कुशन बॉन्ड क्या है
एक कुशन बॉन्ड एक प्रकार का कॉल करने योग्य बॉन्ड है जो प्रीमियम पर बेचता है क्योंकि यह एक कूपन दर वहन करता है जो बाजार ब्याज दरों से ऊपर है। एक कुशन बॉन्ड के कॉल फीचर में उपज-टू-कॉल आधार पर मूल्य निर्धारण होता है। यील्ड-टू-कॉल का तात्पर्य परिपक्वता से पहले हो सकता है क्योंकि उपज-परिपक्वता के आधार पर विरोध किया जाता है। यह अपेक्षाकृत कम परिपक्वता ब्याज दरों में बदलाव के लिए बॉन्ड की संवेदनशीलता को कम करती है।
ब्रेकिंग डाउन कुशन बॉन्ड
कुशन बांड इस प्रकार नामित किए जाते हैं क्योंकि ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के लिए उनका लचीलापन एक तकिया, या संरक्षण की डिग्री प्रदान करता है, विशेष रूप से दर परिवर्तनों के खिलाफ। कुशन बांड विशेष रूप से रूढ़िवादी निवेशकों के लिए उपयुक्त हो सकते हैं जो अपने निश्चित आय पोर्टफोलियो के मूल्य में अस्थिरता से बचने की मांग कर रहे हैं। ऐसे निवेशक अपने बॉन्ड पोर्टफोलियो में कम नकारात्मक जोखिम के लाभ के लिए उल्टा बलिदान करने के लिए तैयार हो सकते हैं।
अन्य निवेशकों के लिए, जब ब्याज दरें बढ़ रही हैं, तो कुशन बांड की कम संवेदनशीलता एक वांछनीय विशेषता हो सकती है। इसके ऊपर-बाजार कूपन दर और कॉल सुविधा बाजार में उच्च ब्याज दरों के प्रभाव को कम करेगी। नतीजतन, कुशन बांड का बाजार मूल्य अन्य तुलनीय बांडों की तुलना में कम हो जाएगा। ब्याज दरों में गिरावट, फ्लैट बने रहने या कई वर्षों में धीरे-धीरे बढ़ने पर निवेशकों को इन निवेशों से सबसे अधिक फायदा होगा।
जब ब्याज दरें गिर रही हैं, हालांकि, कुशन बॉन्ड अन्य तुलनीय, अयोग्य, बांड की तुलना में कुछ हद तक कीमत की सराहना करेंगे। इसके अलावा, कुशन बॉन्ड की कूपन दर कम होती है। यह कम कूपन गिरते ब्याज दरों की अवधि के दौरान औसत निवेशक के लिए कुशन बांड को कम वांछनीय बना सकता है। वास्तव में, इन बॉन्डों को ब्याज दरों में बदलाव से छूट नहीं है, और निवेशक अभी भी बढ़ती दर के माहौल में अपने निवेश पर नुकसान देख सकते हैं।
कुशन बांड का एक फायदा यह है कि अतिरिक्त ब्याज भुगतान निवेशक को निवेश की हेज देते हैं। एक बड़ा कूपन अधिक नकदी प्रवाह प्रदान करता है, जो उच्च ब्याज दर बाजार में पुनर्निवेश के लिए उपलब्ध हो जाता है।
अधिक से अधिक कूपन भी निवेशक को अपने मूल निवेश को जल्दी वापस लाने की अनुमति देता है। यह तेजी से टूटने से निवेशक के पैसे जोखिम में पड़ने के समय कम हो जाता है। प्रीमियम बॉन्ड अक्सर अपने सैद्धांतिक प्रीमियम से कम पर बेचते हैं।
कुशन बॉन्ड का उदाहरण
यदि ब्याज स्तर दो प्रतिशत से कम है और बाजार दर तीन प्रतिशत से बढ़ जाती है, तो परिवर्तन 33 प्रतिशत कूपन (तीन प्रतिशत से विभाजित एक प्रतिशत) की सापेक्ष वृद्धि है। एक उच्च कूपन छह प्रतिशत बांड के साथ, एक प्रतिशत की वृद्धि कूपन का केवल 16 प्रतिशत (छह प्रतिशत से विभाजित एक प्रतिशत) है।
