अदला बदली

विषय - सूची

• एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स क्या हैं?
• एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स समझाया
• ईटीएन जारीकर्ता से जोखिम
• एक सूचकांक पर नज़र रखने में जोखिम
• तरलता से जोखिम
• ईटीएन का कर उपचार
• ईटीएन का वास्तविक विश्व उदाहरण

एक्सचेंज ट्रेडेड नोट्स क्या हैं - ETN?

एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स (ईटीएन) असुरक्षित ऋण प्रतिभूतियों के प्रकार हैं जो प्रतिभूतियों के एक अंतर्निहित सूचकांक को ट्रैक करते हैं और स्टॉक जैसे प्रमुख एक्सचेंज पर व्यापार करते हैं। ईटीएन बांड के समान हैं लेकिन ब्याज भुगतान का भुगतान नहीं करते हैं। इसके बजाय, ईटीएन की कीमतों में शेयरों की तरह उतार-चढ़ाव होता है।

चाबी छीन लेना

• एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स (ETN) एक प्रकार की असुरक्षित ऋण सुरक्षा है जो प्रतिभूतियों के एक अंतर्निहित सूचकांक को ट्रैक करता है। एक प्रमुख एक्सचेंज पर स्टॉक की तरह व्यापार करता है। जेटीएन बांड के समान होते हैं लेकिन आवधिक ब्याज भुगतान का भुगतान नहीं करते हैं। निवेशक खरीद और बिक्री कर सकते हैं। ETNs और खरीद और बिक्री की कीमतों के बीच अंतर से पैसा बनाते हैं, किसी भी शुल्क को घटाते हैं।

एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स (ETN)

एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स समझाया

ईटीएन आमतौर पर वित्तीय संस्थानों द्वारा जारी किया जाता है और बाजार सूचकांक पर इसकी वापसी को आधार बनाता है। ईटीएन एक प्रकार का बॉन्ड है। परिपक्वता पर, ईटीएन सूचकांक के रिटर्न को ट्रैक करेगा। हालांकि, ईटीएन किसी बॉन्ड की तरह कोई ब्याज भुगतान नहीं करते हैं।

जब ईटीएन परिपक्व होता है, तो वित्तीय संस्थान फीस निकालता है, फिर निवेशक को अंतर्निहित सूचकांक के प्रदर्शन के आधार पर नकद देता है। चूंकि ईटीएन स्टॉक जैसे प्रमुख एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं, निवेशक ईटीएन खरीद और बेच सकते हैं और खरीद और बिक्री मूल्य के बीच के अंतर से पैसे कमा सकते हैं।

ईटीएन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) से अलग हैं। ईटीएफ सूचकांक में प्रतिभूतियों को ट्रैक करते हैं। उदाहरण के लिए, एक ETF जो S & P 500 को ट्रैक करता है, S & P के सभी 500 शेयरों का मालिक होगा।

ईटीएन निवेशकों को प्रतिभूतियों का स्वामित्व प्रदान नहीं करता है, लेकिन केवल उस रिटर्न का भुगतान किया जाता है जो सूचकांक का उत्पादन करता है। नतीजतन, ईटीएन ऋण प्रतिभूतियों के समान हैं। निवेशकों को भरोसा होना चाहिए कि जारीकर्ता अंतर्निहित सूचकांक के आधार पर रिटर्न में अच्छा करेगा।

ETNs को सबसे पहले बार्कलेज बैंक पीएलसी द्वारा जारी किया गया था। बैंक और अन्य वित्तीय संस्थान आमतौर पर $ 50 प्रति शेयर पर ईटीएन जारी करते हैं। बाजार मूल्य का एक हिस्सा इस बात पर निर्भर करता है कि अंतर्निहित सूचकांक कैसा प्रदर्शन कर रहा है।

ईटीएन जारीकर्ता से जोखिम

निवेश किए गए मूलधन का पुनर्भुगतान, अंतर्निहित सूचकांक के प्रदर्शन पर निर्भर करता है। यदि इंडेक्स या तो नीचे चला जाता है या लेन-देन में शामिल फीस को कवर करने के लिए पर्याप्त रूप से ऊपर नहीं जाता है, तो निवेशक को परिपक्वता पर कम राशि प्राप्त होगी जो मूल रूप से निवेश की गई थी।

ईटीएन प्रमुख को ट्रैक से प्राप्त होने वाले मूलधन के साथ-साथ भुगतान करने की क्षमता - जारीकर्ता की वित्तीय व्यवहार्यता पर निर्भर करता है। नतीजतन, ईटीएन का मूल्य जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग से प्रभावित होता है। ईटीएन का मूल्य जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग में गिरावट के कारण घट सकता है, भले ही अंतर्निहित सूचकांक में कोई बदलाव नहीं हुआ था।

निवेशकों को उन जोखिमों के बारे में पता होना चाहिए जो एक ईटीएन जारी करने वाला मूलधन और बांड पर डिफ़ॉल्ट चुकाने में असमर्थ हो सकता है। इसके अलावा, राजनीतिक, आर्थिक, कानूनी या विनियामक परिवर्तन वित्तीय संस्थान की ईटीएन निवेशकों को समय पर भुगतान करने की क्षमता को प्रभावित कर सकते हैं।

ईटीएन जारी करने वाली वित्तीय संस्था इंडेक्स से रिटर्न हासिल करने के लिए विकल्पों का उपयोग कर सकती है, जिससे निवेशकों को नुकसान का खतरा बढ़ सकता है। विकल्प ऐसे समझौते हैं जो लाभ या हानि को बढ़ा सकते हैं जहां जारीकर्ता को विकल्प बाजार में प्रीमियम का भुगतान करके शेयरों के शेयरों को लेन-देन करने का अधिकार है। विकल्प आमतौर पर अल्पकालिक अनुबंध होते हैं, और प्रीमियम बाजार की स्थितियों के आधार पर बेतहाशा उतार-चढ़ाव कर सकते हैं।

निवेशकों के पास बंद होने का जोखिम भी है जिसका अर्थ है कि जारीकर्ता परिपक्वता से पहले ईटीएन को बंद करने में सक्षम हो सकता है। इस मामले में, निवेशक को बाजार में प्रचलित मूल्य का भुगतान किया जाएगा। यदि बिक्री मूल्य खरीद मूल्य से कम है, तो निवेशक को नुकसान का एहसास हो सकता है। ईटीएन की शुरुआती मोचन सुविधा को सामने बताया गया है।

एक सूचकांक पर नज़र रखने में जोखिम

ईटीएन की कीमत सूचकांक को बारीकी से ट्रैक करना चाहिए, लेकिन कई बार ऐसा हो सकता है जब यह अच्छी तरह से संबंध नहीं रखता है - ट्रैकिंग त्रुटियां। ट्रैकिंग त्रुटियां होती हैं यदि जारीकर्ता के साथ क्रेडिट मुद्दे हैं और ईटीएन की कीमत अंतर्निहित सूचकांक से भटकती है।

तरलता से जोखिम

यदि एक वित्तीय संस्थान एक अवधि के लिए नए ईटीएन जारी नहीं करने का निर्णय लेता है, तो आपूर्ति की कमी के कारण मौजूदा ईटीएन की कीमतें काफी बढ़ सकती हैं। नतीजतन, मौजूदा ईटीएन एक प्रीमियम पर सूचकांक के मूल्य पर व्यापार कर सकता है। इसके विपरीत, यदि बैंक अचानक अतिरिक्त ईटीएन जारी करने का निर्णय लेता है, तो अतिरिक्त आपूर्ति के कारण मौजूदा ईटीएन की कीमतें गिर सकती हैं।

ईटीएन के लिए ट्रेडिंग गतिविधि कम या नाटकीय रूप से उतार-चढ़ाव हो सकती है। इसका परिणाम ईटीएन की कीमतें हो सकती हैं जो खरीदने के इच्छुक लोगों के लिए उनके वास्तविक मूल्य की तुलना में अधिक कीमत पर कारोबार कर रहे हैं। साथ ही, ये उत्पाद बेचने के इच्छुक निवेशकों के लिए उनके मूल्य से कहीं कम कीमत पर बेच सकते हैं। ईटीएन की बदलती कीमतों के कारण, परिपक्वता से पहले ईटीएन बेचने वाले निवेशकों को बड़े नुकसान या लाभ का एहसास हो सकता है।

पेशेवरों

• ईटीएन निवेशक लाभ कमाते हैं यदि अंतर्निहित सूचकांक परिपक्वता पर अधिक है।

• निवेशकों को उनके द्वारा ट्रैक किए जाने वाले सूचकांक की अंतर्निहित प्रतिभूतियों के मालिक होने की आवश्यकता नहीं है।

• एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स प्रमुख एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं।

विपक्ष

• एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स नियमित ब्याज भुगतान नहीं करते हैं।

• ईटीएन में डिफ़ॉल्ट जोखिम होता है क्योंकि मूलधन का पुनर्भुगतान जारीकर्ता की वित्तीय व्यवहार्यता पर आकस्मिक होता है।

• ट्रेडिंग वॉल्यूम कम हो सकता है, जिससे ETN की कीमतें प्रीमियम पर ट्रेड हो सकती हैं।

• यदि ईटीएन अंतर्निहित सूचकांक को बारीकी से ट्रैक नहीं करता है तो ट्रैकिंग त्रुटियां हो सकती हैं।

ईटीएन का कर उपचार

आमतौर पर, ईटीएन की खरीद मूल्य और बिक्री मूल्य के बीच के अंतर को आयकर उद्देश्यों के लिए पूंजीगत लाभ या हानि के रूप में माना जाना चाहिए। ETN के बिकने या परिपक्व होने तक निवेशक लाभ को स्थगित कर सकता है। हालांकि, निवेशकों को किसी भी संभावित कर सुधार के लिए कर पेशेवर से परामर्श लेना चाहिए जो उनकी विशिष्ट स्थिति के लिए मौजूद हो सकता है।

ईटीएन का वास्तविक विश्व उदाहरण

JPMorgan Alerian MLP Index ETN (AMJ) एक ऊर्जा बुनियादी ढांचा ETN है। यह ऊर्जा क्षेत्र की उन कंपनियों को ट्रैक करता है जो मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपी) हैं। एमएलपी सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली साझेदारियां हैं, जिनमें से कुछ अमेरिका में ऊर्जा के बुनियादी ढांचे के निर्माण के लिए जिम्मेदार हैं

एएमजे के पास संपत्ति में $ 3 बिलियन और 0.85% का व्यय अनुपात है। पिछले पांच वर्षों में, ईटीएन ने $ 50 और $ 22 प्रति शेयर के बीच कारोबार किया है।

यह महत्वपूर्ण है कि निवेशक ईटीएन के साथ मौजूद जोखिमों पर विचार करें। इन जोखिमों में न केवल जारीकर्ता का क्रेडिट जोखिम शामिल है, बल्कि ईटीएन की शेयर की कीमत भी एएमजे के मामले में काफी घट सकती है।