कंपनियों ने एनवाईएस पर अपनी प्रतिभूतियों को सूचीबद्ध करने के लिए एडीआर का उपयोग किया है, जो एक लंबी प्रक्रिया हो सकती है। डेमलर क्रिसलर के संचालन में एक निश्चित बिंदु पर, यूएस में ट्रेडिंग कंपनी के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो गई, और इसने एडीआर की तुलना में अधिक शीघ्रता से उपकरण की मांग की। इसलिए, DaimlerChrysler वास्तव में वैश्विक हिस्सा बनाया ! नवंबर 1998 में, डेमलर क्रिसलर NYSE पर GRSs को सूचीबद्ध करने वाला पहला गैर-अमेरिकी निगम बन गया। उन्होंने यह कैसे किया? हालांकि यह सच है कि जर्मनी में बियरर के शेयर अधिक सामान्य हैं, जर्मन कॉरपोरेशन एक्ट, हैंडल्सगेज़बच (एचजीबी), मूल रूप से अधिकृत है कि कंपनियां बियरर या पंजीकृत शेयर जारी कर सकती हैं। इस विकल्प को जब्त करते हुए, डेमलर क्रिसलर ने एक "वैश्विक शेयर" की अवधारणा बनाई - जो कि केवल एक पंजीकृत हिस्सा है - ताकि यह NYSE पर व्यापार कर सके।
जीआरएस के लाभ
एक ग्लोबल शेयर क्रॉस-मार्केट पोर्टेबिलिटी की अनुमति देता है, जबकि आम तौर पर इसके प्रकार के अन्य उपकरणों की तुलना में कम लागत होती है। बढ़ते हुए वैश्वीकरण के कारण, प्रतिभूतियां आगे बढ़ने वाले कई बाजारों में व्यापार कर सकती हैं, जो एडीआर की अवधारणा को कम वैध बना सकता है, लेकिन जीआरएस को अधिक आकर्षक बना देगा। जैसे-जैसे व्यापार एक समय-सारिणी की ओर बढ़ता है, विभिन्न शेयर बाजारों और समाशोधन घरों को समेकित किया जा सकता है, जो वैश्विक शेयरों को अधिक सुविधाजनक बना देगा। इसके अलावा, विभिन्न बाजारों की विनियामक संरचना अधिक संरेखित हो सकती है, जिससे प्रतिभूतियों के लिए विभिन्न स्थानीय नियमों का पालन करना कम आवश्यक हो जाएगा। अंत में, दुनिया भर में तरलता को ट्रैक करने के लिए एक वैश्विक कवक सुरक्षा सबसे उपयुक्त है।
शुरू करने के लिए धीमा; फिनिश लाइन के लिए फास्ट?
शायद हो सकता है। यहां तक कि उनके संभावित लाभों के साथ, बहुत कम जीआरएस लॉन्च किए गए हैं क्योंकि वे वित्त परिदृश्य में दिखाई दिए थे। अमेरिका में प्रतिभूतियों को सूचीबद्ध करने वाली अधिकांश कंपनियां अमेरिकी निवेशकों की व्यापक श्रेणी तक पहुंच चाहती हैं। कुछ प्रतिभूतियों के विशेषज्ञों का मानना है कि एडीआर से जीआरएस में जाने से विपरीत प्रभाव पड़ेगा - इसे बढ़ाने के बजाय तरलता को कम करें। एक अन्य संभावित समस्या यह है कि क्या वैश्विक व्यापार प्रणाली जीआरएस के व्यापक व्यापार को संभालने में सक्षम होगी क्योंकि - उद्योग में समेकन के बावजूद - व्यापार अभी भी नियामक निकायों से प्रभावित है जो राष्ट्रीय हैं, अंतर्राष्ट्रीय नहीं। वैश्विक शेयर लॉन्च किए जाने से पहले, घर के देश के क्लियरिंग हाउस के ऑपरेटरों को एसईसी के साथ अपनी लिस्टिंग आवश्यकताओं को सामंजस्य बनाने के लिए 1998 में डेमलर क्रिसलर के साथ मिलकर काम करना चाहिए। नई संरचनाओं को एक समय में एक देश बनाने की आवश्यकता होगी। कुछ आलोचकों का मानना है कि जीआरएस कार्यक्रम बनाने की लागत बहुत अधिक होगी, इस प्रकार किसी भी लाभ की भरपाई होगी; और जीआरएस के लिए निकट अवधि में प्रभावी ढंग से काम करने के लिए बहुत अधिक तेजी से बदलने की आवश्यकता होगी।
फिर भी वैश्विक शेयरों के समर्थकों का कहना है कि यह केवल कुछ समय पहले की बात है जब अधिक व्यापारों ने अपने एडीआर को एक ही वैश्विक सुरक्षा के साथ बदल दिया, जिसका मुख्य कारण यह है कि वे व्यापार कितने सस्ते हैं। एनवाईएसई के अनुसार, एडीआर पर ट्रेडिंग फीस तीन से पांच सेंट प्रति शेयर कारोबार के बीच खर्च होती है। इसके विपरीत, वैश्विक शेयरों में प्रति फ्लैट $ 5.00 का खर्च आता है - चाहे कितने भी शेयर हाथ क्यों न बदल जाएं!
परिचित में हमेशा आराम होता है। ADRs ने एक लंबे, आकर्षक इतिहास का आनंद लिया है, और वे अमेरिका में विदेशी स्टॉक सूचीबद्ध करने के लिए यूएस-आधारित निवेशकों की पसंद का उपकरण बने हुए हैं। हालांकि किसी को नहीं पता कि आगे आने वाले एक व्यापारिक उपकरण के रूप में जीआरएस क्या आ सकता है, एडीआर की आरामदायक परंपरा, अमेरिकी नियमों के साथ स्थानीय बाजार के नियमों को संतुलित करने की समस्याओं के साथ संयुक्त वित्त प्रबंधकों को जल्द ही वैश्विक शेयरों की मात्रा जारी करने से रोक सकती है।
