नि: शुल्क नकदी प्रवाह उपज: सबसे अच्छा मौलिक संकेतक

स्टॉक का मूल्यांकन करते समय, अधिकांश निवेशक मूलभूत संकेतकों जैसे मूल्य-से-आय अनुपात (पी / ई), पुस्तक मूल्य, मूल्य-से-पुस्तक (पी / बी), और पीईजी अनुपात से परिचित होते हैं। इसके अलावा, जो निवेशक नकदी उत्पादन के महत्व को पहचानते हैं, वे कंपनी के नकदी प्रवाह के बयानों का उपयोग करते हैं जब इसके मूल सिद्धांतों का विश्लेषण करते हैं। वे स्वीकार करते हैं कि ये बयान कंपनी के संचालन का बेहतर प्रतिनिधित्व करते हैं।

हालांकि, बहुत कम लोग इस बात पर ध्यान देते हैं कि कंपनी के मूल्य का कितना मुक्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) उपलब्ध है। नि: शुल्क नकदी प्रवाह उपज कहा जाता है, यह पी / ई अनुपात से बेहतर संकेतक है।

मुक्त नकदी प्रवाह

बैंक में पैसा वही है जो हर कंपनी हासिल करने का प्रयास करती है। निवेशक रुचि रखते हैं कि कंपनी के बैंक खातों में क्या नकदी है, क्योंकि ये संख्याएं कंपनी के प्रदर्शन की सच्चाई दर्शाती हैं। नकदी प्रवाह विवरण में वित्तीय गड़बड़ी और प्रबंधन समायोजन को छिपाना अधिक कठिन है।

नकदी प्रवाह कंपनी के बैंक खातों में और उसके बाहर धन की माप है। नि: शुल्क नकदी प्रवाह, नकदी प्रवाह का सबसेट, कंपनी द्वारा अपने सभी खर्चों और पूंजीगत व्यय (कंपनी में पुनर्निवेशित धन) का भुगतान करने के बाद बची नकदी की मात्रा है।

आप नकदी प्रवाह विवरण से किसी कंपनी के मुक्त नकदी प्रवाह की गणना जल्दी कर सकते हैं। परिचालन से उत्पन्न नकदी से कुल के साथ शुरू करें। अगला, "निवेश से नकदी प्रवाह" खंड में पूंजीगत व्यय के लिए राशि ढूंढें। फिर परिचालन व्यय से मुक्त नकदी प्रवाह (FCF) प्राप्त करने के लिए कुल नकदी से पूंजी व्यय संख्या घटाएं।

जब नि: शुल्क नकदी प्रवाह सकारात्मक होता है, तो यह इंगित करता है कि कंपनी व्यवसाय चलाने के लिए और कारोबार बढ़ाने के लिए पुनर्निवेश की तुलना में अधिक नकदी पैदा कर रही है। यह स्वयं का समर्थन करने में पूरी तरह से सक्षम है, और आगे विकास के लिए काफी संभावनाएं हैं। एक नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह संख्या इंगित करती है कि कंपनी व्यवसाय का समर्थन करने के लिए पर्याप्त नकदी उत्पन्न करने में सक्षम नहीं है। हालांकि, कई छोटे व्यवसायों के पास सकारात्मक मुफ्त नकदी प्रवाह नहीं है क्योंकि वे अपने उद्यम को तेजी से विकसित करने के लिए भारी निवेश कर रहे हैं।

नि: शुल्क नकदी प्रवाह आय विवरण में किए गए अधिक मनमानी समायोजन के बिना एक कंपनी के लिए कमाई के समान है। नतीजतन, आप नि: शुल्क नकदी प्रवाह का उपयोग करके शुद्ध आय लाइन को देखने के लिए एक कंपनी के प्रदर्शन को उसी तरह से मापने में मदद कर सकते हैं। (फ्री कैश फ्लो, हालांकि, नेट कैश फ्लो के समान नहीं है।

नि: शुल्क नकदी प्रवाह नकदी की राशि है जो कुल राजस्व से सभी खर्चों की निकासी के बाद स्टॉकहोल्डर्स के लिए उपलब्ध है। शुद्ध नकदी प्रवाह लाभ की राशि है जो कंपनी को उन लागतों के साथ है जो वह वर्तमान में भुगतान करती है, दीर्घकालिक ऋण या बिलों को छोड़कर। एक कंपनी जिसके पास एक सकारात्मक शुद्ध नकदी प्रवाह है, वह मौजूदा समय में परिचालन खर्चों को पूरा कर रही है, लेकिन दीर्घकालिक लागत नहीं, इसलिए यह हमेशा कंपनी की प्रगति या सफलता का सटीक माप नहीं है।)

पी / ई अनुपात मापता है कि प्रति शेयर आम वार्षिक शुद्ध आय कितनी उपलब्ध है। हालांकि, कैश फ्लो स्टेटमेंट किसी कंपनी के आय विवरण की तुलना में बेहतर प्रदर्शन है। (वित्तीय विश्लेषण में सभी प्रमुख अनुपातों की पूरी सूची और चर्चा के लिए, हमारे 6 बुनियादी वित्तीय अनुपात और वे क्या प्रकट करते हैं, यह सुनिश्चित करें।)

फ्री कैश फ्लो यील्ड: एक मौलिक संकेतक

फ्री कैश फ्लो यील्ड

क्या पी / ई अनुपात के लिए एक तुलनीय माप उपकरण है जो नकदी प्रवाह विवरण का उपयोग करता है? खुशी से, हाँ। हम मुफ्त नकदी प्रवाह संख्या का उपयोग कर सकते हैं और इसे कंपनी के मूल्य से अधिक विश्वसनीय संकेतक के रूप में विभाजित कर सकते हैं। मुक्त नकदी प्रवाह उपज कहा जाता है, यह निवेशकों को एक कंपनी के मूल्य का आकलन करने का एक और तरीका देता है जो पी / ई अनुपात के बराबर है। चूंकि यह उपाय मुक्त नकदी प्रवाह का उपयोग करता है, मुफ्त नकदी प्रवाह उपज कंपनी के प्रदर्शन का एक बेहतर उपाय प्रदान करता है।

मुक्त नकदी प्रवाह उपज की गणना करने का सबसे आम तरीका बाजार पूंजीकरण को भाजक के रूप में उपयोग करना है। बाजार पूंजीकरण व्यापक रूप से उपलब्ध है, यह निर्धारित करना आसान बनाता है। सूत्र इस प्रकार है:

$\text{फ्री कैश फ्लो यील्ड}=\frac{\text{मुक्त नकदी प्रवाह}}{\text{बाजार पूंजीकरण}}$ फ्री कैश फ़्लो यील्ड = मार्केट कैपिटलाइज़ेशन फ़्री कैश फ़्लो

बाजार पूंजीकरण

मुक्त नकदी प्रवाह उपज की गणना करने का एक और तरीका है, भाजक के रूप में उद्यम मूल्य का उपयोग करना। कई लोगों के लिए, उद्यम मूल्य एक फर्म के मूल्य का एक अधिक सटीक उपाय है, क्योंकि इसमें ऋण, पसंदीदा शेयरों का मूल्य और अल्पसंख्यक ब्याज शामिल हैं, लेकिन माइनस नकद और नकद समकक्ष। सूत्र इस प्रकार है:

$\text{फ्री कैश फ्लो यील्ड}=\frac{\text{मुक्त नकदी प्रवाह}}{\text{उद्यम मूल्य}}$ फ्री कैश फ्लो यील्ड = एंटरप्राइज वैल्यू फ्री कैश फ्लो

उद्यम मूल्य

दोनों तरीके निवेशकों के लिए मूल्यवान उपकरण हैं। बाजार पूंजीकरण का उपयोग पी / ई अनुपात के बराबर है। एंटरप्राइज़ मान विभिन्न उद्योगों और विभिन्न पूंजी संरचनाओं वाली कंपनियों की तुलना में कंपनियों की तुलना करने का एक तरीका प्रदान करता है। पी / ई अनुपात की तुलना को आसान बनाने के लिए, कुछ निवेशक मुक्त नकदी प्रवाह उपज का उल्टा करते हैं, जिससे नकदी प्रवाह को मुक्त करने के लिए बाजार पूंजीकरण या उद्यम मूल्य का अनुपात बनता है।

फ्री कैश फ्लो यील्ड का उपयोग करना

एक उदाहरण के रूप में, नीचे दी गई तालिका चार लार्ज-कैप कंपनियों और 2009 के मध्य में उनके पी / ई अनुपात के लिए मुफ्त नकदी प्रवाह की उपज को दिखाती है। Apple (AAPL) ने कंपनी के उच्च विकास के लिए धन्यवाद, एक उच्च अनुगामी पी / ई अनुपात का समर्थन किया। उम्मीदों। जनरल इलेक्ट्रिक (जीई) का अनुगामी पी / ई अनुपात था जो धीमी वृद्धि परिदृश्य को दर्शाता था। मार्केट कैपिटलाइज़ेशन का उपयोग करके एप्पल और जीई के मुफ्त कैश फ्लो की तुलना करने से संकेत मिलता है कि जीई ने इस समय अधिक आकर्षक क्षमता की पेशकश की है। इस अंतर का प्राथमिक कारण ऋण की बड़ी राशि है जो जीई ने अपनी पुस्तकों पर किया था, मुख्यतः इसकी वित्तीय इकाई से। Apple अनिवार्य रूप से कर्ज मुक्त था। जब आपने भाज्य मूल्य के साथ बाजार पूंजीकरण को भाजक के रूप में प्रतिस्थापित किया, तो Apple एक बेहतर विकल्प बन गया।

नीचे सूचीबद्ध चार कंपनियों की तुलना करना इंगित करता है कि सिस्को उद्यम मूल्य के आधार पर उच्चतम मुक्त नकदी प्रवाह उपज के साथ अच्छा प्रदर्शन करने के लिए तैनात किया गया था। अंत में, हालांकि फ्लूर का कम पी / ई अनुपात था, यह इसकी कम एफसीएफ उपज को ध्यान में रखने के बाद आकर्षक लग रहा था।

देयता समायोजित कैश फ्लो यील्ड

हालांकि कंपनी के मूल्यांकन में आमतौर पर उपयोग नहीं किया जाता है, लेकिन देयता-समायोजित नकदी प्रवाह उपज (LACFY) एक भिन्नता है। यह मौलिक विश्लेषण गणना कंपनी की दीर्घकालिक मुक्त नकदी प्रवाह की इसी अवधि में अपनी बकाया देनदारियों की तुलना करती है। देयता समायोजित नकदी प्रवाह उपज का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए किया जा सकता है कि किसी लाभकारी बनने के लिए कितना समय लगेगा या किसी कंपनी को कैसे मूल्यवान माना जाएगा। गणना इस प्रकार है:

- (CA (I) 10YAFCF जहां: 10YAFCF = 10-वर्ष का औसत मुफ्त नकदी प्रवाह = बकाया शेयरओ = OptionsW = वारंटपीएसपी = प्रति शेयर मूल्य = देयताएं = वर्तमान संपत्ति

यह देखने के लिए कि क्या कोई निवेश सार्थक है, एक विश्लेषक एक LACFY गणना में दस साल के मूल्य के आंकड़ों को देख सकता है और 10 साल के ट्रेजरी नोट पर उपज की तुलना कर सकता है। LACFY और ट्रेजरी उपज के बीच का अंतर जितना छोटा होगा, निवेश उतना ही कम वांछनीय होगा।

तल - रेखा

नि: शुल्क नकदी प्रवाह उपज निवेशकों या स्टॉकहोल्डर्स को व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले पी / ई अनुपात की तुलना में कंपनी के मौलिक प्रदर्शन का बेहतर माप प्रदान करता है। जो निवेशक सबसे अच्छा मौलिक संकेतक नियुक्त करना चाहते हैं, उन्हें वित्तीय उपायों के अपने प्रदर्शनों की सूची में मुफ्त नकदी प्रवाह उपज जोड़ना चाहिए। आपको केवल एक उपाय पर निर्भर नहीं होना चाहिए, निश्चित रूप से। हालांकि, मुफ्त नकदी प्रवाह राशि कंपनी की वित्तीय स्थिति का आकलन करने के सबसे सटीक तरीकों में से एक है।

अतिरिक्त संबंधित पढ़ने के लिए, "कैश फ़्लो इज़ एवेरी वे" और "फ्री कैश फ़्लो: फ़्री इज़ ऑलवेज बेस्ट।" देखें।