क्या निजी बाजार ईटीएफ उद्योग को धमकी दे सकते हैं?

वैश्विक ईटीएफ उद्योग ने तेजी से विकास किया है, अब प्रबंधन (एयूएम) के तहत परिसंपत्तियों में बड़े पैमाने पर $ 5.8 ट्रिलियन को नियंत्रित करना है। हालांकि, फाइनेंशियल टाइम्स की एक रिपोर्ट के अनुसार, प्राइवेट कैपिटल फंड निवेशकों से ईटीएफ की दोगुनी दर से नए पैसे खींच रहे हैं। निजी इक्विटी, वेंचर कैपिटल, इंफ्रास्ट्रक्चर, रियल एस्टेट और प्राइवेट डेट फंड इस ग्रोथ स्पॉर्ट में भाग लेने वालों में से हैं।

2018 में, ETF में बहने वाले शुद्ध नए पैसे में पूर्व वर्ष से 9% की वृद्धि हुई थी, लेकिन 2019 की पहली छमाही में मॉर्गन स्टेनली के एफटी द्वारा उद्धृत आंकड़ों के अनुसार, 8.2% की वृद्धि दर तक धीमी हो गई। इस बीच, 2018 की पहली छमाही में निजी पूंजीगत कोष की विकास दर 2018 में 14% से बढ़कर 15.1% हो गई।

चाबी छीन लेना

• निजी पूंजी कोष त्वरित गति से नए पैसे में खींच रहे हैं। वे ETFs.An आकर्षण के लिए लगभग दोगुनी दर से नया पैसा एकत्र कर रहे हैं। सार्वजनिक शेयरों की तुलना में संभावित रूप से उच्च रिटर्न है। कुछ निवेशक निजी पूंजी को कम अस्थिर के रूप में देखते हैं।

निवेशकों के लिए महत्व

मॉर्गन स्टेनली ने कहा कि वे निवेश प्रबंधन उद्योग की "बार्बेलिंग" कहते हैं। धन का सबसे बड़ा शुद्ध प्रवाह निवेश प्रबंधन स्पेक्ट्रम, कम लागत वाले निष्क्रिय निवेश वाहनों के विपरीत छोरों पर जा रहा है, जो अधिकांश ईटीएफ और उच्च-लागत सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों को ट्रैक करते हैं, जो महत्वपूर्ण आउटपरफॉर्मेंस के लिए संभावित पेशकश करते हैं, जैसे कि निजी पूंजी। इस बीच, बीच में पकड़े गए मुख्यधारा के निवेश फंडों ने 2019 की पहली छमाही में अपने शुद्ध नए पैसे को 2.3% की बढ़ोतरी से देखा।

जबकि उच्च रिटर्न की खोज आम तौर पर अधिक जोखिम मानती है, निजी पूंजी में कई निवेशक इसके विपरीत मानते हैं। चूंकि इन फंडों की संपत्ति सार्वजनिक बाजारों पर कारोबार नहीं करती है, इसलिए उन्हें अक्सर कम अस्थिर, एफटी नोटों के रूप में देखा जाता है।

इससे पहले 2019 में, संपत्ति प्रबंधन की दिग्गज कंपनी BlackRock Inc. (BLK) ने 230 संस्थागत निवेशकों का सामूहिक AUM के साथ 7 मिलियन डॉलर से अधिक का सर्वेक्षण किया था। उनमें से, 51% ने सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले शेयरों की अपनी होल्डिंग्स को कम करने की योजना बनाई, लेकिन निजी पूंजी को अपने एक्सपोज़र को बढ़ाने के लिए लगभग उतने ही इरादे थे। ब्लैकरॉक और फ्रैंकलिन रिसोर्स इंक (बेन) प्रमुख परिसंपत्ति प्रबंधन फर्मों में से एक हैं जो निजी पूंजी में अपने पदचिह्न का विस्तार कर रही हैं, आंशिक रूप से अधिग्रहण के बिना।

निजी इक्विटी का तेजी से विकास 19 वीं सदी के बाद से "पूंजी बाजारों में सबसे गहरा बदलावों में से एक" का प्रतिनिधित्व करता है, अंतर्राष्ट्रीय सार्वजनिक लेखा और परामर्श फर्म अर्नस्ट एंड यंग की एक नई रिपोर्ट के अनुसार, संस्थागत निवेशक द्वारा उद्धृत। "यदि आप निजी इक्विटी, या निजी पूंजी में निवेश नहीं कर रहे हैं, तो आप वास्तव में इस बात से चूक रहे हैं कि हमारी अर्थव्यवस्था कहां बढ़ रही है, " ई एंड वाई में निजी इक्विटी समूह के एसोसिएट डायरेक्टर, पीटर विट्टे ने संस्थागत निवेशक को बताया।

अकेले निजी इक्विटी फंडों का वैश्विक एयूएम अब लगभग 3.4 ट्रिलियन डॉलर है, जो कि 2000 में लगभग 500 बिलियन डॉलर प्रति ईएंडवाई से तेज है। उनका अनुमान है कि बुनियादी ढांचे, रियल एस्टेट, निजी ऋण और प्राकृतिक संसाधनों जैसी श्रेणियों सहित संपूर्ण निजी पूंजी ब्रह्मांड, दुनिया भर में $ 6 ट्रिलियन है। इसके अतिरिक्त, वे पाते हैं कि संस्थागत निवेशकों के 66% के पास निजी इक्विटी में पैसा है, जिसमें औसत पोर्टफोलियो आवंटन 10% है।

इस बीच, ई एंड वाई द्वारा उद्धृत विश्व बैंक के आंकड़ों के अनुसार, अमेरिका में सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले शेयरों की संख्या में पिछले 20 वर्षों के दौरान लगभग आधी कटौती की गई है। इसके अलावा, निजी इक्विटी कंपनियों द्वारा समर्थित कंपनियां अब अकेले अमेरिका में लगभग 9 मिलियन लोगों को रोजगार देती हैं।

आगे देख रहा

"अधिक पूंजी निजी इक्विटी, या निजी पूंजी में बहती है, वहाँ स्वाभाविक रूप से नियामकों को खेलने के लिए एक और अधिक महत्वपूर्ण भूमिका होने जा रही है, " विट ने देखा। वास्तव में, राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार, सीनेटर एलिजाबेथ वॉरेन ने निजी इक्विटी को अपने साथ एक राजनीतिक लक्ष्य बनाया है। प्रस्तावित "स्टॉप वॉल स्ट्रीट लूटिंग अधिनियम।"

इस बीच, ईएंडवाई का अनुमान है कि अगर धनवान व्यक्ति जो कि मान्यता प्राप्त निवेशकों के रूप में अर्हता प्राप्त करते हैं, सार्वजनिक इक्विटी के अपने वर्तमान होल्डिंग्स का केवल 1% निजी इक्विटी में स्थानांतरित कर देते हैं, तो यह 149 बिलियन डॉलर के शुद्ध नए धन का प्रतिनिधित्व करेगा। संस्थागत निवेशकों द्वारा समान रूप से मामूली बदलाव भी निजी इक्विटी में महत्वपूर्ण प्रवाह पैदा करेगा।

ईटीएफ के बारे में, एक नया एसईसी नियम जो कस्टम निर्माण और रिडेम्पशन बास्केट की मंजूरी को सुव्यवस्थित करता है, को उस उद्योग के लिए एक बड़ा सकारात्मक माना गया है। ऐसे बास्केट निवेशकों के लिए कर देनदारियों को कम कर सकते हैं और निवेश रिटर्न में सुधार कर सकते हैं।